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• 在了解货币政策和财政政策对汇率的影响之前，我们先分析商品市场达到均衡时，商品量和汇率之间的关系。当本国汇率P和外国的价格水平PH不变时，本国货币的价格水平贬值E上升，使本国商品相对外国商品更加便宜，出口的增加，导致国内需求D增加，产出Y也随之增加。如果汇率贬值，从e0提高到e1，则需求增加，要使商品市场保持均衡，产出Y也必须增加，GNP也从Y0增加到Y1。汇率升值，则产生相反的结果。再来看国外价格水平PH的变化。如果PH提高，国内商品相对便宜，刺激了出口，有助于提高国内的GNP水平。反之，如果国内价格水平P上升，国内商品价格相对较贵，对出口不利，需求便会下降，经济可能衰退。由此可知，在国外价格水平PH上升、国内价格水平P下跌和本国货币贬值时，即使汇率不变，也会刺激GNP的增加。现在，我们来分析资产市场的均衡。资产市场的均衡由两个条件所组成：1外汇市场的均衡：R＝RH－EeAE/E，即利率平价条件2货币市场的均衡：Ms/P＝LR，Y，即货币的供给等于货币的需求当这两个条件同时满足时，资产市场就达到了均衡。有了这种均衡，我们就可分析货币政策和财政政策对汇率的影响了。1．货币政策对汇率的影响货币政策的主要形式是改变经济体系中的货币供给量。当货币供给发生变化时，利率也随之变化。就货币政策而言，货币供给量的变化是主要的。虽然人们主要根据利率来决定自己的经济行为，但在分析过程中，利率只是一个中间变量。这说明，货币供给的增加会造成货币的贬值。为什么会造成货币的贬值？原因在于利率。在GNP和价格水平P不变，即对货币的需求不变的情况下，增加货币供给会引起利率下降。从利率平价定理可知，利率下降的结果是本国货币相对外币贬值。反之，如果货币供给减少，汇率便会升值。2．财政政策对汇率的影响财政政策的主要形式是改变政府支出和税收的水平。税收的改变，可以纳入政府支出的变化中一起分析。当政府支出增加时，货币会升值，也是因为利率。政府支出增加，对货币的需求也相应地增加。如果货币供给不变，货币需求又有所增加，可引起利率上升，也就是汇率的升值。比较一下，虽然扩张性的财政和货币政策都可以刺激经济，增加产出。但货币政策和财政政策对本国货币却有不同的作用：货币扩张使货币贬值，而财政扩张使货币升值。
  简百录2019-12-01 04:37:41
• ft本来就是英国的金融时报，ft中文网不过是一个小分支，这个肯定就没有那么多英国的，所以建议你看ft自己的版，估计都是英文了，不过也没有办法啊，你要找的还是2019年的，只有英国版才有可能找得到希望有帮助吧，希~~~。
  黄生高2019-11-05 23:02:07
• 众所周知，西方公共财政理论的形成和发展，较之其他学科的形成和发展要晚得多。它是伴随着资本主义生产方式的产生发展而产生发展的。英国重商主义学派托马斯。曼倡导的“贸易差额论”，“国防财政论”就是西欧各国封建制度向资本主义制度过渡，资本主义发展与专制君主利益相一致的产物。威廉。配弟的《赋税论》被誉为西方最早的财政学专著，是在重商主义走向古典经济学派过渡阶段，随着资本主义商品生产，货币关系扩大，为满足新兴资产阶级政治经济斗争需要出现的，并没有完全摆脱重商主义理论的影响。西方国家财政理论真正具有科学的性质，始于18世纪中叶英国古典经济学家亚当。斯密。17世纪中叶到19世纪初，资本主义生产方式处于迅速发展上升时期，古典学派最杰出的代表亚当。斯密顺应资本主义发展需要，集前人财政理论之大成，予以融会贯通，于1776年出版了财政学说专门论著《国民财富的性质和原因的研究》，对国家财政进行了深入系统的专题研究，全面阐述了自己的观点，积极宣扬经济自由、发展自由放任的资本主义市场经济，主张国家职能越小越好，政府只要能起着“城市警察”的作用就足够了。国家财政支出必须限制在国防、司法、公共工程建设和维护公共机关的需要。国家财政收入来自君主或国家财产收入和来自赋税收入两个方面，并以地租、利润和工资三种收入作为课税划分依据，提出了著名的税负公平、确实、便利、节约四大原则。国富论》的问世，使西方财政理论发展成为一个比较完整而庞大的体系，为公共财政奠定了理论基石，对资本主义各国在财政理论上的发展产生了广泛而深远的影响。因此，人们都称亚当。斯密为西方财政学的鼻祖，创立了具有现代意义的财政学，是不言而喻的。亚当。斯密的财政思想及其政策主张，经过大卫。李嘉图的继承和发展，对西方各国公共财政理论的发展产生了极其巨大的影响。19世纪最后20年，自由资本主义开始向垄断过渡，到20世纪初形成了垄断资本主义制度，从而要求垄断资本主义的经济理论逐步取代自由资本主义经济理论。由于各种社会矛盾激化，1929—1933年爆发了资本主义历史上波及最广、最深刻、最剧烈的经济危机，这次危机从美国开始，很快冲击到整个资本主义世界的各个角落，导致整个资本主义世界的生产量下降了1／3到2／5.例如英国下降了23.8％，法国32.9％，德国40.6％，意大利33.1％，美国下降达46.2％。在此背景下，西方资产阶级过去传统的经济政策破产了。以国家干预经济为代表的凯恩斯主义应运而生，广为传播。凯恩斯主义者以《通论》为理论基础，把经济危机的根源归结为“有效需求不足”，要求政府放弃自由资本主义原则，实行国家直接干预经济生活，提出了政府运用财政货币政策，增加投资，刺激消费，实现充分就业的一整套理论政策体系。西方国家以凯恩斯主义理论为根基，普遍推行赤字财政政策，增加公债发行，强化税收功能，扩大政府开支等扩张性财政政策，从生产、分配、流通领域调控国民经济运行。国家职能已从过去的“城市警察”拓展成为全面干预经济社会的重要工具。凯恩斯主义风行一时，几乎主导了近半个世纪西方的财政理论基础。到了20世纪70年代，资本主义世界出现了严重失业与剧烈通货膨胀交替作用同步上升的“滞胀”的局面，表明凯恩斯主义的失效。西方国家先后又产生了一些同凯恩斯理论相悖的经济学说，财政理论也出现了新的变化。如货币学派，供给学派的财政理论及其政策主张，反对国家干预经济。西方公共财政理论演进的历程表明，根植于私有制经济基础各学派的理论依据，政策选择虽各有差异，其维护资本主义制度的目标始终是一致的。
