分析债券价格的决定因素有哪些

龙家杰 2019-12-21 20:20:00

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1.待偿期。

债券的待偿期愈短,债券的价格就愈接近其终值(兑换价格)M(1+rN),所以债券的待偿期愈长,其价格就愈低。另外,待偿期愈长,发债企业所要遭受的各种风险就可能愈大,所以债券的价格也就愈低。

2.票面利率。

债券的票面利率也就是债券的名义利息率,债券的名义利率愈高,到期的收益就愈大,所以债券的售价也就愈高。

3.投资者的获利预期。

债券投资者的获利预期(投资收益率R)是跟随市场利率而发生变化的,若市场利率高调,则投资者的获利预期R也高涨,债券的价格就下跌;若市场的利率调低,则债券的价格就会上涨。这一点表现在债券发行时最为明显。

一般是债券印制完毕离发行有一段间隔,若此时市场利率发生变动,即债券的名义利息率就会与市场的实际利息率出现差距,此时要重新调整已印好的票面利息已不可能,而为了使债券的利率和市场的现行利率相一致,就只能就债券溢价或折价发行了。
连亚莉2019-12-21 21:01:21

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其他回答

  • 1.市场利率。

    2.债券市场的供求关系,直接影响债券价格的波动变化。

    3.社会经济发展状况对债券价格有很大的影响。

    连中鄂2019-12-21 23:55:44
  • 1.物价波动。当物价上涨的速度轻快或通货膨胀率较高时,人们出于保值的考虑,一般会将资金投资于房地产、黄金、外汇等可以保值的领域,从而引起资金供应的不足,导致债券价格的下跌。
    2.政治因素。政治是经济的集中反映,并反作用于经济的发展。当人们认为政治形式的变化将会影响到经济的发展时,比如说在政府换届时,国家的经济政策和规划将会有大的变动,从而促使债券的持有人作出买卖政策。
    3.投机因素。在债券交易中,人们总是想方设法地赚取价差,而一些实力较为雄厚的机构大户就会利用手中的资金或债券进行技术操作,如拉抬或打压债券价格从而引起债券价格的变动。
    龙小金2019-12-21 21:19:50
  • 可以考虑到以下因素:

    1、发行前普通股价格的上升。价格上升往往用转换溢价来衡量。

    2、基础股票价格的增长前景。

    3、在转换权被证明为没有价值时价格下跌的风险和发行人的信用质量。这些分析有助于确定债券底价的稳定性。

    4、基础普通股的价格波动性大于预期值的概率。

    5、特殊的条款和合约。

    符育明2019-12-21 20:56:38
  • 1.企业的资信程度。发债者资信程度高的,其债券的风险就小,因而其价格就高;而资信程度低的,其债券价格就低。所以在债券市场上,对于其他条件相同的债券,国债的价格一般要高于金融债券,而金融债券的价格一般又要高于企业债券。

    2.供求关系。债券的市场价格还决定于资金和债券供给间的关系。在经济发展呈上升趋势时,企业一般要增加设备投资,所以它一方面因急需资金而抛出债券,另一方面它会从金融机构借款或发行公司债,这样就会使市场的资金趋紧而债券的供给量增大,从而引起债券价格下跌。而当经济不景气时,生产企业对资金的需求将有所下降,金融机构则会因贷款减少而出现资金剩余,从而增加对债券的投入,引起债券价格的上涨。而当中央银行、财政部门、外汇管理部门对经济进行宏观调控时也往往会引起市场资金供给量的变化,其反映一般是利率、汇率跟随变化,从而引起债券价格的涨跌。

