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• 这里所谓的四大，指的是四大国有资产管理公司等业务模块。华融一直走的是大客户路线，近几年签约客户达252家，合作客户1693户，主要是通过与政府、大企业、大集团、大项目、大金融机构的合作关系，获得持续性的客户资源。也因为此，目前华融集团的资产总额3100亿元，超过了此前一直领先的信达资产的资产规模。该公司官网上有一句话颇有亮点：大客户战略取得了明显成效，凸显中国华融「听党的话，跟政府走，按市场规律办事」直面市场的经营特色。信达的不良资产处置的营收和利润一直领先于其他三家，同时他是四大中唯一一个获准处置地产等非金融类资产，因此能更直接的参与到地产信托之类的项目中去。而且信达是四大中第一个改制并进入战略性投资者的，「至2019年3月，信达资产引入4名战略投资者，包括社保基金入股8%，以及渣打、瑞银、中信资本合共入股8.54%，合计入股103亿人民币。8月19日的最新消息，信达向港交所递交了IPO申请，预计融资规模达20亿美金再看四大AMC的主要业务：1.不良资产处理。四大AMC分别对应四大宇宙行，工农建中永远都会有不良资产需要处置，只是2019年之后不再是政策性任务，而是商业化的操作。这一块空间仍然很大，也仍然会是他们很重要的营收利润来源。至于处理不良资产的方式太多，包括且不限于：债务追偿、债转股、资产证券化、资产置换、债务重组、资产拍卖、资产租赁等等。2.信托业务。2019年国家新一轮的房地产宏观调控政策出台之后，可谓为AMC提供了丰富的盈利空间，信达能够直接参与房地产项目；而其他三家则通过收购上游信托公司的应收款或者发放所谓的「第二期信托计划」都是AMC参与其中的重要方式，其他模式包括提供过桥资金、增信业务等。3.投资银行和直投业务，四大AMC除长城外都有自己的券商，而他们下属的投资机构也都为数不少。AMC们在做不良资产加投方面原本就有先天的优势，在处理问题资产的时候，AMC们甚至可以通过内部自身的直接投资，对企业的资产进行重组和经营，并以此实现盈利。而他们多年来在大中型国企和各地政府之间的关系，对他们的股权投资和投资银行业务帮助也很大，四大下属的券商，无论是净资本、营收和利润都位居全国前50。4.信用评级。目前中国国内没有真正成熟的信用评级公司，而有多年不良资产处置经验的AMC们，资本实力不俗，又具备充足的资产评级人才和债务违约数据库，实在有得天独厚的优势投入这一领域。5.实际上四大AMC手中都涉及或计划涉及到几乎所有的金融领域，他们目前所搭建的业务结构，都还包括有商业银行、期货、金融租赁、保险、基金管理等等业务内容。华融和信达在业务方面走得更早更全，但东方和长城也不断在深耕和扩大他们的业务领域。所以，我们真的不能只以不良资产处理者的身份来单纯看四大AMC们的业务类型和盈利模式。对于投资者和投行而言，AMC们一方面具有得天独厚处理不良资产的经验和权限，另一方面，都具有成为综合性金融平台的能力。2019年四大获准金融银行间同业拆借领域，进一步为他们的资金创造有利条件。从2019年开始转型以来，四大AMC每年的营收和利润都保持着100%以上的增幅，在不良资产业务稳健发展的同时，其他的综合性金融服务业务的成长也都高速增长。2019年，信达拨备前利润总额136亿元，归属母公司所有者净利润72.7亿元；华融拨备前利润总额达120.60亿元，提取拨备后的利润总额达90.60亿元；长城和东方拨备前利润也都超过了60亿元。用之前看过一篇文章，某位AMC老总的话做总结：尽管利润增速快,但与银行相比,AMC几亿、十几亿的利润规模还是太小。只有当利润达到几十亿、上百亿之后,「这个公司就开始有点意思了」。现在，就是有意思的时候了！PS：@韦昌明昌明老师，之前说过想看到信达的招股说明书再写这个回答的，可能各方面的信息会更准确些。不过昨天刚好有空，整理了一些东西，先发出来；但其中不少还是个人的看法。之后看到招股书之后，如果需要，再继续更新。另，本文的部分信息感谢@少少流的贡献。个人在撰写的时候难免有些记忆和印象流的事项，多谢你的指正。另外，诸位一定看点开看@garhomG爷提供的四大资产混业经营的简图，对了解详情有莫大的帮助。
