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• 利率互换InterestrateswapIRS是指交易双方约定在未来的一定期限内，根据约定数量的同种货币的名义本金交换利息额的金融合约。交换的只是不同特征的利息，没有实质本金的互换。利率互换可以有多种形式，最常见的利率互换是在固定利率与浮动利率之前进行转换。目前我国应用的就是最简单的固定利率与浮动利率之间的互换。利率互换的简单案例说明一、概念两个单独的借款人，从不同或相同的金融机构取得贷款。在中介机构的撮合下，双方商定，相互为对方支付贷款利息，使得双方获得比当初条件更为优惠的贷款。就是说，市场出现了免费的午餐。利率互换的前提：利率市场化、有市场化的基准利率、投资银行商务印书馆《英汉证券投资词典》解释：利率互换interestrateswap。亦作：利率掉期。一种互换合同。合同双方同意在未来的某一特定日期以未偿还贷款本金为基础，相互交换利息支付。利率互换的目的是减少融资成本。如一方可以得到优惠的固定利率贷款，但希望以浮动利率筹集资金，而另一方可以得到浮动利率贷款，却希望以固定利率筹集资金，通过互换交易，双方均可获得希望的融资形式。参见：互换swap信用违约互换于1998年创立了标准化的信用违约互换合约，在此之后，CDS交易得到了快速的发展。信用违约互换的出现解决了信用风险的流动性问题，使得信用风险可以像市场风险一样进行交易，从而转移担保方风险，同时也降低了企业发行债券的难度和成本。在CDS合约中，CDS买方定期向CDS卖方支付一定的费用，这个费用一般用基于面值的固定基点表示。如果不出现信用主体违约事件，则CDS卖方没有任何现金流出；而一旦信用主体出现违约，CDS卖方有义务以现金形式补偿债券面值与违约事件发生后债券价值之间的差额，或者以面值购买CDS买方所持债券。CDS卖方可由主承销商或商业银行等第三方来担任，并且可以在银行间市场或其他市场进行CDS的交易，从而转移自身的担保风险。在企业债券发行中引入信用违约互换，可以实现企业、CDS买方、卖方三方的共赢。对企业来说，通过发行附有CDS的企业债券，不仅可以降低债券的发行门槛，摆脱对银行担保的依赖，而且有利于提高债券的信用等级，降低融资成本。从CDS买方角度看，通过支付一定的费用可以实现对企业信用风险的有效规避，获取稳定的收益。从CDS卖方来看，公司通过收取相应费用实现自身的收益，并且可以通过出售CDS进行担保风险的对冲。
  黄盛科2019-12-21 20:55:04
• 这三个是一类的，同样的理解。国内目前这种信用违约掉期衍生品基本没有。这是国外债券市场中常见的一种信用衍生产品。对于投资者，规避信用风险的方法一种是根据信用评级直接要求信用利差，另一种就是购买如信用违约互换等的信用衍生品。如果投资组合中企业债券发债体数目不多、行业集中度高，不能有效分散信用风险，那么久可以选择购买信用违约互换来降低组合风险。　信用违约掉期也称信用违约互换，所以从结构上看，是将参照资产的信用风险从信用保障买方转移给信用卖方的交易。信用保障的买方向愿意承担风险保护的保障卖方在合同期限内支付一笔固定的费用；信用保障卖方在接受费用的同时，则承诺在合同期限内，当对应信用违约时，向信用保障的买方赔付违约的损失。对应参照资产的信用可是某一信用，也可是一篮子信用。如果一篮子信用中出现任何一笔违约，信用保障的卖方都必须向对方赔偿损失。购买信用违约保险的一方被称为买方，承担风险的一方被称为卖方，双方约定如果金融资产没有出现合同定义的违约事件如金融资产的债务方破产清偿、债务方无法按期支付利息、债务方违规招致的债权方要求召回债务本金和要求提前还款、债务重组等，则买家向卖家定期支付“保险费”，而一旦发生违约，则卖方承担买方的资产损失。
  米多多2019-12-21 20:20:04
• 信用违约互换的年保险费，为自己购买保险，避免该债券的信用违约风险。CDS的价差相当于保险费，其大小表明市场对其标的债券的信心。如果花旗集团对该债券违约，该投资者可以用债券换得一百万美元。信用违约互换的一个颇具魅惑的特点是，即使你没有相应公司的任何债务，你也可以购买CDS。这就是负有臭名的无担保信用违约互换。通过购买花旗集团的CDS而不持有相应债券，你可以赌花旗集团将发生债务违约。只要支付2500美元，一家对冲基金就能在花旗集团发生债务违约时赚得毛利100万美元。从一个自由市场角度来看，赌金融机构发生债务违约就像在世界杯赌某足球队输一样合法。然而，两者之间存在一个重要的区别：对于金融机构而言：这种赌博具有会自我确证的特点。比如，投资基金通过购买冰岛银行债券的CDS，押赌冰岛银行会在金融危机期间破产违约。对于这些基金来说，破坏市场投资者的信心，从而有利于他们自己的投资，正符合他们的利益。
  龙尚雪2019-12-21 20:06:09