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• 互惠基金，去加强投资策略的效果。因此，无论股市上升抑或下跌，对冲基金都能把握机会为投资者赚钱。虽然投资对冲基金看似优点多多，但由于其风险较高，并不太适合一般的投资者，尤其是以长线增值为目标的退休金及公积金。对冲基金，可以大致分为宏观对冲、事件驱动、相对价值策略、量化交易、统计套利等几种。宏观对冲重在基金经理的宏观大势判断能力，即眼光。事件驱动重在采集部门的信息传导能力，以最快的速度了解全球哪些企业有并购，回购，重组的可能，即在耳力。相对价值策略即分析力，依靠团队对股票股价的价值判断，买入被低估的股票。量化交易依据赢利模型的技术全面性，数据波动弹性，即武器。统计套利则是最早的对冲基金，体现在对冲二字，买些股票，再卖些期货，它的价值体现在规避风险。具体来说，对冲基金区别于传统投资基金有几点：1.交易手段灵活，既能依据宏观信息面分析操作，也能依靠数据模型来操作，也能判断趋势操作，也能依靠价值策略操作等等。2.具有做空机制。可做多，也可做空。当大盘指数具有下跌可能时，通过做空股指来规避风险。3.杠杆交易模式。也就是保证金交易，花100元的钱购买1000元的股票，放大收益。4.规避监管约束。相对于传统投资基金，对冲基金的自由性更强。
  龚家风2019-12-21 19:38:46
• 股票基金种类繁多，不同种类基金在运作管理上存在一定的差异。常见股票型基金：开放式基金、封闭式基金、对冲基金、QDII以及QFII基金、ETF基金等。股票型基金运作流程：基金经理以及团队制定策略。拟定基金合同，选择发售客户群体。进行路演。资金募集，选定投资标的。基金成立，正式运营，基金经理根据预先制定的策略进行跟踪操作。
  梅金莉2019-12-21 19:14:21
• 赵丹阳“餐见”股神1分钟1万美元美国当地时间2019年6月24日中午12点，有“中国私募基金教父”之称的赵丹阳与家人、朋友一同来到纽约的Smith&Wollensky餐馆，与股神巴菲特共进午餐。这个早在去年6月定下的211万美元“共餐”协议，在与巴菲特畅谈3个半小时后兑现。赵丹阳表示，花211万美元与投资大师面对面交流投资经验“绝对值”。见面礼：股神收到茅台酒、阿胶中午12点，巴菲特准时出现在餐厅门口。和赵丹阳见面后，股神便显示出风趣幽默的一面，当赵丹阳告诉巴菲特自己今年的收益为47%时，巴菲特连连称赞“你比我强”，还掏出自己的钱包塞进赵丹阳手中，让其“帮他赚钱”。赵丹阳还向巴菲特赠送两件中国礼物：贵州茅台600519,股吧酒和阿胶。虽然这顿午餐在去年拍卖时叫出了211万美元，但实际上他们去的并不是豪华酒店。巴菲特依照惯例定下纽约Smith&Wollensky牛排连锁餐厅一楼一个位于厨房前方的小型隔间，就餐环境基本上没有私密性可言。此前，网上公布了这家餐厅的菜单，其中最贵的澳洲大龙虾也不过59美元，午餐平均每人的花费约是165.24美元。尽管邀请了7位朋友一同赴宴，但赵丹阳每分钟还是为这顿午餐支付了1万美元。午餐话题:通胀、美元汇率、产业等午餐一共进行了3个半小时。饭后，巴菲特兴致颇高地向众多到场媒体表示：“午餐很棒，赵丹阳是个非常出色的人。但当被问及谈话内容时，巴菲特笑称，“他们为此付了200多万美元，这个我可不能告诉你。另一位主角赵丹阳则表现得非常大方。他透露，和巴菲特一起探讨了通货膨胀、美元汇率、公司治理结构、教育以及慈善事业等话题，“整个谈话过程都很开心”。巴菲特看好美国和中国市场，他认为未来10年、20年中美两国的经济都会有不错表现，但中国会发展得更快一些。赵丹阳称，“在产业方面，巴菲特说很少买周期性产业，对中石油只是碰巧投资，当时中石油的价格被低估了。赵丹阳还向巴菲特推荐了港股物美商业，而巴菲特表示“回去会看看”。最大收获:今后投资敢“下重手”“巴菲特经历过几个完整的经济周期。而我只经历过两个完整的周期，所以巴菲特给我的一些回答，让我有信心作出一些大胆的决策。赵丹阳说，天价午餐带给他最大的收获就是在将来的投资过程中敢“下重手”。事实上，想与股神共进午餐的人还有很多。eBay网显示，截至北京时间昨晚6时，一位竞拍者已经把价格推上了30.03万美元。虽然受金融危机影响，股神巴菲特的完美形象多少打了折扣，但毕竟与其共进午餐的机会每过一年就少一次。前年成功竞标的帕布莱就曾表示，如果今年的拍卖最高出价不到7位数，他会感到“很意外”。
