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• 中国的外汇储备既不以现金形式保存起来，也不放在外国的银行里面。而是以美国国债和机构债券的形式储备起来。中国大陆外汇储备作为国家资产，由中国人民银行下属的中国国家外汇管理局管理，部分实际业务操作由中国银行进行。中国外汇储备的结构没有对外明确公布过，目前属于国家金融机密。据估计，美元资产占70%左右，日元约为10%，欧元和英镑约为20%，依据来自于国际清算银行的报告、路透社报道以及中国外贸收支中各币种的比例。政府在国外的短期存款或其他可以在国外兑现的支付手段，如外国有价证券，外国银行的支票、期票、外币汇票等。主要用于清偿国际收支逆差，以及干预外汇市场以维持本国货币的汇率。扩展资料：中国外汇储备的使用：1、通过外汇储备规模的减少实现部分外汇储备的市场化的民间运用。基本思路是中央银行向公众卖出外汇储备，收回人民币，卖出的外汇储备留在公众手中，由专业公司、部门或民间自主进行管理运作。2、对属于非财政性资金的外汇储备部分，合理拓宽投资渠道。基本思路是在保持外汇储备流动性和安全性的前提下，采取更为积极的投资组合策略，拓展外汇储备使用渠道。保守的投资是欧美的主权债和金融债，相对积极的投资会涉及其他信用评级一般的证券，更为积极的投资可涉及企业股权和不动产。在进行投资组合拓展时，要借鉴国际经验，谨慎选择。列举几个重视程度不够的资产运用方式。3、对属于财政性资金的外汇储备部分，探索进行财政性使用，可以消费或者划拨。基本思路是让央行“铸币税”性质的外汇储备转化为财政资金。操作办法有两种：中央银行直接用外汇购买财政部发行的特种国债，财政部由此得到的外汇，可作为财政资金花掉。我国在基础设施、教育、医疗、社会保障、环境保护等方面的政府投入相对较低，财政可以利用得到的外汇进口相关物资和设备。4、财政性地使用外汇储备的投资收益。外汇储备的投资收益部分直接表现为财政收入，可以当作财政资金使用。中国外汇储备-外汇储备。
  黄皓炜2019-12-21 19:12:37
• 中国以创纪录速度累积外汇储备似乎是很久之前的事了，当时经济学家们担心的是，中国大举买入美国国债将导致全球失衡。如今投资者却在想，面对外汇储备不断减少的局面，中国的外汇储备库存还能支撑多久?资金正以创纪录的速度流出中国，另外在人民币最近大幅贬值后，中国央行正使用外汇储备支撑人民币汇率。外汇储备有可能很快耗尽的前景，令外界对中国政府防范危机的能力产生怀疑。这还引发了另外一个疑问：中国央行的外汇干预将持续多长时间、以及这对全球经济稳定将意味着什么。法国兴业银行中国经济学家姚伟最近写道：“毫无疑问，央行的资金规模相当可观，但并非无限。这场为了汇率稳定而做的斗争不宜持续太长时间。我们认为1万亿美元绝对是央行能够卖出的最大值。中国外汇储备的构成属于国家机密，其数据本身仍令人困惑。中国的外汇储备由一向稳重的国家外汇管理局管理，该机构一般将资金投资于美国政府债券。但外管局保守的投资组合带来的低回报促使中国政府在2019年设立了一家主权财富基金“中投公司”，以进行风险更高、流动性不那么强的投资。最近几年，二者之间的竞争促使外管局开始涉猎英国写字楼、意大利银行等其他投资。然而，尽管中投的投资没有出现在官方储备数据中，但我们不清楚外管局所做的与中投类似的投资是否包含在官方储备数据中。中国外汇储备颇为神秘的另一个原因是中国的离岸干预。中国央行传统上将外汇干预限于国内市场，但最近，中国央行买进了离岸人民币，以缩窄在岸人民币与离岸人民币汇率间的价差。分析师猜测，外管局将离岸人民币算作“外汇”储备，这实际上令其外汇储备看上去远远大于实际的规模。为了争取让国际货币基金组织认可人民币的储备货币资格，中国政府已同意遵循IMF的一项标准，该标准要求中国披露更多有关外汇储备的信息，包括金融证券的持有比例以及有关中国在远期外汇市场活动的更多细节。瑞银中国经济学家汪涛估计，中国持有1.4万亿美元美国国债以及8000亿美元其他国家的国债，二者之和远低于3.5万亿美元的官方数据。但她表示：“有关外汇储备充足性和流动性的普遍担忧，更多反映的是当前市场对中国的极度悲观看法，而非事实和现实。对于中国这种实行固定汇率制和资本管制的经济体，IMF建议央行外汇储备应占到短期债务的30%、出口额的10%、广义货币的5%至10%。苏格兰皇家银行驻香港高级市场策略师曼苏尔•莫希-乌丁表示，以这些标准计算，中国需要1.6万亿美元至2.6万亿美元外汇储备。这与姚伟的观点一致：在外汇储备降至安全水平以下之前，中国大约能够再花费1万亿美元用于支撑人民币汇率。鉴于中国外汇储备有限，经济学家认为，中国政府最终将不得不允许人民币进一步贬值。
