美债违约美债危机是怎么回事

赵鸿滨 2019-12-21 19:31:00

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这个问题的逻辑关系是这样子的:1、美国为什么会借这么多债?美国债务危机的根本是美国为什么会欠这么多债?因为次贷危机时美国政府购买银行有毒资产,所以,大部分是换钱来花的,而不是还旧债。不排除小部分用于偿还到期必须还的。不知道我说清楚没有。
樊振纲2019-12-21 19:37:04

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  • 美国债务危机对我国经济影响分析政策杠杆对我国的影响成熟的国家关系必然伴随着复杂多变的矛盾与纠纷。中美关系历来受利益汇合点驱动,在共同利益驱使下展开合作,在利益矛盾驱使下展开博弈。从这个意义上讲,中美关系正处于矛盾多发期。从美国国内经济角度看,奥巴马政府遇到了新的难题:财政赤字屡创新高、国家债务不断飙升,经济复苏出现就业新赤字。于是,奥巴马将破解上述难题的突破口放在贸易领域。在奥巴马看来,扩大出口是美国摆脱当前高失业和高财政赤字“双重困境”的最有效途径。一方面,扩大出口有助于解决当前高失业问题。奥巴马称,“外贸出口每提高10亿美元,就可在国内创造6000多个就业岗位”。另一方面,增加出口有利于美国经济长期发展和繁荣。奥巴马确信,全球95%的消费者和世界增长最快的新兴市场都在美国境外。从理论上讲,扩大出口主要借助两个途径,一是提高本国商品的竞争力,二是打压竞争对手。在奥巴马看来,上述两个政策工具同样适用于中国,因为后者不仅是美国最大贸易逆差来源地,而且也是迅速发展的新兴大国,并对美国战略安全构成潜在的威胁。
    黄益泉2019-12-21 20:18:48
  • 主权债务是指一国以自己的主权为担保向外,不管是向国际货币基金组织还是向世界银行,还是向其他国家借来的债务。债务危机是指在国际借贷领域中大量负债,超过了借款者自身的清偿能力,造成无力还债或必须延期还债的现象。传统的主权债务违约的解决方式主要是两种:违约国家向世界银行或者是国际货币基金组织等借款;与债权国就债务利率、还债时间和本金进行商讨。危机起因:2019年5月16日,美国国债终于触及国会所允许的14.29万亿美元上限。国际金融危机的爆发使美国政府赤字大幅度上升,举债度日成为家常便饭,国债纪录屡创新高。截至2019年9月30日,美国联邦政府债务余额为13.58万亿美元,GDP占比约为94%,同年年底一举突破14万亿美元。2019年2月22日,在可供发债余额仅剩2180亿美元的时候,美国国会未就提高上限达成一致。终于在2019年5月,美国国债触顶,开创了14.29万亿美元的历史新高。面对这种情况,美国财长盖特纳忧心忡忡。他表示,由于采取了一些紧急措施以维持借债能力,美国政府支付开支最多能延迟到2019年8月2日。到了2019年8月2日,政府若不提高债务上限或削减开支,就会开始债务违约,无法偿还美国国债券本金和利息,这种情况可能让国际金融市场陷入混乱。当前主要方案:任何方案都需要经过国会两院过半数表决通过和总统签署才能立法成功。众议院435个席位共和党占240席位,民主党占183席位。参议院民主党占53席位,共和党47个席位。我们看到的在讨论中的主要方案不尽相同,反映了一定程度上两党内部诉求与思路未必一致。例如讨论的基准提案:里德和博纳的立场实际上已经是共和党中的温和派。奥巴马为了政府运营与选战主题考虑,尽量避免了对自己选举主打牌——全民医疗保障计划开支的大幅削减。奥巴马方案只提出了1.65万亿美元的开支削减,而其中1万亿的削减还是在于国内与国防支出,同时还提出了1.2万亿政府税收收入的增加,这对于共和党来说显然难以接受。六人帮方案:增税让共和党难以接受民主党和共和党参议员组成“六人帮”的提议得到过奥巴马的赞赏,这个方案一方面有较大的减赤规模,另一方面也支持增税。但实际上这个两党联合提议并不代表两党主流的共识,尤其是1万亿美元规模的增税,让绝大多数共和党议员难以认同。麦康纳尔的后备方案:精巧的非主流参议院民主党领袖里德和参议院共和党领袖麦康奈尔联合提出的后备方案非常奇特,不但无需奥巴马政府增税,实际上也不强制要求奥巴马政府削减开支。只是要求他将开支削减计划投交国会投票表决。更精巧的是,这个方案一旦成立,奥巴马要上调债务上限只需两院三分之一的投票就能通过。这就给了共和党议员可以反对该法案如奥巴马可能提出的增税等而对选民交待,同时又可以保障国家利益避免违约。但是这个有所妥协的方案并不受两党主流的认可。第一,这个方案要分三阶段走,并且由奥巴马来提削减开支方案让国会表决,这让民主党在选情非常被动。第二,这个方案对于政府开支削减的要求非常弱,这让共和党人并不满意。超过70名共和党众议员已经联署发出公开信,明确表示反对麦康纳尔方案。而且这方案的削减赤字力度,可能也不能让评级机构放心。因此这个所谓的后备方案也未必能得到两院和奥巴马总统的通过,即使通过也依然让市场对美国的偿债能力及其国债的AAA评级有所担忧。里德方案:削减赤字力度太弱里德方案属于民主党中的妥协派。这个方案不包含任何的政府收入增加,这让主流的民主党人感到难以接受。而另一方面里德方案的对于开支削减的规模与力度又让主流共和党人感到不满。与麦康奈尔方案一样,这个方案即使得到了两院与总统的通过,依然可能让市场和评级机构对其未来偿债能力产生忧虑。博纳方案:让民主党骨鲠在喉博纳方案基于已经被民主党参议院否决的“缩支、限制、平衡”方案。这是对民主党最彻底的示威方案,一方面方案分为二阶段,即先给奥巴马政府1万亿美元债务额度,但是与之搭配的只有政府开支减少,没有政府收入增加。第二阶段将继续大规模削减政府开支,同时将表决时间放在2019大选年。另外,这个方案的第一步只是短期过渡方案,即使得到表决通过,由于两党对于其方案第二步的表决结果依然存在不确定性,美国国债今后的违约风险依然存在,评级机构也依然可能下调评级。
    黄盛科2019-12-21 20:04:42
  • 美元汇率是被动走高。简单说就是其他货币疲软,虽然美元也疲软,不过其他货币更软,所以就‘被走高’了。跟危机期间美债利率反而走低的原因是一样的,投资者发现其他地方比美国更不安全,所以全球资金又只能回流美国,所以利率走低。
    黄生香2019-12-21 19:54:55

