最近发现一些行业分析挺有意思,是一个叫新财观察发布的,请问这是个什么机构

赵鸿星 2019-11-05 21:34:00

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命主姓名:某人出生地:未知。出生公历:2019年5月4日10时22分北京时间,星期一。出生农历:二○○九年四月初十日巳时。比劫日元比乾造己戊己己日空寅、卯丑辰酉巳藏干癸辛己乙戊癸辛庚丙戊财食比杀劫财食伤印劫地势墓衰长生帝旺纳音霹雷火大林木大驿土大林木吉神凶煞:年柱太极华盖月柱太极地网日柱文昌时柱地网羊刃☆星座:金牛座。生肖:牛。二十八宿:危。提示:神煞是八字预测中的一个附加信息,是吉是凶,要看神煞的喜忌而定,不能单凭神煞的性情论判。在八字中,能起到反映事情类型、性质的作用。命局生克制化:※五行个数计入藏干:2死水1囚木1休火7旺土3相金五行个数不计藏干:0死水0囚木1休火6旺土1相金五行力量:水61.2%木71.4%火265.1%土33866.3%金13326.1%己生助力量:36471.4%克泄耗力量:14628.6%。阴气:31361.4%阳气:19738.6%。日主综合得分:299。日元太旺,喜用木,水官杀、财星。忌仇土,火比劫、印枭。生于辰月,土旺、金相、火休、木囚、水死。此命局未入正格。比肩4位死220,43.1%,劫财3位死118,23.1%,合计力量338,66.3%食神2位囚080,15.7%,伤官1位囚053,10.4%,合计力量133,26.1%偏财2位休006,1.2%,正财0位休000,0.0%,合计力量006,1.2%七杀1位旺007,1.4%,正官0位旺000,0.0%,合计力量007,1.4%偏印0位相000,0.0%,正印1位相026,5.1%,合计力量026,5.1%※天干无合。地支有丑酉年日半三合金局,辰酉月日六合,酉巳日时半三合金局,丑酉巳年日时三合金局。提示:这一步给出了整个八字最有价值的信息,用数量化表示,容易理解把握,论命者要有意识的综合利用这些数据,切记!※三命通会论断:◆己日己巳时生,是火金相合。己以丙火为印,巳中有丙火,正是健旺;己巳又是金神,坐于火位,便是金火相合。如果通火月气,四柱不见财星破印,不行财运,命主发福非同一般。如果不通月气,或者在冬天出生,便是虚秀不实。如果不通月气,但是行南方运,也吉利。◆己酉日己巳时生,逢夏天生,金神入火乡,便是贵显的命,岁运同前面一样。提示:单以日时论命显然有失偏颇,但给出的断语可以为分析八字起提醒的作用,经典名著自有它的深意。穷通宝鉴-调侯用神参考:己日辰月生丙、甲、癸1己土至辰月,为栽培稼穑之时,故先需有太阳之光热,即需有丙火来取暖,然后需有雨露之水——癸水来滋润土性。如再有甲木以疏土,则为最完美之命。三者如均在命中透于,则必可以开大运。即丙为印绶,甲为正官,癸为偏财,财官印俱全,则为高名富贵之命o2命中有丙、甲,但无癸水,虽能致富,但未能显贵。如同瓶中之尘土一般。3命中有癸、但无甲、丙,则衣食可以充足。若有丙、癸而无甲时.其人才能高于常人。此月生者,若丙、癸、甲三者俱全.则为好命。若缺一或二,虽不流人庸俗之命,但也不会显贵。4己日、辰月生音,若有乙木之偏宫作为川神时,需有庚金作为制神。若无制之时,不是贫命,就是短命。5己日生者.逢甲即成干合,辰月可以化土性,此时便需丙火之助.故其人需得他人之助,方能显达。化气格忌泄耗,逢金时会泄气而形成破格,故不能获得名利。6己日、辰月生者,调候用抑俱备之例如左:生年壬子生月甲辰生日己卯生月丙寅以上之命,甲丙癸三神俱全,且甲丙透干,可引出寅而致通根,于之中有癸水座建禄,三者任一得地,均可以印化杀.为一等之命格。提示:这里对命局生克关系有较好的论述,不失为找用神的一个点醒之笔,给出了实际命例,论命者可对照研究。十神定位论断:年干和年支都是比肩,上有兄姐,或为养子,有独立分家之倾向。月干和月支都是劫财,财难聚、缺财、好赌、自尊心强,喜饰外表,有骂人癖。日支为食神,配偶肥胖,温和随和,衣禄宽足。时干为比肩,养子相继,少子女或无子息。时支为正印,子女仁慈聪明,晚年享福。提示:分宫论断,可反映出一些信息,但要综合用之,不可执一而断。八字重量:流年伤官主事,运行绝之地。天干庚金闲神,地支子水喜神。★流年运势:66分,实际运势:56分。★子丑流年与年六合。流月:1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月戊寅己卯庚辰辛巳壬午癸未甲申乙酉丙戌丁亥戊子己丑。
米天光2019-11-30 03:22:27

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其他回答

  • 这里有详细的紫微命盘分析:里面会有详尽的解释..网站上可以让你选择简体字或是繁体字。看了你的生辰之后,你的紫微命分析如下所示:命宫与福德宫主星的基本分析1.说明:A.紫微星曜解释:●紫微斗数的星曜共有一百多颗,分成甲、乙、丙、丁、戊五种等级。其中以甲级星影响最大,戊级星影响最小。●甲级星里面,共分成十四主星、六吉星、六煞星、禄存星与天马星、四化星。十四主星最重要,就好比守护你的将领;而不同将领守在不同的宫位,就代表不同的意涵。B.命宫简介:●命宫是你命盘中最重要的宫位,可以用「内在」与「外在」两个层面来讨论。由内在来说,命宫可以看出你的个性、心中的想法、念头、人生观、人格特质、性向、专长、兴趣、喜好、优点与缺点。●从外在而言,你的命宫可以代表你的行为举止、面对各种事物的反应。紫微斗数总共有十二宫,看每个宫位时,一定要与命宫互相配合,才能够深入了解该宫位真正的意义。例如:看事业宫的时候,若不看命宫所代表的个性与志向,就容易以偏概全、井底窥天,无法看到真正的原貌。●若用宏观的角度去分析命宫,则必须看命宫、事业宫、迁移宫、财帛宫、福德宫。这五个宫位可以知道你事业与学业的走向、一生追求的目标、未来的发展潜力、人际关系、交际的手段、领导的能力及求财的情况。C.福德宫简介:●从你的福德宫可以了解自己精神状况、物质享受、财路的开创、是否可以享受到福份。在精神方面,从福德宫可以了解你是否在意精神方面的享受、是否容易劳心劳力,以及对于事物的满足程度。这是一个主观认知的范围,跟你的个性与追求的事物有关,因此只有自己最清楚。别人认为劳心劳力的事物,说不定你会认为这些事能提高满足感。●在物质方面,你的福德宫可以看出你对物质享受的看法,和实质上的物质享受。●在财路方面,福德宫是财帛宫的对宫,因此也代表外在的财源开创、外在财运的好坏。同时,福德宫和财帛宫互相配合,就会知道自己求财的运势与好坏。