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易方达等级信用债A基金是易方达基金旗下一只债券型基金，该基金成立于2019年08月23日。该基金的投资范围是保持不低于5%的现金、政府债券<=1年，保持不低于80%的债券。基金经理是王晓晨。 3大理由看好信用债：其一，不断投放的流动性缓解了信用风险的担忧，随着宏观的短期稳定，市场的风险偏好能得以提升，从而增加对信用债的需求；协存提前支取罚息也将带动货币基金资产配置向债券，尤其是信用债转移。其二，由于银行间资金面仍然宽松，杠杆策略仍然有较好的空间，信用债的票息为利率风险提供了一定的保护。消息透露，商业银行将参与交易所债券回购业务，此举将增加交易所流动性的平稳。其三，本季度实质性的债券违约仍属于黑天鹅事件类罕见事件。投资级信用债在弱复苏下，违约风险小，票息较高，因此收益会持续表现较好。综上，该基金积极配置。
连万铭2019-12-21 20:05:38
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从实体经济来看，2019年我们面对的最大风险有两个：一是全国住房信息联网和房地产税的推出，可能导致住宅市场的需求发生逆转。2019年，我国内地城市的住宅人均面积为32.91平方米，超过日本、韩国、新加坡和中国香港这些亚洲发达国家和地区，按照亚洲的人口密度和居住特征，以及普遍生活水准来推算，中国的城市住宅供给已经超过居住的需求，大量居民购置住宅是出于资产保值增值的投资需求。如果在全国住房信息联网的前提下推出存量房产征税政策，投资需求将会因为房屋持有成本的上升而萎缩，城市住宅的供求关系就可能发生逆转。从长期趋势来看，人口老龄化和农村转移人口的下降将加剧这种供求失衡，房地产将面临一轮漫长的萧条周期。因此，房价拐点一旦出现，房地产的统计报告，最近50年来，亚洲70%的信贷过度繁荣之后，都导致了金融危机，IMF衡量“信贷过度繁荣”的依据是名义信贷规模增长率超过20%，2019年初，中国的社会融资总额只有6.98万亿元，2019年1~11月社会融资总额的规模就已超过16万亿元，五年时间增长了将近150%，每年的复合增长率接近20%，是全球信贷增长率最高的国家。既然杠杆在很多情况下是危机之源，为了控制金融机构过度提高杠杆率，降低流动性风险，银监会于2019年3月出台了8号文，将银行理财产品中的非标产品规模限制在总资产的4%之内，而一行三会即将联合出台的107号文，进一步强化对影子银行的监管。这些措施会在不同程度上收紧金融市场的流动性，推高利率中枢，使得一些商业银行、信托公司的流动性风险进一步加大。二是产能过剩行业在去产能的过程中，部分低效率企业财务会恶化甚至破产倒闭，可能引爆信用债危机。2019年是中国信用债市场的扩容高峰，当年发行的5年期债券较多，2019年，市场将迎来第一个长期债券的还本付息高峰，与此同时，随着信用风险的预期上升，货币政策收紧形成的流动性紧张对信用产品的挤压会进一步加剧。此外，近年来根据国家审计署和发改委官员披露的数据，虽然从总体上看中国地方政府没有资不抵债的问题，但从债务结构看，短期还债压力大，2019年将有1000亿元城投债到期兑付，并且87%的债务集中在市、县级的地方政府，资产负债结构不对称，地方债平台的流动性危机随时可能发生。还有经济结构的转型本质上也是“不破不立”的过程，随着一些“僵尸”企业的退出，信用债和信托产品出现违约的局部风险将是2019年金融市场必须面对的大概率事件。2019年或许是中国信用债市场结束“刚性兑付”的开始。三是美国QE退出推升美元指数和美国的资产回报率，将对中国的金融市场产生不确定的流动性冲击。2019年12月18日的美联储议息会议正式启动QE退出计划，虽只缩减了100亿美元的购债计划，美元指数立马创出新高，目前美国十年期国债收益率已经攀升至3%以上，长短利率的上升预期也影响了全球资本的流向。新兴市场国家的股市应声而跌。2019年，美国量化宽松的逐渐退出将是国际金融市场最有影响力的事件。如果美国经济复苏带来就业持续改善，通胀温和上升，美联储将于2019年底之前完全终结QE。那么，美国加息也只是个时间问题。经济复苏、利率上行和资产收益率提高，将吸引大量国际资本流向美国，此外，欧盟和日本的复苏也会使得部分资本回流，这对中国等新兴市场国家来说，将形成资本外流的压力，尤其在资本项目开放的政策改革背景下，2019年的市场流动资金供给将进一步体现外部市场变化带来的冲击。总之，从整个宏观经济的运行逻辑来看，上述各种风险纠缠在一起，局部有可能互为因果，彼此强化。如何在充满风险的改革过程中去博取制度的红利，要看新一代领导人的智慧和运气。
车建侯2019-12-21 20:54:49
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收益：1、信用债：6-10%的到期收益率。但前提是你得吃有到期，3年的5年的，不一定。2、信托：8-12%的年度收益率。一般期限1-2年风险：1、信用债：企业到期付不出钱，不仅利息，可能本金也付不出；信用债有公开市场，每日有涨跌，影响因素很多。2、信托：同样到期有无法对付的风险。不过二者一样，一般都有抵押或者担保，风险有所控制。
黄睿斌2019-12-21 20:37:19
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纯债基金和信用债基金根本无法比较风险，纯债基金只是限制投资债券不能投资股票而已，也是可以买信用债的，甚至风险更高的可转债，而信用债基金也可以是纯债基金，只不过限制要求大部分债券投资于信用债。如有不懂之处，真诚欢迎追问；如果有幸帮助到你，请及时采纳！啦。
连丽花2019-12-21 20:19:37
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由于国内信用债市场规模小、历史短，信用评级经验少，债券违约记录很少，违约率、损失率等风险度量无法量化，也无法科学的设立风控指标，总是出现投资部门与风控部门吵架的事情。2019年以前，因为出现过行业信用级别投资下限和资产配置比例限制进行风险控制，是相对可行和合理的。国内信用债市场还在起步阶段，市场还很小，发债需求很旺盛，发债有一定的门槛和壁垒，如福禧债这样的非系统性单个债券发生信用违约风险的概率不大，也难以预测，单券比例等指标虽然可以分散风险，但也难以规避由此引发的系统性风险。
童裳峰2019-12-21 19:55:59