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• 1.基准股票。基准股票是指可转换公司债券持有人可将所持转债转换成发行公司普通股的股票。2.债券利率。债券票面利率主要是由当前市场利率水平、公司债券资信等级和可转债的要素组合决定的。市场利率水平越低、信用评级越高，票面利率则相对较低。3.期限。可转换公司债券的期限与投资价值成正相关关系，期限越长，股票变动和升值的可能性越大，可转换公司债券的投资价值就越大，因而对投资者来说，可转换公司债券的期限越长越好。4.转换期。转换期是指可转换公司债券转换为股票的起始日至结束日的期限。不限制转换具体期限的可转债，其转换期为可转债上市日至到期停止交易日，如果是未上市公司发行的可转债，则为上市公司股票上市日至可转债到期停止交易日。5.转换价格。转换价格是指可转换公司债券转换为公司每股股份所支付的价格。6.赎回条款。7.回售条款。回售一般是指公司股票价格在一段时间内连续低于转股价格某一幅度时，可转换公司债券持有人按事先约定的价格将所持可转换债券卖回发行人的行为。也有的回售条款是承诺某个条件，比如公司股票在未来时间要达到上市目标，一旦达不到，则履行回售条款。丝绸转债即采用了后一种回售方式。8.强制性转股条款。强制性转股条款是发行人约定在一定条件下，要求投资者将持有的可转换公司债券转换为公司股份的条款。
  齐晓天2019-12-21 21:18:41
• 1.在债券市场上，债券的价格与股价的变化是息息相关的。如果股价处于二级市场的时候，也就是股价出现了低迷的现象的时候，此时投资者就应该采取有效的措施来管理自己的债券。此时，股价低于转股价而无法转股，那么投资者应该怎么办呢?在这种情况之下，可以持有可转债，收取本息，此时就能够赢得更多的利润。2.投资者可以参照债券市场以及股票市场的变化来进行操作。当转债转股后的价格和股票二级市场价格存在差异的时候，此时投资者就可以采取措施来为自己盈利了。此时，投资者采取的最佳措施就是进行套利操作。为了能够让自己获得更多的利润，减少亏损，投资者就应该转股后抛出。3.当股市渐趋活跃，看多的投资者不断地增多的时候，股票二级市场出现高涨的现象的时候，投资者就应该采取措施来为自己盈利。此时，转债价格随股价上扬而上涨，投资者就可以抛出可转债。那么，这样做到底有何含义呢?其实，投资者这样做的目的是为了获得价差，达到盈利的目的。
  黄盛杨2019-12-21 20:55:20
• 可转债投资策略1.抢权和一级市场申购熊市中发行的可转债比较适合申购，因为流动性缺失而导致股价过低，流动性缺失同样使得上市公司因缺钱而无法进行正常的投资运营，但上市公司的基本面未发生大的变化，这时发行的转债其转股价偏低，因此在市场恢复正常时转债投资人能以较低的转股价促转股，并获利，而公司股东的权益则被摊薄。可转债的定价方法可以帮助判断是否值得申购，目前主要的定价方法有隐含波动率法和转股溢价率法。在隐含波动率法中，纯债部分的计算较为简单，只需根据发行条款，将未来现金流包括利息、本金和到期利息补偿按照相应的利率进行折现即可。期权部分则通常简化成一个普通的欧式看涨期权，运用 b-s 公式进行计算。其中，隐含波动率σ和正股股价s，是隐含波动率法的关键之处。转股溢价率，又称平价溢价率，是衡量可转债的最重要指标。其计算公式如下：隐含波动率定价法计算比较复杂，对于个人投资者，我偏向于用转股溢价法来计算可转债上市首日的价格区间。以最近发行的白云转债为例：白云转债的发行规模介于2019年发行的国贸和广汽之间，属于规模适中的品种，定价上估计可能会接近目前广汽的水平。那么按广汽转债上市首日的转股溢价27%计算的话，假设正股价为12.5白云转债的合理价格大约是：正股现价*转股比例*1+溢价率=12.5*7.764*1.27=123.25配售比例是决定是否抢权的关键:白云转债原股东的配售比便是3.043元，同样以12.5元为例假设有白云机场1万股，那么在2019年2月25日确权的隐含收益率是1万股白云机场配售30430元白云转债，转债的最小单位一手是10张，1000元，那么转债收益大约是30000*23.25%=6975元,除以一万股白云机场成本12.5万元，隐含收益率为5.58%,但是需要注意的是确权前是否拉升过大，这次白云转债确权前就是拉升过大的例子，如果拉升过大，还是建议不进行抢权。