  连保健2019-11-05 22:19:22
• DavidCameronandGeorgeOsbornearelearningthewronglessonfromGordonBrown’stimeinoffice.Ratherthandemonstratingthepoweroftheireconomicideaswithdeedsathome,Britain’sprimeministerandchancellorarenowfollowingLabour’spreviousprimeministerinpreferringtolectureothersabroad.ThereactionattheWorldEconomicForumlastweekwasunappreciative.英国首相戴维•卡梅伦DavidCameron和财政大臣乔治•奥斯本GeorgeOsborne正从戈登•布朗GordonBrown主政时期汲取错误的教训。他们没有通过国内经济政策来证明自己的经济理念多么有威力，而是宁愿步前工党首相的后尘，在国外对其它国家高谈阔论。从最近世界经济论坛WorldEconomicForum上的反应看，人们对此并不认可。Insteadofcounterproductiveposturing,ministersshouldrecognisethattheareainwhichBritainstillleadstheinternationaldebateisfiscalpolicy.Overthepastfouryears,underbothMrBrown’sLabourgovernmentandMrCameron’scoalitiongovernment,theUKwasearlytounderstandthesituationandrapidinitsresponse.他们不应该摆出这种毫无建设性的姿态，而是应该认识到，英国仍然能引领国际辩论的领域是财政政策。在过去四年里，在布朗领导的工党政府和卡梅伦领导的联合政府治下，英国较早理解了形势，并迅速作出反应。TheLabourgovernmentrecognisedthesuddenstopinprivatesectorspendinginlate2019andimplementedafastandtemporaryfiscalstimulus.Bymid-2019mostoftherestoftheadvancedworldhadfollowed.Labouralsosawtheneedforsubsequentfiscalrepairandstartedtotightenfiscalpolicyatthestartof2019,ashiftsubsequentlydeepenedanddefinedfullybythenewgovernmentlaterthatyear.工党政府在2019年末发现，私营部门支出突然停止，于是迅速实施了临时财政刺激。到2019年年中，发达世界的多数其它国家都已经效仿英国。工党政府还认识到随后修复财政状况的必要性，于是在2019年初开始收紧财政政策，同年晚些时候，新的联合政府使这一转变得到深化和全面定义。NoneofBritain’sfiscaltighteninghasbeenforcedbymarketpanicorcreditdowngrades.Itispolicymakinganddeliverythatgeneratesgenuineadmirationaroundtheworld.英国收紧财政政策的措施，都不是在市场恐慌或信用评级下调的威胁之下被迫实施的。正是这种政策制定和执行在世界各地得到由衷的钦佩。Forallthesuccesssofarinarticulatinghowpublicdeficitswilldecline,nooneshoulddoubtthescaleofthetasktocome.TheInternationalMonetaryFundexpectspublicsectorborrowingstilltobe7.8percentofnationalincomein2019:onlytheUSandJapanarelikelytoborrowmore.BytheendofMarch,three-quartersofthetaxincreasesplannedwillhavebeenimplemented,butonly6percentofcurrentspendingonpublicserviceswillhavetakenplace.Muchcangowrong,soitisnotsurprisingthatmanyareangrywithdeficitreduction.尽管在如何降低公共赤字方面迄今的阐述颇为成功，但是谁都不应该怀疑未来的任务有多艰巨。国际货币基金组织IMF预测，公共部门借债在2019年仍将占到国民收入的7.8%：只有美国和日本的公共部门借债可能更多。到今年3月底，计划实施的加税有四分之三将落实到位，但当前公共服务开支计划中已经到位的才只有6%。很多事可能会出问题，难怪许多人对削减赤字的做法感到愤怒。Complaintsareloudestathome.Itisstriking,however,thatthemostvocalargumentsforfiscallooseningrangefromthemadtothebad.国内的抱怨声音最为激烈。然而引人注目的是，最强烈支持放松财政政策的言论中，不是疯狂的，就是糟糕的。ThecurrentleadershipoftheLabourpartyrunsthemostabsurdargumentsofall.Weakereconomicforecasts,whichhavereducedtheexpectedpathofdeficitreduction,stemfromhighercommodityprices,theconfidence-sappingeffectsoftheeurozonesovereigndebtcrisisandlastsummer’swranglesovertheUSdebtceiling.