我国企业引入海外风险投资的优缺点

黄瑛湘 2019-12-21 12:53:00

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企业在货币交易中,以及纳税年度终了时将人民币以外的货币性资产、负债按照期末即期人民币汇率中间价折算为人民币时产生的汇兑损失,除已经计入有关资产成本以及与向所有者进行利润分配相关的部分外,准予扣除。尚未实行分离办社会职能的企业,其内设福利部门所发生的设备、设施和人员费用,包括职工食堂、职工浴室、理发室、医务所、托儿所、疗养院等集体福利部门的设备、设施及维修保养费用和福利部门工作人员的工资薪金、社会保险费、住房公积金、劳务费等。
连伯才2019-12-21 15:19:53

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其他回答

  • 引入风投,只是涉及到账务审计与股权变动与正常的工资支出没有必然联系顶多,刚好在财务审计过程中,拖上半个月到一个月是有可能的。
    龙山红2019-12-21 13:56:21
  • 风险投资是由资金、技术、管理、专业人才和市场机会等要素所共同组成的投资活动,特点:1.以投资换股权方式,积极参与对新兴企业的投资;2.协助企业进行经营管理,参与企业的重大决策活动;3.投资风险大、回报高;并由专业人员周而复始地进行各项风险投资;4.追求投资的早日回收,而不以控制被投资公司所有权为目的;5.风险投资公司与创业者的关系是建立在相互信任与合作的基础之上的;6.投资对象一般是高科技、高成长潜力的企业。
    章见平2019-12-21 13:38:51
  • 很多企业不理解,自己企业这么好,风投他们听了看了怎么都没有反应?我们把企业看成我们的产品,这个产品在未来一段时间内变得更有价值,我们才能转手卖掉他获得价值。那么,企业上市前要不要私募介入?私募到底能带给你什么?为什么向私募推荐自己的企业,对方无动于衷?而在私募的眼里,你的企业持续高增长的机会又在哪里?从私人企业变成一个公众的上市公司,你的企业在公司治理方面还存在很多限制。在这之前,私募中小企业融资的介入则更像在和你谈恋爱。根据你存在的短板,以及在行业发展趋势中,未来的压力会给你怎样的定位,制定一个未来的发展战略或者是规划,这在上市之前是必要的。如果你有多元的业务,有的业务长远来讲没有什么发展前途,但是从现实的角度来看,却对企业有支持,那么就需要你制定管理资源的规划。你的资源管理都是有限度的,到底如何去分配管理、资金等资源,逐步加重投放到你未来重点发展的业务上,这就是不同业务之间的管理模式。我们除了钱以外,还能带给你很多价值,即所谓的增值服务。投资者是你的一面镜子,你的企业处于快速发展过程中,可能没有时间也很难获得一个全面的角度,来审视你的业务,包括你的团队。你在我们这里拿钱,我这个钱是用来建立我们跟你的中长期战略合作关系,我们的关系变成利益共同体。私募投资人一旦进入你的企业之后,最快退出也需要三年,慢的需要五六年,在这段时间内,我们必须跟你共同把企业做得很健康,把价值释放出来,这样我们才能获得好的收益。有很多企业主动去找风投,风投确实不感兴趣,跟你谈十分钟就觉得没戏。而另一方面,风投们却整天请别的企业主吃饭,希望对方能够接受风投的钱,这里面有一个角度的问题。在这当中,有个因素是我们比较看中的,那就是管理团队,即所谓人的因素。尤其在一些新兴行业、消费者行业、IT或者是技术的行业等一些经济领域,这些团队基本上决定了80%的成功率。一些成立时间非常短的公司,在行业里面也有非常好的经验,在三五年创造了很多奇迹,是很多企业家努力二三十年都没有办法达到的。你看到很多成功的中小企业融资,企业规模很小也不挣什么钱,团队的背景非常漂亮,拿到上亿美元的投资,三五年就真的成了行业的领袖。往往是核心团队的能力,人的得分非常高,这个是可遇不可求的。而在传统行业,企业家的风格相对会保守稳健,传统行业本身的发展规律也是一个稳健的过程,这个过程有一些硬性的规律,很难快速地超越,这就决定了我们要以比较务实的角度去看待他们,把他们去跟同行比。