综合来看，在正股估值低估时，提前建仓正股，通过配售转债是可以降低成本的。2.触发回售条款套利正股满足回售保护条件，上市公司拉升股价或者下调转股价，买入可转债。就像前面举便的白云转债一样，可转债一般含有向下修正转股价条款和回售条款，在转股价值不足时，前者授权发行人下修转股价格，后者授权投资者可按面值向公司回售债券。当正股大跌以至于满足回售条件时，可转债发行人和投资者将展开条款博弈。为避免向投资者支付大额本金，发行人倾向于下修转股价值，可转债的转股价值将随之大幅提高，同时降低未来正股下跌可能带来的损失。如08/09熊市时，为避免巨额回售，南山、赤化等8只可转债下修了转股价格。可以选择债务水平相对较高，现金流相对不足的触发回售条款的转债，成功率会较大。3.债券收益率套利当可转债的纯债溢价率很低甚至为0，这时可转债可以当做债券来做，以到期收益率为标的，选择到期收益率较高的几只可转债进行轮动，此时可转债可以用来代替部分现金和债券，还可以很低成本拥有看涨期权。4.低转股溢价率套利可转债的确定性最佳配置时机在衰退期的下半场及复苏期的上半场，其中以低转股溢价率的转债个券为佳。5.底仓折价套利在牛市中，由于正股快速拉升，但是转债的上涨速度较慢。此时有些转债的转股溢价率变为负值，这时也是上市公司乐意看到的，这种情况会促成转股，当转股溢价率为负时，如果持有正股，可以采用卖出正股，同时买入转债并转股的方法来赚取相对收益。这些情况一般出现在牛市转债促发强制赎回条款之后，为促进转股，上市公司拉升股价。如果没有底仓的转债收盘前买入并转股的套利操作，由于做这种操作的人很多，所以一般接近收盘价格会明显上涨，而第二天正股开盘价一般都会把折价基本抹平，因为大家都在抛售。这时如果正股有券可以融，可以在买入可转债的同时融券卖出正股，然后再转股进行还券的操作。但是一般出现转股溢价为负时，券很难融到。6.可转债的 delta 对冲套利策略通过对美国等国外发达市场的研究，国外主流对冲基金较多采用可转债的 delta 对冲套利策略来获取超额收益。delta 对冲套利策略的基本思路 是，买入并持有一定数量的可转债，同时根据其 delta 值，卖空一定数量的股票，使其组合的风险敞口不受股票价格波动的影响。通过保持组合对股票风险的中性策略，规避了正股价格变动带来的风险，其收入主要是可转债的利息的现金流入，以及转债隐含波动率上升带来的收益。这样对冲后的组合只是波动率的增函数，实际上相对于持有波动率的多头，期权对正股股价波动率的导数敏感度称为vega，可转债内含期权的 vega 值总是大于零。这样在正股的波动率上升时股 票价格波动强烈，不论上涨还是下跌，此策略均可获利。可转债的 delta 对冲套利策略的关键是要正确测算 delta，这里面不仅要涉及理论模型而且要结合市场经验。
  龙层花2019-12-21 20:38:01
• 可转债的发行面值都为100元，申购的最小单位为1手1000元。可转换债券是债券的一种，可以转换为债券发行公司的股票，具有较低的票面利率。可转换债券是在发行公司债券的基础上，附加了一份期权，允许购买人在规定的时间范围内将其购买的债券转换成指定公司的股票。投资者可通过2种方式直接或间接参与可转债投资。1、可以像申购新股一样，直接申购可转债。由于可转债申购1手需要的资金较少，因而获得的配号数较多，中1手的概率较申购新股高。2、投资者通过提前购买正股获得优先配售权。由于可转债发行一般会对老股东优先配售，因此投资者可以在股权登记日之前买入正股，然后在配售日行使配售权，获得可转债。扩展资料：当债券持有人将转换成股票时，有两种会计处理方法可供选择：账面价值法和市价法。1、账面价值法将被转换债券的账面价值作为换发股票价值，不确认转换损益。公司不能因为发行证券而产生损益，即使有也应作为资本公积或留存损益发行可转换债券旨在把债券换成股票，发行股票与转换债券两种为完整的一笔交易，转换时不应确认损益。2、市价法换得股票的价值基础是其市价或被转换债券的市价中较可靠者，并确认转换损益。采用市价法，股东权益的确认也符合历史成本原则。债券发行-可转换债券。
  赵骥万2019-12-21 20:20:25