超日债的违约对大陆证券市场有何启示意义?

樊志学 2019-12-21 19:49:00

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全称Asset-backedsecurity,也叫资产担保证券或资产支撑证券,由银行、信用卡公司或者其他信用提供者的贷款协议或者应收帐款作为担保基础发行的债券或票据。在ABS中可以分为狭义ABS和CDO两类,前者包括信用卡贷款、学生贷款、汽车贷款、设备租赁、消费贷款、房屋资产抵押贷款等为标的资产的证券化产品,后者是近年内迅速发展的以银行贷款为标的资产的证券化产品。扩展资料:ABS融资模式模式特点:由于ABS融资模式是在高档证券市场筹资,其接触的多为国际一流的证券机构,有利于培养东道国在国际项目融资方面的专门人才,也有利于国内证券市场的规范。ABS融资模式。
齐晓娇2019-12-21 19:56:12

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香港10月27日,财政部26日在香港发行20亿美元主权债券,总认购倍数达11倍,受市场欢迎。财政部副部长史耀斌27日在香港表示,相隔13年,财政部再次在离岸市场发行主权外币债券,具有十分重要的意义。他认为,这将站在历史新起点上继续推进中国财金领域对外开放,支持香港国际金融中心建设与发展,利好中资企业在境外融资,并推动国际投资者更好地认识中国。13年来首发具多重意义史耀斌指出,此次发行美元主权债券规模不大,融资并不是目的,但这是在中共十九大胜利闭幕之际,站在历史新起点上继续推进中国财金领域对外开放的重要举措。中共十九大报告提出,发展更高层次的开放型经济,推动形成全面开放新格局。美元主权债券的成功发行体现了这一要求,将为境内外主体增加重要的投资和避险工具,丰富国际资本市场金融产品,使国际投资者能分享中国经济发展的成果,也使中国经济更好地融入国际经济。他指出,此次选择香港发行13年来首笔主权外币债券,显示了中央政府坚定支持香港国际金融中心建设与发展。保持香港长期繁荣稳定,是中央政府坚定不移的一贯原则。同时,此次发行主权外币债券将丰富中国国债收益率曲线,为中资企业境外融资提供定价基准。史耀斌说,2019年以来,财政部持续在香港发行人民币国债,初步构建了国债收益率曲线,较好地发挥了市场基准作用。随着境内企业在国际资本市场上日益活跃,财政部在境外适量发行主权外币债券,可丰富国债收益率曲线,为中资企业境外融资提供重要的定价参考系。史耀斌认为,大型国际投资者对主权债券均有较强的配置需求,财政部此次发行美元主权债券,通过路演等方式,与主要机构投资者进行充分沟通,有助于国际投资者进一步了解中国。市场需求强劲显示投资者信心此次美元主权债券发行受到投资者的踊跃认购。26日共获约220亿美元认购,总认购倍数达11倍,远超市场平均水平。5年期收益率为2.196%票面利率2.125%,10年期收益率为2.687%票面利率2.625%,收益率较当日可比美国国债分别高出15个和25个基点。史耀斌说,此次的发行利率相当于AAA评级国家主权债券收益率水平。近日,瑞典AAA评级发行3年期美元主权债券,收益率高于同年期美国国债收益率17个基点。德国复兴开发银行AAA评级主权信用发行体7年期二级市场收益率约高于同年期美国国债收益率22个基点。史耀斌认为,尽管此次发行的美元主权债券无信用评级,但发行结果对应的利差,已与AAA国家主权信用级别相当。同时,在投资者多元化方面,此次发行取得了良好效果。他说,从投资者结构上看,有基金、银行、货币当局及主权基金、保险和养老金等多元投资主体,且从地域分布来看,有来自亚洲的,也有来自欧美的,还有来自中东的,非常多元,这体现了各方面对中国经济发展充满信心。探索长效机制推进金融双向开放史耀斌认为,此次美元主权债券的成功发行,反映了投资者对中国经济平稳较快增长和财政金融稳定运行的良好预期。中国政府有信心、也有能力继续保持经济平稳快速增长。谈到中央政府未来发行主权外币债券的计划时,史耀斌说,下一步,将统筹考虑国际经济金融市场形势的变化,从中央财政实际支出的需要出发,结合投资者需求和此次发行情况,审慎研究决策后续离岸市场主权债券发行安排。他说,无论短期内是否还发行主权外币债券,中国都将继续坚定不移推进金融业双向开放,探索建立主权外币债券发行的长效机制;坚定不移支持中国企业结合自身优势和国家经济发展战略的需要,有序开展对外投资,更多参与国际资本市场;坚定不移支持国际财经合作,更有力支持“一带一路”资金融通。