相关问答

我们的测算估计,由于美国政府收入情况继续好于预期,财政部真正难以维持周转的时点可能会到8月8日-10日。按照当前参议院里德方案和众议院博纳方案存在的巨大分歧,我们估计双方在8月2日前能达成一致的可能性已经小于50%。按照正常程序众议院可能在7月28日、参议院在7月29日分别表决各自的方案,但要成为法案还需要两院分别通过统一版本并提交总统签字。8月2日以后按照可能性由大到小的顺序存在政府偿付义务遭到拖延、政府机构部分关门、美国国债技术性违约、和评级机构下调美国主权债务评级的可能。8月2日之后的一个星期可能是非常关键的一周,两党可能将非常关注在出现上述政府运转问题之后的民意倾向,根据民意倾向寻求一定的妥协方案,并在8月2日之后的10天左右时间达成真正妥协。很难确定这种妥协方案的具体方向,但我们估计可能性较大的一种或许是一个短期临时性提高债务余额上限几千亿美,并把根本问题继续后推的方案,即一个变相的分阶段方案,可能更接近博纳的方案。注意到美国当前社会在意识形态上的5/5分裂的局面,和历史上也出现过政府部门部分关门、国债技术性违约的先例,上述讨论中前景的可能性不容忽视。估计8月2日前后两周时间内,随着投资者对违约的担心,投资者可能将更加青睐黄金等贵金属和现金资产。一旦违约将很可能引起评级下调,美国国债收益率一定程度上升,从而影响经济增长,黄金等贵金属也将受到追捧而上涨,美元则可能因为投资者短期的慌乱有所下跌,但最后因为经济基本面的下滑而重归避险功能。但10年期美债收益率上升幅度有限。因为对多数投资者而言,可能并没有太多的其他合适的可以避险资产,如果危机拖延时间较长,我们估计美10年期国债收益率可能会上升50bp,可能影响美国下半年GDP0.5个百分点。对美股而言,一般认为短期危机对美股影响不大,更多还是看公司盈利状况;但若危机拖的时间较长,对经济影响可能更大,则美股也将承压。从外部力量来看,如果美国不能在接下来三周的时间内提高债务上限或违约风险增大,评级机构下调美国AAA评级的可能性超过50%。债务支付成本也是一个不得不关注的问题,随着美国长期实际利率上升而增加,2019年10月至今年4月,政府需支付给公众的债务利息就达到1393亿美元,增长13%,远超同期政府开支9%的增长率。随着债务规模越来越大,财政负担、融资成本的不断上升,以及社会福利费用的大幅增加,美国不久可能又会重蹈覆辙,再次出现主权债务违约的风险,提高债务上限对于美国或许只是拖延时间,无法从根本上解决债务问题。联储会不会干预呢?联储政策更多建立在联储委员对未来经济预期的基础之上,在看到联储委员大幅下调未来的通胀预期之前,不太会看到联储直接插手债务上限问题。当然也不排除国债市场出现大幅抛售后,美联储出面救市。