  边剑霞2019-12-21 23:38:18
• 大资管时代背景下，资产管理公司又焕发了“第二春”---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------来源：国内外资产管理行业的现状及发展形势分析全球排名前20位的资产管理公司中，银行系共有9家，包括摩根大通、瑞银、汇丰等；基金系共有7家，它们在排名榜上占据着前5位。该类公司专注于资产管理业务，规模超大，历史悠久，声名远播，如黑石、安联、先锋、富达等；保险系共有3家，其所属的保险公司在保险业内的排位也较靠前，如安盛、保德信、日本生命等；信托系仅有1家，为美加地区的大型信托公司“北方信托”。由此可见，银行系资产管理公司在全球市场中占有重要地位。从业务定位看，欧美大型银行的资产管理部门主要承担资产配置和投资咨询职责，根据客户的期望回报、风险偏好、流动性和限制条件等因素进行组合投资，提供跨地域、跨产品、跨渠道的多样化选择，投资工具涵盖传统市场和另类市场，经过相互搭配形成多层次组合策略。　　从组织架构看，欧美大型银行的资产管理部门可成为集团的一级或多级子部门。但是，无论其归属层级如何设定，均包括前中后台的各类业务，以实施全投资运作流程。此外，为了达到良好的风险控制效果，对后台部门的管理往往采取矩阵式管理架构，使其在为资产管理业务运作提供支持的同时，还要接受集团业务条线管理。　　从客户来源看，欧美大型银行的资产管理部门通常不直接进行客户营销，而是依托其他部门力量进行开拓，并设立指定团队独立开展客户维护。其中，零售银行和财富管理团队负责挖掘高净值个人客户，而商业银行和投资银行团队负责挖掘公司和机构客户。　　从协同关系看，欧美大型银行的资产管理部门大多与兄弟部门和子公司开展密切合作，以挖掘更多机会，实现良好的经营协同效应，并对内部定价、资金成本和风险溢价的分担达成一致。例如，投资银行部为财富管理部和资产管理部设计多种结构化产品；资产管理部不仅为客户制定投资决策、管理共同基金，同时也为私人银行、零售与公司银行部提供信息和解决方案。　　从风险隔离看，2019年金融危机爆发时，欧美大型银行中各部门的“过度协同”负效应显露无疑，其根源在于内部混乱的转移定价机制，以及对重资本、长尾业务的风险隔离不足。此后，部分机构提出将更多资产和职能配置给资产管理团队，根据市场环境和产品需求情况进行产品重定价，设立“双董事会制度”进行独立监督，创造外部市场以实现有限协同等措施，取得了良好的风险控制效果。
  齐文清2019-12-21 23:04:51
• 资产管理也就是基金管理基金管理公司的核心职能，简而言之，就是“受人之托、代人理财”。具体来讲，就是要按照法律法规的约定募集基金，运用专业理财的优势，将募集来的资金投资于证券市场。这些资金升值后，基金管理公司还要根据基金合同的规定像上市公司一样向投资者派发红利。当然，基金管理公司管理这些资金并不是无偿的，根据法律法规要收取一定的管理费用。　　基金管理公司负责基金的投资操作和日常管理，在基金运作中具有核心作用。基金产品设计、基金份额的销售与注册登记、基金资产的管理等重要职能多由基金管理人承担，而基金资产净值的计算和公告也由基金管理人负责。在我国，基金管理人只能由依法设立的基金管理公司担任。
  管爱春2019-12-21 23:01:07
• 首先，国内“财富管理”已经污名化了。这个在国外被称为wealthmanagement的行业，在国内跟保险推销无异。从打着财富管理的名号卖五万元起售的理财销售公司到披着互联网外衣的P2P民间高利贷团体，都自称自己是财富管理机构，做高端客户理财。有点可惜，一个国内方兴未艾的行业，一个被称为资产管理的明珠的业务，突然之间就已经变成了一个靠连蒙带骗纯忽悠的行当。我甚至怀疑，那些自称从业者的人，那些叫嚷着蓝海的人，有多少人真的知道财富管理是做什么的？手机打字，长话短说WM对资产配置要求之广，对从业者专业素质要求之严，对委托人可支配资产要求之高，恐怕当之无愧资产管理行业的明珠。以UBS举例来说，结果对方非常委婉的向她表达了三个意思:对不起，钱太少，做不了。
  龚尤贵2019-12-21 22:55:23