    黄益汉2019-12-21 20:39:26

相关问答

1、债券面值债券面值是指债券的票面价值,是发行人对债券持有人在债券到期后应偿还的本金数额,也是企业向债券持有人按期支付利息的计算依据。债券的面值与债券实际的发行价格并不一定是一致的,发行价格大于面值称为溢价发行,小于面值称为折价发行,等价发行称为平价发行。2、偿还期债券偿还期是指企业债券上载明的偿还债券本金的期限,即债券发行日至到期日之间的时间间隔。公司要结合自身资金周转状况及外部资本市场的各种影响因素来确定公司债券的偿还期。3、付息期债券的付息期是指企业发行债券后的利息支付的时间。它可以是到期一次支付,或1年、半年或者3个月支付一次。在考虑货币时间价值和通货膨胀因素的情况下,付息期对债券投资者的实际收益有很大影响。到期一次付息的债券,其利息通常是按单利计算的;而年内分期付息的债券,其利息是按复利计算的。4、票面利率债券的票面利率是指债券利息与债券面值的比率,是发行人承诺以后一定时期支付给债券持有人报酬的计算标准。债券票面利率的确定主要受到银行利率、发行者的资信状况、偿还期限和利息计算方法以及当时资金市场上资金供求情况等因素的影响。5、发行人名称发行人名称指明债券的债务主体,为债权人到期追回本金和利息提供依据。扩展资料:债券作为一种重要的融资手段和金融工具具有如下特征:1、偿还性偿还性是指债券有规定的偿还期限,债务人必须按期向债权人支付利息和偿还本金。2、流动性流动性是指债券持有人可按需要和市场的实际状况,灵活地转让债券,以提前收回本金和实现投资收益。3、安全性安全性是指债券持有人的利益相对稳定,不随发行者经营收益的变动而变动,并且可按期收回本金。4、收益性收益性是指债券能为投资者带来一定的收入,即债券投资的报酬。在实际经济活动中,债券收益可以表现为三种形式:一是投资债券可以给投资者定期或不定期地带来利息收入:二是投资者可以利用债券价格的变动,买卖债券赚取差额;三是投资债券所获现金流量再投资的利息收入。债券。
1.宏观经济信息
证券市场素有宏观经济的晴雨表之称,它有两方面的含义,一方面它表明证券市场是宏观经济的先行指标,另一方面也说明宏观经济的走向决定证券市场,宏观经济的好坏将直接引起证券市场的波动,而且宏观经济的走向是影响证券市场长期走势的重要因素。影响股票价格变化的宏观经济信息主要有:
(1)国内生产总值(GDP)
国内生产总值是一国经济成就的根本反映,从长期来看,在上市公司的行业结构与该国产业结构基本一致的情况下,股票平均价格的变动与GDP的变动是一致的。但并不是简单的GDP增长,证券市场价格就会上升,不同国家的情形是不同的,有的可能是正相关,有的可能是负相关。因此,GDP对证券市场的影响应该将GDP与经济形势结合起来综合考察。
(2)经济周期

西方经济学家一般把经济周期分为四个阶段:繁荣、衰退、萧条和复苏。随着这四个阶段的交替出现,股票市场也会随之产生周期性波动。

(3)通货变动
通货变动包括通货膨胀和通货紧缩。通货膨胀对股票价格的影响机制在通胀的不同阶段有所不同,在通胀初期,由于经济处于扩张期,货币政策宽松,产量和就业都持续增长,出现推动股票价格上升的力量。
(4)国际金融市场
国际金融市场的剧烈动荡会通过各种途径影响到别国的证券市场。
2.宏观经济政策信息
我国股票市场是一个初兴的市场,宏观经济政策因素对股票市场起着极为重要的作用,而国家调控宏观经济的政策手段主要有货币政策和财政政策两种。
(1)货币政策
所谓货币政策是指政府为实现一定的宏观经济目标所指定的关于货币供应和货币流通组织管理的基本方针和基本准则。
(2)财政政策
财政政策是政府依据客观经济规律指定的指导财政工作和处理财政关系的一系列方针、准则和措施。根据其对宏观经济运行的作用可分为扩张性财政政策和紧缩性财政政策。财政政策的主要手段包括:国家预算、税收、国债等。以国债为例,如果政府增加国债的发行,那么会使投降股票市场的资金减少,使得股票市场的需求减少,进而引起股票价格下跌。
3.非经济信息
影响股票市场的系统信息除了上面的宏观经济、政策信息外,还有政治、自然灾害、社会文化等信息。