●要深入了解福德宫的所有涵义,就必须看福德宫的三方四正迁移宫、夫妻宫、财帛宫,一起比对这四个宫位所包含的星群组合,才可深入了解以上的情况。2.命宫三方四正的主星和福德宫主星列表:命宫:天相星、廉贞星事业宫:武曲星财帛宫:紫微星、天府星迁移宫:破军星福德宫:七杀星3.你的命宫主星:A.你的命宫主星有天相星与廉贞星,这代表你的个性与行为,会受这两个主星所影响。另外一方面,两个主星也会互相影响。B.天相星是甲级星,影响力最大;天相属水,南斗第五星,为司爵之星,为寿,化气为印。天相星代表协调事务的能力很好、随和、主动、有同情心。引自《清朝木刻陈希夷紫微斗数全集》。C.廉贞星是甲级星,影响力最大;廉贞属火,北斗第五星,化气为囚。廉贞星代表公关、交际、应变、保护自己也保护别人。引自《清朝木刻陈希夷紫微斗数全集》。4.关于你的个性:A.天相星代表平衡与协调;廉贞星代表保护与交际、公关、应变。这两个星曜在一起,对于人际关系有很大的帮助。两个星曜在命宫,会让你的个性与能力,具有这两种星曜的特色。B.廉贞星在你的命宫,你会希望表现自己良好的一面,好让自己得到别人的赞美。对于自己的表现无人反应,或是别人认为你表现的很差,会让你觉得难堪,并且会想办法反击,替自己辩解。C.你会重视人际关系的发展,因为你知道把这些关系处理好,才能让自己更有发挥的空间。D.内心深处的秘密与想法,不会轻易让人发现,非常重视个人隐私权。E.你的内心深处是以自我为中心,但却又非常重视人际关系的好坏,这两者之间存在着矛盾与冲突,所以常常会让你有人前一个模样,人后又是另一个模样的情况。F.反应能力不错,面对突发状况,你会在遵守规定、合情合理的条件之下,找到一条适合的方法去解决问题。G.天相星就是天上的宰相,宰相具有一人之上,万人之下,善于沟通与协调的本质。天相星在命宫这代表你是一个守规矩,会顾全大局的人,在待人处世方面,会想要维持一切的平衡,认为没有规矩不能成方圆。H.思虑周延,而且会顾虑到各个层面,个性稳重,喜怒不易表现出来。这些本质会让你容易得到别人的信赖,别人也乐意跟你交朋友。I.宽以待人、严以律己,是你的待人接物的指导方针,在这个原则之下,你会把人际关系处理的比较恰当。J.会跟朋友真心交往,对于有困难的人,你会伸出援手帮助他。巧言令色的人,会让你非常厌恶,但是你会把表面关系维持好。K.命宫三方四正的主星很多,所以你的个性比较强势,这也代表你是一个有担当,有责任心的人。5.关于你的行为:A.廉贞星在你的命宫,你做事情的态度很谨慎,而且不会给人一种咄咄逼人、自以为是的感觉。因为如此,往往会让其他人相信你的办事能力,也愿意跟你交朋友。B.处世以圆融为主,不管做哪一种事情,都会要求自己把任务完成,而且也要把相关的人、事、物之间微妙的关系处理好,才会让自己觉得有完成任务的快感。C.一件事情如果破坏处世圆融的原则,你会去做的机会很小。如果去做了,自己心中会有愧疚的感觉。D.你善于观察细微的事情,揣测别人的想法,所以你对于外交与公关有一定天份,经过开发与训练以后,一定可以展现你的能力。E.对于自己的言行举止,会比较小心谨慎。说话之前,会在脑子里面转一圈,才说出口。做事之前,会考虑对自己或是其他人有没有害处。因为这样,你比较少得罪其他人。F.做事有条理,并且具有沟通与协调的天份,对人与对事都希望维持微妙的平衡关系。这种平衡的概念很广泛,包含思想、行为、事物、环境的平衡。如果人、事、物是处在一个混乱的局面,会让你非常无力,并且让天相星的潜力无法发挥。G.做人做事你会很谨慎小心。诚实与清白这两件事情,你会比较看重。H.天相星在命宫代表官印,以前只有当官的人,才有官印,有印就代表有权、有势。当你担任主管或是干部的职务时,能守规矩,重纪律,身体力行,以身作则,对于交代的任务,尽力做到最好,那天相星的特色就会发挥的淋漓尽致。那时想要有权与势,一定可以如你预期。I.如果在命宫的三方四正,能遇到左辅星或是右弼星其中之一,会让你具有领导统驭的基因,只要能够多加经历磨练,在各行各业里面,一定可以成为一个不错的领导人才。6.关于精神与物质的享受:A.受到命宫天相星与廉贞星,以及福德宫七杀星的影响,你会尽量把事情处理的完善,让事情的运作能够顺利,努力维持人、事、物各方面的平衡,因为思虑的比别人多,相对的给自己精神上的压力也比较大。B.受到七杀星的影响,容易劳心劳力,要努力才会有物质方面的享受。C.六吉星在福德宫的三方四正越多,对于自己的身心上的满足与稳定性越大,财运的开创也较好。六煞星越多,则情况相反。三.四化星分析1.说明四化分析的特点:●四化分析有如人生的调味料,加了四化的调味料以后,人生百态就会呈现出酸甜苦辣各种不同的风貌。四化分析可以知道吉凶,还有你的运势好坏在那里,并且告诉你如何趋吉避凶。●四化星包含「化禄星」、「化权星」、「化科星」、「化忌星」这四种化星。其中,化禄代表顺利与吉祥,化忌代表阻碍与不吉利,化禄与化忌在四化分析里面,占有非常重要的份量。化科与化权的影响力,就比较没有化禄与化忌表现那样强烈。2.四化星列表:武曲星化禄在事业宫贪狼星化权在夫妻宫天梁星化科在父母宫文曲星化忌在子女宫3.四化星解释:你的事业宫出现化禄星A.说明:●化禄星是甲级星,在四化星里面,是最好的一颗化星,直接代表「顺利」、「吉祥」、「丰收」、「好运」等意思。●紫微斗数一共有12宫,每一个宫位都有它的内涵;事业宫代表「适合你的行业」,「你对事业成功的欲望」、「做事的手段」、「你的工作表现」、「事业发展的情况」、「承担事业的压力程度」、「创业的成功机会」及「事业的整体运势」。B.分析:化禄星出现在事业宫代表容易有下列一种至数种的现象:a.化禄在事业宫,会带来事业与学业方面的顺利。b.重视自己事在事业与学业各方面的表现。c.事业心比较强,对于成就一番事业很执着。d.自己会把事业或是学业,当成人生追求的目标。e.加强事业宫主星的力量与优点。f.因为你的事业宫出现化禄星,所以也会带来你在命宫、夫妻宫、财帛宫的顺利。g.只要方向对,自己也肯努力,在做任何事之前,能分析清楚目前的局势与将来的规划,做出决断与执行,这样成功的机会就能他人来得大。你的夫妻宫出现化权星A.说明:●化权星是甲级星,在四化星里面,是优点较多的一个化星,直接代表「稳定」、「坚定」、「掌握事物」、「权势」。B.分析:化权星出现在夫妻宫代表容易有下列一种至数种的现象:a.增加配偶的领导欲望。b.你容易觉得配偶比较强势。c.增加你跟配偶之间的情感的稳定度。d.增加夫妻宫主星的力量与能量。你的父母宫出现化科星A.说明:●化科星是甲级星,在四化星里面,是优点较多的一个化星,直接代表「好名声」、「外貌好」、「有知名度」、「表现好」等意思。B.