债券市场价格和收益的问题

辛大欣 2019-12-21 20:07:00

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1、市场利率降低,意味着新发债券的利率也会降低,相对于已经上市的这些老债券来说,老债券的收益率就比较高了,也就是老债券的价格被低估了。所以这个时候就会买入债券,获取比市场利率高的收益,这样债券的价格就会涨,随着债券的价格上涨,收益率就会降低,价格和收益率重新达到均衡,跟市场利率匹配。2、债券的价格跟债券的收益率是成反比的,市场利率会影响债券的收益率。3、市场利率marketinterestrate/marketrate是市场资金借贷成本的真实反映,而能够及时反映短期市场利率的指标有银行间同业拆借利率、国债回购利率等。新发行的债券利率一般也是按照当时的市场基准利率来设计的。一般来说,市场利率上升会引起债券。扩展资料:对利率的升降走向进行预测,在中国应侧重注意以下几个因素的变化情况:1.贷款利率的变化情况。由于贷款的资金是由银行存款来供应的,因此,根据贷款利率的下调可以推测出存款利率必将出现下降。2.市场的景气动向。如果市场过旺,物价上涨,国家就有可能采取措施来提高利率水准,以吸引居民存款的方式来减轻市场压力。相反的,如果市场疲软,国家就有可能以降低利率水准的方法来推动市场。3.资金市场的银根松紧状况和国际金融市场的利率水准。国际金融市场的利率水准往往也能影响到国内利率水准的升降和股市行情的涨跌。在一个开放的市场体系中是没有国界的,如果海外利率水准低,一方面对国内的利率水准产生影响,另一方面,也会引致海外资金进入国内股市,拉动股票价格上扬。反之,如果海外的利率水准上升,则会发生与上述相反的情形。市场利率。
齐星星2019-12-21 20:55:35

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  • 利率与债券的关系是相反的,利率越高,债券价格越低,市场利率与债券的市场价格呈反向变动关系。市场利率是指由资金市场上供求关系决定的利率。市场利率因受到资金市场上的供求变化而经常变化。在市场机制发挥作用的情况下,由于自由竞争,信贷资金的供求会逐渐趋于平衡,经济学家将这种状态的市场利率称为“均衡利率”。与市场利率对应的是官定利率,所谓官定利率是指由货币当局规定的利率。货币当局可以是中央银行,也可以是具有实际金融管理职能的政府部门。在改革开放政策实施前,中国的利率基本上是官定利率。在近20年的改革开放过程中,随着资金分配和融资格局的变化,市场利率在利率体系中的比例已逐渐加大。官定利率和市场利率是从资金价格决定权的角度来分析利率形式的。实际上,在统一的官定利率背景下,由融资形式多样性、一国经济发展不平衡、市场分割等因素所决定,市场利率也会有多种表现。例如在中国,经济较发达的沿海地区和经济发展较为落后的中西部地区,其市场利率水平也有相当的差距。扩展资料:对股票市场及股票价格产生影响的种种因素中最敏锐者莫过于金融因素。在金融因素中,利率水准的变动对股市行情的影响又最为直接和迅速。一般来说,利率下降时,股票的价格就上涨;利率上升时,股票的价格就会下跌。因此,利率的高低以及利率同股票市场的关系,也成为股票投资者据以买进和卖出股票的重要依据。1、生产规模利率的上升,不仅会增加公司的借款成本,而且还会使公司难以获得必需的资金,这样,公司就不得不削减生产规模,而生产规模的缩小又势必会减少公司的未来利润。因此,股票价格就会下降。反之,股票价格就会上涨。2、折现率利率上升时,投资者据以评估股票价值所在的折现率也会上升,股票价值因此会下降,从而,也会使股票价格相应下降;反之,利率下降时,股票价格就会上升。3、股票需求利率上升时,一部分资金从投向股市转向到银行储蓄和购买债券,从而会减少市场上的股票需求,使股票价格出现下跌。反之,利率下降时,储蓄的获利能力降低,一部分资金就可能回到股市中来,从而扩大对股票的需求,使股票价格上涨。市场利率。
    齐晓堃2019-12-21 23:55:09
  • 债券收益率=*100%。扩展资料理论上,一张可转债可以拆分为一张普通的公司债券和一份股票期权,可转债的价值就等于两者之和。而新债的发行一般是按照票面金额100元进行认购,会明显低于其理论价值。通常一级市场申购获得的可转债都能够获得一定的收益,且风险较小。一般责任债券并不与特定项目相联系,其还本付息是以政府的信誉和税收为担保的,这实际上就是地方公债。收益债券则与特定项目相联系,其还本付息来自投资项目自身的收益,比如自来水、城铁和机场的收费等,对投资者而言,其风险要高于一般责任债券。在1983~1989年高收益债券最为活跃的时期,大约发行总量的1/3是被用于公司收购活动的,收购过程优化了资源配置和企业的竞争力,进而促进了传统产业的更新或转移。债券。
    黄知军2019-12-21 21:18:55
  • 最基本的债券收益率计算公式为:债券收益率=之间的差益差损。将所得利息和差益差损等再投资的收益。按照这三种不同的收入分别计算收益率,可分为直接收益率,单利最终收益率和复利最终收益率,直接收益率是按既定利率计算的年利息收入与投资本金的比率。官方电话官方网站向TA提问。
