如何发挥创业板市场机制...-问答

如何发挥创业板市场机制

黄玉贞 2019-12-21 23:19:00

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和主板上市公司不同，创业板上市公司平均规模小、经营不够稳定，在具有较大成长潜力的同时也蕴含着相对较高的风险，因而有必要通过实行严格的退市制度，进一步发挥市场优化资源配置“过滤阀”的重要功能，从而保持市场的总体质量。这既是对海外创业板成熟做法的借鉴，也是对我国证券市场以往经验和教训的总结。通过严格的退市制度，有助于维护证券市场优胜劣汰的竞争秩序，形成良好的信号传递效应，逐步建立起对上市公司严格的约束机制，从而保证市场形象和整体质量。同时，严格的退市制度也有助于防止过去主板市场上对“壳资源”的炒作和对“垃圾股”的追捧，引导投资者树立审慎的投资理念。因此，实行严格的退市制度是为了切实保护投资者合法权益的基础性制度安排，也是创业板健康发展的需要。

龙小青2019-12-21 23:59:24

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创业板推出八周年之际，其已经成为中国多层次资本市场的重要组成部分。截至2019年10月26日，创业板有690家上市公司，占A股上市公司总数的20%；总市值5.58万亿元，占A股总市值的9.57%。创业板的适时推出扩宽了中小企业的融资渠道，推动创新成长型企业为代表的中国新经济的发展；而在大步迈进的过程中，亦面临对双创企业不够包容、高估值泡沫、融资要求高等诟病。未来创业板制度改革和完善路在何方？一名接近监管的人士向经济观察报记者透露，未来对创业板的监管和制度完善将沿着三大路径展开：一是优化创业板首发条件，更好地服务于科技创新型企业的上市需求；二是完善创业板再融资制度，强化内外约束，抑制过度融资、非理性融资；三是进一步优化自律规则体系，丰富行业信息披露指引体系，凸显创业板行业特色，更好地适应投资者需求。梳理创业板过往制度建设，可以发现其在IPO、再融资、投资者适当性管理、自律规则等方面不断完善。在上市门槛方面，2019年证监会发布了《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》，于2019年修订了该办法，降低财务准入门槛，取消盈利增长要求。融资制度方面，证监会2019年发布《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》，标志着创业板再融资正式启动，并创新地实施小额快速再融资制度。截至2019年9月30日，共145家公司已实施再融资1465.05亿元。深交所制定发布了《创业板股票上市规则》《创业板上市公司规范运作指引》等一系列业务规则，针对创业板上市公司的行业特点，先后发布了广播电影电视、生物医药、电子商务、节能环保等10个行业信息披露指引，增强了信息披露的有效性和针对性。这些规则对促进上市公司规范运作，加强公司治理等发挥了积极作用。同时，在投资者适当性管理方面，2019年《创业板市场投资者适当性管理暂行规定》及相关配套规则发布，有效地防控了创业板市场的投资者风险。创业板采取“独立规则、独立监管”的运行机制，上市八年以来，各项基础制度逐步建立和完善，市场规则更加贴近创新型、成长型企业的特征需求和产业规律。上述接近监管的人士表示，证监会将进一步推动完善创业板制度安排，更好地服务实体经济。

辛国艺2019-12-21 23:40:10

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