  边占新2019-12-21 18:57:21
• 新浪财经讯。最新一期的美国《财智月刊》杂志于2019年1月11日正式出刊，本期封面文章标题为“全美最佳共同基基金经理人”。借助业内研究机构晨星公司Morningstar的数据，该刊对全美6800多家共同基金进行了筛选，进而评选出近5年来业内表现最优的基金和经理人。掌管着规模高达170亿美元费尔霍姆基金Fairholme　Fund的基金经理，布鲁斯-伯考维茨BruceBerkowitz在业界的名声已接近了大师巴菲特。不管市况如何，他管理的基金在这些年里每年的收益率都超过了标普500指数的涨幅。费尔霍姆的基金在前10年内的年均收益达12%，而这期间有时的市况相当糟糕。晨星公司对伯考维茨的评价很高。伯考维茨的表现令众多经理人望尘莫及。共同基金一直遭到人们的诟病，其原因是多重的。据摩根斯坦利的研究结果显示，逾25%的主动管理型的股票基金，表现不及各类对应指数，落后于这些指数5%或更多。这是自1998年以来的最糟表现，它解释了投资者为何选择像债券和交易型开放式指数基金ETF等其他品种来回避股票投资的原因。更令人担心的是，仅7%的主动管理型股票基金业绩较对应业绩基准好5%，或略高些。分析师们认为，这类基金表现的如此之糟，是大多数基金经理人，每年都无法让基金的收益比指数高出至少2%，以此挣出他们的管理费和交易成本。不确定的经济形势让许多经理人为投资安全而持有更多现金。然而，一旦市场走高，此策略便出现负面效果。对大多数主动管理型的经理人而言，2019年的确是个非常糟糕的年份。下面的问题是，寻找可在如此糟糕市况下仍能跑赢大市的基金经理人。其实答案只有一个，那就是经验。要满足合同规定的基金的良好表现，或想要平巴菲特的投资记录是一件很难的事，但大幅跑赢各对应业绩基准的基金经理人都是多年坚持自己投资策略的行家里手。获胜的经理人掌管基金的时间，要比普通基金经理平均多出50%。这让他们无论是在应对像美国国际集团AIG这类垮台巨人，或是新兴经济体的高风险市况时，都显得信心十足，游刃有余。他们经营的基金虽不是同类中最廉价的基金，但有着长期优异表现的经理人收获的绝不仅仅是管理费。财智月刊》每年要在全美6800多家基金挑选出很少几家表现最优秀的基金。为在以下4类基金中选出顶级表现的基金，评选中会充分考虑经理人的经验，而放弃那些收取极高费用的基金。本刊还利用晨星公司的数据，挑选出在过去5年跌宕起伏的市况下，表现优于同类中所有竞争对手的基金。投资者应注意的是，此次评选中有两家冠军基金：费尔霍姆基金和桑伯格国际价值基金Thornburg　International　Value　Fund。两家基金的规模在2019年前9个月内都远远地保持在30亿美元之上，这在投资者对权益类品种唯恐避之不及，匆忙撤出近100亿美元时尤其难能可贵。外国企业股票投资基金新墨西哥州的圣达菲虽非国际性的金融中心，但仍有远至加拿大和巴西企业的CEO来到此地，会见桑伯格国际价值基金经理人。该基金的3位经理人之一，71岁的William　Fries有着业界近乎完美的业绩表现：基金自1998年成立以来，他的业绩年年超过业绩评价基准。随着投资者对该基金的认可，Fries团队掌握的，投资于股票的资金流在稳定增加。这可是共同基金经理人决不可能想当然就得到的。它还解释了企业CEO们为何要匆匆赶往圣达菲拜会Fries等人。Fries多年来一直单枪匹马管理着该基金。但他开始与Wendy　Trevisani和Lei　Wang两经理人合作共同挑选股票。他自称3人的行事原则是，要么3人一致赞同某一品种，要么宁可不买入任何股票。一些经理人愿意坚守在某些特定类型品种上，但Fries表现的很灵活。新兴市场国家的投资比重通常占该基金投资组合的20%，是其他涵盖广泛的投资外国股票基金的近两倍。该基金前期也撤出了一些投资。