就像我们看农业,这个行业从业人员的素质和商业成熟度相对比较弱,但是只要你在这个行业里面是最好的,这个行业的机会更多会被你把握,你得到风投青睐的机会就更多。商业模式始终是跳不开的重要话题。如果商业模式经常变,说明你的企业不成熟,你这个企业往往不可能做大。你要坚持你的东西,当你遇到困难,要学会选择有弹性的躲避和调整,这点也是非常关键的。在不同的细分行业,尤其是电子行业,竞争非常的激烈,如果你没有足够的定力就很难成功。你老是跟着别人后面学,今年一变明年一变,后来会发现你就是追随的受害者。如果你想赚长远的利润,在同行中要争取更高利润水平,更持续地高水平成长,那你一定有“秘密武器”,这个武器往往会体现在技术上。但是中国公司大多数只是一些技术应用的开发,这很容易遭遇模仿和抄袭。即便这样,如果你能结合你的产品和渠道模式,将其巧妙组合在一起,在加上特定的行业在特定的阶段,往往就保住了机遇,再通过三五年的发展和固化来强化自己的竞争力,那么你的对手也很难将你打败!所谓的竞争力,即是你吸引人才的能力非常强,行业顶尖的人都愿意来跟你一起干,在客户渠道方面,你又比对手超出一大截等等。中国存在非常复杂的市场结构,造成了很多产业链的某一个节点上会有问题存在,而且一直没有被解决。有的是技术问题,有的是客户服务方式的问题,如果你把这个问题很好地解决,往往也能获得机会。像过去有些行业是被国有企业所控制的资源,效率低,产业价值链存在服务的缺失,后来民营企业在这一块成为主流的力量,这样的机会在未来仍然存在。在中国的经济快速转型成长的过程中,很多市场随之扩大,或者使尚待解决的问题得以解决,从这个角度看也能找到你的机会!有的人在抱怨,而有的人则抓住了机会。企业引进风险投资的法律风险海外风险投资机构对创新型企业进行风险投资,普遍采取的是“对赌方案”,投资方对于被投资方设立严格的条件,一旦被投资企业不能按照投资合同的约定实现既定目标,被投资方的原始股东便面临股权被强化稀释甚至被收购的风险。鉴于此,国内企业引进风险投资普遍不喜欢采取“对赌”的方式,而是要求投资方提供一部分资金,双方约定对于公司的盈利按照一定比例进行分配,同时给予风险投资机构一定的股权作为对价。
    黄真嘉2019-12-21 13:21:19
  • 有助于风险投资家的培养。在有限合伙企业中只有作为普通合伙人风险投资家独享企业的控制和经营管理权,作为有限合伙人的其他风险投资者无权参与合伙事务的执行。这就为其实施自己的投资理念,展示自己的经营才干提供了用武之地。而公司制中的经理只是公司聘请的雇用人,其权力的运用不仅受董事会节制,而且甚至会受到大股东的干预。我国政府出资设立的风险投资公司中,风险投资的管理者即投资经理多为政府任命。任职一般只有4~5 年,而风险投资在我国要获得收益至少要3 年以上。管理者任职期内见不到效益,有了效益也是继任者的。同时风险投资又伴随着高风险,出了事责任则是自己的。结果导致风险投资公司的管理者缺乏风险投资的原始动力。这也是公司制尤其不适合我国风险投资组织制度安排的一个现实原因。
    龚家贱2019-12-21 13:08:37

相关问答

虽然每一个风险投资公司的运作程序都有所不同,但总的来说,基本上都包括以下几个步骤:一、初审拿到经营计划摘要后,用很短的时间走马观花的看一遍,以决定在这件事上花时间是否值得。二、风险投资家之间的交流相关的风险投资商定期在一起,对通过初审的项目建议书进行研究,决定是否需要进行面谈,或回绝。三、面谈如果风险投资家对创业者的项目感兴趣,会邀请创业者面谈,这是整个过程最重要的一次会面。四、责任审查如果初次面谈成功,风险投资家将通过严格的审查程序对意向中的企业技术、市场潜力和规模以及管理部门进行仔细的评估,这一程序包括与潜在的客户接触,进行技术咨询并与管理部门举行几轮会谈。五、条款清单如果风险投资家认为所申请的项目前景看好,那么便可以开始进行投资形式和估计的判断。通常创业者会得到一个条款清单,概括出涉及的内容,这个过程要持续几个月。六、签定合同总的来说,早期风险投资大,潜在利润高,晚期投资风险小,但获利少。