此问题太大,不知道具体是想问什么.首先我想说,没有哪个机构投资者是能对债券进行定价的,价格由市场决定,一方的大买大抛可能影响定价,但不可能真正定价.以下是关于定价的几个问题:1.理论上的定价方法?适用于任何地区给定一个债券coupon,maturity恒定,yield和price反比关系,两个是在市场中不断变化的.但其中一个决定,另一个自然被决定.具体算法任何入门教材都会解释.2.现实市场中债券是如何定价的?适用于美国现实中,yield有两个成分,treasuryrate和spread.最概括的说法是,Rate代表了市场中无风险利率的那一部分,spread则代表了具体公司的风险程度creditriskInvestmentGradeBond,也就是BBB以上的,是用spread来进行交易的trader互相打电话会说,我用XX基点的spread买/卖这个债券HighyieldBond,也就是BBB以下的,是直接用价格进行交易的trader互相打电话会说,我XXXdollars的价格买/卖这个债券虽然具体分析时候没有什么区别给定其中一个,另一个自然被决定,但这是市场中的习惯.3.一级市场的债券是如何定价的?适用于美国注:由于已经解释了spread和price是一一对应的,所以我每提到spread就相当于解释价格不管一级市场还是二级市场,直接影响spread的只有supply和demand.其他的所有因素都是直接作用于supply和demand,间接作用于spread的过去的一年里,美国债券市场supply破了不少记录,五月出了史上最大苹果的deal,九月verizondeal马上又把记录刷新.可是绝大部分新债卷到了二级市场马上价格升高,证明了投资者对于corporatebond的demand有多强烈.简单地说,每一个新发债券的过程都是一个broker和buyside妥协价格的过程.和IPO不同,债券发行对于公司来说是个时有发生的过程,买方不需要那么漫长的研究,卖方也长时间的路演.一般的deal一天可以搞定,很大的deal可能更久.verizon用了三天.那一周除verizon外我基本什么都没干以下才是具体如何定价:一般在发新债券的前几天,公司会大概开始邀请买方的researchanalyst进行oneonone,解答他们对于公司的疑问.但不会给任何deal信息,发债券当天,一般上午broker按照二级市场上已有的债券的价格做参考如果该公司以前发过类似maturity的债券,必然是以它为参考,如果没有,拿同行业近似公司做参考,给出一个将要发行新的债券的initialpricetalk.这个talk会比已有债券的spread多出10-20basispoint,这多出的部分叫做concession,用来吸引买方参与现在的市场concession基本已经趋近于0了,again,因为demand如此高.此时买方看到talk,内部会进行讨论,决定参不参加,参加多少.然后order报给broker,broker根据接受到的所有order来对talk进行调整,接下来给出一个guidence.guidence一般小于等于talk,并且是一个比较准确的数字.和最后的结果发生正负不超过5的改动.买方看到guidence会开始考虑变不变自己的order,要不要drop,卖方再根据order的情况给出最后的spread,并且分给各个买方allocation.4.二级市场的债券是如何定价的?即:哪些因素会影响债券价格?适用于美国还是从yield的两个部分来看,rates和spread.rates受到影响的因素主要是宏观经济和FED,这个没什么好解释的,12月FED说开始taper于是rates大涨.spread复杂很多,不仅收到整个债券市场影响,还受到公司详细的新闻,和评级机构的影响.债券市场很好解释,整个市场的行情是随着宏观经济走的,影响较小.公司新闻,债券的价格和股票相比,对于公司新闻来说不敏感很多.但是财报,增加杠杆或者M&A的消息也能严重影响spread.评级机构对于公司的评级改变会严重影响价格.特别是BBB-和BB+这之间的一道坎。
