请问现在欧债危机所讲的希腊爱尔兰的国债收益率是怎么来的?二级市场报价么?还是银行间市场报价?

黄睿涛 2019-12-21 20:22:00

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银行间债券市场与交易所市场的区别:1、定义不一样银行间债券市场指的是金融公司之间的相互拆借,如银行,证券公司等;交易所市场是最主要的证券交易场所,是流通市场的核心。交易一般采用持续双向拍卖的方式,是一种公开竞价的交易。2、职能不一样银行间债券市场其主要职能是:提供银行间外汇交易、人民币同业拆借、债券交易系统并组织市场交易;提供外汇市场、债券市场和货币市场的信息服务等。交易所市场是进行交易某种信息及物品等的信息平台。3、交易的主体不一样银行间债券市场面向的是特定金融公司;交易所市场面向所有交易者,包括金融公司和个人投资者。4、交易方式不一样银行间债券市场参与者以询价方式与自己选定的交易对手逐笔达成交易;交易所市场进行的债券交易与股票交易一样,是由众多投资者共同竞价并经精算机构配合磋商成交的。扩展资料:中国的债券市场是世界上交易量第三大的债券市场。中国主要有二大债券交易市场,其一是银行间债券市场,主要由人民银行监管;其二是交易所债券市场,主要由中国证券监督管理委员会监管,交易场所包括上交所和深交所。其中银行间债券市场约占据中国债券总交易量的90%以上。银行间债券市场-交易所。
堵文斌2019-12-21 20:56:42

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其他回答

  • 直接一对一询价交易,所以圈子人脉很重要。企业发债,投行直接在银行间市场发行,由银行间市场成员认购,这是一次市场---发行人卖给投资资者。发行完后就可以在银行间市场买卖,这是二级市场----投资者之间买卖。
    赵顺邦2019-12-21 21:01:26
  • 国债在市场上交易的时候,是以价格进行交易的,跟股票一样。收益率是根据变化的价格以及该债券其他的属性套算出来的,这个知道吧?所以大家说收益率上升,其实就是价格下跌了。至于国债交易的价格,到底是二级市场的价格还是银行间市场的价格,我实在想不出这二者会有多大不一致,如果收益率出现了明显差异,立刻会有套利者进行套利,从而抹平这个差距。欧洲银行受巴塞尔协议的要求,都购买了不少各国的主权债务,而交投最活跃的,未必是欧洲的商业银行,反而可能是美国或者其他地区的投资者。不知是否回答了你的问题,以上供参考。
    赵飞行2019-12-21 20:39:31

相关问答

主要以商业银行、保险公司、基金等机构为主,三类机构在银行间债券市场的债券托管量占比达到85%左右,其中商业银行就达到了70%。近年来,我国债券市场平稳较快发展,市场规模已居于世界前列,形成了以银行间市场为主、交易所市场及商业银行柜台市场为辅、互联互通、分工合理的市场格局,有90%以上的债券托管在银行间债券市场。银行间债券市场的跨越式发展,使其在国民经济中的地位日益凸显,在推动经济发展方式转变和经济结构调整、优化社会融资结构、完善金融宏观调控等方面发挥了重要作用。银行间债券市场的快速发展与商业银行关系密切。在1997年银行间债券市场成立之初,商业银行即作为首批市场成员进行债券现券和回购交易。目前,商业银行是银行间债券市场主要的做市商机构,是央行公开市场业务的一级交易商,是市场利率定价自律机制的核心成员,也是国债承销团的主要成员,在银行间债券市场发展中具有不可替代的作用。去年以来,商业银行在银行间债券市场中的主导地位遭到市场个别人士的质疑,一种观点认为,商业银行持债比重高,单一的投资者结构使得债券市场成为买方市场;还有观点认为,商业银行持有债券与贷款一样仍属于间接融资,银行体系存在较高的系统性风险。上述观点明显混淆了债券与贷款间的差别,漠视近年来银行间债券市场投资者结构所发生的深刻变化,同时也忽视了我国是银行主导型金融体系这一现实。