分析:化科星出现在父母宫代表容易有下列一种至数种的现象:a.化科在父母宫,对于你与父母之间的关系有好的帮助。b.你与父母之间,比较能够互相帮忙。c.你会比较重视照顾与孝顺父母。d.加强父母宫主星「向善」、「求表现」的力量与能量。你的子女宫出现化忌星A.说明:●化忌星是甲级星,影响力最大。化忌星在四化星里面,是麻烦最多的一个化星,直接代表阻碍、停滞、不顺利、阻挡、事倍功半。B.分析:化忌星出现在子女宫代表容易有下列一种至数种的现象:a.你和子女的关系会较不好。b.子女比较有主见,容易依照自己的想法做事情。c.你常常因为他们的所作所为而烦心。d.与子女有关的事情,比较让你头大。e.因为你的子女宫出现化忌星,所以也会间接影响到你在父母宫、仆役宫、田宅宫的不顺利。C.建议:教育子女要注重循循善诱、与建立沟通渠道的方法,用爱与正确的关心方式,才能让子女能够顺利和你沟通;若是发现使用某种方法,不能顺利达到你所想要的目的,却造成反效果、或让子女当成耳边风时,就必须重新思考自己和子女的相处方式。如果你能好好想想以上的原则,多花些时间与精力照顾儿女,那化忌星不好的一面,就比较难以发挥它的力量。因为这方面的事情会带给你很大的影响,所以必须要多多注意,以免因此带来纷争,才能有趋吉避凶的效果。
    辛培宏2019-11-05 23:02:36
  • 新财观察是一家以大数据为基础的创业数据分析和服务公司,主要是做赛道分析,就是帮助创业者了解自己所在的行业的情况,熟悉自己的竞争对手或者行业领军者的状况,可以跟随、学习或者差异化,还提供了分析后的关于投资商的简介、推介和BP方面的一些功能,没有APP,只有微信公众号的功能,用起来还算方便。
    辛培成2019-11-05 22:19:59
  • 刚到单位时,感觉同事们都很随和,很好相处,感觉社会并不象别人所说的那么险恶,对社会又充满了信心。公司的指导人给我耐心讲解了有关公司的概况、规模、机构设置、人员配置等等,使我认识到对一个大公司也只能是从整体上认识了解一下,至于内部具体的细节是怎么也弄不清楚的。先对公司有个大概了解,再对自己的岗位工作有所认识,要知道公司设那个岗位的目的,要达到预期的效果,才能保证公司的正常运行。在财务部跟随出纳实习时,先了解公司的财务制度,国家对库存现金的规定,以及收、付现金需要遵循的程序。看着出纳工作自己也很是高兴。出纳收到收到收款单据时审核手续是否齐全,然后收款,点两遍现金,然后向交款人说明金额,并分币种放好。若需要找零钱也需点两遍,然后在原始单据上盖现金收讫章,留下记账联,将其他的交给对方。然后编制现金收款凭证,登记现金日记账。这一程序和我们在学校学的理论一样,要分清责任,按规定处理业务。其实很简单,只是没有实际操作过,但是我们一样可以做好,要对自己有信心,相信自己能做好,给自己一个机会会比她们做的更熟练、更出色。会计作为一门应用性的学科,是一项重要的经济管理工作,是加强经济管理,提高经济效益的重要手段,经济管理离不开会计,经济越发展会计工作就显得越重要。今天本来是实习的第一天,对于这个实习从刚刚放假到现在都一直很期待,对于各种各样的情形不知道在脑子了幻想了多少遍。在学校里也进行过一些会计的帐务处理,但是只是对其中的部分程序进行模拟,不能实际进入企业直接参与,与现实多少还是有些差距的。由于由于今天是正月十六,人们可能还沉浸在过年的喜悦气氛中,领导也还没有回来,虽然工人在干活,但是由于是过年各种款项的收付和帐务结算都还没有办法进行,公司的财务部门的业务算是还没有正常开始。因此实习的第一天实际上就这样泡汤了。一整天都呆在家里,上个学期我报了会计从业资格证的考试,不希望这个考试有差错和发挥不好的情况发生,算算时间,还有不到二十天的时间,因此我把空闲时间都安排在看考试参考书上了,尽管和实习没有太大联系,但我还是希望多看看书,让自己学得更扎实,才能更好的使理论与实践相结合。3月6日星期二对于实习的地点,多少有些兴奋,就是****公司第一工程公司****公司,从小就在这个单位的院子里长大,看着它一点一点地随着时间而发生的改变,而且我父亲还在这里工作了二十几多年,因此我对于它的情况再熟悉不过了。公司靠近铁路货站,可能是因为地理位置的优越型,涉及的业务几乎都是把从外地运进来的火车车皮进行装卸,再运输到客户所需的地点。业务很简单,会计业务流程不像工程局所投标的项目上的复杂。总的来说,****公司就以此为主营业务并经营至今。3月7日星期三公司的财务部门只有一名专职会计,是一位姓林的年轻女会计,因为她也是从*****大学毕业的,出来工作也才几年,因此我们很快便聊得很熟了。我就是跟着她进行实习的。因为产假不是很长,便挺着大肚子一直工作到现在。虽然我对于公司的情况已经不陌生了,但是他还是很负责任的利用了整个上午的宝贵时间,向我详尽讲述了公司的发展历程、业务范围、部门分工等情况,可能是公司经营规模小,财务部的出纳和其他人员都是其他部门人员兼任的,只有在有工作需要的时候才会出现,因此办公室里固定人员很少。3月8日星期四今天是实习的第四天了,实习并没我想象的难。或许是我刚去吧,这几天一直都没有做什么很重要的事情,只是帮着林姐粘贴票据等原始凭证、整理些原始凭证之类。这与在学校里练习时粘贴凭证的方法和情况不太一样。在学校里练习时,都是将所得到的原始凭证直接粘贴到自己所作的会计凭证的背面;而在这里,都是先将原始凭证按日期摆放在一起,将它们按顺序用固体胶棒粘贴到一张大概有A4大小的原始凭证汇总表上,林姐还告诉我怎样贴才能使这些原始凭证粘的整齐又好看,而且使得汇总表的整张纸都被均匀贴满。在此之前,我一直都以为会计的实际操作会与学校里老师所教的、我们所见到的一模一样,我们所学的知识只是其中的一部分,许多东西并不是所想得那样一成不变,实际上,书本上的知识只是其中的一种,现实中所需要的会随着实际情况的变化而变化。3月9日星期五按照上班时间来说这是这个星期的最后一天了,虽然一直在按时上班实习,但是会计工作本身就很轻松,加之又是实习还是一个循序渐进的了解、熟悉和学习的阶段,这些天也就很快过去了。感觉学习了好多东西,是从书本上学不到的,理论和实践还真是有些不同,还是很高兴很有成就感的。快下班时和林姐聊了一会儿有关实习的事情,不少人都在会计师事务所实习过一段时间,有些人自认为学到很多东西,也有些人觉得浪费时间的,其实不光是实习,学习、上班等许多方面的事情都有两面性,每个人都有自己的理解,其实关键还是在于自己如何把握!今天有些累了,要养精蓄锐,下个星期再接再厉。3月12日星期一这星期的新的一天,新的开始。跟着林姐实习已经有一个星期了,上周作的都是些最简单的事情,主要是看、观察。