希腊央行债务曾在2019年表现优异，但因投资者担心希腊债务负担出问题而大跳水。希腊央行官员曾到美国觐见桑伯格国际价值基金的3位经理人，但基金还是毫不犹豫地抛掉了希腊债务。冠军：桑伯格国际价值基金经理人：William　Fries,Wendy　Trevisani和Lei　Wang资产规模：240亿美元每1万美元投资费用：133美元5年年均收益率：6.4%并列亚军：Janus　Overseas经理人：Brent　Lynn资产规模：137亿美元每1万美元投资费用：87美元5年年均收益率：13.8%评论：长期投资的基金经理人不会害怕接触新兴经济体的股市。这类市场的品种通常会造成整个投资组合波动变大。但与桑伯格国际价值基金一样，Janus　Overseas对自己在长达10年时间内的收益率稳定在8%而感到自豪。并列亚军：Select　International经理人：David　Herro,Ted　Tyson,William　Fries,Jim　Gendelman,Amit　Wadhwaney和其他助手资产规模：15亿美元每1万美元投资费用：115美元5年年均收益率：5%大股本企业股票基金费尔霍姆基金的伯考维茨常被误认为是对冲基金经理。与许多传统共同基金经理不同，他通常投资于经营不善企业发行的债券，或投资于首次公开发行的股票。他通常把投资组合中的品种限制在20多个，因此，仅一个品种的变化就可能对整个组合产生很大影响。因组合持有的品种比例都高，伯考维茨由此对发行股票企业的影响也大。但他认为自己的基金对企业的经营影响微乎其微。伯考维茨在金融危机后重仓投入了下跌充分的金融类股票。其中一些品种为他带来了很高收益。他投入的市政债券保险机构MBIA的股票已上涨三分之一，而另一家专门侧重小企业贷款的银行CIT　Group的股票上涨幅度更是高达50%。费尔霍姆基金已成为危机时期被政府挽救的AIG的最大投资者。伯考维茨称，他的目标就是要找出比投资者想象的更好的品种。该基金虽未因投入谷歌和苹果这类高价股而光鲜亮丽，但他表示，这些品种最终有一天会走到头。伯考维茨在投资佛罗里达州的不动产开发商St.Joe失败。基金以每股32美元价格购入了这家拥有大量未开发土地的开发商的股份，但它们的市价在20美元以下。总部在迈阿密的费尔霍姆基金持有St.Joe的30%股份。伯考维茨只能着眼长期投资，并戏称该公司是拥有大量有价值土地的有故事的传奇公司storiedcompany。并列冠军：费尔霍姆基金经理人：布鲁斯-伯考维茨资产规模：170亿美元每1万美元投资费用：100美元5年年均收益率：8.2%并列冠军：Yacktman　fund经理人：Don和Stephen　Yacktman资产规模：31亿美元每1万美元投资费用：93美元5年年均收益率：8.9%评论：这是由父子共同管理的大股本企业股票基金，其投资侧重点在前景良好，但股价已跌成了地板价的品种。亚军：Nuveen　Tradewinds　Value　Opportunities经理人：David　Iben资产规模：25亿美元每1万美元投资费用：143美元5年年均收益率：11.7%评论：尽管该基金仅成立6年，经营时期较大多数本刊评选的基金短许多，但其连续5年年均两位数的收益是值得投资者关注的。全球不动产投资基金当MarcHalle于2019年接手称之为PrudentialGlobalRealEstate基金时，他的目标很清楚，即要把传统的，侧重投资于国内不动产市场的基金转变为全球化的基金。转型后的基金经营良好。基金虽在衰退中有大幅亏损，但它还是在过去3年内以年均超过业内对手2%的幅度获胜。投资海外不动产业的基金受欢迎，行业资产翻了近三番，达165亿美元。Halle直接参与管理基金的时间虽比其他经理人少，但他毕竟是一位有25年投资不动产历史的经理人。他现利用团队的经验在经营，让自己有更多时间关注全球的不动产市况。Halle表示自己更看好发达国家，而不是新兴经济体的不动产市场，因为前者的市场和企业治理更透明，市场的流动性也更佳。他从不染指俄罗斯的不动产市场，而仅通过在香港和新加坡的企业投资中国大陆不动产市场。该基金的第二大投资比重是香港的新鸿基地产公司，紧列美国西蒙地产集团Simon　Property　Group之后。