投资可转债时要注意哪些风险?

樊慧荣 2019-12-21 23:23:00

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可转债,全称可转换债券,是债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券。申购成功可转债的优势有:1、当股市形势看好,可转债随二级市场的价格上升到超出其原有的成本价时,投资者可以卖出可转债,直接获取收益。2、当股市低迷,可转债和其发行公司的股票价格双双下跌。此时,卖出可转债或将转债变换为股票都不划算,投资者可选择作为债券获取到期的固定利息。申购成功可转债的劣势有:1、可转债的投资者要承担股价波动的风险;2、当股价下跌到转换价格以下时,可转债投资者被迫转为债券投资者,而可转债利率一般低于同等级的普通债券利率,所以会给投资者带来利息损失;3、许多可转债都规定了发行者可以在发行一段时间之后,以某一价格赎回债券,提前赎回限定了投资者的最高收益率。扩展资料:根据交易所规定,发行可转换公司债券的公司在其股票上市时,其上市交易的可转换公司债券即可转换为该公司股票,转换的主要步骤有三个。首先是申请转股。投资者转股申请通过证券交易所交易系统以报盘方式进行。然后是接受申请,实施转股。证交所接到报盘并确认其有效后,记减投资者的债券数额,同时记加投资者相应的股份数额。最后是转换股票的上市流通。转换后的股份可于转股后的下一个交易日上市交易。可转债。
窦郁宏2019-12-21 23:59:47

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  • 它是一种能转换成所有权.假如你向亲戚、朋友和商业天使投资机构筹集50万美元资金,那么投资人进入后企业价值就变成300万美元.假如一家机构投资人愿意向RGI投资200万美元,而他觉得你的公司只值200万美元,那你就得说服你的亲戚朋友接受这项新投资,但他们会很失望,因为机构投资人进入的价格更低。
    齐晋华2019-12-22 00:37:37
  • ,可转债基金的风险有:1相比普通债券型基金,转债类债基波动明显较大;2可转债的债性并不代表没有风险;3转债类债基相对优势的发挥要看市场风格。官方电话官方网站向TA提问。
    赵风蕾2019-12-22 00:20:51
  • 目前市场上有14只可转债基金。在选择的时候可重点从费率、基金经理管理经验、过往业绩以及产品投资风格特征与自身风险承受能力匹配度几个角度着眼。从一次性购买费率来看,目前市场上可转债基金的平均费率水平在1.7%左右,投资者可关注费率较低的C份额,该类份额没有申购费且多数持有超过1个月可免赎回费。在费率的基础上,建议投资者选择基金经理投资管理经验丰富且过往管理业绩优良的产品。如兴全可转债,基金经理杨云历任申银万国证券研究所金融工程部、策略部研究员,主要从事可转债研究,其对基金的管理年限长达6年,截至5月底,其任职回报率为125%,大幅超越同类。最后,投资者需要对自身的风险承受能力有清晰的认识,从而选择匹配的基金。建议保守型的投资者尽量选择股票持有比例低、债券集中度也相对较低的产品,如华宝兴业可转换债券、华安可转换债券等,风险偏好高的投资者可适当关注博时转债增强。可转债的风险可转债基金的投资风险大体由两方面构成:可转债市场带来的系统性风险以及基金经理管理不当带来的投资风险。市场风险偏好、估值水平、宏观经济运行状况、利率水平的高低、资金面紧缩程度、发行可转债企业的盈利状况、信用等级等,都将直接影响可转债市场的价格波动。例如,在2019年市场资金面极度紧缩的情况下,债市承压,可转债市场出现了较大幅度的下跌,而随即爆发的城投债违约风波又再次重挫市场,但自2019年年底以来,股市出现了一波估值修复,转债市场的价格也随即水涨船高。此外,由于可转债的募集说明书对转股价格的改动有诸多相关条款,投资者博弈条款的行为也可能带来转债价格的变动。可见,影响转债的因素是多样化的,也给普通投资者分析带来了一定难度。
    齐方良2019-12-22 00:09:31