今天,林姐告诉我说这个星期要教我电算化,就是在电脑上进行记帐,虽然公司的经营规模不大,但毕竟是****公司的下属单位,它的账务处理都是通过网络进行的。她先打开****公司的用于会计记账的专用网页,先让我在电脑上输入一些公司的相关文件。输完之后,就拿来了一些原始单据凭证,根据原始凭证记录登记记帐凭证。虽然不是自己登记,但是林姐每作一次都向我讲清楚,慢慢的看得多了,我也就觉得不是那么糊涂不清了。3月13日星期二经过上周的了解,我大概知道了公司的基本运作。我在学校里也学过一些与会计电算化相关的软件知识,还考了用友的财务软件-U8证书。因此,学习在网上进行帐务处理并不是很困难,而且觉得它们之间有很多的相似性,只是一个是单机操作,而另一个是通过网络保存。由于刚过完年不久,公司的业务也不是很多,林姐也不是很忙,就很耐心的教我,如:三大凭证:收款凭证、付款凭证和转帐凭证的科目如何在网上进行输入和保存,登记凭证的增加、删除和修改,如何将已经录入的凭证从网上调出来并察看其相关内容等等。3月14日星期三公司主要涉及到的会计科目有应收帐款、现金、银行存款、其他应收款、其他应付款、固定资产、原材料、应付帐款、应付工资、短期借款、应付福利费、应交税金、管理费用、制造费用、营业费用、财务费用、生产成本、实收资本、本年利润,利润分配、所得税等。我一直都觉得很奇怪,公司登记的好多账款都直接记入其它应收款和其他应付款,而应收账款和应付账款却基本没有见到,为什么要这样设置呢?我后来好好的仔细想想,觉得可能是因为公司的业务少,科目简单,就将这两种账户合二为一,虽然是这样想过,但还不是很明白,会计工作本来就存在很多差异,根据会计本人的个人喜好,也许这就是所谓的偏差吧!3月15日星期四这个星期的主要任务就是学习会计电算化。因为我在学校里的学习期间,我的专业知识学得还可以,最起码的基本知识还都记得,而且在校期间也经历了学年实习,因此这些编制、登记凭证并不是很难应付。因为有些基础,所以学习的也很快。我的会计从业资格证考试时间也快要到了,所以这几天我都有些着急了,一有空就看那两本书,听说考试出的题很细,有些行政法规的处罚连罚多少钱都要记住,我就更害怕了,林姐说她那时候不用考试,拿着毕业证、学位证和初级电算化证可以三证换一证,没有经历过这种考试,它叫我也不要太紧张这件事,只是一个从业资格的考试应该不会很难,只要好好看书就可以了。3月16日星期五又一个星期就要过去了,林姐说我的电算化学得很快,听到她这个专业人士的夸奖,我觉得很高兴,这一天的心情都跟着好了起来。林姐还告诉我会计工作有其自己的连通性、逻辑性和规范性:每一笔业务的发生,都要根据其原始凭证,一一登记入记账,如:凭证、明细账、日记账、三栏式账、多栏式账、总账等等可能连通起来的账户;会计的每一笔账务都有依有据,而且是逐一按时间顺序登记下来的;在会计的实践中,漏账、错账的更正,都不允许随意添改,不容弄虚作假。每一个程序、步骤都得以会计的法律法规、制度为前提、为基础。3月19日星期一这是实习的第三周了,今天林姐拿出了公司的支票,我看到上面还没有任何字迹,她告诉我这就是银行支票,拿着这个可以直接到银行兑换现金,她还说支票和其他票据一样,出票日期必须使用中文大写,为了防止变造票据的出票日期,还有一些具体的写法。以前虽然也学过,但当时没有真实的票据摆在眼前,还真是不容易记住。不过这次我确定我记住了,而且还记得很牢,想要在忘了也很难的。现在我就能举例今天所学的,今天是3月19号,支票上就应该写成:贰零零柒年零叁月壹拾玖日。这样应该不会错了吧?3月20日星期二今天干的活明显少了很多,我知道这是林姐的特殊照顾。从业资格证考试的时间一天天临近,二十四号考试,仅剩下不到一周时间了。我还是在学校里报的名,这个星期末就要回到学校,算上路上的座车时间,看书的时间就更少了,林姐见我忙着考试,就让我在办公室里看书,而且也把分派的任务减少了很多,她告诉我会计从业资格证是会计人员应该取得的最基本的证书,只有取得了证书,才具有上岗的可能性,应该好好准备考试。会计实习日志2019年06月16日星期六13:413月21日星期三实习的第三周,新鲜感已经荡然无存。已经请了假了,明天准备回河北参加会计从业资格证的考试,前一段时间还曾经紧张、担心过,现在没有一丝的紧张,书都已经看完了,每一张后面的题目也都已经做过了,现在有点自我感觉良好,感觉虽不至于考个九十、一百的,但是“过”应该不是什么大问题。今天还是没有学新的内容,依然是整理原始凭证、填制记账凭证等等。我知道,大多数时候,会计都是每天做着重复的事情,虽然每天做重复的事情,但我们也应该认真负责,不能敷衍了事。3月22日星期四家里的行李已经准备好了,虽然只是出门几天,但是妈妈还是不放心,一遍又一遍不厌其烦的叮嘱着已经听了几十遍的话,我将乘坐今晚十点半的火车离开去河北,所以下午就再补觉了,没去财务部实习。3月23日星期五这个考试有两门笔试,一门是会计基础,与我以前学的一门课几乎一模一样,大概内容也是:会计核算、会计科目和帐户、复式记账、会计凭证会计账簿和帐务处理程序、财产清查、财务会计报告、以及会计档案等等,书看的很快。另一门是财经法规和会计职业道德,这门我没有学过,所以需要更仔细的阅读和作题。虽然平时上学的时候也知道一些有关会计的法律、法规,但那只是皮毛,而且没有条理,也不是很具体,这次考试使我认真的学习了专业方面的法律,系统而且完整。最重要的是,虽然还没有开始真正的从是会计工作,但是通过学习,我已经对其内容有所了解,对以后有防范作用。3月26日星期一由于公司的经营规模小,人员设置简单,因此业务也少,没有什么特别的了,我在****公司实习也快一个月了,每天的工作内容都大致相同。今天,我准时到了办公室,林姐已经到了那里了,她说我们今天就学习使用打印机吧。虽说以前也见过一些,但打印机分许多种,原理都差不多,我见办公室里的打印机是一台针式打印机,因为公司小,而且资金也不是很宽裕,所以就只有这一台打印机。打印机很小,就放在电脑旁边的桌子上,林姐说我们就把这个月已经做好的凭证打印出来吧,于是她打开公司的网站,把以前保存好的凭证调出来,她说,第一次一定要把所需的数据设好,否则以后会很麻烦的,她还告诉我,她就是没有设置好凭证打印时的边距,虽然不是什么大问题,但是就是这么一个小问题,我们两个人没打印一张凭证都要输入一次边距。3月27日星期二今天所做的事还是和昨天一样,因为那个打印边距问题,我们打印的速度并不快,没办法,只能今天继续。将已经审核并经出纳签字的凭证打印出来以后,林姐还告诉我,在公司的这个网站上,每个财会人员都只有一定的权限,她还向我演示了出纳进入软件程序所规定的权限内容,我一看才知道,出纳人员只有签字和察看凭证的权限。