项目亮点

1、超强交易对手：

1）融资人为泰州东方医药城控股集团有限公司（AA 发债主体）：发行人控股股东为泰州医药高新技术产业开发区管理委员会，是泰州医药园区重要的国有资产运营主体，注册资本27.16亿。

2）差额补足方为泰州华诚医学投资集团有限公司（AA+发债主体）：其实控人为泰州医药高新技术产业开发区管理委员会，注册资本19.56亿，为泰州市医药高新区重要的城市基础设施以及教育教学等设施配套建设平台，公司收到的政府补助可持续性较强。

2、区位优势明显：

江苏地级市政信：泰州是江苏省地级市，长三角中心城市之一，也是上海都市圈的中心城市之一；泰州是全国最大的医药生产科研基地，医药经济总量已连续4年、经济效益连续8年居全国第一位，2017年实现地区生产总值4744.53亿元，增长8.2%，增速居全省首位。泰州中国医药城，由科技部、国家卫生计生委、国家食品药品监督管理总局、国家中医药管理局与江苏省人民政府共同建设， 是当今中国首家国家级医药高新区。

产品亮点：

【发行人】亭湖城投，注册资本10亿，实际控制人为盐城市亭湖区人民政府，截止20年3月底总资产高达100.98亿，净资产40.05亿，AA发债主体，信誉高，偿债能力强。

【担保人】亭湖公投，注册资本30亿，实际控制人为盐城市亭湖区人民政府，截止19年底总资产高达238.08亿，净资产86.59亿，AA发债主体，资产实力雄厚，盈利能力强，当地影响力大，担保能力极强。

【江苏亭湖】盐城市，江苏省地级市，长三角核心位置，省内面积最大的地级市，19年GDP高达5702亿，一般公共财政收入383亿，亭湖区，盐城市中心城区，数千年一直为盐城的经济政治文化中心，市委及市政府所在地，类似于无锡滨湖区，19年GDP高达532亿，一般公共财政收入高达37.13亿，财政收入稳定增长，地方经济活力极强。

它是：政信类信托指信托公司与各级政府在基础设施、民生工程等领域开展的合作业务，这类项目的还款通常会有地方政府或地方财政局做出承诺。用于保证国家或地区社会经济活动正常进行的公共服务系统。基础产业包括基础工业和基础设施两部分。

安全性：基础产业信托中的纯政信信托项目，一般是由基础平台公司承建或者是由大型企业代建后再由政府回购，通常以政府财政陆续到位的后续资金、阶段性还款以及土地出让收入作为偿还保证，一般情况下由地方财政预算保障信托本金和收益的实现。但自2013年审计署提出要对全国政府性债务进行审计，市场对地方政府财政问题，对政信信托的兑付问题就愈加担忧。后根据审计署的审计结果显示，截至2013年6月底，全国政府性债务总计302749.70亿元，其中中央政府性债务总额123841.04亿元，地方政府性债务总额178908.66亿元，地方债务确实过重。但在地方政府性债务中，信托业对政府主导的基础产业配置余额占比13%，直接政信合作占比仅为4.5%。政信信托实际比例很小，不会产生系统性风险，但地方政府债务过重，财政收入结构不合理，对土地财政依赖度较高等都是不可忽略的问题。对于政信信托，投资者还是应该谨慎选择。