地方债置换对债券市场有什么影响

童西琳 2019-12-21 19:48:00

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 ①政策实施需多方协商一致,工作推进存在一定难度。置换债券政策实施,需要地方财政部门、存量债务债权人、债务人、有关主管部门等多方进行协商,推进有难度。    ②置换债券额度超当年到期债务,超额置换较难推进。    ③置换程序较复杂,部分债权人存在抵触情绪。置换债务必须由地方政府与债权人谈判并签订合同后,再根据合同金额转贷相应置换债资金。该置换程序不仅增加了地方政府与债权人的谈判成本,而且影响到置换协议的及时签订,导致到期债务无法正常置换。    ④置换债券分类发行使用管理与债务统计存在差异。    ⑤增地方政府债券资金有限,项目建设资金保障困难。部分地方政府债券仅能满足少部分项目的资金需求,仍有相当部分项目因资金缺口而进展缓慢。
齐智善2019-12-21 20:37:24

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  • 一、债券置换是债券持有人作出决定卖出一个或多个目前所持有的债券,以交换其他被认为是相同或类似的市场价值的债券的一种规避风险的手段。债务置换大约在同一时间购买和销售,有效迅速地使用旧债券换得一套新的债券。也是政府为解决财政危机使用的一种延长国债到期支付时间的方法。新债券期限更长,收益更高。二、影响债券置换的原因如下几点:在一种债务到期时间之前置换极有可能出现偿全文。
    龚小芹2019-12-21 20:54:53
  • 有经济建设就会有地方政府债券置换。
    赵风艳2019-12-21 20:19:43
  • 从文件上看,这一万亿是2019年第一批置换债券额度,这难免会让人联想是不是还有第二批?截至2019年6月底,2019年到期的地方政府负有偿还责任债务规模1.8万亿,但考虑到算上2019年6月以后新增债务,2019年地方政府债务规模预计在20万亿左右,到期债务会在1.8万亿基础上会有所增加,其中负有偿还责任债务约2.3万亿。1万亿之后第二批可能还有超过5000全文。
    赵颖茹2019-12-21 20:05:45
  • 目前,地方融资平台贷款占银行贷款的比重为12%—13%;未来,银行资金将逐步抽离出来,更多投向中小企业和个人经国务院批准,财政部日前下达了1万亿元地方政府债券置换存量债务额度,允许地方政府对今年到期的部分存量债务,通过发行地方政府债券来置换短期、高息的银行贷款等债务。不良贷款风险释放,银行股重拾涨势不少地方政府的债务,是前些年通过融资平台从银行贷款的。到期后如果贷款还不上,银行的不良贷款风险就会增加。债务置换在一定程度上降低了地方债违约的风险,打消了人们的担忧。只是债务形式变化,不会增加今年财政赤字“债券置换只是债务形式变化,不增加债务余额,因此,不会增加今年财政赤字。财政部有关负责人表示,以一定规模的政府债券置换部分债务,有利于保障在建项目融资和资金链不断裂,处理好化解债务与稳增长的关系,还有利于优化债务结构,降低利息负担,缓解部分地方支出压力,也为地方腾出一部分资金用于加大其他支出创造了条件。地方政府举债只能发行债券,银行将失去政府这一“大客户”新预算法规定,地方政府举借债务应通过发行政府债券的方式。而在原法律框架下,地方政府可以通过银行贷款等方式为保障性住房、公路、水利等举债。
    龙峻标2019-12-21 19:56:07