债券的投资收益主要由两部分构成:一是来自债券固定的利息收入,二是来自市场买卖中赚取的差价。这两部分收入中,利息收入是固定的,而买卖差价则受到市场较大的影响。影响债券投资收益的因素有:1债券的票面利率债券票面利率越高,债券利息收入就越高,债券收益也就越高。债券的票面利率取决于债券发行时的市场利率、债券期限、发行者信用水平、债券的流动性水平等因素。发行时市场利率越高,票面利率就越高;债券期限越长,票面利率就越高;发行者信用水平越高,票面利率就越低;债券的流动性越高,票面利率就越低。2市场利率与债券价格由债券收益率的计算公式可知,市场利率的变动与债券价格的变动呈反向关系,即当市场利率升高时债券价格下降,市场利率降低时债券价格上升。市场利率的变动引起债券价格的变动,从而给债券的买卖带来差价。市场利率升高,债券买卖差价为正数,债券的投资收益增加;市场利率降低,债券买卖差价为负数,债券的投资收益减少。随着市场利率的升降,投资者如果能适时地买进卖出债券,就可获取更大的债券投资收益。当然,如果投资者债券买卖的时机不当,也会使得债券的投资收益减少。与债券面值和票面利率相联系,当债券价格高于其面值时,债券收益率低于票面利率。反之,则高于票面利率。3债券的投资成本债券投资的成本大致有购买成本、交易成本和税收成本三部分。购买成本是投资人买入债券所支付的金额购买债券的数量与债券价格的乘积,即本金;交易成本包括经纪人佣金、成交手续费和过户手续费等。目前国债的利息收入是免税的,但企业债的利息收入还需要缴税,机构投资人还需要缴纳营业税,税收也是影响债券实际投资收益的重要因素。债券的投资成本越高,其投资收益也就越低。因此债券投资成本是投资者在比较选择债券时所必须考虑的因素,也是在计算债券的实际收益率时必须扣除的。4市场供求、货币政策和财政政策市场供求、货币政策和财政政策会对债券价格产生影响,从而影响到投资者购买债券的成本,因此市场供求、货币政策和财政政策也是我们考虑投资收益时所不可忽略的因素。债券的投资收益虽然受到诸多因素的影响,但是债券本质上是一种固定收益工具,其价格变动不会像股票一样出现太大的波动,因此其收益是相对固定的,投资风险也较小,适合于想获取固定收入的投资者。
甲公司20×7年1月1日按每份面值1000元发行了2000份可转换债券,取得总收入2000000元。该债券期限为3年,票面年利息为6%,利息按年支付;每份债券均可在债券发行1年后的任何时间转换为250股普通股。甲公司发行该债券时,二级市场上与之类似但没有转股权的债券的市场利率为9%。假定不考虑其他相关因素,甲公司将发行的债券划分为以摊余成本计量的金融负债。先对负债部分进行计量,债券发行收入与负债部分的公允价值之间的差额则分配到所有者权益部分。负债部分的现值按9%的折现率计算:本金的现值:第3年年末应付本金2000000元复利现值系数为0.77218351544367元利息的现值:3年期内每年应付利息120000元年金现值系数为2.5312917303755元负债部分总额1848122元所有者权益部分151878元债券发行总收入2000000元甲公司的账务处理:20×7年1月1日,发行可转换债券:借:银行存款2000000贷:应付债券1848122资本公积——其他资本公积股份转换权15187820×7年12月31日,计提和实际支付利息:计提债券利息时:借:财务费用166331贷:应付利息120000应付债券——利息调整46331实际支付利息时:借:应付利息120000贷:银行存款12000020×8年12月31日,债券转换前,计提和实际支付利息:计提债券利息时:借:财务费用170501贷:应付利息120000应付债券——利息调整50501实际支付利息时:借:应付利息120000贷:银行存款120000至此,转换前应付债券的摊余成本为19449541848122+46331+50501元。假定20×8年12月31日,甲公司股票上涨幅度较大,可转换债券持有方均将于当日将持有的可转换债券转为甲公司股份。由于甲公司对应付债券采用摊余成本后续计量,因此,在转换日,转换前应付债券的摊余成本应为1944954元,而权益部分的账面价值仍为151878元。同样是在转换日,甲公司发行股票数量为500000股。对此,甲公司的账务处理如下:借:应付债券1944954贷:股本500000资本公积——股本溢价1444954借:资本公积——其他资本公积股份转换权151878贷:资本公积——股本溢价151878。