企业资产证券化可以通过信托公司做吗?

童跃先 2019-11-05 21:36:00

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先从中国的证券资产化市场说起吧,中国资产证券化市场主要分为几个板块
  • 信贷资产证券化,银监会监管,备案发行
  • 企业资产证券化,证监会监管,备案发行
  • 资产支持票据,交易商协会监管,注册发行
  • 项目资产支持计划,保监会监管,批准发行

其余的把他们归类到私募资产证券化,包括信托计划、基金子公司专项计划、陆金所、金融资产交易所等区域金融交易所模式,都是非标产品。

因为这几个证券化的本质是一致的,都是把能够产生稳定现金流的基础资产打包转让发行,只是监管机构不同衍生出来不同的模式。但由于信托归银监会监管,信托做的主要是信贷资产证券化,因而查不到企业资产证券化。

此前有过双层嵌套产品,广发证券恒进1号限额特定集合资产管理计划,这种模式是先由广发证券募资设立集合计划;再通过一家基金子公司设立优先/劣后级的分级专项计划,优先级由恒进1号认购,劣后级由华融租赁持有;最后,该基金子公司发行优先级份额募集资金,买入华融租赁一笔租赁资产3年的收益权。

实际上是集合计划和专项计划结合的,因为该计划发行时,企业资产证券化还没有明确备案制,证监会压了很多,但一直没有批准,导致广发证券借道较为复杂的模式却规避了审批。但2014年底企业资产证券化改为备案制,就不存在这个烦恼了
齐明松2019-11-05 23:02:37

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其他回答

  • 目前用信托做通道大多数为信贷资产证券化,信贷资产证券化是属于银监会审批备案,在银行间市场流通,信托做为通道是应监管要求。企业资产证券化是在交易所固定收益平台挂牌转让流通,券商及基金子的通道为证监会监管。目前有几单发行用双spv的,主要是因为使用资管计划产生的现金流及基础资产有瑕疵,而目前资产证券化业务指引支持使用信托收益权作为基础资产,才使用双spv的结构。

    黄益绍2019-11-05 22:20:00
  • 目前企业ABS归证监会管,证监会只支持专项资管计划作为spv,信托公司只能和券商合作,想要发abs得走券商通道,所以才有双spv。同样,券商要在银行间债券市场发abs那也不行,得通过信托通道。

    以上说的都是标准品,至于非标,私募ABS,不需要去交易所或者银行间市场募集资金的,那只能称为类abs




    赵颜颜2019-11-05 22:06:04
  • 企业ABS原理上可以照类信托来理解,但实际操作上因为信托资质局限,在单SPV结构下,不能通过信托来做企业ABS(但也只是目前而已,未来如果随着信托的开放,企业ABS应该也采取信托结构来做才最为理想)
    龙庆亮2019-11-05 22:02:54