风险投资家力图使他们的投资回报与承担的风险相适应,根据具体情况,风险投资家对未来3-5年的投资价值分析,首先计算其现金流或收入预测,而后根据对技术、管理部门、技能、经验、经营计划、知识产权及工作进展的评估,决定风险大小,选取适当的折现率,计算出其所认为的风险企业的净现值。通过讨论后,进入签定协议的阶段。一旦最后的协议签定完成,创业者便能得到资金。在多数协议中,还包括退出计划。七、投资生效后的临管投资生效后,风险投资家便有了风险企业股份,并在董事会中占有席位。多数风险投资家在董事会中扮演咨询的角色。作为咨询者,他们主要就改造经营机制以获取更多利润提出建议,定期与创造者接触以跟踪经营情况,定期审查会计师事务所提交的财务分析报告。为了减少风险,风险投资家们经常联手投资一个项目,这样一来减少了风险,二来也为风险企业带来了更多的咨询资源,而且为风险投资企业提供了多个评估结果,降低了误差。怎样与投资人讨价还价很多优秀的创业企业很难和投资人达成一致的一点就是企业的价格问题。创业者总希望把企业卖个好价钱,而投资商往往是很“吝啬”,不断地压低价格。从这点上来看,和其他所有的买卖本质上是相同的。创业者要想有合理定价,首先还是要苦练内功,因为价格终究是企业价值的体现,一个烂摊子,怎么也不可能值好的价钱。此外,还有一些可供参考的方法。第一,合理的财务预测创业公司,尤其是高科技的创业公司能够吸引资金的主要理由就是未来的高增长和高回报。因此要争取到一个合适的价格首先是需要对未来有一个合理的预期,这意味着企业价值的评估并不是难在最后的计算,而是难在前期工作:对公司未来增长的合理预测,对公司费用、成本的合理预估。从风险投资家的角度说,他们一方面关心财务报表中的具体数字,另一方面也十分在意财务预测的正确性和有效性。企业的财务预测很可能会与风险投资家的观点和估计不尽一致,这很正常,这也需要创业者尽可能地去了解投资者的想法,去求同存异共同探讨,并尽力去补充和完善自己的估计,有理有据。但要注意企业的财务预测中切记不可有常识上的错误和故意的乐观估计,这些"失误"有可能会葬送融资。同时,对某些关键信息的故意隐瞒更是万万不可的。企业家应该相信这一点:风险投资家都是足够"smart"的人,想从他们那儿去"圈钱"并不是件容易的事。第二,合适的估值方法和合理的价格双方要讨价还价,当然初始的就是说大家首先应该有个“价”摆在这里。创业企业的估值有很多种方法,无论采取那种方法,都应该是大家所认同的方法,这样双方才有讨论的平台,否则拍脑袋想出来的东西,投资人是不会和你有什么探讨的可能性的。对高科技企业来说,一般都是用excel做一个现金流量表,根据现金流折现,就是discountcashflow这种方法来做。当创业公司使用这种方法时,用什么样的折现率也是个非常现实的问题:用30%、50%的折现率对公司现有价值影响是非常大的,甚至有时候是几倍的影响。在创业公司还没有验证自己挣钱的能力的时候,折现率比较高,一般会在百分之四十到五十。另外,这种方法还存在一个末端价值的问题,这方面也要有一系列的假设,各个公司不太一样,一般也是百分之几的一个现实的数值。有了合适的方法和合理的价格,和投资人探讨时也能有理有据了。第三,设定可调整的价格创业者和投资人谈论价格时,还应该可以采取一些变通的手段。因为投资人虽然作了很多尽职调查,但他终究不是这个行业内的专家,而且市场的发展千变万化,有很多不可预见的风险,投资人为了保证他们的收益,当然希望价格尽量降低一些。如果创业者能站在投资人的立场上想一想,相信也可以理解投资人的苦衷。为降低投资人面对的风险,创业者并不一定要在一开始讨论价钱的时候斤斤计较,而是可以设立一个有弹性的条款。让投资人,可以分阶段投资。在头一笔资金进来的时候,可以稍微价格有利于投资人一些。如果到了一定的阶段,达到了创业者预定的目标,投资人的资金需要后续跟进,这时的价钱可以稍高一些。如此下来,从整个融资过程来看,可能价格是有利于创业者的,同时又减小了投资人的风险,应该说可能是双方皆大欢喜。第四,以增值服务代替价格投资人投资一个企业,与资本同时进入的一些资源并不是完全可以用金钱来衡量的。在价格可以接受的前提下,创业者可以充分利用投资人拥有的资源网络,享受更好的增值服务,这样无形当中也等于提高了价格,而这方面的帮助可能比价格高一点或者低一点更重要。从投资人的角度来看,他成为了创业公司的股东,当然就和这个公司结成了一个利益共同体,只要是在他的资源网络之内的,他就会尽力帮助创业公司去解决。即使不在他的资源网络之内的,他可能也可以找到一些解决的办法。而且,这样的话他会觉得自己并不仅仅是一个资金的提供者,还有很多其他的资源和功能,感觉自己很受重视,他们也会很开心。
