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• 我国目前利用外资只要有两种形式：外商直接投资和外资贷款。外商直接投资是不会产生债务问题，属于外债的是利用外资贷款。现在我国的外汇储备充足，目前的外债都能按期还本付息。一、外国直接投资，这主要是因为FDI是一揽子创造性投资，随着资金的转移，观念、研究与开发、技术、管理、营销、市场网络等也会随之移向受资方。第四，如本文第二部分所述，从我国利用外国直接投资的产业结构来看，FDI主要集中在第二产业，2000年我国利用外商直接投资项目数的72.75%,合同外资的73.72%集中在第二产业;截至2000年我国利用外国直接投资项目数的72.99%,合同外资的60.87%集中在第二产业；从我国利用外国直接投资的行业结构来看，FDI主要集中在制造业。而从改革开放后我国产业结构的变化特征看，除1978-1983年期间第一产业产值比重有所上升外，其他年度第一产业产值比重均呈逐年递减态势，第二产业和第三产业产值比重不断上升，因此外资大量流入并投向第二、第三产业是促进我国产业结构转变的重要因素。同时，与外国直接投资相伴而来的先进生产技术和管理技术及其扩散效应和示范效应，促进了国内利用外资行业的技术进步和劳动生产率的相对提高，也间接促进了产业结构的转变。第五，FDI企业的进出口比率远远高于国内其他企业，海关统计资料显示，1999年外商投资企业进出口总额1745.11，占全国进出口总额的48.39%，其中进口比重为53.5%，出口比重为44.0%，有力地推动了我国外贸进出口规模的扩大。FDI企业优化我国贸易结构的贡献主要表现在使我国享受全球分工的好处、促进出口和提升进出口商品结构上。1998年我国进出口工业制成品所占比重分别为83.59%和88.79%，而同期外资企业进出口工业制成品比重分别为90.70%和94.18%，均高于国内平均水平。最后，外国直接投资企业还为我国提高了一笔可观的税收收入。2、外国直接投资之弊由于外商来华投资主要是看好中国庞大的市场和廉价的劳动力，而实现利润最大化是其最根本的动机，外国直接投资对我国经济增长不可避免的具有消极影响，而且随着我国加入WTO、大型跨国公司的涌进和对并购的逐步放开，这种消极影响变得越来越明显，不得不让我们引起高度重视。首先，90年代以来外国直接投资越来越多的采取独资经营方式，中外合资企业中的外商也积极通过各种方式控制企业的股权。外商千方百计取得企业的控制权主要是因为：一方面，随着国内体制改革不断推进，中国市场经济体制环境正在形成之中，外商在华独资经营的环境明显改善，外商不再依赖中方投资者与其合作以求适应传统计划经济的许多特点；另一方面为了保守其技术秘密以保持其竞争优势。外商采取独资经营的更重要的企图在于控制我国产业和垄断市场。据统计，1997年外商在电子及通信设备制造业、服装及皮革毛皮羽绒制造业、文教体育用品制造业、食品制造业等等行业已经占据了市场份额的30%以上。其次，90年代以来，外商有投资建厂向更多的并购国有企业、国有品牌发展，而且开始从分散、随意性收购国有企业转向有目的、有计划的并购效益好的国有大中型企业或者并购不同地区同一行业的骨干企业。如本文第三部分所分析的如果外国直接投资不是以新设企业的形式出现而是以股权调期或国有企业私有化的形式出现，那么这样的投资并不能增加东道国的生产能力。第三，外商投资企业往往严密控制其技术尤其是高新技术的扩散，我国以市场换技术的目的并没有很好的实现。