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前期外汇管理局对商业银行的结售汇综合头寸采取正负区间管理,及银行的结售汇综合头寸应控制在一个负数至正数之间,比如-1000万美元至1000万美元之间。在这种情况下,银行一般会将结售汇综合头寸控制在0附近,在人民币持续升值的背景下,商业银行更容易将结售汇综合头寸控制在负值。外汇管理局20号文对商业银行持有的结售汇综合头寸进行了限制,将头寸与银行外币的存贷比挂钩,只要银行外币存贷比超过外汇管理局设定的75的限额,商业银行需要持有的结售汇综合头寸下限就会大于0。目前所有商业银行的外币存贷比远高于100%,意味着银行在6月底之间需要增加持有几百亿的外币头寸,相当于在这一段时间向市场少卖出了几百亿美元的外币,这样显然能适当缓解人民币升值压力。同时,银行的外币融资显然会对人民币汇率产生一定的升值压力,商业银行如果希望减少结售汇综合头寸下限金额,从而减少持有外币的汇率风险,那么就需要通过降低外币存贷比,在外汇存款不可能大幅增加的背景下,只能减少外汇贷款,这样也会适当缓解人民币升值压力。
齐春怡2019-12-21 18:56:04
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