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看过很多互联网创业大佬的故事里,我们都看到,成功不是一蹴而就,没有人随随便便成功!这里,我们再来看看雷军创办小米的励志故事。雷军40岁生日的那天夜里,他和几位朋友到北京中关村当代商城附近的一家酒廊喝酒。酒过三巡,雷军感慨地说:“人是不克不及推着石头往山上走的,这样会很累,而且会被山上随时滚落的石头给打下去。要做的是,先爬到山顶,随便踢块石头下去。那一天是2019年12月16日,距雷军离开金山有两年。四个月后,他正式创立小米公司。这一段感悟,后来演化成了一句更为著名的“雷军语录”——“站在台风口,猪也能飞起来”。与金山时代的雷军相比,小米时代的雷军确实飞了起来,从软件业的“老革命”一跃成为移动互联网时代炙手可热的新贵。雷军在2019年7月回归金山软件03888.HK,出任董事长。但是,所有人都知道,最终奠定雷军江湖地位的是小米,而非金山。成功仅仅靠勤奋是不够的”创办小米时,雷军刚过40岁。四十而不惑”,雷军自己也说,小米是他最后一次创业,是积累了20年的商业经验之后,“毕其功于一役”的一次全新测验考试。前面16年在金山练基本功,后面几年练了一些无形的东西,直到感觉自己准备好了,出来做小米。他说。这些“无形的东西”,也就是雷军对人生的感悟——“任何时候都要顺势而为,不要逆势而动”。雷军的老朋友、雷锋网的创始人林军也在最近的一篇文章中写到,“势比人强,即即是雷军这样的强人”。雷军极聪明,年少成名。1969年出生于湖北仙桃,18岁考入武汉大学计算机系。雷军说,他用两年时间修完了所需学分,并完成了结业设计。大四那年,雷军和同学王全国、李儒雄等人创办三色公司,当时的产品是一种仿制的金山汉卡,在武汉电子一条街小有名气。但是,随后出现一家规模更大的公司把他们的产品盗版了,价格更低,出货量更大。很快,三色公司经营艰难。半年后,公司解散。清点资产时,雷军和王全国分到了一台286电脑和打印机,李儒雄分到了一台386电脑。大学结业后,雷军只身闯荡北京,1991年年底在中关村与求伯君结识,随后加盟金山软件,成为金山的第六名员工。两年之后,雷军出任北京金山总经理。1998年,29岁的雷军升任金山公司总经理,堪称年少得志。但是雷军在这个台阶上一待就是十年,直到2019年年底离开。这段时光,也是雷军“推着石头往山上走”的日子。求伯君立志让金山成为一家可以挑战微软的民族软件企业,理想之路步履维艰,金山历经从办公软件到词霸、毒霸,再到向游戏和网络的多次转型,几经起落。雷军带领金山五次冲击IPO,最终还是依靠网络游戏的业绩,在2019年10月成功在香港上市。但金山当年的上市估值,远不如同一年在香港上市的阿里巴巴,更不及早几年在美国上市的盛大、等互联网企业。雷军担任金山公司总经理之时,马化腾、丁磊等人刚从学校结业到电信局上班,李彦宏还在美国念书,周鸿祎也才加入工作,马云筹办中国黄页在北京到处碰壁。雷军的湖北老乡周鸿祎曾说,很长一段时间内,他对雷军都是仰视的状态,因为雷军出道早,江湖辈分高,是中关村里的元老。但是,短短几年后,这帮“小字辈”都成了赫赫有名的互联网大佬,丁磊、陈天桥、李彦宏更是先后成了“中国首富”。风云幻化间,时势使然尔。多年之后,雷军回忆起这一段还颇为感慨:“金山在上世纪90年代还很火,1999年互联网大潮起来的时候,我们却忙着做WPS,忙着对抗微软,无暇顾及。到2003年时,我们再环顾四周,发现我们远远落后了。那一瞬间,我压力非常大,作为CEO,我后面两三年每天都再想,什么地方出问题了,是团队不敷好,还是技术不可,还是自己不敷努力?”雷军说,最后自己想明利剑两点,一是成功仅仅靠勤奋是不敷的,二是要找到最肥的市场,顺势而为。在雷军看来,所谓大成,和大势高度相关。就像他的两个快乐喜爱,围棋和滑雪,讲究的也都是“势”。金山错过了第一波互联网浪潮,不过有一件事情却在日后至关重要。2000年,雷军牵头了一个金山内部的创业项目——卓越网,四年多后,以7500万美元的价格卖给了亚马逊。这次出售让雷军实现了财务自由,也为其后来的天使投资奠定了资本。2019年年底,金山成功上市两个月之后,雷军以健康原因辞去总裁与CEO职务,离开金山。那一阵他身心俱疲,离开是最好的选择。雷军的一个朋友说,这让雷军从习惯的枷锁中解脱出来。事后证明,正是这一次的离开,成就了雷军的脱胎换骨。不会因为我叫雷军,就不会死”离开金山的雷军,转身成了天使投资人,开始从大势出发,以更大的视角来观察和思考互联网。雷军是最早投身移动互联网的一拨人。2019年,他在个人博客中写下:移动互联网是下一波创业的大机会。同时,雷军在移动互联网、电商、社交等多个领域连续投出多个业界知名的案子——拉卡拉、UCWeb、凡客诚品、YY、乐淘、多玩、多看等。其中,凡客诚品风靡一时,YY已在美国上市,目前市值跨越40亿美元。做投资让雷军更加深入了解互联网,也获得了异常丰厚的回报。但他投资的这些公司很难说是雷军自己的事业。在内心深处,雷军仍想做一个真正属于自己的事业,用一家量级庞大、甚至称得上伟大的公司,来奠定自己的江湖地位。凡客诚品CEO陈年说,雷军向上的力量或者说欲望,是不成预估的。雷军自己也说,他要做一家百亿美元级此外公司。很快,雷军找到了自己的“势”——智能手机和移动互联网的大爆发。2019年4月,小米公司注册成立,第一个产品——移动操作系统MIUI在当年8月上线。2019年8月16日,小米手机1正式发布。随后,在一片质疑或赞誉中,小米在2019年卖出719万部手机,2019年卖出1870万部手机。在此过程中,小米完成四轮融资,估值迅速突破100亿美元。小米已成为业界的现象级品牌。
天津北方国际信托投资股份有限公司系经中国人民银行批准的大型国有股份制金融机构。是由津联集团有限公司(外资)、天津经济技术开发区总公司(现泰达投资控股有限公司)、天津市财政局、天津市经济技术开发区财政局、中国海洋石油渤海公司、泰达股份(000652)、津滨发展(000897)、天药股份(600488)等超大型国有企业、上市公司和民营企业投资组成的非银行金融机构,是全国首家引入外资股份的信托投资公司。公司资本金达15亿人民币,资产总值近50亿元人民币。公司是天津地区唯一能够开展外汇业务的信托投资公司,并且在全国率先引进外资股东,并先后与美国大通银行、瑞士联合银行、法国兴业银行等12家境外著名银行建立了业务关系,已参加美国清算系统,并配有路透社等国际权威咨讯系统。公司与泰达投资控股有限公司、中国海洋石油渤海公司、天津港务局、渤海化工集团等大型企业(集团)联手,为大项目融通资金。并与在香港上市的天津窗口公司天津发展(控股)股份有限公司签约合作,成为其在天津投资的独家帐户监管代理人。通过设置专门机构实现了对外投资专业化管理,下属参控股企业包括:全资子公司北信资产管理公司、长盛基金管理公司、易方达基金管理公司和长城基金管理公司、泰达风险投资公司、滨海新兴产业投资股份有限公司等。