买进可赎回债券与卖出有保护的看涨期权有何相似与不同之处

赵高凤 2019-12-21 19:50:00

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常见的是可转换债券和可赎回债券可转换债券是债券的一种,它可以转换为债券发行公司的股票,通常具有较低的票面利率。从本质上讲,可转换债券是在发行公司债券的基础上,附加了一份期权,并允许购买人在规定的时间范围内将其购买的债券转换成指定公司的股票。可转换债券英语为:convertiblebond,一种债券,它的发行人有权在特定的时间按照某个价格强制从债券持有人手中将其赎回。在市场利率跌至比可赎回债券的票面利率低得多的时候,债务人如果认为将债券赎回并且按照较低的利率重新发行债券,比按现有的债券票面利率继续支付利息要合算,就会将其赎回。可赎回条款通常在债券发行几年之后才开始生效。赎回价格一开始可能高于债券面值,随着时间推移,逐渐与债券面值重合。但也可以一开始就与面值相等。债券发行人有时会只赎回一部分发行在外的债券。在这种情况下,有两种方法决定哪些债券将被赎回。一是计算机随机抽取债券的编号,二是所有的债券的面值按一定比例被赎回。
连业达2019-12-21 20:05:56

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  • 嵌入到证券中的期权,如可赎回证券、可退还证券、可转换证券等都包含有期权。可赎回债券规定发行公司可以在未来某一时间以约定价格购回债券。这种债券的持有者相当于出售给发行公司一个看涨期权,即可赎回债券包含了一个以债券本身为标的资产的看涨期权空头。可退还债券规定持有者可以在未来某一时间以约定价格提前用持有的债券兑换现金。这种债券的持有者不但购买了债券,而且还购买了债券的看跌期权,即可退还债券包含了一个以债券本身为标的资产的看跌期权多头。可转换债券可以在将来约定的时期按约定的转换比率转换成同一公司发行的普通股,相当于一个包含以股票为标的资产的看涨期权多头的债券。可赎回优先股、可转换优先股类似于相应的债券。而认股权证本身就是一个股票的看涨期权。将期权嵌入远期合约、互换甚至另一种期权从而创造出一些新的衍生金融工具,这是20世纪80年代以来金融创新的一个新动向。例如,将期权嵌入远期外汇合约可以生成三类新产品:“中断远期”breakforward,也称“波士顿期权”Bostonoption;范围远期therangeforward;参与合约theparticipatingcontract。这三类复合期权的好处是:银行有时可以通过这些期权隐瞒顾客购买其金融产品的真实成本;复合期权比分开购买远期合约和期权更便宜;在有些国家,带期权的合约发生交易损失还可以抵税。如果将不同类型的期权嵌入互换合约,就可以产生多种互换期权杂交产品,如1994年非常流行的“单击互换”one-touchswaps就是其中的一种。
    赵高奎2019-12-21 19:56:20

相关问答

这个问题真问大了,首先融资融券和回购是有区别的,主要看你是属于哪种类型的客户。一、回购国债回购交易是一种以可流通国库券持有量作抵押的资金借贷行为。其实质即资金需求方。逆回购上海按照100手进行申报,深圳按照10张及其整数倍申报。逆回购的手续费很低,在交易所网站上可以查询到明细。一般比较活跃的是1天、7天,其他的可以通过交易软件查询一下当前的行情。不是所有的回购品种都很活跃的。逆回购比较适合新股申购的投资者,平时有大量的闲置资金,对流动性要求比较高的客户。一般建议在每周四或者市场利率有变动时关注一下逆回购品种。资金量如果太小,收益没有那么明显。另外,当天及时行情上显示的价格指的是该品种的年收益,跟股票不同。只要逆回购操作成交后,不管该品种收盘下跌到多少,还是按照当时的成交价计算相应的利息,这是和股票最大的不同,是需要普通投资者注意的。二、融资融券融资融券操作是有门槛的,目前行业内大致都是资产50万以上,开户交易满18个月等相关内容。首先,融资融券的标的不仅仅有债券,还有股票之类的,目前各大券商的标的证券都是上交所和深交所公布的那么多证券中的一部分或全部,然后从中筛选一部分。融资融券也分融资和融券两部分,但是涉及的费用较多,并且首先需要开立的是信用账户,而不像回购,开通普通的股东账户即可。除了融资费率、融券费率外,还有担保物划转,普通证券的交易费、逾期罚息等。另外融资融券有强制平仓的风险。融资融券因为风险较大,所以监管部门的要求也很多,这个业务是去年没记错的话大概是3月份上线的,目前只有部分券商有这个融资融券的资格,所以相对回购而言,可以进行交易的客户群不一样。如果想更多了解融资融券业务的话,可以先看一下监管部门发布的一些基础的文件,所有券商的一些业务规范都是在监管部门和交易所关于融资融券业务规则的基础上建立的。另外,市场传言后面会有转融通业务推出,如果推出后的话,融资融券的市场会扩大,毕竟现在的融资融券标的还比较少,尤其是融券方面,是来自于不同券商自营的券源。融资融券就不详述了,内容比较多,可以先了解一部分,然后再深入了解。
中西方的婚礼习俗的相似1.同:在中西方婚礼上,新娘入场时,都会有一个“响亮的伴奏”。 2.同:新娘都穿着白色婚纱。我觉得这在中国应该算是新潮流,因为他们的传统颜色是红色。3.同:新郎和新娘会坐上一辆花车。 4.同:婚礼上都有一位司仪。 中西婚礼的区别一:在传统中国婚礼中,一拜天地二拜高堂夫妻交拜的礼仪可是不能省的,只有拜过天地的才算结尾真正的夫妻西式的教堂婚礼仪式则是认为一定要在教堂内举办婚配弥撒才算是有效的婚姻,但如今,这两种方式都很难会完完全全的出现,大多数人也不再纠结于这样的礼仪了二:中式婚礼要抛绣球来传递幸福,这与国外的抛捧花有点相似。掀盖头也是一种传统的中式婚礼习俗,而与之对应的又西方的新郎咬袜带,即新郎把新娘的袜带咬下后抛出,接到的宾客就会是下一位结婚的人三:在传统的中式婚礼中,人们常常会摆放着红枣、花生、桂圆、瓜子,寓意早生贵子。而西方的甜品桌上则是以翻糖蛋糕和cupcake当家,这在对于现代年轻人来说比较有诱惑力。新人的服饰也存在着差异,中式婚礼新娘一般穿旗袍或是凤冠霞帔,新郎穿中山装,西式婚礼新娘一般穿婚纱,新郎穿西装。但如今大部分的新人都会选择穿婚纱和西装,即便是中式婚礼,新娘也会改穿旗袍或者红色的礼服,新郎则还是穿西装。