传统观点认为,一国的外汇储备的合理水平是能够满足3个月的进口需求即可,一般不超过GDP的10%。但考虑到我们外汇储备的各种需要,进口用汇的需要、偿还外债的需要、外资利润汇出的需要和干预市场的需要中国社会科学院金融研究所赵文广先生对我国外汇储备的合理水平进行了估算。据统计,2019年我国贸易总额为1422112亿美元,其中进口额为660112亿美元;从确保我国3~6个月左右的进口支付能力分析,我国大约需要外汇储备数量为1500亿~3000亿美元。根据国家外汇管理局公布的数据,截至2019年6月末,中国外债余额为2661176亿美元不包括香港特区、澳门特区和台湾地区对外负债,其中,中长期外债剩余期限余额为1248129亿美元,占外债余额的4619%,短期外债剩余期限余额为1413147亿美元,占外债余额的5311%。从确保我国对外偿债能力角度分析,我国大约需要外汇储备数量为1500亿~2000亿美元。从满足外汇储备基本功能所需的储备水平来看,以确保进口支付与对外偿债两项功能合计,2019年我国大约需要外汇储备数量为3000亿~5000亿美元;在确保以上两项基本功能的基础上,平时用于干预汇率和维护金融稳定的外汇储备再预留1000亿美元左右的额度,估计2019年我国外汇储备比较合理的保有水平应当维持在4000亿~6000亿美元左右,即可满足外汇储备基本功能所需的储备水平。
齐显民2019-12-21 18:10:39