相关问答

债券型基金是以国债、金融债等固定收益类金融工具为主要投资对象。影响债券型基金涨跌的因素原因有很多。总体来说有几种,比如市场行情、预期收益率、资金流动性、投资标的及信用情况等。但如果想仔细判断的话,这里我们首先要确认题主说的是哪类债劵基金。债券型基金主要的分类有纯债债基,一级债基,二级债基,可转债债基等种类。所以,不同的债基投资产品之间也是有一定差别的,因此影响它们涨跌的因素也就并不相同。1. 纯债基金纯债债基仅投资于债券,故而这种债基的涨跌,就是受到所投资债券的涨跌才会产生影响。而这类债券会受两方面影响,一方面是债券到期的利息收益,另一方面是债券市场波动,而这种波动又是受很多其他因素影响的,比如货币政策松紧,利息或存款准备金率的调节和预期收益都会引起债券市场波动,只要市场有波动,就会出现基金涨跌,就会有出现低买高卖。2. 一级债基和二级债基这两类债劵基金的大部分资金都是投资于债券,大概比例在80%以上,其中投资股票类基金的投资占0-20%不等,一般情况下在10%左右。这种债基相比纯债债基会多一种影响因素,就是所持有或投资的股票波动情况。虽然持股比例较小,但由于股票市场波动要比债券市场大很多,所以完全可以给整个债基带来影响。也就是说,这种可以投资股票的债基,具有稍高的风险性,股市会对其造成影响。3. 可转债基金主要用于投资可转债,可转债是上市公司发行的,在某些情况下可以转换为上市公司的股票,所以可转债债基受股市影响极大。该类型债基的持债和持股比例均在50%左右,属于中等风险基金。也就是说,影响债券型基金涨跌的原因,我们不能只考虑单个因素,要结合多种因素进行分析。大家要先查看产品构成,再分析市场原因,毕竟债券基金远比货币基金的收益原理复杂得多,想要投资获得收益,大家还是要多了解学习一些理财知识才行。编辑于 2019-02-21官方网站有钱花测额基金投资保险保障在线客服。
市场经济条件下国债的功能:1、弥补财政赤字弥补财政赤字是国债的最基本功能。就一般情况而言,造成政府财政赤字的原因大体上有以下两点:一是经济衰退,二是自然灾害。政府财政赤字一旦发生,就必须想办法予以弥补。在市场经济体制下,其弥补的方式主要有三种措施:即增加税收、增发货币和举借国债。第一种方式不仅不能迅速筹集大量资金,而且重税会影响生产者的生产积极性,进而会使国民经济趋于收缩,税基减少,赤字有可能会更大。第二种方式则会大幅增加社会的货币供应量,因而会导致无度的通货膨胀并打乱整个国民经济的运行秩序。第三种方式则是最可行的办法,因为发行国债筹资仅是社会资金使用权的暂时转移,在正常情况下,一般不会招致无度的通货膨胀,同时还可迅速、灵活和有效地弥补财政赤字,所以举借国债是当今世界各国政府作为弥补财政赤字的一种最基本也是最通用的方式。2、对财政预算进行季节性资金余缺的调剂利用国债,政府还可以灵活调剂财政收支过程中所发生的季节性资金余缺。政府财政收入在1年中往往不是以均衡的速率流入国库的,而财政支出则往往以较为均衡的速率进行。这就意味着即使从全年来说政府财政预算是平衡的,在个别月份也会发生相当的赤字。为保证政府职能的履行,许多国家都会把发行期限在1年之内一般几个月,最长不超过52周的短期国债,作为一种季节性的资金调剂手段,以求解决暂时的资金不平衡。3、对国民经济运行进行宏观调控一国的经济运行不可能都永远处在稳定和不断增长的状态之下。相反,由于种种因素的影响如宏观政策的失误、国际经济的影响等,经济运行常常会偏离人们期望的理想轨道,从而出现经济过度膨胀通货膨胀严重和经济萎缩通货紧缩现象,这时候,政府必须采取相应的政策措施进行经济干预,以使经济运行重新回到较理想或预期的轨道。自凯恩斯宏观经济理论建立以来,运用经济政策对宏观经济运行进行调控已成为普遍现象,其中国债扮演着十分重要的角色。这也使得国债的宏观调控功能逐渐成为国债主要的功能。
高收益债在70-80年代的盛行也催生了资产泡沫。80年代末,关于高收益债的负面新闻开始鹊起,高收益债市场受到情绪、监管、信贷紧缩等一系列因素影响,其市场承受了巨大的抛压,另外由于债券质量日趋下降,以及1987年股灾后潜在熊市的压力,并且经济也同时出现减速现象,这也成为泡沫破灭的重要原因,从1988年开始,发行公司无法偿付高额利息的情况屡有发生,垃圾债券难以克服“高风险—>高利率—>高负担—>高拖欠—>更高风险……”的恶性循环圈,逐步走向衰退,并且债券违约率也迅速攀升。整个80年代,高收益债的平均违约率仅仅不到4%,到了1991年,高收益债的违约率蹿升至11%左右的空前高位。在90年代垃圾债泡沫崩塌之前,储贷机构的风险已经开始发酵。早在1984年,就因之前的高利率和放宽存户利率的政策使储贷机构出现了一系列破产事件,尤其是田纳西州和加州,由于这两个州对储贷行业监管比较松,且当地的经济都存在比较严重的泡沫,因此当时的储贷机构的资产端本身就酝酿着比较大的风险。而到了1986年,联邦储贷机构存款保险公司为当时54家破产的储贷机构的存户提供了约160亿美元的赔偿,但尚有相当一部分储户得不到赔付,并且随着经济状况的进一步恶化,行业中的半数机构已经陷入危机。随着垃圾债的违约率的爬升和垃圾债危机的出现,90年代初储贷机构的危机也一并达到了顶峰,当时新成立的清算信托公司分别在1989年和1990年赔付储贷机构的家数高达318和213家。1990年,高收益债券的平均交易价格只有面值的66%。大幅折价导致高收益债券市场发行量降到了10年来最低,10年来首次出现负回报。在经济景气阶段,垃圾债的高收益很容易让人忘记它的“垃圾”本质,但是一旦经济减速,垃圾债的违约情况就会急剧上升。在这场危机的倒逼下,美国政府为此付出了1660亿美元的救助,1800余家储贷机构破产,数百人入狱。美国的1981-1990年最终被形容为“贪婪的十年”。垃圾债券在美国风行的十年虽然对美国经济产生过积极作用,筹集了数千亿游资,也使日本等国资金大量流入,并使美国企业在强大外力压迫下刻意求新,改进管理等,但也造成了严重后果,包括储蓄信贷业的破产、杠杆收购的恶性发展、债券市场的严重混乱及金融犯罪增多等。