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• 投资减少的同时，还伴随着资本加速撤离。这段时间，中企抛售了96亿美元的在美资产，另有40亿美元的资产出售尚在进行中。所以说，如果美国真的限制中国企业在美投资，那肯定会让情况进一步恶化，加速中国资本的撤离。这对中国企业的国际化战略来说，肯定是不利的。说实话，自从中美开打贸易战以来，大家关注的更多的是你来我往的攻击和反击，以及一轮又一轮的谈判，对于贸易战对中美经济的影响，关注的不是很多。所以今天，犀牛就来给大家分析下，贸易战对中国经济的影响。包括已经发生的，和即将发生的，以为警惕！一商品和产业层面的影响6月15日，美国宣布将对价值500亿美元的中国商品，加征25%的进口关税，关税清单涉及1102种商品。这个清单如果执行，那些被波及到的行业，肯定会受到影响。当然，不同的行业影响可能不一样，有些大一点，有些小一点，这个差别主要是看替代性。一个是市场替代性。中国的商品，如果不卖给美国人，卖给其它国家，或者转内销，可不可以。如果可以很快的找到替代市场，那么受到的冲击还会小点，如果找不到，那么肯定就要受影响了。企业的营业收入肯定会减少。一个是商品替代性。同样的商品，美国不买中国的，从其它国家或者国内，可不可以很快找到替代品，而且是价格差距不大的。如果一种商品很容易被替代，那美国就没顾虑，不怕影响国内消费，那就不会手下留情了。所以，那些难以找到替代市场，又容易被竞品替代的商品，将受到最大的冲击！除了关税清单涉及的行业。那些被美国重点针对的企业，例如中兴、华为，肯定也会受到影响，中兴的股价已经跌的非常惨了；而开头提到的，那些在美国有投资的企业，他们的海外业务，也都受到了波及。二金融和资本层面的影响金融和资本层面的影响，主要是三个方面：股市、汇市、楼市。1·股市过去几个月，中国股市可以说是一片惨绿，几乎每个交易日都有上百只股票同时跌停。经济日报》6月24日发表文章称，从3月22日到6月22日，3个月内，沪深股市市值减少了70642亿元人民币；美国股市呢？增加了139400亿元人民币。这个对比是非常强烈的。国际上甚至一度流传一种观点，中美开打贸易战，中国股市会受重挫，美国股市受影响就小得多，甚至不仅不会跌，还会获益。
  龚宇迪2019-12-21 20:36:40
• 摘要：华创证券屈庆债券团队认为，中美贸易战大概率会以双方妥协处理结局；即便真正爆发贸易战，强大的内需市场意味着中国经济不会快速下滑，而且经济的小幅下滑也不意味着央行会放松货币政策。上周五特朗普宣布计划对至少600亿美元的中国进口商品征税，此外将针对对华技术转移和收购施加限制，中美贸易战一触即发。此外，针对特朗普以“国家安全”为由对进口钢铁和铝产品分别征收25%和10%关税，商务部拟对自美进口总计30亿美元的产品加征关税，第一阶段将对鲜果、干果、坚果、红酒、改性乙醇、花旗参、无缝钢管加征15%关税，第二阶段将对猪肉及制品及废铝加征15%关税。中美贸易战中，美国会针对哪些领域下手？而中国又可能采取什么样的应对方式呢？从债券市场表现来看，上周五十年国开收益率较前一日收盘最多下行15BP，中美贸易战真的会对中国经济产生如此大的负面影响吗？本篇报告中，我们将对中美两国贸易战方式和可能对中国经济的负面影响进行探讨。一、中国的快速发展、尤其是科技领域的巨大进步，是美国发动贸易战的主要原因对华贸易逆差不断扩大和中国的迅猛发展是美国对华发动贸易战的主要原因。从中美两国贸易角度来看，美国对中国的贸易逆差从2000年的297亿美元快速增加到16年的2758亿美元，按照美国的统计，贸易逆差更是从2000年的838亿美元快速增长到16年3752亿美元。贸易差额快速扩张的背后是中国经济的快速发展，我们以世界银行公布的中国GDP占美国GDP的比重来衡量两大经济体的相对变化，数据显示该比值从改革开放之初的6.4%增长到16年的60%左右。