其他回答

• 财务杠杆系数，是指普通股每股税后利润变动率相对于息税前利润变动率的倍数，也叫财务杠杆程度，通常用来反映财务杠杆的大小和作用程度，以及评价企业财务风险的大小。00财务杠杆系数的计算公式为：00DFL=△EPS/EPS/△EBIT/EBIT00式中：DFL为财务杠杆系数；△EPS为普通股每股利润变动额；EPS为变动前的普通股每股利润；△EBIT为息税前利润变动额；EBIT为变动前的息税前利润。00为了便于计算，可将上式变换如下：00由EPS=EBIT-I1-T/N00△EPS=△EBIT1-T/N00得DFL=EBIT/EBIT-I00式中：I为利息；T为所得税税率；N为流通在外普通股股数。00在有优先股的条件下，由于优先股股利通常也是固定的，但应以税后利润支付，所以此时公式应改写为：00DFL=EBIT/00式中：PD为优先股股利。杠杆融资是以企业兼并为活动背景的，是指某一企业拟收购其他企业进行结构调整和资产重组时，以被收购企业资产和将来的收益能力做抵押，从银行筹集部分资金用于收购行为的一种财务管理活动。对企业而言，采用杠杆收购这种先进的融资策略，不仅能迅速的筹措到资金，而且收购一家企业要比新建一家企业来的快、效率也高。
  龚小艳2019-12-21 21:18:48
• 引言杠杆效应，是指固定成本提高公司期望收益，同时也增加公司风险的现象，杠杆具有放大赢利波动性的作用。企业筹资方式的选择往往会使企业产生固定性的筹资成本比如债务利息或优先股股利。当企业现金流不能应付这些到期的固定性筹资成本时企业将丧失偿债能力，这就是财务风险。例如2019美国次贷危机对我国很多企业造成了毁灭性的打击，2019年上半年，全国就有6.7万家规模以上中小企业倒闭。温州30万家制造企业中的20%处于停产和半停产状态，并有4万家企业倒闭；东莞关停、转移外资企业就有405家，同比上升36.4%。财务杠杆的大小通常用财务杠杆系数表示，它是企业计算每股收益的变动率与息税前利润的变动率之间的比率。财务杠杆系数越小，表明财务杠杆作用越小，财务风险也就越小。DFL==式中：DFL——财务杠杆系数；ΔEPS——普通股每股收益变动额；EPS——变动前的普通股每股收益；ΔEBIT——息税前盈余变动额；EBIT——变动前的息税前盈余。上述公式可以推导为：DFL=为债务利息；PD为优先股股利；T为所得税税率。1.2财务杠杆收益A、B、C三家业务相同的公司，相关财务资料如表1。可以看出完全没有负债融资的A公司相对于有债务融资的B、C司，当息税前利润增加1倍时，每股收益也增加了1倍，说明每股收益与息税前利润同步变化，没有显现出财务杠杆效应。而B、C公司每股收益分别增长了116%和154%，显示出财务杠杆效应。同时由于B、C公司资本结构的不同，他们的每股收益变化率为116%和154%，说明资产负债率越高的公司财务杠杆效应越明显。随着债务利息的增加，企业面临的现金危机也在增加，同时财务风险也增大。企业是可以通过不同的筹资渠道来调整企业的负债比率，通过合理安排资本结构，适度负债，使财务杠杆利益抵消风险增大所带来的不利影响。资本结构简介2.1资本结构含义企业资本由负债和权益构成，短期资金需要量和筹集方式经常变化，且在整个资金中所占比重不高，因此将短期资金作为营运资金管理。因此长期债务与权益资本的组合形成了企业的资本结构。债务融资一方面可以实现抵税收益，但在增加债务的同时也会加大企业的风险，并最终要由股东承担风险的成本。企业资本结构决策的主要内容是权衡债务的收益与风险，实现合理的目标资本结构，实现企业价值最大化。2.2资本结构决策资本结构决策有不同的方法，常用的方法有资本成本比较法与每股收益无差别点法，其中资本成本比较法以资本成本作为选择标准，计算过程简单，这种方法只是比较了各种融资组合方案的资本成本，而没有考虑不同融资方案带来的财务风险，本文重要介绍第二种方法即：每股收益无差别点法。每股收益无差别点法以不同融资方案下企业的每股收益相等为基础，通过比较在企业预期盈利下的不同融资方案的每股收益，进而选择每股收益最大的融资方案。每股收益无差别点的计算公式如下：EPS==式中：EPS为每股收益；N为筹资后的发行在外的普通股股数。