    黄睦凯2019-12-21 20:38:18
  • 债券价格上升,导致了债券跌了,人们不愿意购买债券了,那么人们就会选择把钱存进银行,货币供给增多,货币供给曲线像右移动,然后利率就下降了。但这时短期的,按照长期来看,利率下降,又会刺激投资,增加货币需求,所以最后还是会回到均衡点的。根据到期收益率公式,如果我已知债券的市场价格、面值、票面利率和期限,便可以求出它的到期收益率,反过来,我们已知债权的到期收益率,就可以求出债券的价格。从中不难看出,债券市场价格越高,到期收益率越低;反过来债券的到期收益率越高,其市场价格就越低。由此我们额可以得出一个结论,就是债券的市场价格与到期收益率成反向变化关系。当市场利率上升时,到期收益率低于市场利率的债券将会被抛售,从而引起债券价格的下降,直到其到期收益率等于市场利率。所以人们会发现债券的价格随市场利率的上升而下降。
    窦金乾2019-12-21 20:20:44

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Theinter-bankmarket-wherebanksbor-rowfromorlendtoeachother-isflushedwithmoneyatthemoment,duetoafloodoffor-eignfundsandthecontinuedfallininterestrates.Thismeansthatbanksherehavemoremo-neythantheyneedandaremotivatedtolendoutsuch"idlemoney".Hence,thelowhousingloanrates,forexample.ThiscontrastswiththesituationattheheightoftheAsianeconomiccrisiswhentherewasaliquiditycrunch,andinterbankrates,whicharetheratesatwhichbanksborrowfromorlendtoeachother,hitashighas12%.Also,interestrateshavefallensignificantlyoverthelastfewmonths,aphenomenonthatwouldstimulateeconomicgrowthaslowerborrowingcostsandsavingsrateswillen-couragebusinessestoinvestandhouseholdstoconsume.Insuchalowinterest-rateenvironment,itmaystillbegoodforinvestorstoconsiderin-vestingsomemoneyinbondsbecausetheywillbeabletoachieveahigherreturnthancashdeposits.Forexample,inSingapore,currentshort-termfixeddepositratesarenowabout1%,comparedwith3%fora5-yearSingaporegovernmentbondand3.6%fora5-yearHDBbond.Inotherwords,relativetoshort-termde-positrates,onecanpickup2%morebyhold-ingthebondfor5years.Interestratesaside,theretailinvestorshouldpayheedtoamorefundamentalprinciplea-boutinvestinginbonds:itdoesnotmatterwhetherinterestratesarehighorlow-bondsplayanessentialpartinaperson''sinvestmentportfolio.Investorsmayfindthisstatementhardtoswallow,giventhecurrentstockmarketrally.Nodoubt,theSingaporestockmarkethasrisenbyabout55%overthelastsixmonthsandisthebestperformingassetclassnow;yet,itisimportanttonotethatthestockmarkethadalsofallensubstantiallybyabout37%inthefirst9monthsof1998alone.Therefore,investorsshouldbemindfulofthevolatilityofthestockmarket.Bonds,measuredbytheUOBGovernmentBondIndex,arelessvolatilealthoughtheprobabilityofearninghigherreturnsthanequitiesislower.Cashdeposits,measuredbythethree-monthSingaporeInter-BankOfferRate,aretheleastvolatilebutthisisoffsetbythefactthatreturnsarethelowest.Inanutshell,aninvestorshouldconsiderinvestinginbondsasanalternativeassetclassforthepurposeofdiversificationandinconsi-derationofhisoverallinvestmentobjectives.Theseobjectivesincludewhetherthereisagreaterneedforcapitalgainsorregularin-come.Otherconsiderationssuchasliquidityneedsandtimehorizonalsodetermineanin-vestor''sappetitetoassumerisksand,accord-ingly,hischoiceofassetclasstoinvestin.Asabondpaysaregularcoupon,orinterestrate,itmaybesuitableforinvestors,forexam-ple,retirees,whorequirearegularincomeoveraspecifictimehorizon.Thehigherneedforcertaintyofincomewouldmeanalowertoleranceforvolatility.Althoughcashdepositsmayearninterest,however,duetotheirshortertenors,ortime-frames,aninvestormayfacetheriskofroll-ingover,orreinvestinghismoney,atlowerinterestrateswhenthedepositmatures.Forexample,inearly1998,wheninter-bankrateswereashighas12%,investorswholockedintheirfundsathighdepositratesofabout6%forayearwouldhavehadtorollo-veratmuchlowerinterestrates12monthsla-terwhentheirdepositsmaturedandrateshadfallentoabout1%.Secondly,ifaninvestorhasexcesscashwhichheintendstouseatalaterdate,itmaybeadvisabletoinvesthisexcesscashinlessvolatileinstrumentstopreservehissavingsaswellasenhancehisreturns.Therefore,bonds,likestocksoranyotherassetclass,canfulfilcertaininvestmentob-jectives.Howdoesoneinvestinthebondmarket?Currently,retailinvestorscanbuySingaporegovernmentbondsoverthebankingcounter.TheminimuminvestmentforgovernmentbondsisS$1,000andtreasurybillsisS$10,0000.Investorscanbuyandsellonadailybasis.Thecostoftransactionisusuallythediffer-encebetweenthepurchasepriceandsalepriceofthebond,andmayvaryfrombanktobank.Theycanalsobuybondsasandwhennewissuesarelaunched.Forexample,HDBandJTCbondswereofferedtotheretailmarketduringtheirprimarylaunches.Alternatively,investorscanconsiderinvest-inginfixedincomeunittrusts.Thebenefitsofunittrustsarethatinvestorsareabletoinvestinsmallerdenominationswithtypicalinvest-mentsofS$1,000.在外国资金流入和利率持续下跌的带动下,目前银行间彼此借贷的银行同业市场资金充斥。这意味着,这里的银行拥有的资金比它们所需要的多,所以乐意把这些“闲钱”借出去。例如说,把房屋贷款利率调低。比起亚洲危机最紧张的时期,情况刚好相反,当时的资金紧缩、银行间彼此借贷的同业拆息率高达12%。