创新未来资本市场的新命题

黄瑞枫 2019-11-03 18:14:00

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“十三五”规划建议对未来五年资本市场改革发展工作的部署仍然体现了以市场化、法治化为发展方向的根本思路,同时,在提高直接融资比重这一长期要求的基础上,明确了“公开透明、健康发展”的资本市场建设目标,“这表明未来五年的我国资本市场,不仅要完善基础功能、提升市场效率,还须实现协调发展和健康运行,建设一个内在稳定性更强的"阳光市场"。推进股票和债券发行交易制度改革。
窦金丽2019-11-03 18:18:33

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成熟的多层次资本市场,应当能够同时为大、中、小型企业提供融资平台和股份交易服务,在市场规模上,则体现为“金字塔”结构。我国的资本市场从1990年沪、深两市开办至今,已经形成了主板、中小板、创业板、三板定向增发:名流置业:公司非公开发行1.2亿股,发行价格不低于董事决议公告日前二十个交易日公司股票收盘价均价的105%。7.中国资本市场重要问题未来中国资本市场需要解决的最重要问题就是功能的转化,这一年是一个很重要的过渡年份,A股市场将从一个筹资功能的市场逐渐向投资功能的市场转变,加强分红,同时对于做得不好的上市公司强行退市。只有资本市场具备了投资功能,养老金才好入市。2019年5月9日,国务院针对资本市场发布《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》,市场称之为“新国九条”,早在2004年的资本市场顶层设计中,股权分置改革就为市场化发展扫清障碍奠定基础。十年后,各方利益矛盾再度积累,A股发生了天翻地覆的变化。新国九条”发布后有市场人士称,这些条款都是“正确的废话”,但仔细探究“新国九条”文字背后的潜台词后,我们发现“新国九条”实际上已经对整个中国资本市场未来的发展做出了又一轮顶层设计,所有可能出台的政策都已藏在条款当中。资本市场又一次迎来国务院层面的顶层设计。早在2004年“国九条”为当时资本市场发展提供了巨大的政策红利,A股由此进入了牛市通道;而十年后,面对IPO等利空因素冲击,沪指2000点保卫战异常激烈,创业板连续下跌,“新国九条”被业内机构解读为对股市未来的重大利好,A股市场能否一如当年迎来上涨契机值得期待。
如果你有100万新三板股票,假设你从金融机构质押贷款30万,假设警戒线为60%,当股价跌到48元时,各方会开始关注其中风险;假设平仓线是30%,当股价跌到39元,在你不追加质押的情况下,金融机构为了控制风险,可能会卖出股票。当然,金融机构会不会卖出,要看质押贷款时的合同约定及后续执行。实际上,因为新三板流动性较差,假使真存在卖出的话,这种卖出可能是致命的。所以,市场各方对股权质押都非常谨慎。实际上,一旦触及平仓线,以新三板目前的流动性,金融机构想跑也未必能跑出来。所以,没有人希望这件事发生。不想出现风险,唯一的办法是降低质押率,所以读懂新三板研究中心的数据告诉你,目前大部分的质押里,100万股票通常能贷出10万至30万。问题是,已经搞过股权质押的公司,现在股价怎么样呢?读懂新三板研究中心的数据显示,已经有14家做市公司被质押的股权市值不超过质押贷款额的130%,而且这些公司并没有披露是否已经增加质押。这是不是意味着风险就在眼前?读懂君不知道。因为新三板公司关于股权质押的公司细节很少,既不说为什么这100万股票能贷出80万人民币,也不说在什么情况权力方要求增加质押或有权抛售股权。另一种情况更令读懂君费解,那就是不少新三板公司用100万市值股票质押出200万甚至300万元,而二级市场股票在质押后又大规模下跌,读懂君不知道提供资金的金融机构会如何处理。投资还是要到一些正规的平台,例如腾讯众创空间。