以上述A公司为例，假定A公司息税前利润为15万，需追加资本50有三种筹资方式：一是全部发行普通股：增发25000股，每股20元，这时每股收益1.5二是全部发行长期债券：债务利率7%,利息35000元，这时每股收益1.725三是全部发行优先股：优先股股利10%，优先股股利50000元1.25示可以看出当企业预期息税前利润大于10.5万元时，采用长期债务融资比采用普通股融资的每股收益大，当企业预期息税前利润大于20万元时，采用优先股融资比采用普通股融资的每股收益大。同时可以看出无论企业息税前利润多大时，采用长期债务融资都比采用优先股融资的每股收益大。由于A企业预期息税前利润15万，通过对每股收益无差别点比较A企业应该采用发行长期债券融资方式。
  赵馨惠2019-12-21 20:55:27
• 对.财务杠杆是由于负债筹资带来的，没有负债筹资就没有财务杠杆效应，则财务杠杆系数为1。企业选择负债筹资，可利用财务利息的抵税作用，发挥财务杠杆效应，降低负债成本，提高投资收益，财务杠杆是当息税前利润增多时，每一元盈余所负担的固定财务费用就会相对减少，这能给普通股股东带来更多的盈余，通常用财务杠杆系数来表示财务杠杆的程度。财务杠杆系数是指普通股每股利润的变动率相当于息税前利润变动率的倍数。这就说明财务杠杆系数越大，财务杠杆作用越大，财务风险也就越大。扩展资料财务杠杆在企业中的作用：作为企业融资，结构规划的门槛，财务杠杆的分析和决策一直担当着极其关键的一步。通常情况下，企业财务所要承担的风险大小都是由财务杠杆的系数高低所决定的。在企业中，如需要负债举措。投入财务分析报告，都需伴随财务杠杆的结论。当财务杠杆系数越大，主权资本收益率相对的息税前利润率的弹性就会变大。相反的，如果息税前利润率下降，那么主权资本利润率会以更快的速度下降，从而风险也越大。另外，财务风险存在根本原因还是由于负债经营。从而使得负债所负担的那一部分经营风险转嫁给了权益资本。财务杠杆系数-负债筹资。
  龚小竞2019-12-21 20:38:09
• 财务杠杆原理是指用固定成本的债务代替股东权益，使企业利益实现最大化的过程。随着我国企业股份制改革和证券市场的发展，股权融资的方式具有一定的优势，但如果企业对股票融资方式过度依赖，就会使企业的经济发展受到很大的不利影响。对上市企业的资本结构进行优化，合理优化公司的融资行为，保持企业在负债和股东权益进行合理分配，使企业资本结构更加合理，最大化的实现企业的价值。一、企业资本结构的含义及资本结构决策负债与权益是企业资本的两个重要方面，由于短期资金以及其筹集方式是动态的、变化比较大的，且在整个资金结构中占有的比例也比较低，所以企业基本把其作为运营资金来进行有效管理。因此，企业的整体资本结构指的是企业的权益资本与长期债务。企业的抵税收益是通过债务融资而获得的。但企业资本的风险也随着债务的增加而加大，使得股东不得不承担相应的风险。由此可见，企业要实现最大化的价值就得在资本结构决策中对风险和收益的比例进行充分权衡考虑。企业的资本结构决策二、我国企业资本结构确定过程中存在的主要问题优化资本结构的意识目前在我国企业中，还没有在资本的筹资决策过程中形成。负债率高和股权融资问题仍然是对企业资本结构优化造成不利影响的主要问题。权益资本偏高企业资本结构的优化债券融资、银行贷款以及股份回购等方式是实现权益资本较高的企业资本结构优化的主要途径。债券融资的优化方式是采用发行债券明确还款期限的方式，债券到期企业要连本带息还给债权人。这种方式能够约束企业经营行为，增加融资渠道，改善企业的的发展水平和管理状况。银行贷款的优化方式适用于负债率低的企业，企业通过信用等级和还款能力取得银行的贷款，发挥财务杠杆作用最大化实现股东权益。股份回购的优化方式是通过公开、协议的方式回购已经发行的自身股份，来减少企业发行在外股份的一种优化方式。总之，财务杠杆能够有效的给企业带来杠杆效益也使企业的财务风险相应增加，为了使企业能够对资本结构更有效的优化，要把握好杠杆效应收益和财务风险之间的关系，增加企业发展的可持续性。
  黄相明2019-12-21 20:20:34