一、基金的优点:1、集合投资基金是这样一种投资方式:他将零散的资金巧妙地汇集起来,交给专业机构投资于各种金融工具,以谋取资产的增值。2、分散风险基金可以实现资产组合多样化,分散投资于多种证券。通过多元化经营,一方面借助于资金庞大和投资者众多的优势使每个投资者面临的投资风险变小,另一方面又利用不同的投资对象之间的互补性,达到分散投资风险的目的。3、专家管理基金实行专家管理制度,这些专业管理人员都经过专门训练,具有丰富的证券投资和其他项目投资经验。二、基金的缺点:基金的缺点主要是有风险,风险主要来自:1、信用风险:包括基金所投资的债券、票据等工具本身的信用风险、以及以交易为基础的投资的对家风险,如回购协议等。2、市价暴露风险:市价暴露风险是指货币市场基金的实际市场价值,即按市价法估值得出的基金净值与基金交易价格通常情况下是基金面值的偏离风险。3、政策风险:因财政政策、货币政策、产业政策、地区发展政策等国家宏观政策发生变化,导致市场价格波动,影响基金收益而产生风险。4、经济周期风险:随着经济运行的周期性变化,证券市场的收益水平也呈周期性变化,基金投资的收益水平也会随之变化,从而产生风险。5、利率风险:金融市场利率的波动会导致证券市场价格和收益率的变动。利率直接影响着债券的价格和收益率,影响着企业的融资成本和利润。基金投资于债券和股票,其收益水平可能会受到利率变化的影响。6、上市公司经营风险:上市公司的经营状况受多种因素的影响,如管理能力、行业竞争、市场前景、技术更新、财务状况、新产品研究开发等都会导致公司盈利发生变化。如果基金所投资的上市公司经营不善,其股票价格可能下跌,或者能够用于分配的利润减少,使基金投资收益下降。上市公司还可能出现难以预见的变化。虽然基金可以通过投资多样化来分散这种非系统风险,但不能完全避免。7、通货膨胀风险:基金投资的目的是基金资产的保值增值,如果发生通货膨胀,基金投资于证券所获得的收益可能会被通货膨胀抵消,从而影响基金资产的保值增值。8、债券收益率曲线变动的风险:债券收益率曲线变动风险是指与收益率曲线非平行移动有关的风险,单一的久期指标并不能充分反映这一风险的存在。9、再投资风险:市场利率下降将影响固定收益类证券利息收入的再投资收益率,这与利率上升所带来的价格风险互为消长。10、信用风险:基金在交易过程中可能发生交收违约或者所投资债券的发行人违约、拒绝支付到期本息等情况,从而导致基金资产损失。11、管理风险:基金管理人的专业技能、研究能力及投资管理水平直接影响到其对信息的占有、分析和对经济形势、证券价格走势的判断,进而影响基金的投资收益水平。同时,基金管理人的投资管理制度、风险管理和内部控制制度是否健全,能否有效防范道德风险和其他合规性风险,以及基金管理人的职业道德水平等,也会对基金的风险收益水平造成影响。12、流动性风险:我国证券市场作为新兴转轨市场,市场整体流动性风险较高。基金投资组合中的股票和债券会因各种原因面临较高的流动性风险,使证券交易的执行难度提高,买入成本或变现成本增加。此外,基金投资人的赎回需求可能造成基金仓位调整和资产变现困难,加剧流动性风险。13、操作和技术风险:基金的相关当事人在各业务环节的操作过程中,可能因内部控制不到位或者人为因素造成操作失误或违反操作规程而引致风险,如越权交易、内幕交易、交易错误和欺诈等。此外,在开放式基金的后台运作中,可能因为技术系统的故障或者差错而影响交易的正常进行甚至导致基金份额持有人利益受到影响。这种技术风险可能来自基金管理人、基金托管人、注册登记人、销售机构、证券交易所和证券登记结算机构等。14、合规性风险:指基金管理或运作过程中,违反国家法律、法规或基金合同有关规定的风险。
