远期利率协议的具体操作过程是怎样的?为什么没有资金的实际借贷,没有实际借贷那借款人如何投资?

黄玉球 2019-12-21 13:03:00

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远期利率协议从字面上就可以猜到大部分的意思了。双方为了避免在将来的利率发生波动的风险造成的损失,而签定的在未来利率波动上进行投机的目的而约定的一份协议。远期利率协议是在一固定利率下的远期对远期贷款,只是没有发生实际的贷款支付。远期利率协议是希望调整各自面临的利率风险的双方之间的一种协议或约定。其中一方被定义为远期利率协议的买方,另一方被定义为卖方。卖方答应名义上借给买方一定数额的钱。这里,买卖和卖方与谁提供这类服务银行无关,他们只是名义上的借款者和贷款者买方可能有实际的借款需要,如此他购买FRA就是为了套期保值的需要。当然,买方也可以没有实际的借款安排,购买FRA只是对利率的变动进行投机。卖方则是希望把贷款或投资利率固定下来的名义的贷款人,FRA是对其利率下将的一种保护。利率上升,卖方将受损失,要对买方支付现金。卖方还可以是因利率上升受损失的实际投机者,他只是对利率下将进行投机的投机者。1.这笔名义上的贷款是指特定币种且特定数额,在未来特定的日期才能提取,并将持续一段时期。最为重要的是,这笔名义上的贷款将有固定的利率,该利率早在远期利率协议签订日双方就确定下来了。在FRA中,虽然没有实际的借贷款发生,但是买卖双方在未来某以协定的时间内仍然需要参照市场利率和协议利率对整个合约进行结算。结算额是协议一方对另一方进行补偿的金额。2.在一份标准的利率协议中:1买方名义上答应去借款;2卖方名义上答应去贷款;3有特定数额的名义上的本金;4以某一币种标价;5固定的利率;6有特定的期限;7在未来某一双方约定的日期开始执行。3.买方的意图:买方是一个名义上的借款人,他的借款不受利率上升的影响,当然若市场利率下降了,他还必须按既定的利率支付。买方可能是真的借款者,当然买方也可能是利用远期利率协议的投机者。4.卖方的意图:卖方也是名义上的贷款者,他将贷款或投资的利率也固定下来。因此卖方受到了利率下降的保护,当然利率上升时他也必须按既定的利率贷出。卖方可能是担心将来会遭受利率下降而带来损失的投资者,也可能是没有真正头寸只希望从利率下降中获利的投机者。5.远期利率协议交易之所以是"名义上"的,是因为它本身并不发生实际借贷行为,理解这一点是很重要的。尽管协议的一方或双方有借款或投资的实际行为,但这必须要分别做出安排。远期利率协议只能避开利率波动的风险,这种保护是以支付现金交割额的方式来实现的,这个交割额是远期利率协议中规定的利率与协议到期日市场利率之差。6.例子:假定某公司预期在未来三个月内将借款100万元,时间为6个月。为简单起见,我们假定借款者将能以LIBORLondonInterbankOfferRates,伦敦银行业间协定利率的水平筹措的资金,现在的LIBOR是6%左右。借款者担心未来三个月内市场利率会上升。若借款者什么也不做,3个月内可能在借款时付出较高的利率。为了避免遭受这种利率风险,在今天借款者就可以购买一份远期利率协议,期限6个月,时间自现在开始3个月内有效,简称3×9远期利率协议。这时一家银行可能对这样的协议以6.25%的利率报价,从而使借款者以6.25%的利率将借款成本锁定。现在假定市场利率在3个月后上升到7%。假若没有远期利率协议,借款者将不得不以市场利率借款,即7%借款。借款6个月后,他不得不多支付3750美元〖1000000美元×7%-6.25%=1000000美元×0.0075=7500美元一年,半年就是3750美元〗。这就是远期利率协议产生的原因。按照远期利率协议的交易规则,这个借款公司将收到3750美元以补偿6个月100万美元美元借款的额外利息支付7%-6.15%=0.75%,这个清算额正好冲销了较高的借款成本。因此该公司通过远期利率协议的交易锁定了其借款成本,降低了利率波动的风险。反面例子。因此,远期利率协议交易不发生实际的资金借贷行为,最后只按利差结算。没有实际借贷的话一定要注意控制投资风险,风险并不一定是损失,而是造成损失的可能性。要进行投资利率风险的管理,需要对经济形势、货币政策进行研判,对损益有帮助的利率调整即将发生的时候,应该选择浮动利率的产品以增加收益或降低成本。对损益有损害的利率调整即将发生的时候,应选择固定利率产品,以锁定收益或成本,规避利率调整造成的损失。
黄益晓2019-12-21 13:09:25

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  • 远期利率协议的用处功能:通过固定将来实际交付的利率而避免了利率变动的风险利率用利差结算,资金流动量小,为银行提供了一种管理利率风险而又无需改变资产负债结构的有效工具远期利率协议具有简便、灵活、不须支付保证金等优点。扩展资料:远期利率协议保值产生于伦敦金融市场,并迅速被世界各大金融中心接受。随着远期利率协议的广泛应用,1984年6月在伦敦形成了“远期利率协议”市场。远期利率协议保值,是在借贷关系确立以后,由借贷双方签订一项“远期利率协议”,约定起算利息的日期,并在起算利息之日,将签约时约定的利率与伦敦银行同业拆放利率LI-BOR比较。倘若协议约定利率低于LI-BOR利率,所发生的差额由贷方付给借方。如果协议约定利率高于LIBOR利率,则由借方将超过部分付给贷方。运用远期利率协议进行保值,既可以避免借贷双方远期外汇申请的繁琐,又可以达到避免利率变动风险的目的。而这种业务本身并不是一种借贷行为,不出现在银行的资产负债表上,因此不必受到政府管制条例的约束。远期利率协议交易具有以下几个特点:一是具有极大的灵活性。作为一种场外交易工具,远期利率协议的合同条款可以根据客户的要求“量身定做”,以满足个性化需求;二是并不进行资金的实际借贷,尽管名义本金额可能很大,但由于只是对以名义本金计算的利息的差额进行支付,因此实际结算量可能很小;三是在结算日前不必事先支付任何费用,只在结算日发生一次利息差额的支付-远期利率协议。
    龚家顺2019-12-21 13:39:27
  • 客户买入协议,如果市场利率大于协定利率,则由银行支付给客户结算金。远期利率协议是一种远期合约,买卖双方客户与银行或两个银行同业之间商定将来一定时间点指利息起算日开始的一定期限的协议利率,并规定以何种利率为参照利率,在将来利息起算日,按规定的协议利率、期限和本金额,由当事人一方向另一方支付协议利率与参照利率利息差的贴现额。在这种协议下,交易双方约定从将来某一确定的日期开始在某一特定的时期内借贷一笔利率固定、数额确定,以具体货币表示的名义本金。远期利率协议的买方就是名义借款人,如果市场利率上升的话,他按协议上确定的利率支付利息,就避免了利率风险;但若市场利率下跌的话,他仍然必须按协议利率支付利息,就会受到损失。远期利率协议的卖方就是名义贷款人,他按照协议确定的利率收取利息,显然,若市场利率下跌,他将受益;若市场利率上升,他则受损。
    齐晓晴2019-12-21 13:22:01

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