多年以来，我国主动让出市场份额换来的往往是二流、三流的技术，虽然作为发展中国家考虑到吸纳更多劳动者就业我国应考虑选择适用技术，但是如果我国在技术上特别是具有战略意义产业的技术总是处于落后地位，我国将无法和国外竞争，也将危及到我国的产业安全乃至整个国家的经济安全。最后，外国直接投资很多是将其母国已经淘汰的产品生产或污染严重的企业转移到中国，给我国经济的可持续发展带来了极大的危害。结论：FDI在促进我国资本形成、吸纳就业和提高我国综合要素生产率方面贡献都是比较显著的，同时在我们对经济增长率与FDI的回归分析中也可以清楚的看到FDI在总体上比较显著地促进了我国的经济增长。从我们对FDI的积极影响的进一步剖析中也可看到FDI通过提升我国的产业结构、扩大对外贸易和优化进出口商品的结构、上缴税收等途径也直接或间接的促进了我国的经济增长。不过也正如上文多次提到的，随着我国加入世贸组织和逐步放开对外商行为的限制，出现了FDI企业出于利润最大化的动机有目的、有计划地控制我国产业、垄断市场和封锁先进技术的新动向。因此，本文认为我国在积极吸引外资，为外商创造良好的投资环境的同时，应该对这一问题给予足够的重视。
  齐晓彤2019-12-21 20:36:38
• 资本控制的理论与实践摘要现实中一个有趣的观察是，从80年代的拉丁美洲债务危机到94年墨西哥比索危机到97年亚洲金融危机，尽管每次危机发生的原因都不尽相同，但我们看到每次危机都伴随着大量的资本逆转，而且逆转数量一次比一次大。这些资本流动变化无常，常常是资本在一段时间大量流入后突然大量流出，从而造成国际收支的严重失衡。这种外部的失衡不仅会引致相应的货币危机，而且会带来内部的不平衡，导致经济严重衰退。我们可能无法预测下一次产生相似危机的原因，但我们能预计到下一次危机时会出现资本突然的大量流出和流入的现象。在这些危机爆发过程中，可以观察到，资本控制的措施在一些国家收到很好的效果，在另一些国家却没有收到好的效果；另外，其它一些国家在危机过程中没有采取资本控制却顺利地渡过了危机。因此，在外部不平衡时，是不是需要使用资本控制以稳定经济从现象上看令人困惑不解。根据1996年至1999年国际货币基金组织对资本和金融账户下实行控制的成员国数的统计，大多数国际货币基金组织成员国对资本账户实行了控制。这与目前提倡经济全球化、资本自由流动、放松资本控制的观点正好相反。本论文旨在从以上观察到的现象出发，探讨资本控制的理论，分析实践中实施资本控制的不同案例，并在这两者的基础上研究中国的资本控制。本论文中的资本控制是指对资本流入或流出的控制。它有两层含义，一是从广义的角度看，它是指运用相应的宏观政策，比如货币政策或财政政策或汇率政策，来影响资本的流出和流入，消除因资本的流出或流入造成的对宏观经济的不利影响。二是从狭义的角度看，资本控制就是对国际资本交易进行跨国界的控制或征收相应的税金或实行补贴。本论文主要以研究狭义的资本控制为主。与经常账户的管理不同，对资本的控制一般反映在对资本和金融账户的管理中。资本和金融账户主要是由直接投资、证券投资和其他投资组成，反映的主要是金融市场的情况。而经常账户主要是由商品和服务的贸易组成，主要反映的是商品和服务贸易的市场情况。金融市场和商品、服务市场的不同使得资本和金融账户的管理与经常账户的管理会有很大的不同。从理论和实践来看，资本是控制还是不控制至今仍然是一个有争论的话题。早期对资本控制的讨论主要体现在国际收支调节和国际资本流动的研究中，专门就资本控制讨论的人较少。早期重商主义主张对外贸易的绝对顺差以增加国家财富，他们的一个政策主张就是控制资本的外流。晚期重商主义主张对外贸易的相对顺差，但主张不控制资本的外流。