外汇储备中国2002年M2余额18.3万亿,2019年年底的72.6万亿,8年之间增加了5

樊惠芳 2019-11-05 19:29:00

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已到了危险水平了。以外汇储备与因超发货币而飞速增长的M2相比,外汇储备未必够用。使用外汇储备与M2比率衡量外汇储备充足度时,固定汇率国家的比率需达到10%-20%,浮动汇率国家需达到5%-10%。中国目前的该比例已由14年高峰期的16%急跌至约11%,目前己称不上充足的。以总量来看,上年IMF指出要保持贸易结算及偿还外债,在没有外汇管制下要4.2-3.8万亿美元、就算在外汇管制下要2.6-2.2万亿美元,对比过去1年半缩水1万亿的速度,消耗掉8000万亿美元的外储不过也就是一年多的时间。
符胜忠2019-11-05 20:03:24

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  • 不是杞人忧天,是真的可怕!上年IMF报吿指出,外汇储备中0.92万亿是短期外债、1.24万亿是三个月外贸结算,可以用作友持汇价的只剩下的只有8千万亿美元。对比过去1年半缩水1万亿的速度,消耗掉0.8万亿美元的外储不过也就是一两年的时间。更重要的是中国的外汇储备并非是央行所拥有!中央采取了外汇管制,民间不能直接持有外币,而是要交给央妈去换人民币。截至2019年10月末,中国广义货币M2余额达到人民币151.95万亿元,换算成美元是22.9万亿,M2/外汇储备率只有13%,远比IMF定立的安全线20%低,反而跟警界线10%相差不远!而以中央近十年平均每年加15%货币的速度,就算没有一分钱外逃,外储不过也就是一两年的时间就亮红灯了。
    赵香春2019-11-05 20:02:16

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自改革开放以来,我国与国外各国的贸易日益频繁,不断拓展对外交易的深度和广度,我国外汇的规模也在发生着翻天覆地的变化。改革开放之初我国外汇储备增长缓慢,进入21世纪,我国外汇储备增速开始加快,据2019年4月底数据,中国外汇储备排名世界经济体第一,日本居第二,俄罗斯居第三。直至今日,再次出现增长高峰,依然保持在第一位。外汇储备作为一个国家经济金融实力的标志,稳定本国汇率以及维持本国国际信誉的物质基础,并非多多益善。近年来,外汇储备规模的急剧扩大,已经对中国的经济发展带来了负面影响。一、外汇储备增长过快的原因1.热钱的大量涌入自古以来,中国作为一个资源大国、消费大国,一直受到外国的关注。外国人看重中国市场,不断投资,形成热钱大量涌入的局面。热钱的目的在于用尽量少的时间以钱生钱,只追求高回报,纯粹为了盈利而投资,不制造就业、商品或服务。热钱的大量进入,加大外汇占款规模,影响货币政策正常操作,扰乱了金融体系的正常运行,造成我国外汇储备的不断扩大。2.持续贸易顺差在我国政治环境稳定、市场潜力巨大和外资外贸政策优惠的吸引下,外资规模不断增大,对外贸易持续顺差,是我国外汇储备过快增长的主要原因。由贸易顺差引致的外汇储备增加,反映了国内总需求不足,国内需求不足在宏观层面上又进一步表现为中国的国内储蓄大于国内投资。外商直接投资引起的外汇储备增加,意味着中国将许多的良好投资机会拱手让给了外国人。3.政策导向误区外汇储备是一种实际资源的象征,但并不是外汇储备越多越好,这种观点是一种脱离国情的片面观点。外汇储备增长与经济运行状况之间不一定成正比关系,大众的错误理解,使企业将眼光放在了吸收资金方面,造成外汇储备增长。二、巨额外汇带来的负面影响1.损害中国经济增长的潜力据报道,中国外汇的借入储备比例较大。如果中国持有大量的外汇储备并借入大量外债,相当于将中国国内的资源低价转给外国人,同时又以高价借入了国外资金,其中的损失是可以预见的。国内的有效资源没有给国内的经济发展创造价值,而且,外汇并没有转化为国民生产要素,没有转化为有效生产力,不能对中国经济增长起到推动作用,反而由于这种过快的增长,损害了中国经济增长的潜力。2.增加了外汇储备管理的风险在经济全球化的今天,国际资金的大规模流动,金融市场的利率和汇率的剧烈波动,美元不断贬值,美国的市场经济萧条,次贷危机,这些市场经济的不稳定性,都势必会影响外汇储备管理的风险。而我国的外汇以美元为主,外汇积累过多,导致市场流动性过多,也增加了央行对冲工作的压力,严重增加我国外汇储备管理的风险。