  • 投资者在投资可转债时,要充分注意以下风险:一、可转债的投资者要承担股价波动的风险。二、利息损失风险。当股价下跌到转换价格以下时,可转债投资者被迫转为债券投资者。因可转债利率一般低于同等级的普通债券利率,所以会给投资者带来利息损失。第三、提前赎回的风险。许多可转债都规定了发行者可以在发行一段时间之后,以某一价格赎回债券。提前赎回限定了投资者的最高收益率。最后,强制转换了风险。投资防略:当股市形势看好,可转债随二级市场的价格上升到超出其原有的成本价时,投资者可以卖出可转债,直接获取收益;当股市低迷,可转债和其发行公司的股票价格双双下跌,卖出可转债或将转债变换为股票都不划算时,投资者可选择作为债券获取到期的固定利息。当股市由弱转强,或发行可转债的公司业绩看好时,预计公司股票价格有较大升高时,投资者可选择将债券按照发行公司规定的转换价格转换为股票。
    章行远2019-12-21 23:40:39

相关问答

QDII:合格境内机构投资者简单说,QDII基金是投资海外市场的基金.目前的4只QDII基金:南方全球配置、华夏全球精选和嘉实海外和10月15日开始申购的上投摩根基金的首只QDII产品.从他们的发起人来看,4家基金公司资产规模以及旗下A股基金的业绩整体都处于目前国内基金管理行业的前列。稍有区别的是,南方和华夏是国内较早发行基金产品的“老十家”基金管理公司,本土色彩较为浓厚,而嘉实基金、上投摩根基金以及未来将要发行QDII产品的华宝兴业基金和海富通基金,都是属于合资型基金,由于股权结构较为简单,因此更多地体现出中外合资公司的本色。上投摩根基金的QDII产品是国内第一只明确提出以亚太市场为投资目标区域的股票型投资基金,风险低于单一市场的股票基金,但高于全球配置的股票基金。华夏全球精选基金则通过精选美国、欧洲、日本、中国香港以及新兴市场等全球市场的股票,以国际化视野精选具有良好成长潜能、价值被相对低估的行业中那些最优秀的公司进行投资,有效分散A股投资风险,分享全球经济增长收益,其主动型投资的色彩颇为强烈。南方全球精选配置基金是一只可以100%投资于全球股票市场的开放式基金投资范围涵盖全球48个主要国家和地区;在全球范围内精选出10个最具投资价值的市场进行重点投资,并根据市场情况的变化作灵活、动态调整。嘉实海外中国股票基金则把投资范围直接定位在境外上市的中国概念股上。除了在香港上市的H股、红筹股,还包括在美国上市的N股以及在新加坡上市的S股。
上市公司发行的可转债具有债权与股权双重特性,既有确定的债券期限以及定期息率,能够为投资者提供稳定的利息收入和还本保证。同时其股性的特征又可能为持有者带来超额收益,具有"下跌风险有界、上涨收益无限"的独特优势,从而避免了股票风险大和债券收益低的缺点。可转债基金是一类特殊基金产品,投资于可转换债券的比例较高,可转债基金投资可转换债券的比例一般在60%左右,高于债券型基金通常持有的可转换债券比例。以兴业可转债基金为例,该基金主要投资于可转债,股票投资比例不超过30%。对于不少对投资可转债不熟悉的投资者来说,可转债基金具有两种优势。据天相投顾金融创新部研究人员介绍,可转债基金的优势之一在于可转换债券定价机制非常复杂,一般投资者难以熟悉掌握,并且需要投入较多的研究精力。基金公司有专门的人员研究和跟踪可转换债券,比个人投资者具有专业优势。并且基金公司通过汇集小额资金统一投资于可转债市场,可以最大程度地降低信息收集成本、研究成本、交易成本等,从而获得规模效益,使得投资者可以分享转债市场的整体收益。可转债基金另一优势在于其独特的风险收益特征。可转债基金的主要投资对象为可转换债券,而可转换债券具有风险较低而收益较大的特征。可转债基金通常利用可转换债券的债券特性规避系统性风险和个股风险、追求投资组合的安全和稳定收益,并利用可转换债券的内含股票期权,在股市上涨中进一步提高基金的收益水平。扩展资料:可转债基金的优势:一是由于债性较强的转债与同期限的国债和企业债相比具有一定优势;二是市场不确定性的加大提升了转债的期权价值;三是指数的相对低位以及QFII和保险公司对转债投资比重的加大,进一步锁定了转债的下跌风险;四是市场的持续低迷,转股价的不断修正,增强了转债在市场反弹或反转的攻击性。目前整个可转债市场中的股性在加强,同时债性也十分突出,其优点就在于对市场的判断有误时,纠错成本极低;而一旦股票市场反弹了,转债市场也能享受同样的收益。可转债基金。