国际金融危机深度蔓延、一批国际金融机构纷纷倒下,引发了人们对中国银行业能否抵御住这股国际金融“寒流”的关注。近日披露的权威数据表明,凭借着优质资产和稳健的运行机制,我国银行业不仅能有效应对这场危机的影响,而且有能力和信心应对今后的挑战和困难。根据近日中国银监会披露的数据,到今年9月末,国内银行业金融机构本外币资产总额超过59万亿元,同比增长17.2%;商业银行继续保持了不良贷款余额与比例“双下降”的态势。工商银行、建设银行、中国银行前9个月共实现税后利润逾2370亿元,同比分别增长45.7%、47.58%和31.82%。透过这些数据不难看出,我国银行业实力继续增强,盈利能力和抗风险能力不断提高。我国银行业不断深化改革,加强内控机制,竞争力大大提高。特别是近几年来,国有商业银行股份制改革取得了显著成效,资本充足率、治理结构、盈利水平、风险控制能力等重要指标都有很大提高,抵御风险能力不断增强。需要指出的是,我国银行业融资结构与美国银行业有很大区别,主要经营存贷业务投资方向是实体经济,金融衍生产品复杂程度完全在可控制的范围之内。银行持有的有限海外投资产品虽有一定损失,但从整体盈利状况来看,损失所占比重很小,风险可控,不会对银行本身造成太大影响。而为控制风险,我国银行一直坚持审慎经营的原则,对国际金融危机积极应对,见事早、动手快,对可能出现的风险做好了充分的应对准备。由次贷引发的华尔街金融危机导致美国五大投行或濒于破产,或向商业银行转型,商品市场、资本市场和外汇市场波动加剧。在这样的背景下,已经逐步融入国际金融市场的我国金融行业难以独善其身,与国际商品市场、资本市场和外汇市场联系密切的国内商业银行理财业务更首当其冲,在政策、监管、业务、产品等方面均受到不同程度的影响。根据西南财经大学信托与理财研究所的统计显示,截至10月9日,共有15家商业银行发行的149款理财产品涉及与雷曼、美林、高盛、摩根士丹利等投行的相关资产配置,其中25款理财产品由9家中资银行发行,124款理财产品由6家外资银行发行。数据显示,配置上述投行相关资产的银行理财产品主要集中于外资银行,所配置的相关资产以美林旗下基金和指数为主。这一信息给出的结论是中资银行的理财产品是相对安全的。华尔街金融危机对中国理财市场的影响并不仅限于投资五大投行的直接影响。华尔街金融风暴对中国理财市场的影响是多方面的,包括对宏观政策与监管层面的影响,以及商业银行操作上的影响。仅就对理财产品的直接影响而言也有三个层次:QDII产品、结构性理财产品和稳健型理财产品。目前QDII理财产品的整体表现已经挫伤了国内投资者的信心,但因为QDII产品在理财市场中所占比例并不大,且其投资人多为高端客户,这类客户具有一定的风险承受能力,因此此类产品对投资人信心的挫伤并不会对理财市场产生很严重的影响。在雷曼兄弟申请破产保护后,国内商业银行理财市场直接受到影响的是结构型理财产品。国内商业银行发行的结构型理财产品主要依托国际投行设计、开发和出售的结构性票据进行操作,包括雷曼破产事件在内的华尔街金融危机揭示了国内商业银行发行结构型理财产品需要面临的信用与市场风险,以及自身必须具备的管理与应对能力。此外,结构型理财产品的挂钩标的涉及广泛,包括利率、汇率、股指、基金、股票、商品价格以及商品期货价格等,这些标的的走势将决定理财产品的到期收益与本金安全。受华尔街金融危机向全球主要金融市场蔓延的影响,结构性理财产品的挂钩标的剧烈震荡,导致已发行的结构型理财产品多表现较差。