此外,利率在去几个月里明显下跌,这是一个可刺激经济增长的征兆,因为较低的贷款成本和储蓄利率将鼓励商家投资和家庭消费。在这样的低利率环境下,投资者可以考虑把一些资金投资在债券,因为他将能取得比现金存款高的回报。例如,在新加坡,目前的短期定期存款利率大约是1%,而5年期政府债券是3%,5年期建屋发展局债券是3.6%。换句话说,与短期存款利率比较,持有5年期债券可得到的回报相对多了2%。除了利率之外,散户投资者也应该注意投资债券的基本原则:不论利率是高还是低,债券在一个人的投资组合中扮演重要的角色。目前的股票市场牛劲十足,投资者可能觉得这种说法难以消化。毫无疑问的,新加坡股票市场已经在过去六个月里涨了大约55%,是表现最优异的资产等级;但是,值得留意的是,单单在1998年的首9个月,股票市场也曾经显著下跌了大约37%。因此,投资者应小心股票市场波动。以大华银行政府债券指数衡量的债券,虽然赚取比股票高的回报的可能性低,但是波动比较没有那么大。以3个月银行同业拆息率衡量的现金存款,它的波动最低,但是它的回报也是最低的。总的来说,投资者应该考虑把债券投资当作另一个资产等级的选择,以达到多元化投资和整体投资目的。这些目的包括是否要取得资本回报或是定期的收入。其他的考虑还有变现的需要,而投资期也决定投资者承担风险的胃口,因此影响他选择投资的资产等级。债券定期支付利息,可能比较适合那些在固定时期内需要有定期收入的投资者,如退休人士。越需要有稳定的收入的人,对波动的容忍能力越低。虽然现金存款能带来利息,但是它的投资期限较短,投资者面对的风险是,如果存款到期时的利率比较低,得把资金再作投资。例如说在1998年初,当银行同业拆息率高达12%时,以大约6%的存款利率把资金锁定一年,存款期于12个月后到期时,利率已经跌到约1%,投资者得以显著较低的利率更新存款。第二,如投资者有多余的现金并希望在日后使用,可能比较适合把这些多余的现金投资在波动没有那么厉害的工具,以保住他的储蓄,以及加强他的投资回报。散户投资者现可通过银行柜台购买新加坡政府债券。政府债券的最低投资额是1000元,而国库券的最低投资额是1万元。投资者可每天买卖。交易成本通常是债券的买价和卖价之间的差距,每家银行不一样。他们也可以在有新债券发行时购买。例如,建屋发展局和裕廊镇管理局的债券初次发行时,都在散户市场出售。又或者,投资者可以考虑投资固定收入单位信托。单位信托的好处是,投资者可作较小数额的投资,典型投资额是1000元。摩根建富公司的基金经理。
1融资功能。债券市场作为金融市场的一个重要组成部分,具有使资金从资金剩余者流向资金需求者,为资金不足者筹集资金的功能。与股票市场一样,债券市场为资金需求者提供了一个直接融资的渠道。我国政府和企业先后发行多批债券,为弥补国家财政赤字和支持国家的许多重点建设项目筹集了大量的资金。2002年,国债、金融债、企业债发行超过9000亿元,支持了多项国家和地方基础设施建设、重点项目建设以及城市公用设施建设。2资金流动导向的功能。效益好的企业发行的债券通常较受投资者的欢迎,因而发行时利率低、筹资成本小;相反,效益差的企业发行的债券风险相对较大,受投资者欢迎的程度较低,筹资成本较大。因此,通过债券市场,资金得以向优势企业集中,从而有利于资源的优化配置。3宏观调控功能。一国中央银行作为国家货币政策的制定与实施部门,主要依靠存款准备金、公开市场业务、再贴现和利率等政策工具进行宏观经济调控。其中,公开市场业务就是中央银行通过在证券市场上买卖国债等有价证券或发行央行票据,从而调节货币的供应量,实现间接宏观调控的重要手段。在经济过热、需要减少货币供应量时,中央银行卖出债券或发行央行票据收回金融机构或公众持有的一部分货币,从而控制经济的过热运行;当经济萧条需要增加货币供应量时,中央银行便买入债券,增加货币的投放。4提供市场基准利率。从国际金融市场的一般运行规律来看,在比较健全的金融市场上,有资格成为基准利率的只能是那些信誉高、流通性强的金融产品的利率,而国债利率一般被视为无风险资产的利率,被用来为其他资产和衍生工具进行净价的基准。而只有一个高流动性的、开放的、价格发现机制成熟的国债市场才能提供一个有意义的市场基准利率。5防范金融风险。一个较为完备的债券市场可以有效地降低一国金融系统的风险。一个高流动性的、开放的国债市场不仅提供了市场基准利率,同时也是本币国际化的重要支撑。金融债的发行也可以极大地补充银行的附属资本,尤其是次级债券的发行使得银行不仅获得了中长期资金来源,并且在股东之外还增加了债权人的约束,有利于银行的稳健经营。债券市场上投资者的行为高度市场化,企业债务的不履行将迅速导致债权人"用脚投票",使得企业无度融资的冲动受到有效遏制。在债券融资的背景下,公司债一旦出现债务不履行,会迅速导致公司在投资人群体中的名誉损失,并且通过债市信息披露会使广大社会公众掌握公司的信誉,使这种惩罚自动扩散到整个社会。债券市场是发行和买卖债券的场所,是金融市场的一个重要组成部分。债券市场是一国金融体系中不可或缺的部分.一个统一、成熟的债券市场可以为全社会的投资者和筹资者提供低风险的投融资工具;债券的收益率曲线是社会经济中一切金融商品收益水平的基准,因此债券市场也是传导中央银行货币政策的重要载体.可以说,统一、成熟的债券市场构成了一个国家金融市场的基础。