  齐晓娜2019-12-21 18:55:21
• 一、全球及中国外汇储备的增长进入21世纪之后，伴随全球国际收支失衡的恶化，全球外汇储备规模不断上升。1999年底全球外汇储备约为1.78万亿美元，2019年底上升至6.40万亿美元，增长了2.6倍。全球外汇储备的增长又集中体现为发展中国家尤其是东亚国家和石油输出国外汇储备的增长。1999年底发展中国家外汇储备约为1.05万亿美元占全球规模的59％，2019年底上升至4.90万亿美元占全球规模的77％，增长了3.7倍。相比之下，工业化国家外汇储备同期内仅增长了1.1倍。在发展中国家中，中国外汇储备的增长速度更加迅猛。1999年底中国外汇储备约为0.16万亿美元占全球规模的9％，2019年底上升至1.53万亿美元占全球规模的24％，增长了8.6倍。中国已经超越日本成为全球外汇储备的最大持有国。中国外汇储备的飙升主要归因于持续的经常项目顺差与资本项目顺差。自1994年至今，中国经济连续14年出现了国际收支双顺差。尤其是自2019年7月人民币汇改以来，由于中国政府选择了小幅、稳健、可控的升值策略，吸引大量国际短期资本流入中国套利，这加速了中国外汇储备的累积。仅2019年一年，中国外汇储备就增长了4619亿美元，与2019年底相比增长了43％。如果考虑到央行向中投公司注入外汇资产、央行要求全国性商业银行用美元缴纳人民币法定存款准备金等因素，则2019年中国外汇储备实际增加额超过了6300亿美元。二、中国外汇储备的币种结构由于中国外管局并未披露外汇储备的币种结构，我们只能利用其他国家披露的相关数据来推测中国外汇储备的币种构成。IMF的“官方外汇储备币种构成”CurrencyCompositionofOfficialForeignExchangeReserves，COFER数据库提供了138个国家包括27个工业化国家与106个发展中国家汇总后的外汇储备币种结构。虽然COFER数据库中未包括中国这一全球外汇储备最大持有国是一种遗憾，但COFER中包含的外汇储备规模毕竟占到全球外汇储备规模的64％2019年。同时，中国央行的外汇储备投资并未表现出与其他发展中国家央行迥然相异的特征。因此，我们不妨用COFER披露的币种结构来推测中国外汇储备的潜在币种结构。进入21世纪之后，IMFCOFER数据库中全球外汇储备的币种结构发生的主要变化包括：第一，美元资产占外汇储备的比重逐渐下降，从1999年的71％降至2019年的64％；第二，欧元资产占外汇储备的比重逐渐上升，从1999年的18％升至2019年的26％；第三，英镑取代日元成为全球外汇储备中第三重要的币种，2019年英镑资产占外汇储备的比重为5％，而日元资产比重为3％。上述结构性变化的根本原因在于，在该时期内，欧元和英镑处于相对强势地位，而美元和日元处于相对弱势地位，导致各国央行主动或被动地实施了外汇储备的币种结构调整。与工业化国家相比，发展中国家的外汇储备币种结构调整更加积极。从1999年底至2019年底，发展中国家外汇储备中美元资产比重由69％降至61％，欧元资产比重由19％升值28％。俄罗斯、伊朗等国更是将石油交易计价货币由美元转换为欧元，从而进一步提升了欧元在全球储备与交易货币中的地位。相比之下，同期内工业化国家外汇储备中美元资产由73％降至69％，欧元资产比重由23％升至33％。我们认为，近年来随着美元有效汇率的下跌，中国外管局主要是在外汇储备增量上降低了美元资产比重，在外汇储备存量上的减持是有限的。这意味着中国央行的币种多元化行为与其他发展中国家央行相比是类似的，因此我们可以用COFER数据库中发展中国家的数据来推测中国外汇储备的币种结构。