一、参与债券回购交易的流程：首先要查持有的债券当天买入的债券，当天就可质押能不能回购以及折算率，数据可到沪深交易所查询。具体操作方法如下：1.债券质押入库。在交易界面，选择“卖出即提交质押券”，输入质押代码，价格是自动显示的，一般是1。注意：这里是质押代码而不是交易代码。质押代码以090国债104公司债105分离债纯债、企业债106地方债开头。此操作叫债券质押入库。债券质押的数量没有限制，最低1手即10张就可以了。特别提示：很多券商要求投资者必须到柜台办理债券质押入库、出库，而不能在网上操作就像深市转债转股一样。以上是沪市的入库方法，因深市没有质押代码也没有其他操作界面，故只能到柜台办理。2.标准券的使用。债券质押入库后，系统就根据最新的折算率自动换成了标准券账户上出现标准券一览，代码为888880。可以用来质押的债券必须是1000张标准券的整数倍，故你有1050张和1800张都只能按1000张标准券融资10万元。多余的债券可以直接出库。3.可回购日期。沪市，当日买入的债券当日可质押，当日可回购交易；深交所规定当日买入的债券当日可质押，但下一交易才可用于回购。4.回购交易。在交易界面中，选择“买入”，输入代码比如沪市1日回购为204001；融资价格填你愿意融入资金的利率；可用资金一览不管显示什么都不影响操作；最大可融也不用管是系统计算股票时用的，一般显示为0，融资数量必须填1000的整数倍，比如你有2500张标准券，那么你可以输入1000或2000，表示你愿意借入10万或20万元资金。交易完成后你的账户上就出现借入的现金，同时减少你的标准券数量。借入的资金就可买入其他证券也可以转出资金有的券商不允许转出融入的资金。5.回购交易后的结算。做完回购后就要注意到期在你账户上准备足够的资金以备扣款仍是自动扣款，而不用做任何操作。比如1日回购，当天晚上10点以后标准券就回到账户上，同时可用资金减少借入的金额如果原来资金已用完，那么就显示负数。T+1日16：00前你的账户上要准备足够的扣款本金及利息以还掉借款。6.质押债券出库又称解除债券质押。债券质押到期后标志就是标准券回到了账户上就可申请出库。方法与入库时相反，即在交易界面选择“买入即转回质押券”，输入质押代码和出库数量即可。注意：出库的目的一般是为了卖出，否则没有必要出库，这样下次回购时就非常方便。当日出库的质押券可再次申报入库。7.债券可卖出日期。沪市当日出库的债券当日卖出；深交所规定当日出库的债券，下一交易才能卖出。8.标准券与融入资金的关系。这两个是相互对应的就像买卖股票和手头现金的关系一样，是一个问题的两个方面。当标准券数量大于1000时，就可融入资金。融入后，标准券消失实际上是质押给了登记结算公司账户上可用资金减少。当质押到期标准券回来时，账户上可用现金减少相应数额。从以上流程我们就可以看出深市回购交易极度不活跃的原因。二、债券回购交易正回购和逆回购：1、正回购是一方以一定规模债券作抵押融入资金，并承诺在日后再购回所抵押债券的交易行为。也是央行经常使用的公开市场操作手段之一，央行利用正回购操作可以达到从市场回笼资金的效果。较央行票据，正回购将减少运作成本，同时锁定资金效果较强，减少流动性。2、债券逆回购为中国人民银行向一级交易商购买国债、政府债券或企业债券，并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为。逆回购为央行向市场上投放流动性的操作，逆回购到期则为央行从市场收回流动性的操作。简单说就是主动借出资金，获取债券质押的交易就称为逆回购交易，此时投资者就是接受债券质押，借出资金的融出方。与债券逆回购相对应的是债券正回购，指的是被动借出资金。