债券投资是投资者通过购买各种债券进行的对外投资,它是证券投资的一个重要组成部分。一般来说,债券按其发行主体的不同,分为政府债券、金融债券和公司债券。债券投资的风险是指债券预期收益变动的可能性及变动幅度,债券投资的风险是普遍存在的。与债券投资相关的所有风险称为总风险,总风险可分为可分散风险和不可分散风险。债券的市场价格以及实际收益率受许多因素影响,这些因素的变化,都有可能使投资者的实际利益发生变化,从而使企业债券风险等级发生变化后,会对投资者的投资收益产生影响,带来意外的收益或承受更多的风险,因而投资者要密切注意影响企业风险等级评估的各种因素的变化,推测债券等级的变化方向,进而预测其价格变化并从中获利。投资者可在预测某公司债券价格即将上涨时,抢先买入债券,也可在推测某公司债券价格即将下跌时,抢先卖出手中持有的债券。当然,如果预测失误,投资者将会出现亏损。面对着债券投资过程中可能会遇到的各种风险,投资者应认真加以对待,利用各种方法和手段去了解风险、识别风险,寻找风险产生的原因,然后制定风险管理的原则和策略,运用各种技巧和手段去规避风险、转嫁风险,减少风险损失,力求获取最大收益。1.认真进行投资前的风险论证在投资之前,应通过各种途径,充分了解和掌握各种信息,从宏观和微观两方面去分析投资对象可能带来的各种风险。从宏观角度,必须准确分析各种政治、经济、社会因素的变动状况;了解经济运行的周期性特点、各种宏观经济政策尤其是财政政策和货币政策的变动趋势;关注银行利率的变动以及影响利率的各种因素的变动,如通货膨胀率、失业率等指标。从微观角度,既要从总体上把握国家的产业政策,又要对影响国债或企业债券价格变动的各种因素进行具体的分析。对企业债券的投资者来说,了解企业的信用等级状况、经营管理水平、产品的市场占有情况以及发展前景、企业各项财务指标等都是十分必要的。此外,还要进一步了解和把握债券市场的以下各种情况:债券市场的交易规则、市场规模、投资者的组成,以及基本的经济和心理状况、市场运作的特点,等等。2.制定各种能够规避风险的投资策略①债券投资期限梯型化。所谓期限梯型化是指投资者将自己的资金分散投资在不同期限的债券上,投资者手中经常保持短期、中期、长期的债券,不论什么时候,总有一部分即将到期的债券,当它到期后,又把资金投资到最长期的证券中去。假定某投资者拥有10万元资金,他分别用2万元去购买1年期、2年期、3年期、4年期和5年期的各种债券,这样,他每年都有2万元债券到期,资金收回后再购买5年期债券,循环往复。这种方法简便易行、操作方便,能使投资者有计划地使用、调度资金。②债券投资种类分散化。所谓种类分散化,是指投资者将自己的资金分别投资于多种债券,如国债、企业债券、金融债券等。各种债券的收益和风险是各不相同的。如果将资金集中投资于某一种债券可能会产生种种不利后果,如把所有资金全部用来购买国债,这种投资行为尽管非常安全、风险很低,但由于国债利率相对较低,这样做使得投资者失去投资企业债券所能得到的高收益;如果全部资金用来投资于高收益的低等级企业债券,收益可能会很高,但缺乏安全性,很可能会遇到经营风险和违约风险,最终连同高收益的承诺也可能变为一场空。而投资种类分散化的做法可以达到分散风险、稳定收益的目的。③债券投资期限短期化。所谓短期化是指投资者将资金全部投资于短期证券上。这种投资方法比较适合于我国目前的企业投资者。因为我国大部分单位能够支配的长期资金十分有限,能用于证券投资的仅仅是一些暂时闲置的资金。采取期限短期化既能使债券具有高度的流动性,又能取得高于银行存款的收益。由于所投资的债券期限短,企业一旦需要资金时,能够迅速转让,满足生产经营的需要。采取这种投资方式能保持资金的流动性和灵活性。3.运用各种有效的投资方法和技巧①利用国债期货交易进行套期保值。国债期货套期保值交易对规避国债投资中的利率风险十分有效。国债期货交易是指投资者在金融市场上买入或卖出国债现货的同时,相应地作一笔同类型债券的远期交易,然后灵活地运用空头和多头交易技巧,在适当的时候对两笔交易进行对冲,用期货交易的盈亏抵补或部分抵补相关期限内现货买卖的盈亏,从而达到规避或减少国债投资利率风险的目的。②准确进行投资收益的计算,并以此作为投资决策的依据。投资收益的计算有时十分复杂,必须准确进行。