截至2019年底，我们估计在中国外汇储备中，美元资产约占65％，欧元资产约占25％，其他10％包括英镑、日元及其他币种资产。三、中国外汇储备的资产结构......四、对中国外汇储备投资现状的评价在上述对中国外汇储备币种结构与资产结构进行粗略估计的基础上，我们对中国外汇储备投资现状的评价如下：首先，当前中国外汇储备的经营管理依然以安全性和流动性为首要目标。这主要表现为在外汇储备的资产构成中，传统上低风险、低收益、高流动性的国债和机构债占90％左右；其次，美元资产在中国外汇储备中所占比例过高。无论是从对美出口占总出口的比重2019年为19.1％还是从对美进口占总进口的比重来看2019年为7.3％，美元资产在外汇储备中65％的比例都过高了。这一方面反映出美元在全球贸易结算货币中依然占统治地位，另一方面也凸现了中国政府进行外汇储备币种多元化的困境：对于中国这样的大国而言，在外汇市场上大量减持美元资产必然会造成美元汇率下跌，从而影响到外汇储备中存量美元资产的价值。再次，近年来美元对其他主要货币的大幅贬值，造成中国外汇储备的国际购买力遭受严重损失。由于中国外汇储备资产的65％以美元计价，那么美元相对于其他货币的贬值必然造成以贸易加权的一篮子货币计算的中国外汇储备的国际购买力显著下降。例如，目前中国外汇储备规模突破了1.8万亿美元，假定其中美元资产占65％，那么一旦美元对人民币贬值10％，以人民币计算的中国外汇储备价值将缩水1170亿美元，相当于抹杀了3.9个百分点的GDP增长。第四，美国次贷危机的深化意味着中国外汇储备资产除了面临汇率风险外，还面临美国国债、机构债信用等级调降、市场价值缩水的风险。2019年7月，美国两家房地产巨头房利美、房地美陷入危机，需要募集750亿美元资本金以避免资不抵债风险。如果美国政府不对其进行救援，则房利美、房地美发行的机构债的信用等级可能被调降；如果美国政府为两家机构买单，则信用风险最终为美国政府所承担，美国国债的信用等级可能被调降。无论出现哪种局面，对大量持有美国国债和机构债的中国央行而言都不是好消息。最后，随着外汇储备规模的进一步增长，持有储备的机会成本日益凸现，中国政府面临着越来越大的提高外汇储备投资收益率的压力。中国外汇储备的90％投资于美国国债与机构债，收益率不超过5％，而根据世界银行对中国120个城市1.24万家外商投资企业的调查，外国在华FDI企业的平均收益率超过22％。持有外汇储备的机会成本越来越高，如何积极管理外汇储备，提高外汇储备资产的收益率成为当务之急。五、中国外汇储备投资的前景.....。
  黄登玲2019-12-21 18:38:53
• 没有本质上的联系外汇储备指一个国家拥有的外汇总量，也就是一国政府所持有的国际储备资产中的外汇部分，即一国政府保有的以外币表示的债权。为了应付国际支付的需要，各国的中央银行及其他政府机构所集中掌握的外汇即外汇储备。同黄金储备、特别提款权以及在国际货币基金组织中可随时动用的款项一起，构成一国的官方储备储备资产总额。外汇储备的主要用途是支付清偿国际收支逆差，还经常被用来干预外汇市场，以维持本国货币的汇率。外汇储备的主要形式有政府在国外的短期存款，其他可以在国外兑现的支付手段，如外国有价证券，外国银行的支票、期票、外币汇票等。第二次世界大战后很长一段时期，西方国家外汇储备的主要货币是美元，其次是英镑，70年代以后，又增加了德国马克、日元、瑞士法郎、法国法郎等。在国际储备资产总额中，外汇储备比例不断增高。外汇储备的多少，从一定程度上反映一国应付国际收支的能力，关系到该国货币汇率的维持和稳定。它是显示一个国家经济、货币和国际收支等实力的重要指标。而外债是相反的概念，外债指中国境内的机关、团体、企业、事业单位、金融机构或者其它机构对中国境外的国际金融组织、外国政府、金融机构、企业或者其它机构用外国货币承担的具有契约性偿还义务的全部债务，包括国际金融组织贷款、外国政府贷款、外国银行和金融机构贷款、买方信贷、外国企业贷款、发行外币债券、国际金融租赁、延期付款、补偿贸易中直接以现汇偿还的债务、其他形式的对外债务。
  齐晓洁2019-12-21 18:21:48