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至于盘后交易为何开始受到重视?一是公司常在正常交易时段之外,揭露盈余或其它相关的重大讯息,以便投资人分析信息;但是ECN的出现,会使得可利用ECN的机构投资人先行反应这些讯息;基于商机或是管理的必要性,盘后交易的日趋活络以及一般投资人的加入,更是势在必行。第二就是因为国际化的投资环境,必须因应不同地区的交易时段。 而透过ECN交易,还具有一些在集中市场或是Nasdaq市场交易中没有的优点。ECN基本上是一种交易系统,可供订户输入限价的委托单,还能揭示委托单的价格与数量,供所有订户查询;在此没有集中市场中的专业会员specialist及Nasdaq的造市者marketmaker要赚取买卖的价差spread,也没有证券经纪商要收取手续费,所以ECN的交易者可透过信息的揭露,得到较好的价格;交易者还可透过议价的功能,匿名撮合对本身最有利的价格与数量。此外,还可保留委托规模reservesizeorder,仅显示交易数量的部分委托。所以ECN使得投资人在交易的时段或交易的管道上,有了更多的弹性与选择。然而,投资人在盘后市场交易时,也必须注意所面临的价格剧烈波动的风险及流动性风险。因为ECN缺乏集中市场中的专业会员及Nasdaq中的造市者,无法提供创造市场价格及流动性的功能,特别是面临交易量小或流动性差的股票。盘后交易有其必需性,提供投资人在交易上的便利与优点,当然有其风险与缺点。美国的投资大师沃伦·巴菲特WarrenBuffett曾说若股市一年只开市一天也很好,那他会在那天买卖股票,而其它的时间研究公司的资料。而盘后交易的出现,并不是鼓励更频繁的交易,应该是市场经济功能的彰显,只要是主管机关管理与规范得宜,其实是提供了更多样的选择、更周延的环境,让投资人发挥。
齐晓同2019-11-03 16:18:29
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