一、混业经营与分业经营的内涵混业经营是指金融企业以科学的组织方式在货币和资本市场进行多业务、多品种、多方式的交叉经营和服务的总称。混业经营制度的特征是国家对商业银行的经营范围如间接融资与直接融资业务、短期信贷与长期信贷业务、银行业务与非银行业务之间不作或很少作法律方面的限制。而分业经营是一种银行业、证券业、保险业、信托业分别设立机构独立经营业务的经营方式。目前,混应经营一般可分为两种模式:一种为综合银行制,可设置内部业务部门全面经营银行证券和保险业务,如德国、瑞士、荷兰等国的商业银行。另一种为全能银行制,通过在外部设立公司或控股公司的形式兼营证券、保险业务等,如英国、日本、美国的商业银行。在目前的国内文献中,有部分人将混业经营等同于全能银行。我认为有必要区分以下两个概念:全能银行主要是从银行为其客户提供服务的角度来讲的,对应传统银行服务;而混业经营则是从银行运作的角度讲的,对应分业经营。根据默顿与博迪提出的“功能观点”认为:金融体系最基本的功能是在不确定的环境下,跨时空配置经济资源。金融体系的功能相对于金融机构更具稳定性,金融体系的功能及竞争性组合方式决定了金融产品及金融机构的外在形式。因此,金融机构的形式和金融业务范围和产品门类都是可变的。它们都是满足实体经济发展需要的金融功能的外在表象。金融分业经营转向混业经营,实际上是金融分工模式的转变。混业经营知识金融结构变化的外在表象,其深层次原因是市场利益诱导下的金融功能配置格局的重构。二、国际金融业经营模式发展历程国际金融业经营模式的历史沿革了分—混—分—混的发展历程。早期的经营模式是自然分离的,到19世纪末20世纪初,随着证券市场日益繁荣和膨胀,证券市场上的投资、投机、包销等经济活动空前活跃,商业银行与投资银行各自凭借雄厚的资金实力大量地向对方行业扩张业务,这是金融业最初的混业经营。但1929-1933年经济危机的爆发使商业银行、投资银行混业的弊端暴露无遗。美国政府为了加强对资本市场的控制,于1933年通过了《格拉斯—斯蒂格尔法案》,严格限制商业银行和投资银行的业务界限。随后,许多国家也纷纷效仿,形成了西方金融分业经营的格局。到了20世纪80年代,科技进步与世界金融市场的不断发展,促使各种金融衍生工具创新推陈出新,金融业之间的渗透融合力度逐步加强,原来的分业经营与监管的机制阻碍了金融业务创新和服务效率的提高。在这种背景下,西方各国金融当局如英国、德国、法国、瑞士、日本等纷纷进行了已打破证券和银行业界限为主要内容的改革,形成了现代银行混业经营的趋势。进入九十年代以后,随着金融管制的放松和金融创新活动加剧,商业银行和投资银行的业务融合进一步发展,金融业并购潮风起云涌。银行、证券、信托、保险等跨行业强强联合,优势互补的购并,加快了国际银行业向混业经营迈进的步伐。美国国会于1999年11月4日通过的《金融服务现代化法案》从法律上取消了商业银行和证券公司跨界经营的限制,以此为标志,现代国际金融业务走上了多样化、专业化、集中化和国际化的发展方向。三、银行业混业经营的优势与风险混业经营制度通过多样化、综合化的业务经营,可以分散风险。另外,其本身也具有一些分业经营模式所缺乏的优点:1、混业经营增强了银行业对金融市场变化的适应性。从业务开发来看,全能银行的多元化经营为银行的金融产品创建了巨大的发展空间,从而极大的增强了商业银行对金融市场变化的适应性。2、混业经营通过银行内部之间的业务交叉,提高了服务效率,特别是针对中小客户时,成本降低更为明显,有利于增强竞争力。3、混业经营可使商业银行的资源得到充分利用,降低社会成本,促进金融机构的竞争,有助于社会资源的有效配置,提高经济效率。4、从政府的角度看,混业经营精简了金融机构,便于当局进行监管。金融机构与监管当局的协调配合加强,有利于提高政府的宏观调控能力。但是,我们也应该看到,混业经营也带来了巨大的风险。例如:因哈格进入证券业后加剧证券行情的波动,损害中小投资者的利益。并且,证券市场上的公开市场业务历来是货币当局对货币供应量进行调控的中介场所,银行业的介入将降低其可控性。另外,银行业经营的证券业务若遭遇失败,其风险将由存款人乃至整个社会负担,这就可能使银行铤而走险,放松对风险的控制,不利于社会稳定。