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• 在牛熊之争甚嚣尘上的时候，申万巴黎基金研究总监吕晓峰认为，三大不确定性因素将影响接下来的资本市场运行方向。第一是以美国为主的世界经济增长减速，外部需求减弱程度的不确定性增加。这是影响当前资本市场运行方向的外部因素。次贷危机加剧表明美国经济加速进入衰退，作为我国第二大贸易国，美国经济衰退对中国出口影响明显，在人民币累计升幅达到13%的背景下尤其如此。2019年以来，美国房地产价格开始下跌，房价下跌使房屋抵押品不足以清偿全部贷款，这是次贷危机的开端。美国房价下跌的过程远没有结束，美国次贷危机还会加剧，经济减速的程度无法测算，对全球、尤其对中国经济的影响不确定性增大。可以看到，中国经济对外依存度高达65%，2019年后4个月中国对外贸易顺差增速从57%迅速回落到8%，以美国为主的外部需求逐步减弱已经对中国经济产生重大不确定性影响。第二个影响因素是经济内外部严重失衡而宏观调控左右为难，政策面临重大不确定性。可以看到，由于美国经济开始进入衰退和人民币累计大幅升值，顺差增速减缓，放松信贷以增加消费和投资是保持宏观经济稳定增长的必然选择。然而，今年1月份CPI已经达到7.1%，预计2月份会更高，在此情况下放松信贷扩张总需求，无疑会推升通货膨胀。高通胀给众多的中低收入群体带来巨大生活压力，是政府最不愿看到的结果，也是政府表示实施从紧信贷政策的原因。然而，从紧信贷政策同样存在严重的问题。受美国经济减速影响，我国进出口和顺差都会减缓，对劳动密集型的初级加工业产生明显负面影响，珠三角地区部分外向型企业开始向东南亚转移，失业工人需要再就业。如果持续从紧控制信贷抑制国内需求，会加剧劳动力就业压力。一旦出现大量劳动力就业困难，影响社会稳定也是政府最不愿看到的结果。宏观政策的制定者面临两难选择，扩张内需将加剧通胀，抑制内需会造成就业难，因而雪灾后没有放松信贷，CPI创新高后也没有加息。不仅宏观政策存在较大不确定性，而且政策效果也存在较大不确定性。第三大因素是顺差减缓热钱流入加速，限售股解禁和再融资使流动性过剩存在较大不确定性。1月份我国实际使用外资112亿美元，增长109.8%，存在热钱流入境内的可能，基本可以抵消顺差减缓对流动性的负面影响。然而，由于再融资规模和限售股解禁后出售的比例不确定，使得资本市场资金供求平衡存在较大不确定性。2019年伊始，上市公司拟再融资规模已经达到2600亿元，而2019年全年实施现金再融资的规模才2700亿元。2019年1月，84家上市公司“大小非”减持的股份占到当月全部解禁非流通股股数的24.8%，远高于2019年7.5%的减持比例。2019年限售股解禁总市值将超过3万亿元，资本市场流动性供需关系进入敏感时期。
  齐晶华2019-12-21 19:39:06
• 影响中国股市的因素如下：1，流入股市的居民储蓄、房地产业新基金、大宗商品新基金和信托市场新基金。2，来自银行的过桥贷款，这些资金来自于那些由于监管压力、被迫从影子银行流出的资金。3，央行针对流动性状况而采取各种“定向宽松”工具——如：MSL。5，针对国有企业改革的长期预期和明年6月A股进入MSCI指数。6，吸引散户投资者，大量使用融资融券等杠杆工具。7，市场情绪受到进一步宽松政策的刺激。
  齐景文2019-12-21 19:14:45
• 全球大范围的金融危机、经济下滑走过了第一个阶段，突然爆发、初步得到遏制和稳定的阶段。尽管它对中国经济的影响还是存在，但是外围股市对中国股市的实质影响已正减弱，如果这种影响还会，那么，它对中国股市的影响只是在心理层面的，而不是那种关联度很强的实质性影响首先要知道中国股市中投资者的组成，百分之八十是散户，虽然资金占的量少，散户的情绪是很容易被影响的，不够理性，这也是A股市场的的特点，涨的时候会涨的过头，跌的时候会跌的过头，当然全世界的资本市场都有这样的规律，可是中国更具有这样的规律。外围的股市不能说不影响中国的资本市场，如果A股市场比较热，那么外围的市场就不会影响A股，散户的热情一旦被激发就不容易控制，但是A股处于弱势，也就是熊市时，外围股市就容易影响A股，尤其是关键的位置，外围股市大跌，A股就很受影响。从另一个角度讲，现在全世界的资本市场联动性更强，很容易就会相互影响。
  辛国臣2019-12-21 18:41:45