为什么说「信托是个坏孩子」?
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和几个好孩子比较,信托相对不规矩一些。
好孩子包括银行保险证券。
第一个是银行。
银行早期一直是我国金融业的独子,现在虽然有了很多小弟弟,但仍然是当之无愧的长子。银行业的资产规模和盈利能力在金融业内都是巨无霸,全国109家证券公司+90多家基金公司+4家上市保险公司的净利润合在一起,相当于半个工商银行。
银行业不仅规模大影响力就大,发展历程也长,因此政府政策关注最多,规范化程度确实很高。银行业从多年以前就开始参照发达国家的规范实施巴塞尔协议,然后还需要符合境内本土化的各种监管要求,随时服从调控。无论是挣钱还是听话,银行业都是当之无愧的模范。
第二个是保险。
保险在我们国家发展的历史相对比较短,散户了解也较少。但实际上保险也是金融行业的重头之一,按净利润算,4家保险公司的和证券业的证券公司+基金公司基本打平。
保险业的自然特征就是做大规模、保证偿付、规避风险。这是一个通过大量投入资金+精密规划计算来挣钱的行业,而不是通过承担更高风险来挣钱的行业。所以无论是从行业监管,还是从保险公司自身的发展路径来看,保险天生都是一个乖孩子。
第三个是证券。
证券行业曾经是野路子,特别在上世纪90年代的时候各种违规行为层出不穷,通过全权委托侵吞客户资产,挪用保证金,内幕交易,合谋操纵市场,关联交易同业竞争,圈钱不做事等等。但是经过后来二十年的发展,证券行业也慢慢规范了,上面提到的大多数毛病基本杜绝,少部分毛病偶尔还出现但也算得到了控制。
现在证监会对证券行业已经有了比较强大的控制力,不敢说面面俱到,但也令行禁止。证券行业是改邪归正的三儿子。
最后是信托。
前面三个好孩子都是严格监管的行业,什么能做、什么不能做都有相当明确和严格的规定。比如说银行业虽然钱多,但是不能买股票、有一些高风险的行业不能乱借钱;保险的钱也多,但是为了保证偿付能力,基本上什么也买不了;证券行业不能动存款和贷款、不能投资实业。
相比之下,信托的监管最松,什么都能做。信托公司可以自己组建信托吸纳资金,也可以从银行、证券业找资金。可以买卖股票、债券,可以投资土地、工厂、矿山、艺术品,是一个四通八达的渠道。
所以一些高风险的高收益的、政策限制严格的行业需要资金的话,银行、保险和证券这三个好孩子都不敢碰,只有信托勇往直前。典型的就是房地产。在国家全面调控房地产行业的大背景下,大多数金融机构即使有钱也不能借给房地产公司,但是信托无所谓,只要房地产企业能够赚钱、还得起钱,信托就敢借。信托自己的钱不够了,还能从其他地方筹措大笔资金去借。
对这件事情如何评价,取决于站在什么角度。
从管理的角度,大儿子跟二儿子都在公务员队伍里面端着金饭碗,老老实实跟着领导的指挥棒转。三儿子改邪归正以后进了事业单位,效益也不错。只有小儿子在体制外游荡,有一笔没一笔的挣钱。挣的钱也勉强合法,但又不那么符合家长的价值导向。从家长的角度,有时候把这种体制外的自有业务叫做“搅乱金融秩序和宏观调控”,因为它超出了家长指挥棒能够指挥的范围。
但是从金融发展创新的角度,最敢想敢干的不会是最乖的,倒有可能是最捣蛋的那个。
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信托早期有个俗名——“金融百货商店”,意思很明确:杂货铺子。
【三方面分析】
1. 行业自我定位不明:在金融早期混业阶段,信托甚至可以放贷款(不同于信托贷款)、开立证券公司……乱象丛生是必然的。
2. 行业监管政策不明:早期,银监会就是按照银行的管理模式,管理信托。监管标准错了,信托能“自然生长”?
3. 行业发展土壤欠缺:信托是个典型的英美法系产物,完全不同于大陆法系;而我国社会主义法制体系,却恰恰是大陆法系。没有法律制度框架支撑,野蛮生长成为必然。
【三句话总结】:
1. 信托:“政策没说不让干→信托往死干→干不好,问题大发了”;
2. 券商:“证监会批准干→券商才能干→干不好,往死里查”;
3. 银行:“银监会认可你干→银行兢兢业业地干→基本问题不大”。
从前有个被领养的小孩,涉世未深,名叫小信。
看村里隔壁的洋孩子小T整天学习,小信也想试试。 没想到爸妈说:“去,咱家没那个氛围,领你这娃来就是帮忙挣钱的,别成天想那些”。 然后小信每天倒买倒卖,由于卖了些违规物品,量太大,终于有一天被警察端了。哦不,是把他家爸妈端了。
于是小信来到另一个家庭。
这里不用整天跟那些搞投机的假洋鬼子打交道,小信很开心。 但新爸妈也告诉他:“虽然我们也想让你学习,但条件不允许,所以你现在还是得帮我们先搞搞生产,让村里人都富裕起来”。 于是小信今天帮邻村老李搬砖,明天帮隔壁老王砌墙。
小信做事灵活,啥都能干,大家都喜欢,还给他冠了个“村全能干手”的名。
哪知时间一长,小信爸妈发现他干活越来越野,而且还抢了村支书儿子小Y的饭碗,于是规定他以后不准搬砖了。 但不搬砖的小信还在砌墙啊,于是爸妈又规定以后不准砌墙。 小信于是开始摘果子,不多久爸妈又规定果子也不准摘了。
最后小信迫不得已开始砍树。
直到一天爸妈把正在砍树的他拎起来打:你个坏娃,不让你做这你就做那,你说坏不坏?坏不坏?? 坏,不,坏!!!
打得小信一脸委屈:
当初,不是你们让我帮村里人搞生产致富的嘛...
信托产品“扰乱“的最大方面在于刚性兑付。信托产品到期后,无论亏损,信托公司都付给购买者本金加约定收益。
也就是说,对于购买者来说,市场风险可以无视,因为你购买了信托,无论怎么样,到期后你都能收回本金加收益,市场行情对于购买者的影响极小。因为信托公司不成文的刚性兑付,投资没有风险了。