长期,高票面利率债券和短期,低票面利率债券,哪种利率风险更大
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因为利率风险分为价格风险和再投资风险。其他条件不变的情况下,票面利率越小,期末以前的现金流就越小,债券价格。
齐晓晶2019-12-21 21:08:34
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其他回答
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债券的价格跟收益率呈反向变化,当市场利率很低时,正是债券价格的高点。当市场利率上升时,债券价格会下跌,投资者容易遭受损失。
黄真理2019-12-21 23:57:00
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您说的不对。这道判断题应该是正确的。题目符合财务管理的风险与收益原理,不能拿特殊情况来衡量本题。且零息债券发行价格低于债券面值,其实际利率才是普通债券的票面利率。
赖鹏华2019-12-21 22:02:17
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短期债券,当然是长期的风险大。价格对利率的敏感性要看修正久期,修正久期=麦考利久期除以1+r,你的例子中假设两个债券的r都是一样的,所以利率敏感性就看麦考利久期,麦考利久期和债券期限高度相关,所以在绝大多数情况下,长期债券对利率的敏感性较大。时间越长久期越长,久期的定义就是债券价格变化斜率…久期的算式可以整理为:所有当期现金流乘以时间之和,期限越长,就代表有更多的项加进来,当然就大了。比如说你现在有一个一年的短期债券和一个20年的长期债券,然后突然间,利率上升了0.25%。但是你两个债券的coupon又不会跟着利率变,假如两个债券价格都不变。所以对于一年的债券,你只是被少付钱了一次,对于20年的债券,你将被少付钱20次……所以一年的价格的变化比20年的价格的变化少。长期债券的久期比短期债券的久期大。
连伯煌2019-12-21 21:38:06
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首先假设长期债券和短期债券都是固定利率债券。那么,如果未来市场利率下降,发行人能以更低的利率发行新债券,则原来发行的债券成本就显得相对高昂,而投资者则获得了相对于现行市场利率更高的报酬、那原来发行的债券价格将上升;反之,如果未来市场利率上升,新发行债券的成本增大,则原来发行的债券成本就显得相对较低,而投资者的报酬则低于购买新债券的收益,那原来发行的债券价格将下降。既然如果利率下降,无论是长期债券还是短期债券,它们的价格同样都将上升,那么,投资者更愿意持有短期债券,短期债券的变现能力强于长期债券,短期债券的风险小于长期债券。而一旦捕捉到收益更高的投资机会,投资者马上将短期债券变现,投入新项目。
龙学飞2019-12-21 21:21:49