为什么说利率是公司债券发行价格的主要因素?学金融学的进

黄璞虑 2019-12-21 22:07:00

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当期收益率是债券的年息除以债券当前的市场价格所计算出的收益率两种债券的年利率为15%=X/800X=120190/1000=12%第一种债券的年利率为12%5%=Y/800Y=4040/1000=4%到期收益率=×100%M=面值;V=债券市价;I=年利息收益;n=持有年限A120+200/20/1000+800/2*100%=14.44%B40+200/1/1000+800/2*100%=26.66%所以1年期的到期收益率高。
齐晨光2019-12-21 22:18:23

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其他回答

  • 咋还没有人回答。
    赵颖超2019-12-21 23:57:20
  • 你的描述应该是:财政赤字,政府会向公众发行债券,导致债券供给增加,债券价格下降,利率上升为了维持利率稳定,政府会购买债券,导致需求上涨,价格上升,利率下降吧!简单点说,单单公开市场业务这个,政府一收一放,货币供给量会比政府货币回收量多,因为债券需要还本付息,民众手拿到的的钱总比买债券时多。当赤字一直存在,政府继续这种行为,货币的供给量会不断积累扩大,而导致通胀。
    齐敦益2019-12-21 23:37:32
  • 银行考试金融学常考的四大知识点是什么?银行考试金融学核心考点利息与利率,利息的含义及作用,利率的含义及分类,决定和影响利率变化的因素,利息的计算,利率与金融资产价格的关系等等,第二大考点是货币市场。货币市场含义及特点,货币市场构成及工具。第三大考点商业银行负债业务。第四大考点外汇和汇率。
    齐文焕2019-12-21 22:54:19
  • 这里所说的公司的负债,应该主要是银行贷款和债权,公司将在未来按期对外支付一定数额的现金流,当市场利率下降时,这个现金流反映的仍然是较高的市场利率,按照较低的市场利率折现,净现值就会增加,就表现为负债的实际价值的增加。另一方面,公司的资产,主要是存货、设备、土地、楼等产生价值的东西,并不能直接带来未来的固定的现金流,所以无法按照较低的市场利率折现,净现值一般不会增加。但是这种说法只是一概而论,并不绝对,有一点例外,假如公司的资产中有很大的长期、固定的应收账款,也就是说,未来很多年都有固定数量的即将收入的现金流,那么,这个现金流按照较低的利率折现,可以反映为公司资产实际价值的增加,那么公司的资产也就增值了。当然,这种情况很少出现,作者所述,为大多数情况。
    桑韩飞2019-12-21 22:36:26

