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• 自己发债券换来的是人民币，能在中国内流通，但手里的美元依旧不能花，所以只能向外国投资，而主权债券则是不错的能吸收国家级外汇储备的投资手段。这两者是不一样的。
  黄登民2019-12-21 23:54:52
• 据报道，中国财政部发布消息指，将在香港发行20亿美元主权债券，财政部有关负责人表示，此次财政部发行20亿美元主权债券，融资并非首要考虑，所以发行规模不大，募集的资金将用作一般政府性支出，统筹使用。报道称，发行债券有助于提高金融业对外开放水平，提升金融服务实体经济的能力。此次发行美元主权债券，将重启国际资本市场融资渠道，为境内外主体增加重要的投资和避险工具，丰富国际资本市场金融产品，进一步增进与国际资本市场的密切联系，提升金融业开放水平。截至2019年末，中国中央政府外债余额为181亿美元，占国债余额之比为1.06%，且其中85%为在离岸市场发行的人民币国债，这一比例既远低于中国的历史水平，也远低于国际平均水平。适量发行主权外币债券，有助于让中国的主权外债结构更加均衡。近年来，随着中国稳步推进改革开放，境内企业积极参与国际经济合作，践行“一带一路”倡议，在国际资本市场上日益活跃，通过二级市场交易，可以丰富具有市场基础的国债收益率曲线，综合反映主权信用的定价水平，为中资企业在国际市场融资提供重要的定价参考系，提高定价效率。希望中国经济的奇迹可以再次震惊世界。
  黎益华2019-12-21 20:55:07
• 从正面角度来看，开放外国主权债市场有五方面的作用。第一，对国际经济金融结构失衡提供新的解决思路。近十几年来，国际资本流动呈一种怪圈，即资本从发达国家流回美国。允许外国政府发行人民币债券，如果规定筹集资金用于国内直接投资，则可适度对冲上述怪圈影响。第三，可促使人民币走向国际化。外国政府发行人民币债券，意味着对人民币地位的认可，以及愿意用人民币配置资产，这也是人民币走向强势货币的前提条件。另外，一方面随着中国国际贸易往来的不断增加，人民币将有条件扮演"国际货币"的角色，对于与中国存在贸易逆差的国家来说，可以直接利用发行人民币债券筹集的资金，用来弥补贸易逆差，为其国际收支管理提供了便利。另一方面，随着各国对人民币债券的熟悉增加，我国亦可扩大在外发行人民币主权债，以高额外汇储备和人民币升值预期为依托，为资本市场开放和人民币国际化做好准备。第四，可以促进资本市场的国际化。外国政府发行的人民币债券，将成为国内债券市场的重要交易品种，交易规则需更符合国际惯例，也促使交易所或银行间市场被纳入国际主权债分析的视野，从而逐步走向统一和规范。另外，也能一定程度促进利率市场化与债券收益率曲线的完善，增强与海外债券产品的接轨。第五，可以适当缓解外汇储备管理压力。在人民币升值预期的吸引下，许多国外政府背景的资金通过合法或非法方式已经进入我国，投资于人民币资产，间接造成外汇储备压力。长远看，如果允许某些国家政府发行人民币债，或许可以绕过结汇环节，使其直接获得人民币资金，用于投资需求，从而减少外汇对冲和管理成本。从负面角度来看，开放外国主权债市场也有三方面问题需注意。第一，从外国主权债筹集资金使用来看，如果不加以合理规定，可能会加剧国内宏观经济运行中的矛盾。例如，如果投资于固定收益产品，由于国内的供不应求，可能会加重金融体系的流动性过剩压力。如果投资于房地产，则可能会加剧资产价格泡沫的积累。第二，人民币升值压力可能使发行规模受限。在人民币升值压力较大情况下，外国政府发债后，未来如需要卖出美元等货币，买入人民币来支付本息，则发债意愿就会下降，除非发债国本来就打算把筹集资金在国内投资获利。第三，主权债券并非全无风险，在国内债券评级水平还普遍落后的情况下，如何确定自己的评级标准，还是全盘接受国际评级机构的判断，也是需要考虑的问题。总之，开放外国主权债市场是一件大事，从长远来看符合金融发展和对外开放大趋势，但也要充分考虑其各种影响，做到未雨绸缪。