银行间债券市场投资者结构已日趋多样化尽管在银行间债券市场发展初期,商业银行在银行间债券市场居主导地位,但随着市场发展,近年来商业银行“独大”的局面已有所改变,一是银行间本币市场成员中商业银行绝对数量增加,但相对数量下降。2019年年末银行间本币市场成员1857家,其中商业银行361家,占比19%。至2019年5月末,银行间本币市场成员数总计8366家,其中商业银行832家,占比降至不足10%,表明银行间债券市场已经成为以众多合格机构投资者为主、专业化程度较高的机构间市场。二是商业银行在银行间现券市场交易占比呈下降趋势,非银行金融机构已成为信用债市场中的主要参与者。据统计,2019年至2019年,商业银行参与的现券交易市场占比在64%~68%之间,低于2019年至2019年的71%~75%。分市场看,在利率债市场,2019年至2019年商业银行交易市场占比在72%~81%之间,在信用债市场,交易比重在49%~64%之间,表明非银行金融机构已成为左右信用债市场的主要参与者。三是商业银行债券持有量比重呈下降趋势,在信用债市场占比已不足五成。2019年年末商业银行的债券持有量为12万亿元,市场占比接近70%,至2019年年末,商业银行债券持有量升至20万亿元,但市场占比已不足60%。分市场看,2019年年末,商业银行国债持有量为30740亿元,占国债未偿余额的58%,2019年年末这一比例升至70%。2019年年末,商业银行国开债持有量为24126亿元,占国开债未偿余额的75%,2019年年末这一比例大体保持不变。商业银行持有较多的利率债,一方面满足了银行的资产配置需求;另一方面也为银行开展流动性管理,参与央行公开市场操作等提供了便利。在信用债市场,2019年年末商业银行持有企业债4964亿元,占企业债未偿余额的34%,至2019年年末这一比重已降至23%;2019年年末,商业银行持有短融及中期票据的比重均超过50%,但至2019年年末均已不足50%。商业银行深度参与银行间债券市场意义重大尽管商业银行在银行间债券市场中的持债比重呈下降走势,但总体规模依然较高,这与我国银行主导型金融体系有关。以资产规模计算,截至2019年年末,商业银行总资产达134.8万亿元,虽然2019年商业银行债券投资余额仅占商业银行总资产的15.2%,但庞大的资产规模使得商业银行仍是债券市场主要的持有者。作为我国金融体系的主要组成部分,商业银行深度参与银行间债市,对于优化社会融资结构、降低企业融资成本、提升金融服务实体经济水平、推动利率市场化进程等均具有积极意义。央行数据显示,2019年我国社会融资规模增量为16万亿元,其中企业债券融资规模占比14.7%,非金融企业境内股票融资规模占比为2.6%。从存量数据看,截至2019年一季度末,我国社会融资规模存量为127.6万亿元,其中企业债券存量为12.1万亿元,非金融企业境内股票存量为3.9万亿元。数据表明,债券市场已成为提高直接融资比重的决定性力量。这其中,商业银行作为以间接融资业务为主的金融中介,通过将部分资产配置于债券,既实现了风险的分散化,又客观上提高了我国直接融资比重,那种将银行持有债券简单地等同于贷款的观点是不准确的。一是与贷款相比,债券作为标准化产品具有较好的流动性,银行可随时转让。二是银行可通过债券远期、利率互换等衍生品对债券投资进行风险管理,因此与单独持有贷款相比,银行的抗风险能力更高。三是信用债发行人往往面临较高的信息披露要求,其所面临的外部约束明显高于银行贷款。四是银行开展债券投资,不仅有助于债券顺利发行与转让,也有助于降低企业的融资成本。银行将一部分资金配置于利率债及信用债,不是增加而是降低了银行体系风险。提高直接融资比重银行间债券市场仍是主战场尽管债券市场发展迅速,但总体来看我国直接融资比重依然偏低,为进一步提高我国直接融资比重,降低银行系统风险,银行间债券市场可从以下几个方面入手:一是大力推进信贷资产证券化。自2019年开始在银行间债券市场启动信贷资产证券化试点以来,相关制度已初步建立,产品发行和交易已开始采用备案制和注册制,目前我国已迎来资产证券化发展的大好时期。未来,我国应遵循国际金融市场一般发展规律,立足银行间债券市场,推动以合格机构投资者为主的资产证券化市场平稳有序健康发展。