相关问答

当票面利率大于市场利率时,说明债券发行主体在未来所付出的利息相对市场平均水平高,作为弥补,相对发行的价格也高。溢价发行价格减去票面价格就是给发行主体的补偿金。扩展资料1、市场利率对债券价格有重要影响。一般来说,市场利率提高,债券价格下跌;市场利率降低,债券价格有上涨趋势。而利率的走势要受到多种因素的影响。2、公开市场操作方式有两种:债券现货交易和回购交易。当央行持续买入债券,市场利率会下降;当央行持续卖出债券,市场利率将上升。当央行持续进行正回购操作,利率会呈现向上的趋势;当央行持续进行逆回购操作,利率就会呈现向下的趋势。3、市场因素的作用资金的集中程度。如果资金的集中程度很高,都集中在大机构手中,债券交易的需求就会相对较小,一旦这些机构进行交易,就会对市场利率产生较大影响,这时利率就存在产生较大波动的可能。反之,集中程度越低就越趋于稳定。4、新发债券数量。当发债数量较多,频率较高时,市场货币量减少较快,市场利率有上升趋势;当发债数量较少,频率较低时,市场资金较宽松,市场利率就会呈下降趋势。5、股票发行。新股发行因为要占用一定的资金,往往能引起回购利率的较大波动。这时一些机构会通过正回购来融入资金,对资金的需求量增加,因此,利率存在上升的可能。6、发债体的信用。信用越高,安全性也越高,风险越小,收益也就越小。国债是以国家的信用发行的,信用最高,票面利率最低;企业债是企业的信用,信用最低,需要用较高的票面利率来吸引投资者。市场利率。
1、债券面值债券面值是指债券的票面价值,是发行人对债券持有人在债券到期后应偿还的本金数额,也是企业向债券持有人按期支付利息的计算依据。债券的面值与债券实际的发行价格并不一定是一致的,发行价格大于面值称为溢价发行,小于面值称为折价发行,等价发行称为平价发行。2、偿还期债券偿还期是指企业债券上载明的偿还债券本金的期限,即债券发行日至到期日之间的时间间隔。公司要结合自身资金周转状况及外部资本市场的各种影响因素来确定公司债券的偿还期。3、付息期债券的付息期是指企业发行债券后的利息支付的时间。它可以是到期一次支付,或1年、半年或者3个月支付一次。在考虑货币时间价值和通货膨胀因素的情况下,付息期对债券投资者的实际收益有很大影响。到期一次付息的债券,其利息通常是按单利计算的;而年内分期付息的债券,其利息是按复利计算的。4、票面利率债券的票面利率是指债券利息与债券面值的比率,是发行人承诺以后一定时期支付给债券持有人报酬的计算标准。债券票面利率的确定主要受到银行利率、发行者的资信状况、偿还期限和利息计算方法以及当时资金市场上资金供求情况等因素的影响。5、发行人名称发行人名称指明债券的债务主体,为债权人到期追回本金和利息提供依据。扩展资料:债券作为一种重要的融资手段和金融工具具有如下特征:1、偿还性偿还性是指债券有规定的偿还期限,债务人必须按期向债权人支付利息和偿还本金。2、流动性流动性是指债券持有人可按需要和市场的实际状况,灵活地转让债券,以提前收回本金和实现投资收益。3、安全性安全性是指债券持有人的利益相对稳定,不随发行者经营收益的变动而变动,并且可按期收回本金。4、收益性收益性是指债券能为投资者带来一定的收入,即债券投资的报酬。在实际经济活动中,债券收益可以表现为三种形式:一是投资债券可以给投资者定期或不定期地带来利息收入:二是投资者可以利用债券价格的变动,买卖债券赚取差额;三是投资债券所获现金流量再投资的利息收入。债券。
此问题太大,不知道具体是想问什么.首先我想说,没有哪个机构投资者是能对债券进行定价的,价格由市场决定,一方的大买大抛可能影响定价,但不可能真正定价.以下是关于定价的几个问题:1.理论上的定价方法?适用于任何地区给定一个债券coupon,maturity恒定,yield和price反比关系,两个是在市场中不断变化的.但其中一个决定,另一个自然被决定.具体算法任何入门教材都会解释.2.现实市场中债券是如何定价的?适用于美国现实中,yield有两个成分,treasuryrate和spread.最概括的说法是,Rate代表了市场中无风险利率的那一部分,spread则代表了具体公司的风险程度creditriskInvestmentGradeBond,也就是BBB以上的,是用spread来进行交易的trader互相打电话会说,我用XX基点的spread买/卖这个债券HighyieldBond,也就是BBB以下的,是直接用价格进行交易的trader互相打电话会说,我XXXdollars的价格买/卖这个债券虽然具体分析时候没有什么区别给定其中一个,另一个自然被决定,但这是市场中的习惯.3.一级市场的债券是如何定价的?适用于美国注:由于已经解释了spread和price是一一对应的,所以我每提到spread就相当于解释价格不管一级市场还是二级市场,直接影响spread的只有supply和demand.