这和林姐以会计身份进入软件程序是上面所列的权限有很大的不同,因为会计可以填制凭证,修改凭证等当然也可以查看,只是没有签字这一项,另外还有很多出纳没有的权限。3月28日星期三今天我的主要任务是翻看公司以前的帐目,因为之前我们做的都是与凭证有关的事情,所以今天林姐拿出来的都是账簿。我知道,填制与审核会计凭证,可以如实、正确地记录经济业务,明确经济责任。但是凭证的数量太多,信息也比较分散而且缺乏系统性,所以会计账簿的设置可以使会计核算和会计监督全面、系统、连续地进行,还可以通过设置会计账簿,记载储存会计信息、分类汇总会计信息、检查校正会计信息以及编报输出会计信息。设置和等级账簿,是编制会计报表的基础,是连接会计凭证和会计报表的中间环节,在会计核算中具有重要意义。3月29日星期四在翻看会计账簿的过程中,我发现帐簿中如果出现书写错误,就会有红现在错误的数字或文字上划上一笔,在红线的上方填写正确的文字或数字,并且还发现在更正处都有盖章,这个我知道是为了明确责任,这是一种更正错误的方法,我在课本上也都有学过,可是已经记不清了,下班回家翻书才知道,更正错误的方法不只是有着一种,而是有三种,分别是上面说到的划线更正法、用于更正凭证上出现的错误的红字更正法、还有专门用于凭证上金额登记出现问题时所使用的补充登记法。这三种更正错误的方法根据各自的具体情况而定。3月30日星期五日子过的可真是快啊,第四个星期也就是我在这里实习马上就要一个月了。以前,我总以为自己的会计理论知识扎实较强,正如所有工作一样,掌握了规律,照芦葫画瓢准没错,那么,当一名出色的会计人员,应该没问题了。现在才发现,会计其实更讲究的是它的实际操作性和实践性。离开操作和实践,其它一切都为零!会计就是做账。下面是我通过这次会计实习中领悟到的很多书本上所不能学到的会计的特点和积累,以及题外的很多道理。4月2日星期一六周的实习已经过去了一大半了,现在基本的情况我差不多都已经弄清楚了,而且今天上午林姐说要出去要账,我就可以不用跟着去了,挺高兴的,可以偷懒一天。回到家里也没什么事可干,就拿起了我那本《施工企业会计》来看,因为我毕业以后也要到工程局来工作,有些具体的情况与其他行业不太一样,因此我每次闲着没事的时候都拿出书来看。希望对以后的工作会有些帮助。4月3日星期二今天上午林姐说还要出去,我有没事了,本来还以为可以在家看看电视休息一下,可妈妈说反正也没事,就跟着我去东站吧,看看他们是怎么做账的,好好学习一下,反正没有坏处,去了以后,我跟着一位姓吴的阿姨,阿姨特别谦虚,一直说不知道有什么可以教我,于是就她做工作,我先在旁边看,我发现这里的会计和****公司确实有好多不同,因为阿姨只是在对账,而不是做账。东站没有自己独立的会计机构和会计人员,致使每天都把已经填制的数据用计算机和算一下,看看有没有登记时的错误和漏记,将这些数据填在一张特制的表上交到站,就算工作完成了,真正的核算都是由站的专门人员来做的。4月4日星期三直到今天,我还在想昨天在东站看到的情形。以前也听过有些企业没有自己的财务机构,不能进行独立核算,现在才真正看到,原来就是这个样子的。每天都还是做些帐,我现在已经不会出现错误了,当把一些事情都掌握了就觉得没有意思了、无聊了,但是干活的速度也快了许多,于是就在办公室里闲下来时和林姐聊聊天。4月5日星期四我的毕业论文题目是企业所得税纳税筹划,我一直都在找着资料,于是聊天时就聊到了有关的处罚,我前一段时间因为要靠会计从业资格证,所以这些处罚就难不到我了。违反税务管理行为、违反那随申报、拒绝阻挠税务机关进行检查、偷税行为、逃避税务机关追缴欠税行为、骗取出口退税行为、抗税行为、拖欠税款行为、虚开增值税专用发票用于骗取出口退税抵扣税款发票行为、非法出售增值税专用发票以及银行和其他金融机构不履行税收法规的规定指责等等这些都有其相应的法律法规进行处罚,轻的只是罚款,重的还要判刑。4月6日星期五今天我看账查账。林姐这样跟我说,凭证虽然容易做,但是很容易出错,就算是那些做了十几年的会计师,做了不审核,也是会有错误的,所以做会计一定要认真细心,不能太过于相信自己,稍微掉以轻心就会出错。听完这些之后,我觉得真得挺有理的。4月9日星期一一转眼就到最后一周了,六周实习原本以为会过的很慢,却没想到就快要结束了。我知道实习是每一个大学毕业生必须拥有的一段经历,它使我们在实践中了解社会、在实践中巩固知识;实习又是对每一位大学毕业生专业知识的一种检验,它让我们学到了很多在课堂上根本就学不到的知识,既开阔了视野,又增长了见识,为我们以后进一步走向社会打下坚实的基础,也是我们走向工作岗位的第一步。机关知道这个实习只有六周,但在这里呆了一个半月,真想到要离开还是会舍不得。4月10日星期二今天装订记账凭证,把打印好的记账凭证和原始凭证汇总表按照时间顺序放好,每一天的记账凭证下面都放一张当天的原始凭证汇总表,因为记账凭证式打印出来的,两张纸刚好一般大,所以放在一起也非常整齐。装订记账凭证时,可以先用打眼机打三个眼,然后用棉线穿起来。这穿线也是有学问的,用曲别针扭一个穿线针,把线双着从中间带过去,再分别从两边的眼中穿出来,与中间预留的双线汇合,打成结,正好可以把结压入中间的眼中,从外观上看,平平的,根本看不出打结的痕迹。再贴上凭证封面,非常整齐好看。这些都是做会计的基本功,只有亲自作了以后才会知道其中的奥妙。4月11日星期三今天的实习和往常一样,没有什么特别的事。而整个为期六周的实习也接近尾声了,林姐说这是个小企业,没有什么复杂的业务,甚至还不能和项目上的会计比,以后如果到了项目上,会有很多现在****公司根本不会涉及的会计科目和业务,到时候就得靠自己了。4月12日星期四我在这六周的时间内在老师的要求下差不多完成了学校规定的实习工作。明天才是实习的最后一天,因为路途比较远,明天就要起身回学校了,实际上说起来,今天就是最后一天。通过此次实习,将学校所学的会计理论知识与实际想结合起来,对整个会计核算流程有了详细的认识,熟悉了会计核算工作对象,利用真实的会计凭证、对一定期的经济业务进行了会计核算,认识并掌握了会计账簿登记的基本原理。并且认识到了自己的优势和不足。同时也了解到会计电算化对会计工作的影响。4月13日星期五我在这六周的实习中,学到了很多在课堂上根本就学不到的知识,受益非浅,是这生中最重要的经历。作为学习了差不多三年财务管理的我们,可以说对会计已经是耳目能熟了。所有的有关会计的专业基础知识、基本理论、基本方法和结构体系,我们都基本掌握。如:会计人员填制记帐凭证要严格按照规定的格式和内容进行,除必须做到记录真实,内容完整,填制及时,书写清楚之外,还必须符合下列要求:“摘要”栏是对经济业务内容的简要说明,要求文字说明要简炼,概括,以满足登记帐簿的要求,应当根据经济业务的内容,按照会计制度的规定,确定应借应贷的科目。