二是积极推动信用衍生品市场发展。在银行面临的各种风险中,信用风险相对比较突出,但风险对冲工具匮乏。虽然2019年银行间债券市场开启了信用风险缓释工具的试点,但由于种种原因其交易极不活跃,风险管理功能无从发挥。有关主管部门应打破利益藩篱,携手推动场外信用衍生品市场的发展。基于前期信用风险缓释工具试点,可考虑先在银行间市场推出以经济主体为参考标的的单名信用违约互换,适时推出总收益互换、信用联结票据以及信用违约互换指数等其他信用衍生产品,以为市场提供多样化的产品选择。三是进一步优化银行间债券市场投资者结构。近年来,在人民银行的推动下,银行间债券市场投资者结构持续优化,多层次债券市场体系基本成形。年初至今,人民银行又推动私募投资基金进入银行间债券市场,并将境外机构投资者的入市申请由审批制改为备案制,额度管理同时取消。未来可考虑将养老金、住房公积金等长线投资者直接引入银行间债券市场,以进一步扩大银行间债券市场的主体范围。
证券交易所对一级市场和二级市场都有所从事,PO发行指的是一级市场;股票上市的买卖就是二级市场。一、一级市场1、一级市场是公司或政府将其新发行的股票和债券等证券销售给最初购买者的金融市场。2、一级市场并不为公众所熟知,因为将证券销售给最初购买者的过程并不是公开进行的。投资银行是一级市场上协助证券首次售出的重要金融机构。投资银行的做法是承销证券,即它们确保公司证券能够按照某一价格销售出去,之后再向公众推销这些证券。3、股票一级市场指股票的初级市场也即发行市场,在这个市场上投资者可以认购公司发行的股票。通过一级市场,发行人筹措到了公司所需资金,而投资人则购买了公司的股票成为公司的股东,实现了储蓄转化为资本的过程。4、在西方国家,一级市场又称证券发行市场、初级金融市场或原始金融市场。在一级市场上,需求者可以通过发行股票、债券取得资金。在发行过程中,发行者一般不直接同持币购买者进行交易,需要有中间机构办理,即证券经纪人。所以一级市场又是证券经纪人市场。5、主要功能:为资金需求者提供筹措资金的渠道;为资金供应者提供投资机会,实现储蓄向投资的转化;形成资金流动的收益导向机制,促进资源配置的不断优化。二、二级市场1、二级市场是有价证券的交易场所、流通市场,是发行的有价证券进行买卖交易的场所。2、二级市场是一个资本市场,使已公开发行或私下发行的金融证券买卖交易得以进行。换句话说,二级市场是任何旧金融商品的交易市场,可为金融商品的最初投资者提供资金的流动性。这里金融商品可以是股票、债券、抵押、人寿保险等。3、二级市场在新证券被发行后即存在,有时也被称做“配件市场”。一旦新发行的证券被列入证券交易所里,也就是做市商开始出价和提供新证券之后,投资者和投机客便可以比较轻易地进行买卖交易。各国的股票市场一般都是二级市场。与美国等西方国家比较,抵押贷款、人寿保险等金融产品的二级市场在中国基本上还没有形成。4、二级市场在于为有价证券提供流动性。保持有价证券的流动性,使证券持有者随时可以卖掉手中的有价证券,得以变现。得以存在和发展的条件。如果没有二级市场的存在,一级市场成交的股票就会锁死在股东手里,股东没办法通过转售获利,就不会有人愿意去一级市场认购股票成为股东,一级市场会成为一滩死水。所以,发行市场和流通市场是相互依存、互为补充的整体。
1、市场利率降低,意味着新发债券的利率也会降低,相对于已经上市的这些老债券来说,老债券的收益率就比较高了,也就是老债券的价格被低估了。所以这个时候就会买入债券,获取比市场利率高的收益,这样债券的价格就会涨,随着债券的价格上涨,收益率就会降低,价格和收益率重新达到均衡,跟市场利率匹配。2、债券的价格跟债券的收益率是成反比的,市场利率会影响债券的收益率。3、市场利率marketinterestrate/marketrate是市场资金借贷成本的真实反映,而能够及时反映短期市场利率的指标有银行间同业拆借利率、国债回购利率等。新发行的债券利率一般也是按照当时的市场基准利率来设计的。一般来说,市场利率上升会引起债券。扩展资料:对利率的升降走向进行预测,在中国应侧重注意以下几个因素的变化情况:1.贷款利率的变化情况。