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为什么本币贬值会带来本国资产总量的增加和对本国债券需求的上升

赵鸣镝 2019-12-21 21:29:00

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本国经济变差导致投资收益减少国外投资者撤离，投资者撤离导致本国货币需求量下降，从而导致本币贬值，正是因为投资收益减少或者投资风险增大，投资者更倾向于投资风险较小收益相对稳定的国债，才使本国债券需求上升，也就是说本币贬值和债券需求上升都是由于国内经济衰退引起的。

黄皓章2019-12-21 21:36:39

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卖出外国债券相当于回收外国货币，造成外国货币的升值，从而阻止本币升值。

齐方良2019-12-21 21:54:37

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资本流入为什么是本国对外国的债务增加呢

流入的资本就是本国对外国的债务。流入资本的投资收益也是。首先资本指的是钱，你把钱流到外国去了她拿着你的钱你肯定就是负债方了;借方是外国资产减少负债增多的一方国际收支里面算你进口，自己看该借方还是贷方一看就出来了，进口就用减法要还钱的，肯定算借方啊。

发行国际债券由于货币升值和贬值带来的风险属于？

人民币升值不利于债市稳定外资加速流入只有短期刺激作用人民币升值会带来通货紧缩压力，导致债券一级和二级市场的失衡人民币升值最直接的一个效应，是导致进口的增加和出口的减少。1997年亚洲金融危机后，我国一直处于通货紧缩的阴影之中，在积极的财政政策和稳健的货币政策作用下，我国仍然实现了低通胀情况下的良好经济增长。目前，我国经济开始从通货紧缩中逐渐摆脱出来，人民币一旦升值，所带来的影响将是长期的，有可能阻遏这种开始增长的需求。人民币升值对出口将产生直接的影响。虽然目前我国的出口结构进一步优化，但大多数出口产品仍然是劳动密集型的，附加值和科技含量较低，因而主要以价格上的优势取胜，一旦人民币升值，这种价格上的优势将不存在，从而出口将受到严重影响。其次，人民币升值将导致进口的增加。由于目前全球经济不振，仍处在通货紧缩的阴影中，如果人民币升值，相对低价的进口商品的涌入，将导致我国物价水平的下降，有可能再度将中国经济拖入通缩之中。人民币升值将对消费和投资产生较大的影响。由于通货紧缩提高了货币的购买水平，使人们的储蓄倾向增加，而消费和投资减少，这将造成有效需求的进一步萎缩。同时通货紧缩导致的物价持续下跌使实际利率水平上升，企业生产和投资的成本升高，迫使企业减少投资需求，缩减产量，导致利润水平下降。这些推动经济增长的有效需求的减少将加剧通货紧缩的局面，造成利润率水平以及名义利率水平的降低，这将使得发债的货币成本逐渐降低，同时使得已流通债券的优势进一步显现。这对于债券二级市场来说无疑是有利的，但同时，利率水平的不断降低，利率处于下降通道，对发债主体来说却是不利的，在这种情况下，发行人特别是企业债的发行人将会减少发债的冲动，因此这在一定程度上又阻碍了债券一级市场的发展。我国目前的债券规模仍然较少，因此人民币的升值将间接导致债券一级市场和二级市场的失衡，容易引发较大的市场风险，当然这种影响随通货紧缩所处的时期以及程度的不同而不同。人民币升值预期会引起外资的流入，引起债券市场的短期波动如果预期人民币升值，这将会对国际资本，尤其是国际金融资本产生巨大的吸引力。从2001年中国加入WTO之后，金融资本供给的增长，因而有可能带来通货膨胀的危险，而为了平抑这种增长，央行不得不在公开市场业务中，采取对冲外汇占款的操作，以回笼货币，这有可能会造成市场资金的局部紧张和在结构上的不平衡，从而引发短期利率的上升，带来债券市场的短期波动。人民币升值可能带来货币紧缩效应，给债券市场造成压力要求人民币升值的理由主要是中国对外贸易的长期顺差，而实际上，这种顺差正呈现逐渐减少的趋势。今年以来，中国的对外贸易基本是平衡的。今年1-3月，中国的外贸呈逆差状态，只在4月份才出现了1亿美元的较小顺差。中国外汇储备增加的主要原因并非来自对外贸易的顺差。根据中国世界贸易组织WTO研究会的报告预测，2003年中国货物贸易将达6700亿-7000亿美元，较上年增长8%-12.8%，而贸易顺差额有可能减至150亿-200亿美元。在这样一种顺差水平下，如果人民币出现升值，将很有可能导致贸易逆差的局面，同时，人民币的升值，使得外商投资成本的升高，导致对外资吸引力的下降，减少外商对中国的直接投资。因而中国的国际收支将陷入逆差。由于国际收支平衡具有一种自动的机制，在固定汇率制度下，国际收支逆差将迫使政府采取紧缩货币的政策，紧缩货币导致收入下降、价格下降、利息率提高，从而国际收支得到改善，这对于债券市场是不利的。当然这种影响在人民币的升值经过一段时间后并引起国际收支恶化的情况下才发生，具有明显的滞后性。从以上分析可以看出，人民币的升值对于债券市场的影响是比较错综复杂的。从长期来看，会对债券流动市场起到推动的作用，同时会导致债券发行市场的萎缩，最终导致债券市场的失衡局面；从短期来看，对债券市场的影响也可能是双向的，特别是由于国内的债券市场具有明显的资金推动型的特点，因而资本的流动将会使债券市场更多地呈现短期波动的特征，由于我国还没有实现资本项目下的自由兑换，资本的流动存在一定的限制，这种影响因素也会存在一定程度的弱化和滞后。另外，人民币的升值意味着人民币汇率将放弃目前的稳定，由此中国经济将更多地受到外来的影响，汇率的自动调节机制会导致顺差-人民币升值-逆差-人民币贬值的外在循环，无疑也将增加我国经济内在运行中的不稳定因素，债券市场的波动性也会更加明显。总体上来说，如果人民币升值，对债券市场的整体发展将会弊大于利，不利于债券市场的稳定。当然，在人民币可能升值的各个阶段，其对债券市场的影响程度也会存在差异。