可见,混业经营对金融监管和金融风险控制能力提出了很高的要求。四、中国金融业经营模式的发展趋势1、我国金融业经营模式的发展历史。新中国成立后,我国金融业的经营模式沿袭了混—分两个发展阶段,1993年以前实行混业经营。从建国到20世纪80年代中期,银行业在中国金融体系中一直处于主导地位。20世纪80年代末国家开创了证券的发行和流通市场,银行在资金、人员、技术和组织管理上都发挥了巨大的作用。但1992年下半年开始,伴随着房地产热和证券投资热的出现,各专业银行都介入了股票、房地产、保险等业务,导致了金融秩序混乱甚至于一度失控的局面。因此,国家于1993年7月开始大力整顿金融秩序,并于1993年十四届三中全会通过的《中共中央关于建立社会主义市场经济体制若干问题的决定》中提出了“银行业与证券业实行分业经营管理”。1995年5月10日通过的《中华人民共和国商业银行法》进一步明确了我国实行银行、证券、信托、保险业分业管理的基本原则。2、当前我国银行业分业经营的必要性与面临的挑战。目前,我国银行业的开放程度还不高,金融市场体系、法律体系还不健全,监管水平低,资本流动性差等许多条件还达不到金融业混业经营条件的标准。在这种情况下,分业经营是必然的选择。因为分业经营有利于国家监管,有利于防范金融风险,保障金融体系的安全。而一旦实行混业经营又无法依靠自律、法律机制约束,难以有效控制风险。但是,中国银行的分业经营也面临着巨大的挑战。一方面,国内银行业的风险增加,经营效益下降,竞争能力差。由于证券市场的发展,直接融资渠道增加,银行优质客户丢失,盈利能力下降,同业竞争加剧。也涌现出了一些混业经营的金融创新产品,像存折炒股、银行资产证券化、保险资金入市等。银行业本身产生了摆脱分业经营束缚的要求。另一方面,加入WTO以后,外资银行的进入对中资银行形成了巨大的竞争压力。其业务涉及银行、保险、证券、信托等多个领域。资金实力雄厚,管理经验丰富,人才储备全面,服务产品齐全,创新能力强,具有许多中资银行短期内无法比拟的优势。这也要求国内商业银行加大发展混业经营的步伐,增强竞争力。3、对我国金融业经营发展方向的思考。综合以上多方面的分析可见,混业经营是当今国际金融法发展的趋势,也是我国金融业经营模式发展的必然取向。我认为,根据我国金融环境的具体情况,混业经营的第二种模式:金融控股公司的全能银行制是我国合理的选择。它是指在统一控制权下完全或主要在银行业、证券业、保险业中至少两个不同的金融行业大规模提供服务的金融集团。一般以一个金融企业或非金融企业为控股母公司,全资或控股拥有专门从事某些具体业务的子公司。这些子公司具有独立法人资格,独立对外开展相关业务,承担相应的民事责任。一方面,通过投资控股形成多重资本杠杆,有利于资本的集约化经营。另一方面,各子公司相对独立核算,便于子母公司内部监管,也大大降低了整体风险。金融组织形式的变革在一定程度上来说是金融发展需求与金融监管不断博弈的结果。金融控股公司的全能银行正是在最大限度提高金融运作效率与降低奉献这两种力量在既定金融环境的均衡而产生的。分业经营是九十年代初我国经济运行产生泡沫、金融秩序出现混乱的条件下,金融发展与监管的矛盾均衡点。然而,随着我国经济不断发展,经济金融环境不断变化,又客观要求形成新的均衡。从我国金融业发展需求来看,金融创新、科技进步以及国际金融业的竞争使我国金融业受到强大的冲击,我国金融业必须以多样化的金融服务去满足需求和赢得竞争。同时金融混业经营的全球性趋势对金融监管提出了更高的要求!而我国金融监管水平与风险管理的能力不高,如果监管力度和方式不当,就会给金融稳定和发展带来风险和负面效应。而且,虽然我国近年大力推行金融体制改革,但许多深层次问题尚未解决,市场体系不完善,监管效率不高,监督体系尚未发展到以金融功能监管为主的阶段。因此,综合各方面条件,必须使我国金融业经营模式的转变在过渡中逐步解决矛盾。金融控股公司或全能银行无疑是我国在分业监管模式下对其低效率弊端不断改进的一种合理选择。虽然全能性银行是我国金融业今后发展的方向,但并不是所有的商业银行都要向全能发展,一些中小银行尚不具备发展多种业务的能力,也可以集中专项发展为特色银行。全能性银行与专项小银行协调发展,互为补充,才能构件完善的金融体系,为经济发展提供良好的条件。