但这些似乎只是纸上谈兵。倘若将这些理论性极强的东西搬5日星期一天气晴怀着惴惴不安的心情进了泉州浩冠针织有限公司实习,这是实习的第一天。有点紧张!有人说初生牛犊不怕虎,这话用到我身上可是一点都不合适了。即来之则安之吧,我只能这样安慰自己了。一边朝公司的方向走去。迈进公司的大门,觉得学校与社会存在着很大的差别,在校园的天空下,同学们是舒适幸福的,而在社会这所大学中,却是对生活的考验,对知识的衡量,对意志的磨炼……当这些问题层层地出现,那就是对自己的素质的评价。同样工作和生活是实习过程中每个不可缺少的组成部分,在生活中做到充分的休息对于工作也是很重要的。我来到了公司的财务部向主管报道。主管跟我讲起办公室的运作,分了哪几块,具体做些什么,办公室做的事情看似不重要其实离了它什么事情也做不成,其实办公室里无小事,刚来这里要学会接电话,打印,传真,收发文件等等,基本情况介绍了之后,他突然说,其实日常小事情,你们也是应该注意的!对人对事上你得学会宽容,而且要控制好自己的情绪。凡事要三思而后行。对待你的上司必须持尊敬态度。学会处理人与人之间的微妙关系。表达自己思想以提建议形式表达……这些与在学校的自由有较大的区别的。我想以后我一定会注意的,做个勤快的实习生。新的工作环境,新的角色转换,既然决定选择在此,就一定要做好每一件事,我也暗下决心,一定要在此好好的实习,与同事融为一体,不辜负我们身边人的期望。答案补充。
    龙帮品2019-11-05 22:06:02
  • 新财观察主要提供的是分析工具,工具输出的是行业、企业和投资机构的数据,做过验证,数据很准确,可以利用来做分析,他们好像也做分析,但是是给客户定制的,之前看过他们放出来的行业分析,挺全面。
    连亚莉2019-11-05 22:02:53

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2019年中国企业500强排行榜出炉第一毋庸置疑2019-07-0911:07:45来源:IT之家我们报道了中国石油市值仅次于苹果成全球第二的消息,仿佛是为中国企业提前预热。今天,《财富》杂志送出了最新2019年中国企业500强的排行榜,毫无意外,中石化卫冕榜首。此外,前三名的公司都没有变,分别是中国石油天然气股份有限公司和中国建筑股份有限公司。中国三大运营商中,中国移动排名下降一位至第五。值得一提的是,中国工商银行排名上升一位至第四,并以2758亿元的利润,成为榜上最赚钱的公司,甚至超过了美国500强中最赚钱的苹果公司,后者利润为395.1亿美元。▲按利润指标排行今年共有53家公司新上榜,包括最近一年内刚上市的万洲国际、大连万达商业地产、阿里巴巴、蓝思科技等。其中万洲国际排在第35位,大连万达商业地产排在第51位,阿里巴巴排在第81位,蓝思科技排在第330位。所有上榜公司的总收入达到了30.4万亿元,较去年增长5%;利润达到2.7万亿元,增长6%。财富》中国500强排行榜排名前100的科技企业新浪科技讯7月9日上午消息,《财富》发布最新一期中国500强排行榜,榜上500家公司的总收入达到了30.4万亿元,较去年增长5%,已经将近中国GDP的一半;上榜的年收入门槛也升至为84亿元。所有上榜公司的利润达到2.7万亿元,较去年增长6%。今年共有53家公司新上榜,包括最近一年内刚上市的万洲国际、大连万达商业地产、阿里巴巴、蓝思科技等。其中万洲国际排在第35位,大连万达商业地产排在第51位,阿里巴巴排在第81位,蓝思科技排在第330位。三大运营商排名均较上一年下降一位,但总体仍保持前列。中国移动排名第5,中国电信和中国联通分别排在榜单16和18的位置上。美的、格力、TCL等家电厂商排名也均有所提高,海尔小挫4位至第65名。京东商城排名由去年的79位快速提升至45位,成为前100名科技公司中提升最快的企业。而阿里巴巴首次入榜仅排在81位。
一、信托产品按内容划分
1、政信合作类项目:
融资主题主要为地方政府融资平台,多以地方政府应收款质押、政府的财政收入还款承诺,并辅以土地质押等信用增级手段;
2、工商企业贷款:
融资主体为社会上的各类工商企业,质押物多以融资公司股权、融资公司持有的物业资产、各类应收款等为主,并辅以关联公司担保以及相关法人担保等信用增级手段;
3、房地产信托:
融资主题为各类房地产企业,根据国家调控政策安排,以及出于审慎的风控原则,银监会等信托机构主管单位对房地产信托有着明确严格的要求,从开发商级别资质、融资项目自有资金比例、融资项目证件齐备等角度做出了明确的规定,因此目前市场上的房地产信托有收益高、风险也相对较低的特点;
4、股权投资:
股权投资是目前相对比较广泛的信托产品,有的信托产品募集资金投向某个有限合伙企业、从而实现间接的股权投资;有的则通过直接质押融资方股权(包括上市公司股权)或者购买股权收益权等方式实现股权投资收入,这类产品也通常辅助有相关的抵押、担保等信用增级措施,实现以股为主、股权+债权的信托产品系列;
5、其他类别:
在近年的信托发展过程中,曾经涌现过类似于艺术品投资、红酒收藏品投资等信托产品。同时,各种信托资金池的产品也开始逐步发展壮大,但因为这些信托产品属于创新型业务,规模以及存续时间等都需要时间来验证,因此暂时归为其他类别;
二、信托产品按形式划分
1、按信托关系建立的方式可分为:任意信托和法定信托
2、按委托人或受托人的性质不同分为:法人信托和个人信托
3、按受益对象的目的不同分为:私益信托和公益信托
4、按受益对象是否是委托人分为:自益信托和他益信托
5、按信托事项的性质不同可分为:商事信托和民事信托
6、按信托目的不同可分为:担保信托和管理信托、处理信托、管理与处理信托
7、按信托涉及的地域可分为:国内信托和国际信托
8、按信托财产的不同可分为:资金信托、动产信托、不动产信托、其他财产信托等
9、按委托人数量不同可分为:单一信托和集合信托
1、收益率
收益率是信托产品的基本要素,信托产品的收益率是指信托合同中约定的该信托产品受益人可能获得的预期收益率。由于信托产品不能承诺保底收益,因此信托公司通常以预期收益率的形式向投资者展示产品收益水平。以融资类集合资金信托计划为例,一般情况下投资人的预期收益加上受托人信托报酬、银行保管费、财务顾问费等信托费用后的总和即为融资方承担的总融资成本。
信托产品预期收益率主要受市场资金面、政府监管力度及产品本身情况影响,具体表现为以下几个方面:
