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• 首先，债券融资不会稀释公司的股权，因为债券发行人和持有人之间仅仅是债权债务关系，所以公司的控股股东不用担心公司的控制权的稀释，而如果采取股权融资的话，则需要担心这一点。其次，在采取债券融资的时候，公司只需要归还本金还支付约定的利息，这样的话，如果公司有很大的利润的话，也不用和债券持有人分享。
  齐晓怡2019-12-21 21:18:55
• 债券筹资的优缺点：一、债券筹资的优点：1.资本成本较低。与股票的股利相比，债券的利息允许在所得税前支付，公司可享受税收上的利益，故公司实际负担的债券成本一般低于股票成本。2.可利用财务杠杆。无论发行公司的盈利多少，持券者一般只收取固定的利息，若公司用资后收益丰厚，增加的收益大于支付的债息额，则会增加股东财富和公司价值。3.保障公司控制权。持券者一般无权参与发行公司的管理决策，因此发行债券一般不会分散公司控制权。4.便于调整资本结构。在公司发行可转换债券以及可提前赎回债券的情况下，便于公司主动的合理调整资本结构。二、债券筹资的缺点：1.财务风险较高。债券通常有固定的到期日，需要定期还本付息，财务上始终有压力。在公司不景气时，还本付息将成为公司严重的财务负担，有可能导致公司破产。2.限制条件多。发行债券的限制条件较长期借款、融资租赁的限制条件多且严格，从而限制了公司对债券融资的使用，甚至会影响公司以后的筹资能力。3.筹资规模受制约。公司利用债券筹资一般受一定额度的限制。我国《公司法》规定，发行公司流通在外的债券累计总额不得超过公司净产值的40。
  辛国晶2019-12-21 20:38:18
• 融资成本的计量模型在公司资本成本的计量方面，从20世纪90年代以来，西方公司财务研究基本上认可了资本资产定价模型CAPM在确定经过风险调整之后的所有者权益成本中的主流地位。在借鉴相关研究的基础上，顾银宽等2O04建立了中国上市公司的债务融资成本、股权融资成本和融资总成本的计量模型或公式。1、融资资本的计算融资资本包括债务融资资本和股权融资资本，DK代表债务融资资本，EK代表股权融资资本，则分别有：DK=SD1+SD2+LD其中：SD1代表短期借款，SD2代表一年内到期的长期借款，LD代表长期负债合计。其中：EK1代表股东权益合计，EK2代表少数股东权益，EK3代表坏账准备，EK4代表存货跌价准备，EK5代表累计税后营业外支出，ER1代表累计税后营业外收入，ER2代表累计税后补贴收入。2、债务融资成本的计算对上市公司来说，债务融资应该是一种通过银行或其他金融机构进行的长期债券融资，而股权融资则更应属长期融资。根据大多数上市公司募集资金所投资项目的承诺完成期限为3年左右，因此可以将债务融资和股权融资的评估期限定为3年。以DC代表债务融资成本，则DC可直接按照3年～5年中长期银行贷款基准利率计算。3、股权融资成本的计算股权融资成本Ec必须根据资本资产定价模型CAPM来计算。CAPM模型就是：ri=rf=βrm−rf其中：ri为股票i的收益率，rf为无风险资产的收益率，rm为市场组合的收益率，βi代表股票i收益率相对于股市大盘的收益率。4、融资总成本的计算上市公司的总成本是债务融资与股权融资成本的加权平均，既有：C=DC*DK/V*1-T+EC*EK/V其中C代表融资总成本，T代表所得税率，V代表上市公司总价值，并且有：V=E+Ds+DL其中，E代表上市公司股票总市值，Ds代表上市公司短期债务账面价值，DL代表上市公司长期债务账面价值。5、实际计算中的若干技术性处理1无风险收益率的确定。在我国股市目前的条件下，关于无风险收益率的选择实际上并没有什么统一的标准，考虑到从上市公司角度，在实际计算中我们采用当年在上海证券交易所挂牌交易的期限最长的国债的内部收益率折成年收益率。2市场风险溢价的估计。在明确了无风险收益率的计算依据之后，计算市场风险溢价的关键就是如何确定股票市场的市场组合收益率，实际中我们采用自上市公司实施股权融资之后的三年时间内上证综合指数累计收益率折成年收益率。3融资总成本中的上市公司总价值V的计算。由于中国上市公司的市值存在总市值和流通市值之分，而债务资本的账面值的确定也存在不确定因素，因此，直接计算上市公司总价值是有困难的，在实际计算时我们采用了总投入资本即债务融资资本与股权融资资本之和1=EK+DK代替上市公司总价值V。http://info.72ec.com/article/2019-0418-102562.html。
  连保康2019-12-21 20:20:44