休谟、李嘉图认为国际收支能通过资本的自由流动自动地调节，他们的理论隐含着不需要对资本的流出和流入实行控制。马克思的理论表明，信用危机和货币危机是资本主义制度内生的。危机前资本的流出只是危机的现象，无论是对资本的流动采取控制或不控制都不能解决信用危机和货币危机的爆发。列宁指出，来自发达国家的资本输入能从某种程度上促进资本输入国经济的发展，因此，列宁主张限制资本主义国家资本流入消极作用的同时，充分利用其有利的作用。凯恩斯特别强调使用利率和汇率政策来影响资本的流动以恢复内部和外部的不平衡。俄林的理论告诉我们，资本的流动会引起各部门间生产要素的相对价格和商品相对价格的变化。因此，影响资本的流动，比如对资本实行控制，就会影响各部门间生产要素的相对价格和商品相对价格的变化。勒纳认为在金本位制下，资本外流的原因是贸易的逆差。只有满足勒纳条件，货币的贬值才能引起贸易顺差从而增加资本的流入。马柯洛普指出，要想影响资本的流动，必须分清贸易差额和资本的流动谁是因，谁是果。缪尔达尔认为，尽管对贸易和国际收支的数量控制有其不合理性与不理想性，但是它能够使一国的国际收支得以避免危机。在米德看来，消除国际收支不平衡的最好政策是资本流出国和流入国之间进行合作来解决问题，次好的政策是应用外汇管制的方法，万不得已，才采取牺牲国内经济的方法来恢复外部的平衡。从蒙代尔－弗莱明模型可以引申出不可能的三角理论，即资本完全的自由流动、稳定的汇率和自主的货币政策三者只能取二。如果一个国家想要达到汇率稳定和资本完全自由流动的目标，那只有采取资本控制的政策。现代的资本控制理论认为，如果经济中存在着扭曲，而且这些扭曲无法消除，那么引入另一扭曲可以使经济达到次优的水平。因此，在市场存在着扭曲的情况下，资本控制可以用来消除扭曲，用来影响宏观经济变量，从而达到稳定经济的作用。特别是针对自我实现的投机攻击时，资本控制的角色是重要的。一方面，有效的资本控制可以使对目前制度进行自我实现的投机攻击成为不可能或者阻止由于私人部门自发的预期而导致现行制度的崩溃；另一方面，资本控制可以作为短期手段为政府争取时间改善基本面，重建信誉。从税收的角度看，资本控制维护了政府征收通货膨胀税和对本国金融活动、金融收入和金融财富的课税的能力，从而使政府在改革过程中保持一定的财政收入。另外，如果假定经济中存在着多重均衡，那么资本控制的作用在于改变均衡的初始条件，使得经济向更好的均衡移动。对于发展中国家和转轨经济的国家，在未具备资本账户开放的条件下，为实现经济的稳定发展和改革的持续进行，为防止资本流动对经济稳定和结构改革产生的负面影响，实施资本控制是必要的。理论上，检验资本控制有效性主要有两种方法。第一种方法是从投资回报率来检验资本控制的有效性，第二种方法是利用通过检验投资率和储蓄率之间的相关性，来分析资本流动性的大小从而判断资本控制有效性。第二种方法的检验需要结合其它信息，才能通过投资率和储蓄率的角度分析资本控制的有效性。从一些国家实行资本控制和不实行资本控制的案例研究中，我们发现，运用资本控制的同时，较好地配合使用了其它适当的政策如货币政策或财政政策或汇率制度，并对内加强了相应的改革如完善国内金融体系的国家，他们在运用资本控制时都收到了很好的效果。从1982年到现在，中国资本的流出和流入的数量和结构发生了很大的变化。特别是近几年，净资本流入主要表现在直接投资净值中，而净资本流出表现在证券投资净值和其它投资净值中。直接投资的净流入增长在很大程度上掩盖了证券投资和其它投资的净流出的增加。