(1)市场资金面松紧。投资者可以根据同期银行间拆借利率和国债利率水平来判断资金面松紧。一般来说,信托产品预期收益率与市场变动是同步的,如果市场资金面宽松,企业融资渠道多样化,融资利率就会下降,信托产品预期收益率也会下降;如果市场资金面紧张,企业融资渠道变窄,融资成本则会上升,信托产品预期收益率也会上升。
(2)产品自身特征,包括信托期限、投资领域、资金运用方式、项目综合风险等。关于信托期限,一般来说项目期限越长,则产品的预期收益率越高,按照风险与收益相匹配的原理,可以理解为投资者投资期限越长,承受的流动性风险就越大,相应要求的收益率也就越高。关于投资领域,通常情况下投资于房地产、矿产等高利润行业的信托项目收益较高,而基础设施信托项目、证券投资类、阳光私募类信托项目收益率相对较低。资金运用方式上,同一项目如果采用股权或权益投资的信托方式,则会给出较高的预期收益率水平。对于项目综合风险,一般需要结合融资方实力、风控措施等因素进行综合评判,项目的综合风险越高则信托预期收益率也会相应越高。
2、产品期限
产品期限是信托产品另一个基本要素,信托产品的期限是指信托合同规定的信托成立日至信托终止日之间的时间长度,一般在信托合同中体现为一个固定的期限。有的期限是以“M年+N年”的形式出现,通常是指在信托存续期限达到M年时,如果满足信托合同约定的延期条件(比如信托财产未完全变现),信托则可延期N年。信托产品期限与投资期限是两个不同的概念,一般情况下投资者的投资期限即为信托产品的信托期限,但是对于设置开放期且开放期内可以申购赎回的信托产品,投资期限则可能会短于信托期限。比如一个信托项目信托期限是3年,在信托计划每满1年开放,则投资该信托计划的投资者的投资期限可能为1年、2年、3年。
信托经理在设计信托产品期限时通常会综合考虑以下几个因素:
(1)资金需求方的需要。目前市场上大部分信托项目为类固定收益类产品,通常为项目导向型,不同类型的项目资金周转时间不同,因此对融资期限的需求也就不同。一般来说,PE类项目及基础设施类项目的期限较长,房地产开发项目次之。另外,资金需求方的资金调度能力和再融资渠道也会影响产品期限的设计。
(2)监管要求。如2007年颁布的《信托公司集合资金信托计划管理办法》规定,集合资金信托计划期限不少于一年。
(3)投资者偏好。由于时间越长,未来的不确定性越大,投资者一般偏好中短期的投资项目,因此信托期限大多数在2年半之内。当然,不同地区的投资者风险偏好不同,如一些中小城市的部分投资者可以承受期限较长的信托产品。由于不同投资者对期限的偏好不同,所以信托产品的期限设计会影响到投资者的数量、多样性和市场集中度,进而影响到产品流动性。因此信托经理在设计信托产品期限时也会重点考虑投资者偏好。目前市场上的信托产品期限一般在1-3年,比较适合希望通过中期投资获得稳定收益的理财客户。
信托期限作为信托产品投资的重要考虑要素,与其他要素之间不是相互孤立的,而是相互关联、互为条件的。从投资者角度考虑,选择一个理财产品是在综合考虑其流动性、收益性和安全性后作出的选择。由于目前市场上没有活跃的信托受益权转让市场,因此影响信托产品流动性的主要因素即为信托期限。在没有设置开放期的信托产品中,信托期限越长流动性越差,但投资者的预期收益率一般会相对较高。而信托产品的安全性是与流动性成反比的,信托期限越长,其未来面临的不确定性越大,信托产品面临的风险也会越大,安全性就会相对降低。当然除此之外,信托产品的安全性还需综合考虑产品类型、风控措施等方面。
交易结构要素更多地体现在信托经理进行产品设计的前期思路中,而风险控制措施要素则贯穿于信托产品设计和运行的始终。
3、交易结构
交易结构是对信托期限、收益率、资金运用方式、投资领域、风控措施等各个信托产品要素的架构和组合。我们可以形象的把交易结构理解成是把信托产品的“人、物、事”连接起来的机制。“人”即为信托当事人,包括委托人、受托人、受益人等;“物”即为信托财产,其在不同阶段有不同的表现形式,同时由于资金运用方式不同也有所区别;“事”即为委托人将其合法拥有的财产(如资金或财产权等)委托给受托人,由受托人按照委托人的意愿对信托财产进行管理和运用,并实现受益人信托利益的一系列行为。
不同类型的信托产品交易结构有所不同,笼统的说,资金信托的交易结构通常是指信托资金在进行投融资操作时的进入和退出方式以及相关的保障措施。例如,股权质押信托交易结构是受托人将投资人(即委托人)交付的资金用于给融资方发放贷款,或者受让其持有的标的股权对应的股权收益权,融资方于信托期限内或信托期限届满之时偿还信托本息,或者回购信托公司受让的股权收益权。同时,融资方或第三方以其持有的金融股权质押给信托公司,为其到期还款义务提供质押担保。又如,结构化证券投资信托的交易结构为委托人(分为优先级委托人和次级委托人)将其合法拥有的资金委托给信托公司,信托公司作为受托人将其投资于证券市场,由投资顾问进行投资管理,并通过预警、止损线的设置进行风险控制。结构化证券信托的受益人预期收益有差别,一般优先级受益人获得固定预期收益,次级受益人为优先级受益人的本金及收益提供补偿并分享超额收益。
财产权信托或者应收账款流动化模式多用于基础设施信托产品的设计,其交易结构为政府平台公司将承建基础设施建设项目产生的对地方政府的应收账款信托给信托公司,成立财产权信托,同时信托公司向合格投资者募集资金,由合格投资者认购财产信托的信托受益权(交纳认购资金的合格投资者成为信托的认购人和受益人),信托公司将所募集资金直接支付给平台公司。信托计划存续期内,由地方政府向信托公司支付应收账款,以实现项目的信托受益权。
通过一定要素的组合和架构,信托产品的基本结构就成型了。而要完成整个产品的设计和交易过程,在流程方面还需经过多个环节,包括前期项目论证、方案设计、信托文件拟制、审批、报备、相关合同签订、产品营销推介与资金募集、资金运用、项目跟踪管理、收益分配、到期清算等各个阶段。
4、风险控制措施
风险控制措施是信托产品设计中的核心,信托项目风险控制贯穿项目审查、产品设计、到期兑付等从项目筛选到项目终止的各个阶段,如项目审查阶段通过遴选交易对手、尽职调查、中台独立审查进行风险控制;产品设计中通过抵押质押担保等手段及交易结构设计进行风险控制;信托到期后通过资管公司接盘、股东协调等措施应对可能的风险。
本节将要介绍的风险控制,是针对信托产品设计阶段通过抵押担保、结构化设计等手段来防范信托产品风险的措施。信托产品的主要风险包括信用风险、市场风险、流动性风险、操作风险等。信用风险是指交易对手未能履行约定的义务而造成经济损失的风险,如在贷款信托借款人不能履行还本付息义务而造成的经济损失。市场风险是指未来市场价格(利率、股票价格、商品价格等)的波动可能导致信托财产损失的风险,如在证券投资信托产品中表现为由于投资标的股票价格的波动可能导致信托财产价值波动的风险。流动性风险,是指信托产品到期时信托财产不能够及时或者按照合理的价格进行变现的风险。操作风险,是指由于不完善或违规的内部操作过程、人员、系统或外部事件而导致的直接或间接损失的风险。
