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市场状况、公司特征等都会影响可转债发行的动机，但可转债的证券设计才是实现可转债特定融资倾向和治理目标的根本途径。基于证券条款设计的可转债融资选择的实证模型，说明并验证了证券设计是区分不同的可转债发行者面临的不同代理成本、逆向选择成本、财务危机成本等外部融资成本的重要手段。制度性因素对可转债设计有明显的影响。招商银行股东大会通过的发行不超过100亿可转债的议案违反了相关法律规定，并且侵害了流通股股东的合法权益。招商银行的发债方案并不能充分考虑全体股东的利益，不利于证券市场的长期稳定发展，也暴露了股权割裂的制度缺陷。
米天光2019-12-21 23:54:05
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