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• 长期决策是指有关企业今后发展方向的长远的、全局性的重大决策。进行投资决策时，主要应考虑四个方面的因素：1货币的时间价值；2投资的风险价值；3资金的成本；4现金流量情况。现作如下简要介绍：一货币的时间价值从经济学的观点来看，即使不考虑通货膨胀的影响，货币在不同的时间的价值也是不相等的。今天的一块钱与明年今天一块钱的价值是不相等的。因为你现在放弃使用货币的机会，就可以换取按放弃时间长短计算的报酬，这种报酬就是货币的时间价值。货币的时间价值实质上是资金的增值，它是资金所有者把资金使用权让渡给资金使用者时，可取得的报酬。由于货币的时间价值是客观存在的，在进行企业投资决策时，就必须考虑它的影响，否则就必然会作出错误的决策。过去，我们长期忽视这项因素的存在，因而企业无偿占用国家资金，造成争投资、争设备的不良风气，结果是投资效益低下，基建战线拉长，资金浪费严重。有关货币时间价值的计算，将在另一问题中加以介绍。二投资的风险价值从经济学的观点来看，肯定的一块钱收入与不肯定的一块钱收入是不一样的，因为不肯定的收入要承担可能收不到的风险。由于投资项目涉及的时间长，要经过较长时间才能收回，而在这期间内往往又会碰到许多不肯定的因素，这就是企业投资要冒的风险。投资的风险越大，投资者为了补偿可能出现的风险，对投资报酬率的要求就越高。所以，把投资者冒风险进行投资所获得的报酬称为投资的风险价值。投资的风险价值的确定，是比较复杂的问题。由于投资风险不易计量，只能利用概率论的数学方法，按未来年度的预期收益的平均偏离程度来进行估量。具体的确定过程与方法，这里也不作详细介绍。三资金的成本资金的成本就是取得并使用资金所应负担的成本。资金成本通常以百分率的相对数表示。企业要进行投资，就必须筹集到足够的资金。无论采用什么方式，通过什么渠道筹建资金，都必须支付资金成本。因此，在进行投资决策时，必须考虑资金成本这个因素。一般说来，资金成本是一个投资方案是否能接受的最低报酬率，即“极限利率”。也就是说，任何投资项目如果它的预期获利水平不能达到这个报酬率都将舍弃；相反，如能超过这个报酬率，那么该项方案就是能采纳的。故而有的人也把资金成本称为“取舍率”。资金成本率，通常是由企业的管理当局，根据目前银行挂牌的利率、债券的实际利率、股东权益获利水平，以及某项投资所冒风险的程度等因素，经过周密考虑后而制订的。四现金流量现金流量是指由一项投资所引起的在未来一定期间内的现金流入与流出的数量。它包括现金流入量、现金流出量和现金净流量三个具体概念。1.现金流出量。也称现金投资量，主要包括：固定资产投资，如房屋和建筑物的造价、设备的价款、安装调试费等等；流动资产投资，如项目建成投产后需增加的材料、在制品、产成品和货币资金等，也称营运资金；营运成本，如使用固定资产需增加的变动成本、设备的维修费等。2.现金流入量。也称现金效益量，主要包括：投资项目建成投产后所增加的销售收入或降低的成本金额；固定资产报废时的残值收入或中途变价收入；固定资产使用期满时，原流动资金投资的收回等。3.现金净流量。它是投资项目在未来一定时期内的现金流入量和流出量的差额。它可用两种方式表示：现金净流量=净利+折旧值得注意的是，这里的现金并不是指狭义的现钞，而是指包括银行存款在内的货币性资金。
  齐文泉2019-12-21 17:37:38