记住，实际利率就是资金的价格，市场利率是市场认为这样风险特征的债券应该收益是多少直观点分析1000元的债券，票面利率10%每半年付息，也就是每半年有50元利息而市场上认为这样的债券，只要8%的利率就有人买开价10%的后果是，市场会“抢购”，因为买的人多，面值1000的债券就会被炒到1000多，多多少呢？直到实际收益率回归8%就平衡了算了一下，这个平衡点是1056.44元，所以发行的时候债券价值是1056.44元同样的逻辑，如果市场利率是12%，你的票面利率才10%那么市场肯定不认可，于是你就要打折发行打折到多少呢？打折到958.75就平衡了如果平价发行，内含报酬率是r=10.24%做法是求下面等式里r的解50/1+r^0.5+50/1+r^1+50/1+r^1.5+50/1+r^2+50/1+r^2.5+1050/1+r^3=1000或者用年金现值系数查表或者像我一样用EXCEL的XIRR函数算。