其他的所有因素都是直接作用于supply和demand,间接作用于spread的过去的一年里,美国债券市场supply破了不少记录,五月出了史上最大苹果的deal,九月verizondeal马上又把记录刷新.可是绝大部分新债卷到了二级市场马上价格升高,证明了投资者对于corporatebond的demand有多强烈.简单地说,每一个新发债券的过程都是一个broker和buyside妥协价格的过程.和IPO不同,债券发行对于公司来说是个时有发生的过程,买方不需要那么漫长的研究,卖方也长时间的路演.一般的deal一天可以搞定,很大的deal可能更久.verizon用了三天.那一周除verizon外我基本什么都没干以下才是具体如何定价:一般在发新债券的前几天,公司会大概开始邀请买方的researchanalyst进行oneonone,解答他们对于公司的疑问.但不会给任何deal信息,发债券当天,一般上午broker按照二级市场上已有的债券的价格做参考如果该公司以前发过类似maturity的债券,必然是以它为参考,如果没有,拿同行业近似公司做参考,给出一个将要发行新的债券的initialpricetalk.这个talk会比已有债券的spread多出10-20basispoint,这多出的部分叫做concession,用来吸引买方参与现在的市场concession基本已经趋近于0了,again,因为demand如此高.此时买方看到talk,内部会进行讨论,决定参不参加,参加多少.然后order报给broker,broker根据接受到的所有order来对talk进行调整,接下来给出一个guidence.guidence一般小于等于talk,并且是一个比较准确的数字.和最后的结果发生正负不超过5的改动.买方看到guidence会开始考虑变不变自己的order,要不要drop,卖方再根据order的情况给出最后的spread,并且分给各个买方allocation.4.二级市场的债券是如何定价的?即:哪些因素会影响债券价格?适用于美国还是从yield的两个部分来看,rates和spread.rates受到影响的因素主要是宏观经济和FED,这个没什么好解释的,12月FED说开始taper于是rates大涨.spread复杂很多,不仅收到整个债券市场影响,还受到公司详细的新闻,和评级机构的影响.债券市场很好解释,整个市场的行情是随着宏观经济走的,影响较小.公司新闻,债券的价格和股票相比,对于公司新闻来说不敏感很多.但是财报,增加杠杆或者M&A的消息也能严重影响spread.评级机构对于公司的评级改变会严重影响价格.特别是BBB-和BB+这之间的一道坎。
甲公司20×7年1月1日按每份面值1000元发行了2000份可转换债券,取得总收入2000000元。该债券期限为3年,票面年利息为6%,利息按年支付;每份债券均可在债券发行1年后的任何时间转换为250股普通股。甲公司发行该债券时,二级市场上与之类似但没有转股权的债券的市场利率为9%。假定不考虑其他相关因素,甲公司将发行的债券划分为以摊余成本计量的金融负债。先对负债部分进行计量,债券发行收入与负债部分的公允价值之间的差额则分配到所有者权益部分。负债部分的现值按9%的折现率计算:本金的现值:第3年年末应付本金2000000元复利现值系数为0.77218351544367元利息的现值:3年期内每年应付利息120000元年金现值系数为2.5312917303755元负债部分总额1848122元所有者权益部分151878元债券发行总收入2000000元甲公司的账务处理:20×7年1月1日,发行可转换债券:借:银行存款2000000贷:应付债券1848122资本公积——其他资本公积股份转换权15187820×7年12月31日,计提和实际支付利息:计提债券利息时:借:财务费用166331贷:应付利息120000应付债券——利息调整46331实际支付利息时:借:应付利息120000贷:银行存款12000020×8年12月31日,债券转换前,计提和实际支付利息:计提债券利息时:借:财务费用170501贷:应付利息120000应付债券——利息调整50501实际支付利息时:借:应付利息120000贷:银行存款120000至此,转换前应付债券的摊余成本为19449541848122+46331+50501元。假定20×8年12月31日,甲公司股票上涨幅度较大,可转换债券持有方均将于当日将持有的可转换债券转为甲公司股份。由于甲公司对应付债券采用摊余成本后续计量,因此,在转换日,转换前应付债券的摊余成本应为1944954元,而权益部分的账面价值仍为151878元。同样是在转换日,甲公司发行股票数量为500000股。对此,甲公司的账务处理如下:借:应付债券1944954贷:股本500000资本公积——股本溢价1444954借:资本公积——其他资本公积股份转换权151878贷:资本公积——股本溢价151878。