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• 利率平价理论。假设年底汇率仍维持8．7：1的比率，可得美元利息10万美元，比在国际资本市场上存款所得利息高出200％。从债券市场上看，国内债券利率平均高达14％左右，最高的国债利率加保值贴补率高达16％，而西方国家的国债年利率平均不到6％。从股票市场上看，中国的股票市场波幅较大，短短数月内波幅可达200％以上，1994年投资股票的收益率在35％以上，而美国、日本国内的股票收益率不到10％。考虑到人民币升值的因素，国内金融市场对短期资本流入的吸引力进一步加强。1994年初人民币兑美元的汇率是8．7：1，1994年末上升到8．4：1；一年期人民币定期存款利率为年率10％。若在年初将100万美元换成870万元人民币，存入中国的银行，一年的利息收入为87万元，连本带息共计957万元。按年末1美元兑换8．4元人民币的汇率，957万元人民币可以兑换成113万美元，实际回报率为13％，其中10％是人民币名义利率提供的，3％是人民币升值造成的。高额的利差和汇差为短期资本流入提供了极具诱惑力的风险报酬。由于将制度因素数量化存在很大的困难，我们不可能准确地估算出套利资本流动所要承担的制度成本的数值，技术成本的估算又因缺乏统计数据而难以进行，因而套利资本流动所要承担的套利成本的具体数据难以得到。但是，从现实情况来看，套利资本的流入确已发生。前文引用的国家外汇管理局株州市分局对1994年资本项目混入经常项目结汇的外汇资金的调查数据就是一个例证。r。
  黄盛林2019-12-21 20:54:47
• 当然可以啦。问题就是，募集到的资金怎么绕过国家的外汇管制制度呢。国外又不用人民币的。到国外是使用美元的，结果就是，募集到的资金也只能困死在中国国内。
  龚小萍2019-12-21 20:37:16
• 首先在搭建红筹架构时要在国内取得境外投资批准和境外投资外汇登记，，在办理这些登记时要提交详细的境外融资计划，在境外的架构一旦有任何变化，也必须在国内予以备案，这样，融到的资金才可以顺利调回国内结汇。若没有办理上述手续，则需要补办，任何资金才能顺利调回国内。另外，也可以境外主体向境内主体投资、增资或借款等方式调回国内。
  堵新心2019-12-21 20:19:33
• 外汇局取消境外募集资金调回结汇审批为规范和完善境内企业境外上市外汇管理，便利市场操作，日前，国家外汇管理局发布《国家外汇管理局关于境外上市外汇管理有关问题的通知》汇发5号同时废止。其他相关外汇管理规定与本通知不一致的，以本通知为准。各分局收到本通知后，应尽快转发辖内中心支局、支局、城市商业银行及外资银行。各中资外汇指定银行收到本通知后，应尽快转发所辖分支行。执行中如遇问题，请及时向国家外汇管理局资本项目管理司反馈。国家外汇管理局。
  童裕孙2019-12-21 19:55:55