!要根据企业的具体情况来确定。企业投资包括对内投资和对外投资。在对外投资上,很多企业投资决策者对投资风险的认识不足,盲目投资,导致企业投资损失巨大,从而财务风险不断。企业对内投资主要是固定资产投资。企业投资的目的是为了获得投资收益,从而实现企业的财务目标。控制相关企业。它是为了特定经营战略进行的投资。即为了控制市场和增强自身竞争能力,为了形成稳定的原料供应基地和提高市场占有率,通过投资获得其他企业部分或全部经营控制权,以服务于本企业的经营目标。投资方向和范围:可分为对内投资和对外投资,对内投资是指把资金投放在企业内部,购置各种生产经营用资产的投资。对外投资是指企业以现金、实物、无形资产等方式或者以购买股票、债券等有价证券方式向其他单位的投资。从理论上讲,对内投资的风险要低于对外投资,对外投资的收益应高于对内投资,随着市场经济的发展,企业对外投资机会越来越多。投资收益:尽管投资的目的多种多样,但是,根本动机是追求较多的投资收益和实现最大限度的投资增值。在投资中考虑投资收益,要求在投资方案的选择上必须以投资收益的大小采取舍,要以投资收益具有确定性的方案为选择对象,要分析影响投资收益的因素,并针对这些因素及其对投资方案作用的方向、程度,寻求提高投资收益的有效途径。任何投资都必须收回,由于资金时间价值的客观存在,投资不仅要收回,而且要及时收回并有收益。投资收益是在未来才能获得的,最终收益多少,事先难以准确把握。正由于投资收益的这种不稳定性,使投资存在一定的风险。
企业投资风险一般包括以下几方面:1经营风险。经营风险是指因生产经营方面的原因给企业赢利带来的不确定性。经营风险主要来自企业外部和内部两个方面。外部经营风险是指外部经济环境对企业经营的影响,如国家财政政策、货币政策等。内部风险主要体现在企业经营管理的效率上,主要指企业自身的管理水平,如企业投资时机、方式、规模和项目的运营、控制能力等。2财务风险。财务风险是指由于企业借入资金而导致经营收益产生不确定性而产生的风险。投资和营运资金主要依赖银行贷款是我国企业财务结构的基本特征。企业举债经营,借入资金需还本付息,一旦无力偿付到期债务,企业便会陷入财务困境甚至破产。由于许多因素的影响,企业息税前资金利润率和介入资金利息率差额具有不确定性,从而引起自由资金利润率的高低变化,这种风险即为筹资风险。3系统风险。系统风险是指市场收益率整体变化所引起的市场上所有资产的收益率的变动性,它是由那些影响整个市场的风险因素引起的,因而又成为市场风险。系统风险是企业自身所不能控制和影响的,很难被投资者预测,因此最容易给投资者造成损失。你可以按照下面文章的思路继续写下去。请您看看下面的文章有没有帮助。企业财务风险及其应对策略摘要市场经济条件下,企业财务风险是客观存在的,企业追求高收益必然要面临高风险,如何防范和化解财务风险就显得尤为重要。在现代企业管理中,财务风险管理已经成为一个非常重要的课题,就财务风险的构成及其防范策略做了阐述。关键词财务风险控制应对策略企业财务风险是指企业在生产经营活动中,企业的投资活动和筹资活动,由于企业内部与外部各种不确定性因素影响,使企业财务状况、经营成果和现金流量具有不确定性,从而使企业遭受损失的可能性。从具体方面来看,财务风险一般可以划分为以下四个方面:1筹资风险筹资风险是指企业因负债经营而产生的丧失偿债能力的风险。在资本结构决策中,合理安排债务资本比率和权益资本比率是非常重要的。一般情况下,权益资本成本大于债务资本成本,因为债务利息率通常低于股票利息率,并且债务利息可以税前支付,具有抵税功能。因此,由于市场不完善的特性在特定时期内合理提高债务资本比率,降低权益资本比率,可以全面降低企业的综合资本成本,提高公司价值。利用债务筹资可以获得财务杠杆利益,但是企业如果一味地追求降低资本成本,导致负债规模过大,则必然会使企业承担的利息支出过大,进而出现财务危机。因此,要保持合理的资本结构,减轻偿债压力。当企业有资金需求时,坚持“先内部融资,后外部融资,先负债融资,后股权融资”的原则。