从发展速度来看，一直以来中国的GDP增速均远大于美国，目前中美GDP增速分别稳定在6.5-7.5%和1.5-3%的水平。中国经济发展和工业水平的显著进步推高了中国对美的贸易顺差，这也是美国发动贸易战的主要原因。电机、杂项和纺织用品排在对美出口和贸易逆差的前三位。从缩减贸易逆差的角度看，美国应该着重减少从中国进口较多或者逆差较多的产品，即对这些领域加征税收。海关统计结果显示，17年中国对美出口占比提供的主要针对航空产品、现代铁路，新能源汽车和高科技产品等1300个类别这一信息来看，拟加征关税的领域与前述的三大类差异较大，因此美国这次的贸易战并不仅仅是为了缩减贸易逆差，更大目的在于遏制中国的经济转型。从前几年的情况来看，无论是宏观的高技术行业工业增速大大超出整体工业增速，还是微观的制造业和高技术企业办研发机构经费支出高达两位数增长，都说明中国经济正在依靠质量增长。去年底的中央经济工作会议提出了未来发展要从注重总量转变为结构的优化调整，更是从指导思想上确立了中国经济的转型之路。二、中国如何在贸易领域反击美国挑起的贸易战？面对美国这次主动发起的贸易战，中国可以动用包括改变美债持有节奏在内的各种应对方式。那么在贸易领域有哪些措施呢？跟前述类似，我们按照两个方法来筛选行业，一是中国从美进口占比较大的行业，结果显示HS分类中第16类机电、音像设备及其零件、附件，第17类车辆、航空器、船舶及运输设备和第2类植物产品排在前三位；二是按照中国对美逆差占比较高来筛选，结果显示第2类植物产品，第17类车辆、航空器、船舶及运输设备和第5类矿产品排在前三位。综合两者结果和细分领域，HS分类中第12章油籽;子仁;工业或药用植物;饲料、第88章航空器、航天器及其零件、第27章矿物燃料、矿物油及其产品;沥青等、第10章谷物和第26章矿砂、矿渣及矿灰或成为中国反击的范围。三、中美贸易战是否对中国经济产生较大负面影响？从债券市场反应来看，部分投资者认为中美贸易战可能会对中国经济产生较大负面的影响，继而促使央行放松货币政策，债券市场由此快速转牛。但我们认为不可高估中美贸易战对中国经济的负面作用，理由如下：首先，中美贸易战大概率会以双方妥协处理结局。中美贸易结构的互补性决定了两国都可以从外贸活动中受益良多，而一旦持续陷入贸易战的泥潭，双方都会遭受一定损失，这是双方都不愿意看到的。因此，这场贸易战大概率将会以双方妥协处理结局，比如美方提出知识产权保护问题，中国或将出台此方面的措施以回应美方的要求，美国方面可能减少对华加征关税产品的范围，事件最终走向极端恶化的可能性很低。其次，即便真正爆发贸易战，强大的内需市场意味着中国经济不会快速下滑。市场有人将此次贸易战与历史上美日间的贸易纠纷相提并论。但我们认为两者不具有可比性：第一，贸易问题说到底还是政治问题，日本并不是政治大国，中国与其有本质区别；第二，美日爆发贸易战时，货物和服务净出口对于日本GDP的贡献率超过了目前的中国，并且中国GDP主要依靠投资和内需带动，因此即便真正爆发贸易战，中国经济也不会快速下滑。即便按照最差情况中国货物出口降低600亿美元来计算，货物和服务净出口对中国GDP增速的最严重拖累作用为0.45个百分点。但是考虑到中国的反制措施和内需增长动力，对GDP增速的负面影响应该远低于此。最后，经济的小幅下滑并不意味着央行会放松货币政策。无论是贸易战还是投资动能的式弱，未来经济基本面或将小幅下滑，但是这一定会导致央行货币政策的放松吗？我们认为不会。首先，海外的压力一直存在，全球货币政策正常化意味着中国央行放松的空间有限；其次，中央对经济的要求已经从保增长转为追求高质量发展，因此短期的小幅下滑并不能改变央行的货币政策取向。当前市场可能正处在全年流动性最宽松的时点，未来随着人事调整的逐步到位，市场需要警惕货币政策收紧的风险。
  齐新章2019-12-21 20:18:47