由于贷款的资金是由银行存款来供应的,因此,根据贷款利率的下调可以推测出存款利率必将出现下降。2.市场的景气动向。如果市场过旺,物价上涨,国家就有可能采取措施来提高利率水准,以吸引居民存款的方式来减轻市场压力。相反的,如果市场疲软,国家就有可能以降低利率水准的方法来推动市场。3.资金市场的银根松紧状况和国际金融市场的利率水准。国际金融市场的利率水准往往也能影响到国内利率水准的升降和股市行情的涨跌。在一个开放的市场体系中是没有国界的,如果海外利率水准低,一方面对国内的利率水准产生影响,另一方面,也会引致海外资金进入国内股市,拉动股票价格上扬。反之,如果海外的利率水准上升,则会发生与上述相反的情形。市场利率。
债券分销是指债券一级承销商在债券分销期内向其他市场参与者转让债券所有权的行为。银行间市场债券分销含意向性分销和实际分销两类。交易中心通过交易系统的债券分销业务功能,为一级承销商分销债券、其他金融机构购买新债提供便利。一、关于意向分销。意向分销,是指在发行公告发布后、正式招标发行前,一级承销商向市场征求认购意向的行为。意向分销旨在为一级承销商搜集市场信息,以便更好地进行投标前的决策。意向分销业务有“公开报价”和“对话报价”两种报价。公开报价”是一级承销商为统计认购意向而对其它市场参与者发送的报价。报价要素包括债券名称、意向分销数量、手续费返还率、缴款日期等。对话报价“功能仅限于非承销商与交易中心的中介服务端之间。交谈要素和公开报价相同,交谈过程中只有拥有交谈权的一方,即主界面对话报价栏中“报价状态”显示为“交谈”的一方,同意对方报价,才可确认成交二、关于实际分销。实际分销,是指在债券招标发行后、发行缴款截止日前,一级承销商向市场其他成员转让新债所有权的行为。实际分销有“对话报价”和“挂牌报价”两种报价方式。对话报价”是指交易过程中向特定交易成员的交易员所作的报价,只有分销商才能发起实际分销对话报价。实际分销对话报价要素包括:债券名称、券面总额、分销价格、手续费返还率、手续费返还金额、应收金额、清算账户、缴款日期、认购方和认购方交易员等。挂牌报价”的要素包括:债券名称、券面总额、分销价格、手续费返还率、缴款日期和清算账户等。挂牌分销采用点击确认、单向撮合的交易方式,即报价发出后,应答方只需填入本方成交数量并选择清算账户即可直接确认成交,无需与报价方进行交谈。成交后,系统自动扣减原报价量。若应答方所填入的券面总额超过剩余量,则按剩余量成交。扩展资料债券发行定价与分销一般有两种方式,一是招标发行,另一种是簿记建档。两种发行方式的主要特征如下:1、招标发行是债券发行过程中市朝程度最高的一种发行方式。其基本原理是发行人将拟发行债券的信息公告投资者,然后由投资者发出标书提出自己希望认购的债券数量和价格。最后发行人根据投标人出价情况,决定债券发行价格和投标人中标数量。2、簿记建档是另一种债券发行方式。其基本原理是簿记管理人记录投资者认购价格和数量意向,在考虑市场利率水平和资金充裕程度的基础上分析拟发行债券的定价区间,最终根据发行期内簿记建档期间实际的投标情况确定债券发行价格和分销。债券市场:债券:债券发行。
一、相同的地方:都是评价债劵的指数。二、不同的地方:1、定义不同债券发行人需要支付债券契约中列明的利率,即票面利率,或称息票利率、约定利率statedrate或名义利率。收益率是指投资的回报率,一般以年度百分比表达,根据当时市场价格、面值、息票利率以及距离到期日时间计算。对公司而言,收益率指净利润占使用的平均资本的百分比。到期收益,是指将债券持有到偿还期所获得的收益,包括到期的全部利息。到期收益率又称最终收益率,是投资购买国债的内部收益率,即可以使投资购买国债获得的未来现金流量的现值等于债券当前市价的贴现率。2、计算时间不同票面利率和到期收益率是到期计算的,有固定的期限,而收益率是即时计算。票面利率固定的债券通常每年或每半年付息一次。收益率根据当时市场价格、面值、息票利率以及距离到期日时间计算。 它相当于投资者按照当前市场价格购买并且一直持有到满期时可以获得的年平均收益率,其中隐含了每期的投资收入现金流均可以按照到期收益率进行再投资。3、计算方法不同票面利率计算比率时,分母是债券面值。