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• 折现率是个比率，参考市场利率进行调整后的比率。公式；如果期望财富的效用小于财富的期望效用，则为风险追求者。对于风险厌恶者而言，如果有两个收益水平相同的投资项目，他会选择风险最小的项目；如果有两个风险水平相同的投资项目，他会选择收益水平最高的那个项目。风险厌恶者不是不肯承担风险，而是会为其所承担的风险提出足够补偿的报酬率水平，即所谓的风险越大，报酬率越高。就整个市场而言，由于投资者众多，且各自的风险厌恶程度不同，因而对同一个投资项目会出现水平不一的要求报酬率。在这种情况下，即使未来的现金流量估计完全相同，其内在价值也会出现不容忽视的差异。当然在市场均衡状态下，投资者对未来的期望相同，要求报酬率相等，市场价格与内在价值也相等。因此，索偿权风险的大小直接影响着索偿权持有人要求报酬率的高低。比如，按照常规的契约规定，债权人对利息和本金的索偿权的不确定性低于普通股股东对股利的索偿权的不确定性，因而债权人的要求报酬率通常要低于普通股股东的要求报酬率。企业各类投资者的高低不同的要求报酬率最终构成企业的资本成本。单项资本成本的差异反映了各类收益索偿权持有人所承担风险程度高低的差异。但归根结底，折现率的高低取决于企业现金流量风险的高低。具体言之，企业的经营风险与财务风险越大，投资者的要求报酬率就会越高，如要求提高利率水平等，最终的结果便是折现率的提高。折现率。
  黎益仕2019-12-21 20:54:34
• 第七章?筹资管理本章考情分析??从考试来说，本章属于筹资管理的基础章节，近几年分数较少，从题型来看在历年试题中一般为客观题型，客观题的主要考点是各种筹资方式的比较、可转换债券的基本要素、营运资金融资政策。从今年新增内容来看融资租赁部分既有可能出客观题，也有可能出计算题。本章从内容上看与2004年相比主要是增加了融资租赁筹资的有关内容。第一节?普通股筹资??一、股票的发行和销售方式??l.股票发行方式??发行方式特征优点缺点公开间接发行通过中介机构，公开向社会公众发行股票发行范围广，发行对象多，易于足额筹集资本；股票的变现性强，流通性好；还有助于提高发行公司的知名度和扩大影响力。手续繁杂，发行成本高。不公开直接发行不公开对外发行股票，只向少数特定的对象直接发行，因而不需经中介机构承销。弹性较大，发行成本低发行范围小，股票变现性差??例题1：以公开、间接方式发行股票的特点是社会公众股=0.6×运用上式。
  赵飞跃2019-12-21 20:36:55
• 如果票面利率高于市场利率，说明企业未来要多支付债券利息，为了弥补由于未来多付利息而造成发行债券的公司的损失，现在溢价发行，溢价就是未来多支付的利息。如果票面利率低于市场利率，说明企业未来要少支付债券利息，为了补偿由于未来少付利息而造成购买债券的公司的损失，现在折价发行，折价就是未来少支付的利息。综上所述，溢价是购买方补偿发行方，因为发行方未来要多支付利息；折价是发行方补偿购买方，因为发行方未来要少支付利息。从企业角度：溢价发行：票面利率高于市场利率，则发行价要高于债券面值，即现在多收取，以后要多支付利息。企业多支付的利息是发行债券的企业对投资者投入了比面值多的资金而作出的补偿。折价发行：票面利率低于市场利率，则发行价要低于债券面值，即现在少收取，以后要少支付利息。企业少支付的利息是投资者由于对发行债券的企业收取了比面值少的资金而作出的补偿。从投资者角度：溢价发行：票面利率高于市场利率，则购入价要高于债券面值，即现在多支付，以后要多收取利息。多收取的利息是发行债券的企业由于收取了投资者比面值多的资金而作出的补偿。折价发行：票面利率低于市场利率，则购入价要低于债券面值，即现在少支付，以后要少收取利息。少收取的利息是投资者由于支付了发行债券的企业比面值少的资金而作出的补偿。
  米士刚2019-12-21 20:19:08
• 错。错。对。错。认股权证选择权的行使不增加公司资本总量，但改变公司的资本结构。可转换债券的转换增加公司资本总量，并改变公司资本结构。债券票面利率的高低决定了债券采用何种价格发行，票面利率高于市场利率溢价发行，低于市场利率则折价发行，等于平价发行。当发生通货膨胀，如果销售量没有增长，支出可能会因通货膨胀而增加，换句话说，就是收入不变，钱却越来越不值钱了，所以这时应当对外筹资。
  黄登莲2019-12-21 19:55:23