1.严格确定供应链核心企业的准入条件供应链金融各种业务模式直接或者间接都涉及到核心企业的信用水平,核心企业在对上下游企业融资起着担保作用的同时,其经营风险也对供应链上其他企业具有直接的传递性,直接决定着供应链业务整体的荣损,对其准入管理尤为重要。银行应设定核心企业的选择标准:一是考虑核心企业的经营实力。如股权结构、主营业务、投资收益、税收政策、已有授信、或有负债、信用记录、行业地位、市场份额、发展前景等因素,按照往年采购成本或销售收入的一定比例,对核心企业设定供应链金融授信限额。二是考察核心企业对上下游客户的管理能力。如核心企业对供应商、经销商是否有准入和退出管理;对供应商、经销商是否提供排他性优惠政策,比如订单保障、销售返点、价差补偿、营销支持等;对供应商、经销商是否有激励和约束机制。三是考察核心企业对银行的协助能力。即核心企业能否借助其客户关系管理能力,协助银行加大供应链金融的违约成本。2.选择基础条件较好的企业链群对供应链成员企业要不断优选,重点在钢铁、汽车、石化、电力、电信等产业链条较完备、行业秩序良好、与银行合作程度较高的若干行业进行优选,要通过调阅财务报表、查看过去的交易记录和电话调查等多种手段,帮助核心企业制度性地评估供应链成员企业。要引导核心企业在选择成员企业的过程中,将信用度的评价作为一项重要标准。对各加盟企业进行严格筛选,对潜在的不良成员要及时予以淘汰,保证企业供应链及供应链金融的和谐发展。3.建立明确而又细致的操作规范在贷前调查阶段,考虑到信息要求比一般企业授信更复杂。银行应建立专业的调查、审查模板和相关指引,调查人员应客罴模板要求的框架进行信息搜集,有效降低调查人员主观能力对调查结果有效性的影响。在授信业务落地环节,应细化与授信主体及其二下游企业之间合同协议签订,印章核实,票据、文书的传递等事项的操作职责、操作要点和规范要求。在出账和贷后管理环节,应明确资金支付、质物监控、货款回笼等事项的操作流程、关注的风险点和操作的步骤要求,使得操作人员有章可循。要针对业务管理需要,明确权责。建立起专业的管理部门、设置专业的管理岗位、明确流程环节中各岗位的职责分工,并细化到岗、到人,实现由专人专岗负责业务推动、业务管理、价格管理、合同签署、核保、资金支付和回笼监管等相关工作,使得各岗位之间能够做到既相互衔接配合又相互监督检查,真正实现通过流程化管理落实对供应链金融业务的封闭操作和全程监控,实现供应链金融业务的专业化运作和集约化运营。4.加强供应链金融管理的信息化建设为了保证供应链金融中物流、资金流与信息流的协调,保证各种信息流活动的无缝隙融合,应加大信息管理硬件投入以及相关专业人员的培训,借助互联网技术和软件,建立物资与资金数据高度共享,并借助信息技术平台,将供应链的上下游企业组织起来,加强各企业间的信息交流,降低信息传递风险。现实中,在相当多的供应链中,核心企业并非如银行所期待的那样实力雄厚,尽管围绕核心企业形成了一个完整的供应链,它们的贸易活动也满足供应链的形态,但仅靠它们自身的条件不足以获得银行的信用授信支持,这时就需要外部为其提供一些增信服务,如信用保险。保险公司也乐于以信用保险为介入手段,为后续全方位地推进其他险种业务打下基础。信用保险还可与第三方监管结合起来,如果由保险公司充当物流监管者,则既满足对货物进行监管的需要,又为信用保险反担保措施的落实提供了条件。