一、相同的地方:都是评价债劵的指数。二、不同的地方:1、定义不同债券发行人需要支付债券契约中列明的利率,即票面利率,或称息票利率、约定利率statedrate或名义利率。收益率是指投资的回报率,一般以年度百分比表达,根据当时市场价格、面值、息票利率以及距离到期日时间计算。对公司而言,收益率指净利润占使用的平均资本的百分比。到期收益,是指将债券持有到偿还期所获得的收益,包括到期的全部利息。到期收益率又称最终收益率,是投资购买国债的内部收益率,即可以使投资购买国债获得的未来现金流量的现值等于债券当前市价的贴现率。2、计算时间不同票面利率和到期收益率是到期计算的,有固定的期限,而收益率是即时计算。票面利率固定的债券通常每年或每半年付息一次。收益率根据当时市场价格、面值、息票利率以及距离到期日时间计算。 它相当于投资者按照当前市场价格购买并且一直持有到满期时可以获得的年平均收益率,其中隐含了每期的投资收入现金流均可以按照到期收益率进行再投资。3、计算方法不同票面利率计算比率时,分母是债券面值。收益率计算比率时,分母是债券现行市场价格。到期收益率相当于投资人按照当前市场价格购买债券并一直持有到期满时可以获得的年平均收益率。扩展资料企业债券必须载明债券的票面利率。票面利率的高低在某种程度上不仅表明了企业债券发行人的经济实力和潜力,也是能否对购买的公众形成足够的吸引力的因素之一。债券的票面利率越低,债券价格的易变性也就越大。在市场利率提高的时候,票面利率较低的债券的价格下降较快。但是,当市场利率下降时,它们增值的潜力较大。如果一种附息债券的市场价格等于其面值,则到期收益率等于其票面利率;如果债券的市场价格低于其面值,则债券的到期收益率低于票面利率。总之,债券价格、到期收益率与票面利率之间的关系可作如下概括:1、票面利率到期收益率,则债券价格>票面价值到期收益率计算标准是债券市场定价的基础,建立统一、合理的计算标准是市场基础设施建设的重要组成部分。计算到期收益率首先需要确定债券持有期应计利息天数和付息周期天数,从国际金融市场来看,计算应计利息天数和付息周期天数一般采用“实际天数/实际天数”法、“实际天数/365”法、“30/360”法等三种标准,其中应计利息天数按债券持有期的实际天数计算、付息周期按实际天数计算的“实际天数/实际天数”法的精确度最高。许多采用“实际天数/365”法的国家开始转为采用“实际天数/实际天数”法计算债券到期收益率。我国的银行间债券市场从2001年统一采用到期收益率计算债券收益后,一直使用的是“实际天数/365”的计算方法。随着银行间债券市场债券产品不断丰富,交易量不断增加,市场成员对到期收益率计算精确性的要求越来越高。为此,中国人民银行决定将银行间债券市场到期收益率计算标准调整为“实际天数/实际天数”。调整后的到期收益率计算标准适用于全国银行间债券市场的发行、托管、交易、结算、兑付等业务。收益率  -票面利率 -到期收益率。
1.债券收益率与经济基本面现明显落差但就在债市“一年牛、一年熊、一年平”的老经验逐渐被人淡忘之时,债券收益率从今年年初以来已进入了相当纠结的状态,在今年1季度走出了一波窄幅震荡的行情。一方面,收益率没有再像过去两年那样持续快速下滑。但另一方面,也没有因为近期不利于债市的基本面变化而明显上扬。2.未被充分注意的经济大拐点事实上,观察前面介绍的这个计量模型,确实能发现统计规律失效的情况。这个模型在2004-05年、以及2019-14年两段时间里出现了较大的拟合误差。这两个拟合误差的产生有其充分的理由。我国在2003年从长达5年的通缩中走了出来,并在2004年一步进入了通胀时期。通缩与通胀之间的快速切换让债市紧张情绪蔓延,债券收益率大幅冲高至恐慌水平。而2019-14年债券收益率的高企则直接归因于2019年6月的“钱荒”及其后遗症。如果能够在今年找到类似走出通缩和钱荒这样的事件,那么当前10年期国债收益率的拟合误差是可以被解释,并可能长期存在的。3.此货币宽松非彼货币宽松“经济基本面就算是这样也不要紧,我们还有‘央妈’呢,”相信不少债券投资者心里会浮现这样的声音。不错,如果说2019年的债牛是债券收益率从高位向基本面回归的话,那么2019年的债牛就主要是人民银行宽松货币政策给的。在2019年2季度,银行间市场7天回购利率在人民银行的引导下大幅下降超过1.5个百分点,并在不足2.5%的低位上保持到现在。享受到充足流动性支持的债券投资者们无不把人民银行亲切地称为“央妈”,在母爱的温暖中拥抱越来越低的债券收益率。但人民银行的任务是维护经济增长和物价水平的稳定,而不是给债券投资者“发糖吃”。今年2月CPI同比数字已经上升到了2.3%,并带动宏观分析师纷纷上修其对今年通胀的预期。就算CPI数字在几个月会后下来,今年通缩的风险也已经大为减轻了。而与此同时,当前1年期定存基准利率已经下调到了1.5%,是新中国成立以来的最低水平。就算考虑到商业银行利率上浮的因素,现在的利率水平也绝对是很低的。在这样的低利率水平上,又面临着CPI上扬,PPI跌幅收窄的物价走势,人民银行进一步降息的概率微乎其微。至于降准,相信在今年2季度还会至少有一次。但这只是对资本外流的对冲,并不足以带动利率水平下降。