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刚好最近在帮领导做国债期货理论定价的模型，国债期货定价主要是对净基差进行定价。要理解净基差，首先一些基础概念：1、CTD券寻找最便宜可交割券、新发行国债进入可交割券篮子净基差的分析很大部分工作就是对上述影响因素进行建模。类似普通期权有Black-Scholes定价模型、二叉树定价模型等，国债期货转换期权的定价模型也有很多，其中期限结构模型是为国债期货和转换期权定价的较合理方法，基于设定短期利率服从的随机过程，推断到期时可交割券价格的联合分布，来估计转换期权的价值。但期现结构模型较为复杂，参数也较多，情景模拟法可能会更好一些。
龚尚英2019-12-21 20:57:31
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远期国债的合约比近期的国债合约对利率的涨跌更为敏感这是正确的后面一句利率处于震荡的时候远期国债比近期国债的震荡幅度要大这句话我想应该是你自己的理解你的理解是正确的其实这句话跟第一句话的意思是一致的。
车建侯2019-12-22 00:37:54
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股指期货的反向套利是指当期货价格过低时，卖出股指现货，同时按照当前市场的价格买入股指期货合约，待期货到期交割后，赚取无风险有时甚至无需任何资本投入的利润的过程。反向套利成立的条件是期货价格向下偏离现货的价格。反向套利是正向套利的逆操作，它和正向套利一样也包括五个步骤：①套利开始时，在创新类券商处融券，具体为沪深300成份股，期限与期货合约的到期期限相同，融券的到期期限最长不超过6个月。②以当前价格，按照各自权重将融入的沪深300成份股卖出，所得收入可以投资国债等以获得利息收入。③按照当前期货价格，买入等份但不等值期货合约。④套利结束或期货到期时，收回国债等的投资，获得资金，按照当时价格，买入沪深300成份股。⑤偿还融入的沪深300成份股。下面通过一个例子来说明如何判断是否存在套利机会。如果存在套利机会，反向套利的操作过程与上一讲的正向套利过程基本相同，不再赘述。2019年10月22日，沪深300指数现货当日收盘5,472点。现假设IF0711当日收盘价为4,888点，即期货价格向下偏离现货价格，指数不予修正，任其自然回落。这样会给先前交易的期货空头带来收益，也就是说，分红有利于做空头寸，所以正确估计套利期间的平均红利率就显得尤为重要。⑤正确估计指数样本调整的影响。指数样本的调整会使套利组合中的现货头寸不再完全模拟现货指数，因此跟踪指数样本的调整是完全必要的。沪深300指数在每年1月和7月定期调整样本，发生分拆、合并和新股上市时不定期调整样本。参考云掌财经。
齐晓梅2019-12-22 00:21:18
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谢邀。这是流动性溢价，10年流动性比7年要好很多。按参与主体交易目的来分，可分为持有户和交易户。一个品种，如果只有投资户参与，第二，10年期久期长一些，那么同样的收益率变动，净价变动会更大，所以更适合短波操作。还有更长的吗？有20年，30年，规模太小，中间没有过渡期限是他们流动性起不来的主要原因。第三，国债期货是5年和10年的，做对冲/套利都涉及到5年和10年的现货。所以综合来看，5年算是中等期限，10年是长期限，7年就是一个流动性比较差的鸡肋品种。流动性溢价就是这么来的。目前债市都没有坚定看多的，都是开一枪就跑的主。票息差别不是特别大的前提下，做十年品种，流动性好，方便跑路哇。
赵香春2019-12-22 00:07:43
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国债期货期现套利可采用延迟进入交易的模式，即以可交易的较低价格买入国债，保证手头持有可交割的现券用于交割，并在现券持有期间可获得一定的利息收益，而在国债期货市场以可交易的较高价格卖出适当数量的期货合约。
齐有利2019-12-21 23:56:13
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理论上期货价格是市场对于未来现货市场价格的预估值，而现货价格与期货价格之间的联系则用基差来表示。国债期货的基差指的是用经过转换因子调整之后期货价格与其现货价格之间的差额。国债的期货现货套利策略,本质上则是对于基差的预期变化进行交易。国债期货交割的时候期现基差是0，因此如果市场上出现负基差，就可以做多基差，如果在后续交易中出现正基差，可以平仓获利，或者持有至交割，获取基差的利润，这是基差交易的基本思路。基差交易的利润来源于持有期收益和基差变化。基差交易是利用基差的预期变化，在国债现货和期货市场同时或者几乎同时进行交易的交易方式。买入基差或者基差的多头就是买入现货国债并卖出相当于转换因子数量的期货合约；卖出基差或者基差的空头则恰恰相反，指的是卖空现货国债并买入相当于转换因子数量的期货合约。基差的多头从基差的扩大中获取利润，如果国债净持有收益为正，那么基差的多头还可以另外获得该持有收益；基差的空头从基差的缩小中获取利润，如果国债净持有收益为正，那么基差的空头会损失该净持有收益。相较于其他品种，国债期货最大的特殊性在于其现货标的由多只可交割债券决定，而其他金融期货一般只有一个现货标的，这就决定了为投资者所熟知的期现套利策略可以在国债期货的多只可交割债券上运用。在多只可交割债券上运用的期现套利，其收益机会来源不再是简单的由投资者情绪造成的二级市场期现价格的错杀，由于国债期货跟踪标的会在一篮子可交割券中变动，也就是最便宜可交割券下简称CTD券会发生变动，这使得国债期货期现套利有更丰富的收益机会。市场投资者一般把这种在国债期货运用上延伸了的期现套利称为基差交易策略，可以说基差交易是更广泛意义上的期现套利，期现套利只是基差交易中的一种特殊情况。
童觊军2019-12-21 21:20:31
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在利用股指期货进行套利时，需要观察指数期货的变化。一般来讲，指数期货的变化应该在一定的范围内，一旦指数期货的变化超出该范围，那么便存在着套利机会。当指数期货的市场价格大于所给出的上限时，便进行正向套利，也就是买入现货指数，卖出指数期货;当指数期货的市场价格小于所给出的下限时，便进行反向套利，也就是卖出现货指数，买入指数期货。
赵飞跃2019-12-21 21:02:11
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你预计曲线会变陡的时候，买短期国债卖长期国债，曲线真的变陡，无论是长期变高还是短期变低，总有一边挣钱，这是买入收益率曲线套利。卖出就是预计曲线变平时，卖短买长短操作。
龙宇飞2019-12-21 20:40:24