尽管中国已经实现了经常账户下的可兑换，但中国对资本和金融账户的控制仍很严，这些控制主要集中在两个方面，一是禁止中国企业直接向外举债和把人民币兑换成外汇进行对外投资，二是禁止外币投向中国本币证券市场。对中国资本外逃的实证研究表明，财政赤字和资本控制的放松与资本的外逃正相关，并且显著。这表明一方面中国的资本外逃与中国宏观经济形势密切相关，另一方面资本控制的放松会导致中国资本外逃数量的增加。对中国资本控制有效性的分析表明，在样本区间内，结合中国真实利率与美国真实利率的利差水平，可以看出中国短期资本流动性不强，而长期资本的流动性较强。这表明，中国短期内资本控制的有效性较强，长期资本控制有效性较弱。一个二阶段的资本控制模型表明，资本控制会影响代表性消费者跨期的消费，持有货币的数量，购买国内债券和国外债券的数量。根据我国目前的具体情况，我国还应在一段时间内保持资本控制。同时，我们要看到，资本控制的有效性是有条件的，是有限的。长期资本控制的有效性往往小于短期内资本控制的有效性。要使资本控制有效，不仅需要将目前行政性，数量性的资本控制向基于市场方式的资本控制转变，为未来向资本和金融账户的自由化逐步过渡创造条件，而且需要配合其他政策和相应的改革，才能实现宏观经济管理的目标，实现经济的内部和外部平衡。本论文分为四部分，第一部分讨论了资本控制的一些基本概念，第二部分集中讨论资本控制的理论。第二部分的第三章和第四章分别归纳，总结，分析了资本控制的理论，第四章还讨论了资本控制的有效性问题，分析了检验资本控制有效性的方法。第三部分分析了不同情况下，发展中国家实行资本控制的案例。第四部分在以前几部分的基础上讨论分析了中国资本流动的情况，中国资本控制发展和现状，中国的资本外逃，中国资本控制的有效性以及有关未来中国资本控制的政策建议。
  齐斌武2019-12-21 20:18:44
• 大量地、长久地利用外国资本并不必然陷入债务奴隶的境地。外资、外债规模都会影响国际收支的长期平衡。借用外债，迟早要还本付息，并且要支付外汇。利用外债的规模过大，势必增加以后平衡外汇收支的难度，甚至于陷入债务陷阱，失去信誉。利用外债，要求有相应的配套资金，偿债时还需筹措还本付息的外汇资金。如果外债规模过大，可能迫使财政收支和银行信贷收支失衡，带来需求膨胀的后果。因此，需要结合各国国情，对利用外资情况进行管理。如果能够有效地控制利用外资的规模使之处于偿还能力之下，并引导外资流向资金短缺部门，提高资金使用效率，大量地、长久地利用外国资本并不必然陷入债务奴隶的境地。利用外国资本对发展本国经济也具有重要的作用。利用外资是我国改革开放的重要战略措施。它有利于弥补国内建设资金的不足，有利于引进先进技术促进产业升级，有利于吸收先进的企业经营管理经验，有利于创造更多的就业机会和增加国家财税收入。实践也已充分证明，利用外资对我国国民经济的快速、健康、稳定发展发挥了不可替代的作用。
  黄睿杰2019-12-21 20:04:38
• 本国对外国的债务减少、增加，是资本的流入还是流出，经常搞混。如果我们在记忆的过程中，只记一个常见的概念，那就是资产，就要好理解一些。因为资产和债务是对立的，所以如果我们说本国对外国的资产增加，就是我的投资多了，就是把我的钱掏到你那，就是资本流出。如果是本国对外国资产减少，就是我不投你了，撤回了就是资本流入。现在把这资产与负债调换，本国对外国的负债增加，既然资产增加，对本国是流出，那负债就是流入了。同理，本国对外国的债务减少，那就是本国对外国资产的增加，就是资本流出。只要把资产与负债的概念对立，就好记很多，至少可以应付考试。
  梅金莉2019-12-21 19:36:59