关于信用风险,主要采取担保的方式加以控制。根据《担保法》,法定担保形式有保证、抵押、质押、留置和定金五种。信托产品通常采用保证、抵押、质押这几种担保方式。主要包括:
(1)保证担保,通常为融资企业实际控制人或其他关联方为其做保证担保,或者是法定代表人的连带责任保证担保。对于政信合作项目,近年来有地方政府向信托公司出具承诺函或者由同级人大出具将还款事宜列入财政预算的文件,以向信托公司提供“担保”,但由于政府机关不属于合格的担保主体,这种担保不具有法律效力。
(2)抵押、质押。常见的有房地产抵押、土地抵押、动产抵质押、股权质押、应收账款质押等,通常打折比率较低,一般为评估价值的3到5折。房产和土地抵押是常见的不动产抵押,足额的不动产抵押是很多项目得以操作的核心保障措施。另外,动产和权利质押在信托产品的设计中也常有涉及,但动产质押最大的缺陷在于其可移动性和难以控制,部分抵押物变现能力较差且折旧较快;担保法中规定的权利质押,在信托公司近几年的实际操作中几乎都有涉及,上市公司股票变现能力较强常成为质押标的,另外未上市公司股权、应收账款、各种收费权也成为质押物。
关于市场风险,如在信托产品中,证券投资类信托产品通常面临较大的市场风险,此类产品在风险控制措施上,主要采取结构化设计、预警点及止损点设置、分散投资等方式来控制风险。具体包括:
(1)结构化设置,结构化证券信托的受益人通常有两种不同的受益主体,即优先级受益人和次级受益人,优先级受益人认购优先级信托单位,获取固定的预期收益率,有些获取少部分浮动收益率,优先级受益人一般为普通投资者;而次级受益人认购次级信托单位,获取剩余超额浮动收益,一般由私募机构等投资顾问充当,其按一定比例认购的信托资金作为保底资金,如果发生亏损,这部分资金将首先承担亏损。
(2)预警、止损,一般来说预警线是在全覆盖基础上上浮一定比例,以给次级受益人追加保证金的时间,止损线一般覆盖优先受益人的全部信托利益及应付未付信托费用。受托人对信托财产净值进行实时监测,在触及预警、止损点时分别进行补充保证金提醒或平仓操作。
(3)分散投资,证券信托一般通过投资比例、范围的限制及逐日盯市制度来实现分散投资,以规避由于个别证券价格下跌导致的非系统风险。
关于流动性风险,通常采取到期控制或封闭运作方式控制现金流。如艺术品信托由于其到期处置时间较长,因此一般在信托计划到期前6个月或3个月就要求投资顾问在市场上进行销售,并且不得再买入新的艺术品。而一些权益投资类项目通常通过账户管理(或监管账户)进行现金回流控制。
关于操作风险的控制,信托公司通过严格制定业务流程、加强复核等方式来降低操作风险。不同类型的信托产品风险控制措施有所不同,但基本可以分为如下两类,增信措施和流程控制措施。增信措施是指能够增加现金流的措施,包括外部信用增级措施和内部信用增级措施,外部信用增级措施主要包括抵押、质押、担保等措施,内部信用增级主要通过对信托受益权的分层设计来实现。流程控制措施一般是为保证信托公司与交易对手约定的操作事项能够顺利执行而采取的措施,如强制执行公证、账户监管等措施。
5、流动性
前面两期介绍了信托产品收益率、期限、风控措施和交易结构四个基本要素,这几个要素可以认为是信托产品分析框架中的静态指标,下面探讨在产品诞生以后,受益人(投资者)如何将所持信托受益权变现,即所谓信托产品的流动性问题。
信托产品的流动性,可以理解为投资者将持有的信托受益权转换为现金资产的难易程度,可以用变现时的最大损失来衡量,变现时的损失越大,变现就越困难,则其流动性就越弱。从信托产品成立到终止的各个阶段,理论上信托受益权可以通过转让、赎回、终止分配或者质押贷款的方式转换为现金资产,从而满足投资者的流动性需求。
门槛高、收益高、风险较高、投资时间相对较长等特点是众多投资者对信托产品的印象。信托资金门槛大多在100万或300万,投资时长多在1年以上。数据显示,近三年发行的各类信托产品中,期限为1年以上(含1年)的信托产品占比达90%以上,2年以上占比接近一半。这意味着投资者认购大多数信托产品后,需要持有1年以上的时间才能收回本金及获得收益。通常而言,除证券类等少量信托产品可以中途赎回外,大部分信托产品流动性比其他金融产品差。无法快速盘活资产从而提高流动性一直是信托产品的一个“短板”,信托行业就此提出了众多解决方案,大致可以归结为信托产品结构设计和市场构建两个层面。
信托产品结构设计层面,可以在信托存续期间设置开放期,从而缩短投资者的投资期限,满足其流动性需求。如平安信托推出的平安财富·日聚金跨市场货币基金1号系列集合资金信托计划,该产品有1个月、3个月、6个月、9个月及12个月5个投资期限,产品投资银行存款、货币市场基金、债券基金、银行间债券以及低风险的固定收益类产品,产品风险较低、收益高于同期限银行定期存款利率、流动性强、并且无固定管理费,适合有短期资金配置需求的机构及个人投资者。这一类信托产品又被称为资金池信托产品,通过“期限错配、循环发行、汇集运作”,一方面实现了投资者的流动性需求,一方面又能保证信托财产的正常运作。
信托和银行信贷都是一种信用方式,但两者多有不同。
1、经济关系不同
信托是按照“受人之托、代人理财”的经营宗旨来融通资金、管理财产,涉及委托人、受托人和受益人三个当事人,其信托行为体现的是多边的信用关系。而银行信贷则是作为“信用中介”筹集和调节资金供求,是银行与存款人、与贷款人之间发生的双边信用关系。
2、行为主体不同
信托业务的行为主体是委托人。在信托行为中,受托人要按照委托人的意旨开展业务,为受益人服务,其整个过程,委托人都占主动地位,受托人被动地履行信托契约,受委托人意旨的制约。而银行信贷的行为主体是银行,银行自主地发放贷款,进行经营,其行为既不受存款人意旨的制约,也不受借款人意旨的强求。
3、承担风险不同
信托一般按委托人的意图经营管理信托财产,信托的经营风险一般由委托人或受益人承担,信托投资公司只收取手续费和佣金,不保证信托本金不受损失和最低收益。而银行信贷则是根据国家规定的存放款利率吸收存款、发放贷款,自主经营,因而银行承担整个信贷资金的营运风险,只要不破产,对存款要保本付息、按期支付。
4、清算方式不同
银行破产时,存、贷款作为破产清算财产统一参与清算;而信托投资公司终止时,信托财产不属于清算财产,由新的受托人承接继续管理,保护信托财产免受损失。