为什么在降息周期下,债券的收益率上升?

赵颜颜 2019-12-21 20:28:00

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谢邀~并感谢投资管理三部兄弟姐妹提供支持~题主的问题可以拆解为几个小问题:首先,降息周期具有哪些特征?第二,降息周期当中,哪类资产最为受益?第三,在降息周期的不同阶段,投资策略是一样的吗?》降息周期具有哪些特征?首先,我们来看看何谓“降息周期”。降息,一般指中央银行下调基准利率的行为,而在一定时期内连续降息,则构成了降息周期;反过来则是加息周期。各国基准利率的设定各不相同,对于我国而言,长期以来是居民与企业的存款与贷款利率,而目前正在向央行公开市场操作利率,分母端同样是利率。降息周期当中,分母端的下降使得期限较债券品种更长的房地产受益显著。不过需要提醒的是,房地产由于具有非标准化、流动性差、投资的资金门槛更高等特征,并不适合所有投资者。在降息周期的不同阶段,投资策略是一样的吗?答案是否定的。降息周期往往并非机械性的连续降息,相反,央行会根据前期已经发生的货币政策效果进行动态调节。考虑到政策效果的累积与逐渐显现,降息周期后期,经济与价格水平往往结束快速下行阶段而出现企稳迹象,同时房地产等金融资产由于分母端的改善而价格持续上涨,防范金融资产泡沫的任务变得重要起来。因此,降息周期的后期,央行放松的力度与节奏存在放缓的情况,这使得债券以及债券型基金的收益空间较前期下降,而市场波动性逐渐放大。事实上,尽管在降息周期的伊始,债券基金是比较好的配置资产,而在末期,反而可以博弈其他向上空间更大的品种,比如前期由于经济低迷而表现不佳的股票与商品。
连伯才2019-12-21 20:40:05

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  • 降准会增加市场的现金供应,流动性更加充足,使得金融机构对债券的需求增加,从而推高债券价格,但是使市场利率降低,也就是债券收益率下跌。
    黄相平2019-12-22 00:37:43
  • 降息指的是降银行存款利息,不是降债券利息,债券利息一般是不会变动的降息对债券市场是直接的利好,债券型基金将直接收益。因为存款利息下降了,债券的价值就相对提高了,一些资金就会选择买债券放弃银行存款。这样债券的价格就会走高,债券型基金也会涨。
    梅金虎2019-12-22 00:21:00
  • 我尝试简单回答你这个问题。降息降准是释放流动性,你可以简单理解为市场上的钱多了然后我简单讲一下债券市场假设国家今天发布一张面值为100,利率为5%的一年期债券,只要国家不破产,外星人不入侵,不发生全球战争,明年今天的收益为100+5元又假设某天债券涨价了,变为101元一张。你向持有人用101元买他100元买来的债券,持有人一合计,决定卖。那么债券收益变为5/101小于5%。这个交易行为导致债券收益率降低。债券净值增加。
    黄盛忠2019-12-22 00:07:33
  • 因为债券的利率是固定的,持有债券的人利息收入当然也是固定的。但是,随着降息,以后发行的债券利率就低于之前发行的债券,所以,以前的债券在市场上的售价就高于后来发行的债券。换句话说,减息导致债券价格上升。减息本来最有利于股市,因为企业经营成本减低,有利于企业的业绩提升。但是,若减息是因为经济衰退甚至危机而为,那末,对股市的作用就需要多次减息和较长时间才能奏效,熊市就很难马上改变,就像现在股市那样。而在此期间,债券却比较受关注,投资者会积极购买以前发行的债券,以便以后升值时盈利,所以债券市场会比股市容易挣钱。况且,减息还有多次,机会就在其中。也就是说减息对债券市场是利好。
    齐斯文2019-12-21 23:56:02
  • 大家都抛售债券去存款,那么债券价格下跌中不可能出现市场中不同利率差距过大的现象本回答从具体情况及普通规律回答了你的问题,欢迎继续交流。
    齐智刚2019-12-21 21:20:17
  • 本次降息加免除利息税的调整后,对定存客户的收益影响并不明显,而另一方面债券和与债券挂钩的基金、理财产品的收益会有所上升。由于债券收益与利率呈反向关系,每次降息之后,中长期债券的价格都会有一定幅度的上涨。长期降息的预期下,投资者购买一些锁定收益的国债产品,可以享受到较高的利率收益因此在降息通道中,债券类的理财投资更值得投资者关注。降息之后,挂钩信贷的理财产品的收益肯定会下降。
    梅金香2019-12-21 21:01:53
  • 降息,社会融资成本降低,如果债券回报率不变,这对债券市场是一件好事。很简单,存户都去买回报率高的债券。降准只是银行开闸放钱,对债券市场的影响不确定,可能会有更多资金流向证券市场。加息的影响是多方面的,单一的利空利好是不恰当的,因为经济传导有其规律,利好利空也可以相互转化。但在短期内加息对股市是利空,因为加息抑制资产的价格,是对过热的经济和高通胀的控制,同时贷款利息的提高增加了企业的融资成本,利润也会减少,当然会对股票价格有不利影响。你也看到了,加息未必就能立刻把股市拉下来,股市经过短暂调整后又上去了,就是因为目前处于阶段性牛市中,越加息,牛越蛮。加息对银行来说是利好还是利空主要看加息的方式,非对称加息只加存款利息不加贷款利息,那绝对是利空,因为银行筹资成本增加,反之,只加贷款息不加存款息,是利好,因为收入增加。这次加息之所以是利好,因为没有加活期存款利息,而银行大部分都是活期存款,中长期存款占比更小,所以对成本影响较小,但是贷款利息增加了,今年银行放贷不少,收入当然增加了。从加息上看,国家也没有打压银行,主要打压的对象是房地产,你看房地产股在加息后的惨状,因为他们是专门靠从银行贷款维持的,加息是灭顶之灾。加息之后,资金成本被推高,债券收益率也随之上涨,也就是持有债券的人手里的债券折价了,这你得知道债券价格和收益率的关系。另外,加息是为什么,是经济复苏可期,是控制通胀逾预期,大家一个是观望,可能进入加息周期,以后会有更高收益率的债券,而且经济向好,投资者会把资金投向更能赚钱的股市和大宗商品,短期来说债市当然是利空了。但是如果就这一次加息,后面肯定会引来债市反弹,如果连续加息,那债市只能继续走低。至于黄金,和其他大宗商品价格和美元的走势是跷跷板,最近几个月,人民币兑美元升值3%以上,亚洲其他货币兑美元升值更多,投资者抛售美元买入大宗商品进行保值增值,包括黄金原油在内的大宗商品不断走高。中国先于美国加息,美元反弹,投资者抛售大宗商品买入美元,这样,对金市也就是利空了。
    籍巍巍2019-12-21 20:57:13

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