可转债投资策略1.抢权和一级市场申购熊市中发行的可转债比较适合申购,因为流动性缺失而导致股价过低,流动性缺失同样使得上市公司因缺钱而无法进行正常的投资运营,但上市公司的基本面未发生大的变化,这时发行的转债其转股价偏低,因此在市场恢复正常时转债投资人能以较低的转股价促转股,并获利,而公司股东的权益则被摊薄。可转债的定价方法可以帮助判断是否值得申购,目前主要的定价方法有隐含波动率法和转股溢价率法。在隐含波动率法中,纯债部分的计算较为简单,只需根据发行条款,将未来现金流包括利息、本金和到期利息补偿按照相应的利率进行折现即可。期权部分则通常简化成一个普通的欧式看涨期权,运用 b-s 公式进行计算。其中,隐含波动率σ和正股股价s,是隐含波动率法的关键之处。转股溢价率,又称平价溢价率,是衡量可转债的最重要指标。其计算公式如下:隐含波动率定价法计算比较复杂,对于个人投资者,我偏向于用转股溢价法来计算可转债上市首日的价格区间。以最近发行的白云转债为例:白云转债的发行规模介于2019年发行的国贸和广汽之间,属于规模适中的品种,定价上估计可能会接近目前广汽的水平。那么按广汽转债上市首日的转股溢价27%计算的话,假设正股价为12.5白云转债的合理价格大约是:正股现价*转股比例*1+溢价率=12.5*7.764*1.27=123.25配售比例是决定是否抢权的关键:白云转债原股东的配售比便是3.043元,同样以12.5元为例假设有白云机场1万股,那么在2019年2月25日确权的隐含收益率是1万股白云机场配售30430元白云转债,转债的最小单位一手是10张,1000元,那么转债收益大约是30000*23.25%=6975元,除以一万股白云机场成本12.5万元,隐含收益率为5.58%,但是需要注意的是确权前是否拉升过大,这次白云转债确权前就是拉升过大的例子,如果拉升过大,还是建议不进行抢权。综合来看,在正股估值低估时,提前建仓正股,通过配售转债是可以降低成本的。2.触发回售条款套利正股满足回售保护条件,上市公司拉升股价或者下调转股价,买入可转债。就像前面举便的白云转债一样,可转债一般含有向下修正转股价条款和回售条款,在转股价值不足时,前者授权发行人下修转股价格,后者授权投资者可按面值向公司回售债券。当正股大跌以至于满足回售条件时,可转债发行人和投资者将展开条款博弈。为避免向投资者支付大额本金,发行人倾向于下修转股价值,可转债的转股价值将随之大幅提高,同时降低未来正股下跌可能带来的损失。如08/09熊市时,为避免巨额回售,南山、赤化等8只可转债下修了转股价格。可以选择债务水平相对较高,现金流相对不足的触发回售条款的转债,成功率会较大。3.债券收益率套利当可转债的纯债溢价率很低甚至为0,这时可转债可以当做债券来做,以到期收益率为标的,选择到期收益率较高的几只可转债进行轮动,此时可转债可以用来代替部分现金和债券,还可以很低成本拥有看涨期权。4.低转股溢价率套利可转债的确定性最佳配置时机在衰退期的下半场及复苏期的上半场,其中以低转股溢价率的转债个券为佳。5.底仓折价套利在牛市中,由于正股快速拉升,但是转债的上涨速度较慢。此时有些转债的转股溢价率变为负值,这时也是上市公司乐意看到的,这种情况会促成转股,当转股溢价率为负时,如果持有正股,可以采用卖出正股,同时买入转债并转股的方法来赚取相对收益。这些情况一般出现在牛市转债促发强制赎回条款之后,为促进转股,上市公司拉升股价。如果没有底仓的转债收盘前买入并转股的套利操作,由于做这种操作的人很多,所以一般接近收盘价格会明显上涨,而第二天正股开盘价一般都会把折价基本抹平,因为大家都在抛售。这时如果正股有券可以融,可以在买入可转债的同时融券卖出正股,然后再转股进行还券的操作。但是一般出现转股溢价为负时,券很难融到。6.可转债的 delta 对冲套利策略通过对美国等国外发达市场的研究,国外主流对冲基金较多采用可转债的 delta 对冲套利策略来获取超额收益。delta 对冲套利策略的基本思路 是,买入并持有一定数量的可转债,同时根据其 delta 值,卖空一定数量的股票,使其组合的风险敞口不受股票价格波动的影响。通过保持组合对股票风险的中性策略,规避了正股价格变动带来的风险,其收入主要是可转债的利息的现金流入,以及转债隐含波动率上升带来的收益。这样对冲后的组合只是波动率的增函数,实际上相对于持有波动率的多头,期权对正股股价波动率的导数敏感度称为vega,可转债内含期权的 vega 值总是大于零。这样在正股的波动率上升时股 票价格波动强烈,不论上涨还是下跌,此策略均可获利。可转债的 delta 对冲套利策略的关键是要正确测算 delta,这里面不仅要涉及理论模型而且要结合市场经验。