现任工党领导层的言论是其中最荒唐的。降低了减赤预期走势的经济前景恶化，根源在于大宗商品价格上涨，以及欧元区主权债务危机和去年夏天美国债务上限的拉锯战所带来的削弱信心的效果。Toargue,asLabourdoes,thatausteritymeasureshavecausedtheeconomicdisappointmentsisnonsense.ItcouldbetrueonlyifBritain’sriseinvalueaddedtaxhadcontributedtotheArabspringandtheriseintheoilprice,orifcutsinthebudgetofBromleyCouncilhadsomebearingonthesolvencyofGreece.TheindependentInstituteforFiscalStudieswaskindonWednesdaywhenitdescribedsuchargumentsas“implausible”.宣称紧缩措施引发了令人失望的经济形势，纯属无稽之谈。这就好像在说英国提高增值税的做法引发了“阿拉伯之春”和油价上涨，或是伦敦布罗姆利区地方议会BromleyCouncil削减预算的做法影响了希腊的偿付能力。独立的财政研究所InstituteforFiscalStudies近日形容上述观点“难以置信”，这话真是太客气了。Badargumentsforlooseningausteritygenerallyrefertothegiltsmarket–whereyieldson10-yearUKgovernmentbondsstandclosetorecordlowlevelsatjustabove2percent.Theselowyieldsshowthatthegovernmentdeficitreductionplanshavecredibility,andthatcurrentexpectationsoffuturegrowthandinterestratesarelow.Whattheydonotshowisthatthegovernmentcouldgoonaborrowingspreetodaywithoutthoseyieldsreacting.Theonethingwehavelearntfromfinancialmarketsoverrecentyearsisthatonlyfoolstakemarketpricesasacast-ironindicationoffundamentalvalue.MarketpricestolduslittleaboutthetruevalueofsubprimemortgagedebtorGreeksovereigndebtuntilitwastoolate.主张放松紧缩政策的糟糕观点，一般会提到英国国债市场——10年期英国国债的收益率略高于2%，接近历史最低水平。收益率徘徊于低位表明，政府的减赤计划具有可信度，它还表明，当前人们对未来经济增速和利率的预期都较低。但它未能反映出的一点是：如今政府可以继续大举借贷，而不致影响国债收益率。近年来我们从金融市场中学到了一点：只有傻子才会把市场价格当成基本价值的确切反映。市场价格未能告诉我们次级抵押债务或希腊主权债务的真实价值——直到一切已太晚。Whenitcomestochangingtheplannedpathofdeficitreductionitiswisetobeopentotheneedtochangeyourmind.Iftherearecircumstancesinwhichfearagainrisestopost-Lehmanlevels,soonlythegovernmentcanbetheborroweroflastresort,itshouldbewillingtoact.Thecaseforfiscallooseningalsorisesifevidencebuildsthatmonetarypolicyiscompletelyimpotentindrivingdemand.就改变既定的减赤路线而言，对改变主意的必要性抱开放心态是明智的。如果恐慌情绪再次上升到雷曼兄弟Lehman倒闭后的水平，只有政府能够充当最后借款人的角色，那么政府应该愿意采取行动。假若有越来越多的迹象表明，货币政策已完全无法拉动需求，那么放松财政政策的理由也会趋于充足。ButBritainisstillsomewayfromsufferingtheseconditions.Itisinthemiddleofanothernastyjoltinaslowandgrindingrecovery.ThemaindiseasewasoverconfidenceaboutBritain’seconomicstrengthbeforethecrisis.Publicausterityistheonlylong-termcure.不过，如今的英国还不大可能出现这些情况。它正在缓慢而艰苦的复苏中经历着另一场令人不快的变化。最主要的问题在于，人们过于相信英国在危机面前的经济实力。公共紧缩是唯一的长期性对策。Thegoodnewsisthatthelatestburstofdataonbusinessactivityhasbeenpositive–allthemorereasonforavoidinganothertemporaryfiscalstimulusnow.Itshouldnotbeatoolforallseasons.好消息是，最近出炉的有关企业活动的数据令人欣慰——这又多了一个避免在眼下实行另一轮暂时性财政刺激的理由。财政刺激是需要看“季节”的。
  龚小艳2019-11-05 22:02:10