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2019年以来,随着我国债券市场进一步对外开放及人民币国际化进程的加快,今年已有数家境外机构在我国市场上发行了人民币债券,标志着我国熊猫债市场迎来了突破性的发展。一方面,熊猫债市场未来会向什么方向发展是一个大课题,值得广大市场参与者研究和思考。另一方面,本土评级机构在对熊猫债进行信用评级的过程中,也会遇到一系列传统境内主体评级中不曾面临的问题,如何准确识别熊猫债的信用风险特征,成为了本土评级机构迫切需要解决的实际问题。中债资信特别推出《中国熊猫债市场发展及信用评级的思考》研究报告,梳理了我国熊猫债市场以及境外外国债券市场的发展历程,以及国际评级机构对外国债券的评级处理方式,在此基础上提出了针对熊猫债市场发展和对熊猫债信用评级的思考。一、外国债券定义和市场发展历程。其中,欧洲债券指境内发行人在境外市场或境外机构在境内市场,发行以第三国货币计价的债券,主要有欧洲美元债、欧洲日元债等;离岸债券也是广义欧洲债券的一种,指发行人在境外市场发行的以本国货币计价的债券,例如中国机构在香港发行的点心债等;外国债券是指境内机构在境外市场发行以发行地国家货币计价的债券,或境外机构在境内市场发行的本币债券。按照国际惯例,外国债券通常以发行地吉祥物或特色来命名,例如在境外机构在日本发行的日元债券就被称为武士债,美国的扬基债券,韩国的阿里郎债等等。因此,境外主体在中国境内发行的,并人民币计价的外国债券就被称为了“熊猫债”。
黄白玲2019-12-21 19:56:24
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