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• 美元加息必然导致美元在单位时间内获得的收益增加，由此吸引资金回归美国以增加本土的流动性、扩大企业资金的供应量，实现刺激生存、扩大就业的施政目的。但从中国的立场来看美元加息必然造成热钱从中国快速流向美国，于是就可能导致国内资金供应量减少，进而造成国内企业筹资困难，对生产和就业形成负面的影响。此时若国内生产过热那么正好利用此机进行产业调整；但若此时国内生产处于低谷，那么只好也采取加息增加资金所有人的收益的办法来吸引资金回归，以维持国内生产与就业的持续。由此可见，利率杠杆是各国央行调控本国经济的基本工具，恰当地使用利率杠杆这个工具能够确保国民经济运行在正确的轨道上。但是当一个体量巨大的国家基于本国利益应用利率杠杆调控本国经济时就必然会将不利因素推向外部经济体。美元加息是一定会引起中国的国内资金外逃的，如果中国不采取相应的政策、措施予以应对就会遭到损害。利率杠杆其实就是国与国之间发动货币战争的扳机，任何一国无论任何原因使用利率杠杆都会将本国的不利因素推向他国，而且很多时候就是故意这么做的。而中、美两国的本质就是竞争关系，两国都有可能利益利率杠杆这个工具打击对方，利差之争不足为怪也。
  龚巧云2019-12-21 19:39:44
• 中国外汇交易中心CFETS周一公布，上周五5月18日的CFETS人民币汇率指数较前周上涨0.30%至97.88，较2019年底则仍下跌2.12%。上周人民币兑美元即期跌0.64%，而美元指数劲升1.19%，因投资者押注美国需要进一步升息以抑制通胀。北京时间周日5月20日凌晨，据新华社报道，中美双方在华盛顿就双边经贸进行了建设性磋商，并发表联合声明：此次中美经贸磋商的最大成果是双方达成共识，不打贸易战，并停止互相加征关税。根据声明，中美双方同意，减少美对华的贸易逆差；中方加大美国购买商品与服务；增加美国农产品和能源出口；重视知识产权保；鼓励双向投资等等。在距离美国301调查制裁落地仅有为数不多的十余天时间里，得益于上述共识的达成，困扰全球市场的数月来的中美贸易战疑云最终避免。人民币汇率近期也出现了贬值倾向，4月17日以来，面对美元凌厉涨势，人民币兑美元即期汇率从6.27附近下跌至6.36左右，累计贬值幅度不到1.4%，但幅度远小于美元指数涨幅，人民币对一篮子货币还在升值。若从年初以来的表现看，人民币兑美元汇率甚至大涨了2.23%，且境内外人民币汇率价差一直处于较低水平，市场对人民币汇率的预期保持平稳状态。如果贬值压力延续，市场将受到怎样影响？假设美联储货币政策方向不变，美债利率与美元指数将保持强势，人民币或出现贬值压力。近期美国经济数据整体依然强劲，核心的失业率指标处于2000年以来的底部，通胀朝着2%的目标前进，联储对于经济相对乐观，今年大概率还将有2-3次加息过程，中性联邦基金利率水平在2.5%左右。假定联储的货币政策方向不会变，那么美债利率仍然将上行，在欧洲、日本等国央行的货币政策距离转向正常化还有一段时间的前提下，美国与全球货币政策方向的差异将助推美元指数上行，中国在内的其他新兴经济体将受到本币贬值的压力。上周美元指数整体延续强势格局，人民币兑美元汇率虽相应有所调整，但下跌幅度有限，尤其后半周主要围绕6.37一线窄幅波动。市场人士指出，这一轮美元快速上行的过程中，主要非美货币均出现明显调整，不过在中国经济基本面平稳的支撑下，人民币汇率保持了较好的定力，最新公布的外汇占款四连增也表明市场对人民币汇率仍有较强信心，预计后续人民币兑美元汇率走势将继续保持稳定。
  桑韩飞2019-12-21 18:58:41