三、措施建议1.寻找新的投资方向中国人民银行PBOC行长周小川9日在马来西亚出席央行会议时表示:“中国是不是该考虑将储蓄转向非洲那样的地方,而不是太过集中于美国呢?”我们可以理解为将中国外汇投资于非洲市场,投资开发非洲。在金融危机的大形势下,各国都积极寻找方法来帮助本国度过危机。西方各大公司缩减开支但求自保,这样就在非洲空出了很大一块市场,而中国正苦于庞大的外汇储备没有投资方向,两者各取所需,可以达到双赢的局面:非洲穷国得到了优良的基础设施和发展资金,中国则为多得烫手的外汇储备找到了出路,去交换实实在在的资源,同时赢得了非洲市场,可以解决国内过剩产能问题。2.培育并完善一个完全的外汇市场机制。外汇储备是一个国家经济实力的重要组成部分,对于平衡国际收支,稳定汇率有重要的影响。因此,国内应该培育并完善一个完全的外汇市场机制,完善汇率的决定基础,增加汇率的灵活性,稳定人民币的汇率,重视结构性调整政策。3.建立外汇储备投资机构当前许多国家利率偏低,导致各国央行难以让外汇储备达成更高收益。中国在本国庞大的外汇储备形势之下,建立外汇储备投资机构,在坚守安全、流动性及报酬等目标下,建立多元化的投资机制,将外汇转化为实在的资源,为进口企业提供融资支持和信息服务,推动中国市场经济发展。4.加强风险管理,逐步放松利率的管制国家外汇储备的管理原则可以归纳为“安全、灵活、保值、增值”。适时对造成国际收支长期顺差的宏观经济相关政策和战略进行调整。运用先进的风险管理技术,建立完善的内部风险管理制度和风险披露制度。深化外汇管理体制的改革,取消不必要的管理体制,简化手续,允许小额境外投资购汇。进一步取消在外汇资金审核等方面存在的不必要的限制。积极鼓励企业参与国际经济合作,加强中国和世界经济的经济互补。5.追求外汇储备多元化的目标多投资一些长期产品或实物产品;将部分外汇储备币种换成其他货币,以改善大量持有美元,造成受美国市场经济制约的局面;建立矿产资源储备制度,利用外汇储备较多的条件,增加国家战略性资源的储备;另外还可以购进黄金、石油、天然气、稀土矿等不可再生的战略资源,为我国进行长远性的战略投资提供资金保障。
一是大家的钱会变少了。前些时候,我们一直在担心说“李嘉诚跑了”、“曹德旺跑了”,这些所谓的有钱人跑了就是中国外汇储备减少的重要原因,因为他们都把国内的钱投到国外去了,而当大量的有钱人都把财产转移走的时候,国内的财富总额在短期内其实是一个固定的数目,大量的钱跑到了国外,对于国内而言必然意味着市场资金的紧张,无论是企业还是个人想要借钱都会变得比较困难,资金荒的现象已经出现了,对于大多数人而言,可能日子都不好过了,我们手中的钱变少了,那么任性的买买买恐怕也变得不那么容易了。此外,为了促进经济发展,只能通过发行更多货币或者增加赤字的形式来缓解经济发展过程中的钱荒,那么就意味着钱不值钱了,钱变成纸了,通货膨胀将会成为我们面临的第一个难题。二是想要赚钱变得更难了。其实为什么外汇储备会减少,资本会外流,在某些方面都是因为中国缺少合适的投资产品,说股市,股市不景气,说债市,债市去年出了大问题,说基金,基本上谁买谁亏,那么只有买房子了,所以催生了房地产价格的上涨,但是还有人发现其实国外好的投资品也挺多的,所以就把钱投到国外去了,结果就是国内的投资渠道更加不好,因为资金量的减少,从而导致了市场的唱空,大量的资本、热钱流出中国,对于资本市场来说,意味着失血,意味着未来股市、基金、债市受到汇率、利率影响的波动将会变得更大,想要赚钱就变得更加困难了。三是企业的经营可能会变得困难了。因为外汇减少,资本溜走了,对于进出口企业来说意味着更加严格外汇管理,对于国内企业来说,不仅是借钱难了,而且投资也变少了,企业的经营将会面临更大的不确定性,而企业则直接和大家的工作密切相关,企业经营的不景气了,大家的就业和工作就会受到影响,收入也会产生一定的波动。四是房地产的泡沫可能会减少了。在一定的程度上,中国还是存着一定的房地产泡沫的,不过外汇储备的降低,资本的流出,在某种程度上是炒作中国房地产的资本也走了,这样的话房地产泡沫就会被挤出,房价会不会下跌不好说,但是房价想要进一步上涨就变得没那么容易了。所以,对于大家都头疼的房市问题,外汇储备的降低并不是什么坏事。五是对于大家信心的影响。外汇储备的减少,其实直接的经济影响还是很有限的,但是最大的问题是大家的信心受到了打击,毕竟在经济向好的时期,外汇储备一般不会剧烈波动的,现在的减少会给大家导致不好的预期,大家所有人预期的共同影响,也会反映到经济上面,从而影响经济的发展。上面的五点其实是一种发展的可能性,但是外汇储备的减少并不是对我们“无关紧要”的事情,外汇储备的波动会影响经济的发展,最终也就成为影响我们每个人生活的事情了,可以预见未来大家有可能要过苦日子了,现阶段还是好好储备,为自己的未来生活留下更多的余粮吧。
