汇率本质问题是一个竞争问题，其本身不存什么一国国力提升货币就升值。因为如果说是国力提升，生产提高货币就升值，那得有一个前提就是本国货币存量的增加有小于生产力的提高。但几乎所在使用信用货币的国家这种事情几乎是不可能发生的，至于为什么，这涉及另一个话题，关于硬通货与信用货币的区别的问题。即使不谈这个问题，单就各国都出现的通胀就可以看出前面的前提是不存在的。
是什么从根本上决定汇率呢？是一国商品的价值吗？很明显不是，因为两国商品交换过程谁都不可能去看你商品里面融入了多少劳动。那是什么呢？是使用价值，也就是同质同价。这就如同一国内两个企业之间一样，谁都不可能问你生产一件商品的成本是多少，而大家所关心的是相同的钱能不能买到相同的商品。在理想的、完全自由的贸易中，如果一件商品在中国值100元，而在美国值10美元，那么美元和人民币的汇率就是10。如果大于10，假设是20会出现什么情况呢？也就是10美元可以换取200元人民币，那么“聪明”的商人不会放过这样的机会。它可以拿10美元换成200元人民币，在中国买2件这样的商品，再拿到美国去销售，可以获得20美元，100%的利润。这样长期下去，对中国商品需求上升而造成价格上升，而美国商品需求下降，价格也下降，新的平衡也就会出现（如中国商品价格上涨至140元，而同一件商品在美国下降至7美元）。当然这个例子是假定了人为地制定汇率，而没考虑自由的汇率。而实际上，在汇率市场化情况下，价格差也会作用于汇率市场，对汇率产生影响。
中国近几年来，通货膨胀严重，物价飞涨，而人民币对美元的汇率却一直处于上升过程中。为什么会是这样？
自从中国进入WTO，中国以廉价的劳动力在没有什么技术难度的产业上获得了成本优势。中国廉价商品对美国的相同产业造成了冲击，同时对廉价商品的需求也加大了对中国产品的需求，引起国内商品价格上升。而与此同时，美国商品价格也相应的下降。这种价格一边的上升，一边的下降同时就会引起汇率的变动。假定原先有个规定的人民币对美元汇率为10，而同样一件商品在中国卖10元，而在美国卖2美元。那么中国商品如果卖到美国将会获得比在国内多的多的利润。这很将使美国商品降价，而中国商品在国内的价格上升，必须达到一个平衡。而这种价格平衡，也会影响汇率。在这个例子中，汇率将下降，也就是人民币升值，因为相同的商品在中国能换得更多的人民币，而在美国换得更少的美元。两国商品价格差异如何影响汇率？通过外汇市场，更多的货物卖到美国将换来更多的美元，而在国内企业的生产不能使用美元，要换成人民币，所以对人民币需求上升将致其升值，这是最表面的作用机制。