所谓内部融资是企业内部通过计提固定资产折旧,无形资产摊销而形成的资金来源和产生留存收益而增加的资金来源。企业在举债过程中,要做好负债规划,长期借款与短期借款在时间上的相互错开,避免到期日偿债压力过大,同时负债偿还日期与利润分配日期均匀安排。总之,尽可能使长期负债、短期负债和利润分配日期在时间和金额上的均匀设置,避免同时“挤兑”情况的发生。从理论上讲,保守结构型资本结构公式中ki表示项目投资出现某种可能结果的报酬率,pi表示某种可能结果的发生的概率。项目投资过程中,可以把多个方案进行比较,根据“均值——方差”准则进行选优,选取其中期望报酬率较大、同时方差较小的投资项目。对于投资风险的防范,可以采用风险转移法,将企业所的面临的风险转移,以一定的代价转嫁给其他单位。强烈反对有的学者提出的,诸如实行多种经营,选择一些与企业主业不相关的投资项目或利润率相互独立的产品,使得不同产品的旺季和淡季、高利润与低利润项目在时间或数量上相互补充或抵消等以及进行多元化投资。从现代企业战略管理的角度来看,任何一个企业都应该积极地培养自己的核心竞争力,使企业的产品和服务达到行业领先水平,这样才有利于企业的发展和盈利能力的增强,而不是分散企业的资本,投入到一些与企业的主业不相关的项目上,这样做只会弱化企业的竞争力,尽管某些项目在短期来看确实有利可图。世界级的大公司大都只在一个行业里具有领先优势,很少会同时在几个行业里都出类拔萃。举个很明显的例子,美国英特尔公司的芯片在世界上是首屈一指的,但是英特尔公司不会因为IT业不景气,转而投资房地产或是其他行业,他仍然加大投资、加强研发力度,不断使芯片技术更新换代,始终在行业里保持领先优势地位。企业在保持主业健康发展的同时,可以把闲散的资金交由投资公司或是基金管理公司运作,获取利润。所谓“术业有专攻”,这既可以保证资金的安全,又能保证预期的利润。3资金回收风险资金回收风险是指企业在收益不错的情况下,因为销售实现原则的不同产生的财务困难。在权责发生制的原则下,不错的经营收益并不能表示销售回款的结清和销售利润的实现。信用工具作为繁荣市场的助推器,已经被企业广泛的应用,他一方面促进了企业业务的开展,但是同时也加大了企业的资金回收风险,导致大量的应收账款的长期挂账,坏账损失的可能性由此加大,财务风险应运而生。对于资金回收风险的防范,首先企业要做好对每个客户的资信记录与评估工作,把每一个商业往来的细节做详细的记录,并且每隔一个季度或者半年进行评估,动态调整其信用等级,以做到“心中有数”。同时,建立风险偿债基金,也就是在损失发生前,以预提等方式建立风险基金,以便损失发生时进行抵消。如计提的坏账准备金、存货跌价损失准备等属于这类性质的基金。或是损失发生后及时弥补和消化,对规模较小的损失可直接摊入成本;对那些可能引起较大风险而无法直接摊入成本的风险损失,已经提取风险基金的,可用风险基金加以抵冲,未提取风险基金的,可以以借贷方式进行补偿,其后作为待摊费用或递延资产在一定期间内分摊记入成本。4外汇风险外汇风险是由于汇率变动而引起的企业财务成果的不确定性也是一种常见的财务风险,随着中国经济的不断发展,中国对外贸易额的不断增长,如附图。中国已经成为世界上第四大进出口贸易国,所以外汇汇率的微小变动,对中国企业来说可能产生极大的财务损失。并且,随着中国加入世界贸易组织之后,与世界经济不断融合,市场改革的不断推进,以及人民币由官方利率逐渐转变为自由的市场利率,中国企业今后将会面临越来越多的汇率风险。如2004年年初以来,美国等西方发达的资本主义国家都强烈要求人民币升值等等这些都给企业财务风险管理提出了挑战。防范汇率变动带来的风险,可以采用套期保值法,其原理是,使一种货币的现金流入与该种货币的现金流出在时间上和数量上相对应、相匹配。当一个现有交易导致未来有一笔外币资金流出时,我们可以在现在运用一个在未来只有一笔外币现金流入的方式来对它进行套期保值,如买入一笔等额的、同期的同一币种的远期外汇。这种套期保值方法即“远期外汇套期保值”,如果现有交易或经营活动导致未来有多次外币现金流入或流出,则可采用多期远期外汇套期保值。参考文献1蔡建民.财务管理学,企业经济,2001,9。