为什么本国利率上升，投资者会增加本国债券的持有量

利率增加汇率也上升，本币债券自然需求增加。你说的两项其实是一个过程，只是取决于是利率上升是已经发生还是预期要发生。

为阻止本币的升值，ZF要在外汇市场上出售外国债券，并且可以带来外国债券供给的增加”这句话不懂

卖出外国债券相当于回收外国货币，造成外国货币的升值，从而阻止本币升值。

为什么对外国债券的需求增加使汇率上升

1973年，布雷登森林体系解体，固定汇率制度崩溃，实行浮动汇率制度，汇率决定理论有了更进一步的发展。资本市场说在20世纪70年代中后期成为了汇率理论的主流。与传统的理论相比，汇率的资本市场说更强调了资本流动在汇率决定理论的作用，汇率被看作为资产的价格，由资产的供求决定。依据对本币资产与外币资产可替代性的不同假定，资产市场说分为货币分析法与资产组合分析法，货币分析法假定本币资产与外币资产两者可完全替代。而资产组合分析法假定两者不可完全替代。在货币分析法内部，依对价格弹性的假定不同，又可分为弹性价格货币分析法与粘性价格货币分析法。弹性价格货币分析法假定所有商品的价格是完全弹性的，这样，只需考虑货币市场的均衡的。其基本模型是：lne=InMs-InMs''+a1ny''-lny+b1ni''-lnia、b>0该模型由Cagan的货币需求函数及货币市场均衡条件MD/P=Ly,i=kyaib,MD=MS及购买力平价理论三者导出。它表明，该国与外国之间国民收入水平、利率水平及货币供给水平通过对各自物价水平的影响而决定了汇率水平。1977年,Branson提出了汇率的资产组合分析方法。与货币分析方法相比，这一理论的特点是假定本币资产与外币资产是不完全的替代物，风险等因素使非套补的利率平价不成立，从而需要对本币资产与外汇资产的供求平衡在两个独立的市场上进行考察。二是将该国资产总量直接引入了模型。该国资产总量直接制约着对各种资产的持有量，而经常帐户的变动会对这一资产总量造成影响。这样，这一模型将流量因素与存量因素结合了起来。假定该国居民持有三种资产，该国货币M,该国政府发行的以本币为面值的债券B,外国发行的以外币为面值的债券F,一国资产总量为W=M+B+e''F。一国资产总量是分布在该国货币、该国债券、外国债券之中的。从货币市场来看，货币供给是由政府控制的，货币需求是该国利率、外国利率的减函数，是资产总量的增函数。从该国债券市场来看，该国债券供给同样是由政府控制的，该国债券的需求是该国利率的增函数，外国利率的减函数，是资产总量的增函数。从外国债券市场来看，外国债券的供给是通过经常帐户的盈余获得的，在短期内也是固定的。对外国债券的需求是该国利率的减函数，外国利率的增函数，是资产总量的增函数。在以上三个市场中，不同资产供求的不平衡都会带来相应的变量的调整。只有当三个市场都处于平衡状态时，该国的资产市场整体上才处于平衡状态。这样，在短期内，由于各种资产的供给量是既定的，资产市场的平衡会确定该国的利率与汇率水平。在长期内，对于既定的货币供给与该国债券供给，经常帐户的失衡会带来该国持有的外国债券总量变动，这一变动又会引起资产市场的调整。因此，在长期内，该国资产市场的平衡还要求经常帐户处于平衡状态。

本币贬值为什么使本国债券需求上升？

根本就没有什么联系，比如，人民币升值了30%，而美元债券的规模及其债务上限没有减小反而扩大了，出现了超额供给。

日元一直在贬值，国家为什么还大量增持日本债券？

国家增持日本债券，其实收益并不是重中之重，投资分散、安全性、流动性等都是要考虑的问题，另外，这很大程度上也是出于政治方面的考虑。

证券从业人员可以做逆回购吗？

实际上是不可以的，做逆回购需要开立股东代码卡，但是证券从业不能开立股东代码卡，所以也就没法做逆回购。

一国的利率高于外国利率时，资本流入，本国货币的需求为什么增大，本币升值？

外汇市场上，供求决定货币的比价。浮动汇率下，外币流入，会外币供给增加，从而单位本币所能换取的外币增加，即本币升值。固定汇率下抛出本币，收购外币，则是增加市场上流通的本币，减少外币，保持汇率稳定。

债券发行量的上升会对利率价格需求量产生什么影响？还有增加债券供应量如何增加货币供应量？

你的描述应该是：财政赤字，政府会向公众发行债券，导致债券供给增加，债券价格下降，利率上升为了维持利率稳定，政府会购买债券，导致需求上涨，价格上升，利率下降吧！简单点说，单单公开市场业务这个，政府一收一放，货币供给量会比政府货币回收量多，因为债券需要还本付息，民众手拿到的的钱总比买债券时多。当赤字一直存在，政府继续这种行为，货币的供给量会不断积累扩大，而导致通胀。

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