1996年1月，在港注册成立，成员企业为南洋烟草、永发印务、上海家化及上海三维制药5月，在香港联合交易所上市，集资10.8亿港元，公开招股超额认购158倍12月，配股集资31.6亿港元，用于收购上海延安路高架道路、汇众汽车、上海实业交通电器、光明乳业、东方商厦五家企业1997年4月，配股集资47.7亿港元，收购上海市内环线及南北高架路6月，与汇丰亚洲、美国大通等银行签署3亿美元银团贷款9月，获选为恒生指数成分股1998年11月，配股集资7.7亿港元，加大在上海汇众及光明乳业的投资，并收购杭州青春宝、上海三维生物技术以及上海光通信、上海通信技术中心1999年12月，分拆杭州青春宝及上海家化，组成上海实业医药科技集团有限公司，代价将分期以现金支付。三项交易完成后，上实控股共套现约35.26亿港元，并获合共约28.67亿港元税后溢利。4月与上实城开签订协议，上实城开通过向上实控股增发新股方式收购上实控股持有的上海城开59%股权，并受让上实控股对上海城开的应收股息，交易总代价约61.1亿港元。收购完成后，上海城开将成为上实城开之附属公司。