  连予生2019-12-21 20:37:45
• 香港10月27日，财政部26日在香港发行20亿美元主权债券，总认购倍数达11倍，受市场欢迎。财政部副部长史耀斌27日在香港表示，相隔13年，财政部再次在离岸市场发行主权外币债券，具有十分重要的意义。他认为，这将站在历史新起点上继续推进中国财金领域对外开放，支持香港国际金融中心建设与发展，利好中资企业在境外融资，并推动国际投资者更好地认识中国。13年来首发具多重意义史耀斌指出，此次发行美元主权债券规模不大，融资并不是目的，但这是在中共十九大胜利闭幕之际，站在历史新起点上继续推进中国财金领域对外开放的重要举措。中共十九大报告提出，发展更高层次的开放型经济，推动形成全面开放新格局。美元主权债券的成功发行体现了这一要求，将为境内外主体增加重要的投资和避险工具，丰富国际资本市场金融产品，使国际投资者能分享中国经济发展的成果，也使中国经济更好地融入国际经济。他指出，此次选择香港发行13年来首笔主权外币债券，显示了中央政府坚定支持香港国际金融中心建设与发展。保持香港长期繁荣稳定，是中央政府坚定不移的一贯原则。同时，此次发行主权外币债券将丰富中国国债收益率曲线，为中资企业境外融资提供定价基准。史耀斌说，2019年以来，财政部持续在香港发行人民币国债，初步构建了国债收益率曲线，较好地发挥了市场基准作用。随着境内企业在国际资本市场上日益活跃，财政部在境外适量发行主权外币债券，可丰富国债收益率曲线，为中资企业境外融资提供重要的定价参考系。史耀斌认为，大型国际投资者对主权债券均有较强的配置需求，财政部此次发行美元主权债券，通过路演等方式，与主要机构投资者进行充分沟通，有助于国际投资者进一步了解中国。市场需求强劲显示投资者信心此次美元主权债券发行受到投资者的踊跃认购。26日共获约220亿美元认购，总认购倍数达11倍，远超市场平均水平。5年期收益率为2.196%票面利率2.125%，10年期收益率为2.687%票面利率2.625%，收益率较当日可比美国国债分别高出15个和25个基点。史耀斌说，此次的发行利率相当于AAA评级国家主权债券收益率水平。近日，瑞典AAA评级发行3年期美元主权债券，收益率高于同年期美国国债收益率17个基点。德国复兴开发银行AAA评级主权信用发行体7年期二级市场收益率约高于同年期美国国债收益率22个基点。史耀斌认为，尽管此次发行的美元主权债券无信用评级，但发行结果对应的利差，已与AAA国家主权信用级别相当。同时，在投资者多元化方面，此次发行取得了良好效果。他说，从投资者结构上看，有基金、银行、货币当局及主权基金、保险和养老金等多元投资主体，且从地域分布来看，有来自亚洲的，也有来自欧美的，还有来自中东的，非常多元，这体现了各方面对中国经济发展充满信心。探索长效机制推进金融双向开放史耀斌认为，此次美元主权债券的成功发行，反映了投资者对中国经济平稳较快增长和财政金融稳定运行的良好预期。中国政府有信心、也有能力继续保持经济平稳快速增长。谈到中央政府未来发行主权外币债券的计划时，史耀斌说，下一步，将统筹考虑国际经济金融市场形势的变化，从中央财政实际支出的需要出发，结合投资者需求和此次发行情况，审慎研究决策后续离岸市场主权债券发行安排。他说，无论短期内是否还发行主权外币债券，中国都将继续坚定不移推进金融业双向开放，探索建立主权外币债券发行的长效机制；坚定不移支持中国企业结合自身优势和国家经济发展战略的需要，有序开展对外投资，更多参与国际资本市场；坚定不移支持国际财经合作，更有力支持“一带一路”资金融通。
  齐春法2019-12-21 20:20:08