一、超额外汇储备过多,容易导致“通货紧缩趋势”,不利于贯彻国家扩大内需的方针,不利于增加国内有效需求,不利于我国自身的经济增长和发展。根据笔者测算,我国适度的外汇储备1千亿美元就足够了,1千亿美元需外汇占款约8200亿元人民币。但今年一季度外汇占款高达25112亿元,即是说这6年多来我国增加的国民储蓄中有高达约13000亿元用于增加超额外汇储备达2160亿美元,这么一笔巨额外汇资本没有及时用到国内经济建设和发展上来,怎能不造成通货紧缩的趋势,也不利于贯彻国家扩大内需的方针,不利于增加国内有效需求。为此,笔者建议有关部门要研究把2160亿美元的超额外汇资本尽快利用起来,比如可用于扶持发展大型飞机制造业、电脑、电视、汽车工业、机械工业的自主知识产权的核心技术,扶持振兴民族工业、民族高科技企业和扶持我国大型企业集团、民办企业向国外扩张,扶持西部地区重点建设项目的建设。只有把我国稀缺的巨额外汇资本及时充分地利用起来,用于加快经济建设,远比增加外汇储备的作用大得多。正如斯蒂格利茨指出的那样,外汇储备投资于美国短期国库券收益率目前为1.75%,而将这笔钱投资于国内经济,回报率在10%~20%之间。二、超额外汇储备过多,必然要相应增大过高的外汇储备成本。根据笔者测算,我国超额外汇储备达2160亿美元,向美国进行国债投资比发放贷款按要少收利息3个百分点计算,一年要少收利息收入63亿美元;我国向国外借外债1700亿美元其中国际商业银行贷款900亿美元,向国外商业银行的借款利率一般比存款利率高2~3个百分点,按高2个百分点计算,一年要多支付利息18亿美元,这样一年要少收多支利息达81亿美元。三、超额外汇储备过多,必然会增大外汇储备的风险。由于外汇储备往往由多种货币组成,而且分散在不同期限的资产上,因此汇率风险、利率风险是外汇储备无法规避的两种风险,例如1994年日元对美元升值,造成中国外汇储备高达30亿美元的损失。最近,据有的学者测算,我国外汇储备中约60%~70%为美元,如按60%为美元储备计算,从2002年11月以来至今,美元对欧元眨值12%,我国美元的外汇储备对欧元眨值将造成达216亿~234亿美元的损失。这种超额外汇储备过多导致的赔本生意应引以为戒。四、超额外汇储备过多,会造成我国极为短缺的外汇资本资源的浪费,出现穷国反而向富国输出资本,支援美国等发达国家人民的高消费。斯蒂格利茨一针见血的指出:亚洲国家巨额的外汇储备“通常投资于美国的短期国库券,它刺激了美国的过度消费,使资本从穷国向世界上最富的国家转移”。今年2月19日,英国《金融时报》发表了马丁沃尔夫写的“亚洲为美国的大炮和黄油付钱”,文章指出,在2002年三季末,全世界总的外汇储备为22940亿美元,其中73%是以美元形式储备的。这些储备的58%左右是亚洲各国和地区政府持有的,日本持有占19.3%,中国大陆持有占11.3%,大中华地区持有占22.9%。文章接着尖锐地指出,是亚洲人,而不是美国人,在执行“坚挺美元”的政策,间接地为美国展示国力支付开支。这还不足以引起我国经济金融理论界对我国执行外汇储备越多越好政策进行认真的反思吗?五、超额外汇储备过多会使我国失去国际货币基金组织的优惠贷款。根据IMF的有关规定,成员国发生外汇收支逆差时,可以从“信托基金”中提取相当本国所缴纳份额的低息贷款,如果成员国在生产、贸易方面发生结构性问题需要调整时,还可获取相当于本国份额160%的中长期贷款,利率也较优惠。相反,外汇储备充足的国家不但不能享受这些优惠低息贷款,还必须在必要时对国际收支发生困难的国家提供帮助。从上述超额外汇储备过多种种弊端来看,超额外汇储备过多是弊大于利、得不偿失。但要想妥善解决此问题,必须要靠有关决策部门对我国到底应执行什么样的外汇储备政策统一认识。我国这样一个资本资源极为短缺的不发达国家,是执行外汇储备越多越好的政策好?还是应该执行适度的外汇储备政策好?这个大政方针必须要通过深入的讨论,充分权衡其利弊得失,取得统一认识,才能正确指导实践。笔者认为:象我国这样一个资本资源极为短缺的不发达国家,当家过日子必须要精打细算,要力争做到以最小的外汇储备成本,能确保防范外汇风险、确保外汇收支周转的需要,执行外汇储备越多越好的政策是违背我国国情的。