当然，无论何处不动产业的波动总是很大。Prudential　Global　Real　Estate在2019年下跌了44%，仅比整个行业平均47%的跌幅略小。这也是一些分析师为何认为全球不动产投资基金，只能在多元化的投资组合中扮演支持类的角色。有业界人士认为，若美元继续下跌，全球不动产市场有望再次起飞。冠军：Prudential　Global　Real　Estate经理人：Marc　Halle资产规模：4.75亿美元每1万美元投资费用：137美元5年年均收益率：2.2%并列亚军：Cohen　&　Steers　Int''l　Realty经理人：Martin　Cohen和Robert　Steers资产规模：14亿美元每1万美元投资费用：166美元5年年均收益率：2.3%评论：该基金在前5年内的表现优异，但收费高。其持有的最大比重的股票为香港不动产开发商Wharf和澳大利亚开发商Stockland并列亚军：ING　Global　Real　Estate经理人：T.Ritson　Ferguson,Steven　D.Burton和Joseph　P.Smith资产规模：29亿美元每1万美元投资费用：149美元5年年均收益率：3%评论：该基金投资的不动产开发企业的股票分为美国内和海外两部份。基金由世上最大不动产企业，荷兰国际集团ING麾下的ING''s　Real　Estate　Group管理。小股本企业股票基金惠特尼-乔治Whitney　George负责为Royce　&　Associates机构管理投资组合。他和他的团队自称是食腐类的清道夫。他们擅长投资小企业股票。其投资组合中既无苹果公司的股票，也没有其他经理人推荐的最优股。但此投资策略仍获得成功。他牵头管理的乔治低价股票基金George''s　Low-Priced　Stock在前10年的年均收益超过10%，而此期间的某些时候的大势收益接近零。乔治最新的投资品种集中于硬资产，因他认为由于发达国家的大量经济刺激计划，以及像墨西哥和中国劳工成本的上升，通胀可能会加速上行。因此他大量投资于在通胀期内往往表现良好的采掘和能源类股票。尽管开采黄金1364.00,-23.00,-1.66%企业的股票价格未像黄金那样大幅飙升，但乔治认为，即使金价维持在当前价格水平，开采企业的股价会继续上扬。相对黄金，乔治更喜欢投资白银，因为珠宝和电子工业也使用它。侧重于工业用材料的特点，让侧重于小股本企业投资的基金，乔治低价股票基金的组合看起来有着全球投资的感觉。其20%的资产投资在美国以外的企业。基金持有的许多采掘企业都位于发达国家境内，但这些企业在非洲和拉美有经营项目。若乔治想要在新兴经济体中冒险的话，他更愿意选择医疗保健和消费服务类股票。他的最爱是香港的资产经理Value　Partners和巴西的牙齿保险机构OdontoPrev。乔治称，自他的组合2019年末添加了该保险机构的股票以来，它已翻了三倍。乔治擢升为该基金管理公司的共同首席投资官，并被视为是公司CEO的接班人。但有分析人士认为乔治日后会面临困境，因股价被打压的大股本企业会表现的比小股本企业更好。但他坚信小股本企业股票会在低收益的环境下表现的更好，因为小企业通常比大企业的灵活性更高。冠军：Royce　Low-Priced　Stock经理人：Whitney　George资产规模：42亿美元每1万美元投资费用：149美元5年年均收益率：8.4%并列亚军：Heartland　Value　Plus经理人：Brad　Evans和Adam　Peck资产规模：13亿美元每1万美元投资费用：121美元5年年均收益率：8.2%评论：该基金投资侧重于分红型股票。基金持有的最大比重是金融和从制药到家庭护理类的医疗保健类企业股票。并列亚军：Gamco　Westwood　Mighty　Mites　AAA经理人：Mario　Gabelli资产规模：4.46亿美元每1万美元投资费用：155美元5年年均收益率：8.5%评论：该基金经理人侧重于市值不超过3亿美元，但价值被低估的企业股票。他侧重于电子和医疗保健类股票。皖东。
  龚峻峰2019-12-21 18:41:14