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• 利率随时间波动，利率下降会导致流通在外的债券价格下降。这句话是错误的。假设这里所说的“利率”指的是央行设定的存款利率。1、利率下降会导致流通在外的债券价格上升，在预期债券不违约的前提下，现金流是固定的，且债券价格的估值是根据现金流贴现法进行的，利率下降会导致现值折算比率现值折算比率等于1除以1加上利率之和上升，最终导致债券价格上升。2、当利率上升的时候，储蓄变得更加有利可图，由于存款的风险相对债券要小，显然会吸引债券的一部分资金到存款上去，这样照成债券的需求减少，供给增多，价格自然下降。3、利率与债券价格成反比关系，债券一般其票面面值固定，票面利率也是固定浮息债受到的影响会被弱化。
  连传强2019-12-21 23:57:01
• 一般来说，债券价格，也就是将债券未来各期的现金流折现到当前的价值。债券基本上有两种，固定利率和浮动利率的。固定利率债券一经发行，利率固定下来，也就不存在债券利率下跌的问题。浮动利率债券，在每个利率重定日要调整利率，涉及债券利率下跌的问题。讨论利率期限的问题，还要考虑不同期限的流动性及市场分割的问题。如果你说的是债券发行阶段的问题，我觉得，债券发行利率下跌，长期债券与短期债券没有明显的可比性，因为还要考虑期限结构的问题。债券发行利率下降，对发行人有利，而对投资者而言，债券利率下降，绝对收益会减少。下降前发行的债券，相对价格将上升。如果说的是债券存续期间，利率水平变化，对不同期限的债券的影响，就看对到期收益率的影响了，利率下降，债券的价格将上升。
  黄盈瑞2019-12-21 21:38:07
• 固定利率债券与浮动利率债券固定利率债券指在发行时规定利率在整个偿还期内不变的债券。固定利率债券不考虑市场变化因素，因而其筹资成本和投资收益可以事先预计，不确定性较小。但债券发行人和投资者仍然必须承担市场利率波动的风险。如果未来市场利率下降，发行人能以更低的利率发行新债券，则原来发行的债券成本就显得相对高昂，而投资者则获得了相对现行市场利率更高的报酬，原来发行的债券价格将上升；反之，如果未来市场利率上升，新发行债券的成本增大，则原来发行的债券成本就显得相对较低，而投资者的报酬则低于购买新债券的收益，原来发行的债券价格将下降。浮动利率是指发行时规定债券利率随市场利率定期浮动的债券，也就是说，债券利率在偿还期内可以进行变动和调整。浮动利率债券往往是中长期债券。浮动利率债券的利率通常根据市场基准利率加上一定的利差来确定。美国浮动利率债券的利率水平主要参照3个月期限的国债利率，欧洲则主要参照伦敦同业拆借利率。如1984年4月底，前苏联设在英国伦敦的莫斯科国民银行发行了5000元美元的7年浮动利率债券，利率为伦敦同业拆借利率加0.185%。浮动利率债券的种类较多，如规定有利率浮动上、下限的浮动利率债券，规定利率到达指定水平时可以自动转换成固定利率债券的浮动利率债券，附有选择权的浮动利率债券，以及在偿还期的一段时间内实行固定利率，另一段时间内实行浮动利率的混合利率债券等。由于债券利率随市场利率浮动，采取浮动利率债券形式可以避免债券的实际收益率与市场收益率之间出现任何重大差异，使发行人的成本和投资者的收益与市场变动趋势相一致。但债券利率的这种浮动性，也使发行人的实际成本和投资者的实际收益事前带有很大的不确定性，从而导致较高的风险。
  齐朝华2019-12-21 21:21:50
• 利率，这里大体分两种，一个是债券的票面利率，另一种是市场利率。你的书中说的应是后者。市场利率越高，债券的价格越低，总结一下就是，同等条件下，债券的价格跟市场收益率呈反向变化。针对这一条，解释如下：债券是固定收益产品，就是说，未来的现金流是确定的，就是按照票面利率定期付息，最后一次性归还本金。对于未来固定的现金流，要想计算今天的价格，就要把这一系列现金流折现。这里我复制了个例子：个三年期债券，面值100，每年年底付息，票面利率10%，即每年年底支付10元利息，到期后一次性归还本金。所以未来三年的现金流就是10、10、110。要想计算现在债券的价格，就要看现在的市场利率，当市场利率为9%时，债券价格=10/1+9%+10/1+9%^2+110/1+9%^3=102.53元；假如市场利率突然变为8%，即市场利率下降1个百分点，则债券价格=10/1+8%+10/1+8%^2+110/1+8%^3=105.15元。可见，随着利率的下降，债券的价格是上升的，债券价格跟市场收益率呈反向变化。
  车建业2019-12-21 21:08:36