• 中美目前是全球主要经济体，当国家发展到一定程度的时候，都会出现目前的情况.比如之前美日之间的贸易谈判，以历史来看，不管谁发起贸易战对双方国家经济都有一定影响。2019年9月7日，在意大利阿尔卑斯山山区的科莫湖期间，周小川向CNBC阐述了他对贸易战的看法。我们采用数学模型计算贸易战对中国经济的负面影响。事实上，影响并不是很严重，并不太显著，贸易战对中国经济增速的影响低于0.5个百分点。中美股市都受到了贸易战的冲击。当然股市下跌对经济影响也较大。
  贾鹤鹏2019-12-21 19:54:53
• 答：不能我们知道，对于一个封闭体系，只要劳动力、资本、科技总体上处于扩张状态，同时驱动要素配置的规则体系制度的效率是不变或者提高的，则生产在质和量两方面的扩张便不可阻遏。在开放体系中，虽然必然地会受到外部因素变化的影响，但外部因素也必须通过影响前述四个方面来对经济发展施加影响。那么，美国对中国发起的“贸易战”，作为外部因素，对中国的这四个方面影响有多大，对中国经济发展影响就有多大。先来看劳动力状况。如果卷入到现代经济中的劳动力的质和量总体上是收缩的，则对经济发展一定是负面的。虽然中国的劳动力总量在2019年达到了顶峰后开始下降，但一方面在可见的未来，这种下降是缓慢的；另一方面中国人平均所受现代教育的年限却在不断延长，对应劳动力的质量在不断提高。而且，由于在未来很长一段时间中国退出劳动的人口中受过高等教育的年均只有几十万人，而加入劳动大军的人口中受过高等教育的则年均高达数百万人，这种扩张还相当快，延续的时间也会相当长如果1997年扩招时学生入学年龄平均为18岁，退休年龄为60岁，则这批人要到2039年才开始退休。数百万人进入与数十万人退出相伴的状况还要持续20多年。因此，“贸易战”几乎没法造成影响，如果说有影响也只能是激励中国人更加努力地发展自己，提高中国经济的效率。再看资本积累状况。经济的发展取决于一个经济体能够和愿意拿出多少积累用于扩大再生产。能够”和“愿意”，中国正好两者兼具，既在过去几十年积累了庞大的财富2019年按照购买力平价法计算的GDP超过了23万亿美元，还愿意把这些财富中的很大一部分投入到扩大再生产。我们看到，中国已经在几乎所有的行业中具备了强大的生产研发能力；中国的储蓄率在2019年达到了51%后，过了10年仍然高达44%，位列世界第三，显示出扩大再生产的意愿随着富裕程度提高而递减的速率是很小的。对于具有如此经济体量的中国经济，试图以目前规模的“贸易战”影响中国整体生产研发能力的发展是做不到的。甚至还可能因此而刺激中国人增加积累率，使得财富积累速度进一步加快。贸易战”同样无法减慢中国科技发展的速度。固然，拟实施的对600亿美元中国商品的关税措施是基于301条款，理由是保护知识产权，是试图阻止中国从发达国家“获取”科技。但是，只要我们回到前面的劳动力素质的变化，回到每年新增的受过高等教育的人数；匹配上中国国家和企业每年不断增长的R&D经费仅华为一家企业2019年的R&D就是近900亿元人民币，合140多亿美元；看看过去10年中国发表的自然科学论文数和申请专利数的变化趋势，就不难发现，特朗普政府的这一举动，如果目的在于阻遏中国科技发展，减慢中国科技发展的整体速度，那是不会有多少效果的。当然，“贸易战”更无法改变中国制度发展所带来的经济效率的提高。随着十九大完成了各项预期的工作，在可见的未来，中国的稳定以及中国稳定地对自身进行全面深化改革是确定的；要素在中国的配置将更加有效率，中国经济的稳定发展将更加有保障。这绝非美国发起的这次贸易攻击所能影响的。因此，作为外部影响因素的这次“贸易战”，无法撼动中国经济发展的趋势。但面对这种对我国利益赤裸裸的藐视，我们作为正在走近世界舞台中央的大国必须作出适度的反应；面对这种危害世界经济发展的行为，我们作为负责任的大国必须与之做坚决的斗争。同时，我们认为，对于相关国家来说，既然无法有效阻止中国经济的崛起，更多地思考如何从这种趋势中获得利益，比不断地试图去阻止这种趋势更加明智。
  齐新艳2019-12-21 19:37:03