收益率计算比率时,分母是债券现行市场价格。到期收益率相当于投资人按照当前市场价格购买债券并一直持有到期满时可以获得的年平均收益率。扩展资料企业债券必须载明债券的票面利率。票面利率的高低在某种程度上不仅表明了企业债券发行人的经济实力和潜力,也是能否对购买的公众形成足够的吸引力的因素之一。债券的票面利率越低,债券价格的易变性也就越大。在市场利率提高的时候,票面利率较低的债券的价格下降较快。但是,当市场利率下降时,它们增值的潜力较大。如果一种附息债券的市场价格等于其面值,则到期收益率等于其票面利率;如果债券的市场价格低于其面值,则债券的到期收益率低于票面利率。总之,债券价格、到期收益率与票面利率之间的关系可作如下概括:1、票面利率到期收益率,则债券价格>票面价值到期收益率计算标准是债券市场定价的基础,建立统一、合理的计算标准是市场基础设施建设的重要组成部分。计算到期收益率首先需要确定债券持有期应计利息天数和付息周期天数,从国际金融市场来看,计算应计利息天数和付息周期天数一般采用“实际天数/实际天数”法、“实际天数/365”法、“30/360”法等三种标准,其中应计利息天数按债券持有期的实际天数计算、付息周期按实际天数计算的“实际天数/实际天数”法的精确度最高。许多采用“实际天数/365”法的国家开始转为采用“实际天数/实际天数”法计算债券到期收益率。我国的银行间债券市场从2001年统一采用到期收益率计算债券收益后,一直使用的是“实际天数/365”的计算方法。随着银行间债券市场债券产品不断丰富,交易量不断增加,市场成员对到期收益率计算精确性的要求越来越高。为此,中国人民银行决定将银行间债券市场到期收益率计算标准调整为“实际天数/实际天数”。调整后的到期收益率计算标准适用于全国银行间债券市场的发行、托管、交易、结算、兑付等业务。收益率  -票面利率 -到期收益率。
1.债券收益率与经济基本面现明显落差但就在债市“一年牛、一年熊、一年平”的老经验逐渐被人淡忘之时,债券收益率从今年年初以来已进入了相当纠结的状态,在今年1季度走出了一波窄幅震荡的行情。一方面,收益率没有再像过去两年那样持续快速下滑。但另一方面,也没有因为近期不利于债市的基本面变化而明显上扬。2.未被充分注意的经济大拐点事实上,观察前面介绍的这个计量模型,确实能发现统计规律失效的情况。这个模型在2004-05年、以及2019-14年两段时间里出现了较大的拟合误差。这两个拟合误差的产生有其充分的理由。我国在2003年从长达5年的通缩中走了出来,并在2004年一步进入了通胀时期。通缩与通胀之间的快速切换让债市紧张情绪蔓延,债券收益率大幅冲高至恐慌水平。而2019-14年债券收益率的高企则直接归因于2019年6月的“钱荒”及其后遗症。如果能够在今年找到类似走出通缩和钱荒这样的事件,那么当前10年期国债收益率的拟合误差是可以被解释,并可能长期存在的。3.此货币宽松非彼货币宽松“经济基本面就算是这样也不要紧,我们还有‘央妈’呢,”相信不少债券投资者心里会浮现这样的声音。不错,如果说2019年的债牛是债券收益率从高位向基本面回归的话,那么2019年的债牛就主要是人民银行宽松货币政策给的。在2019年2季度,银行间市场7天回购利率在人民银行的引导下大幅下降超过1.5个百分点,并在不足2.5%的低位上保持到现在。享受到充足流动性支持的债券投资者们无不把人民银行亲切地称为“央妈”,在母爱的温暖中拥抱越来越低的债券收益率。但人民银行的任务是维护经济增长和物价水平的稳定,而不是给债券投资者“发糖吃”。今年2月CPI同比数字已经上升到了2.3%,并带动宏观分析师纷纷上修其对今年通胀的预期。就算CPI数字在几个月会后下来,今年通缩的风险也已经大为减轻了。而与此同时,当前1年期定存基准利率已经下调到了1.5%,是新中国成立以来的最低水平。就算考虑到商业银行利率上浮的因素,现在的利率水平也绝对是很低的。在这样的低利率水平上,又面临着CPI上扬,PPI跌幅收窄的物价走势,人民银行进一步降息的概率微乎其微。至于降准,相信在今年2季度还会至少有一次。但这只是对资本外流的对冲,并不足以带动利率水平下降。