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为啥牛市可刺激实体经济

齐振勤 2019-12-21 23:44:00

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目前经济学界有一种说法，就是社会流动性离开了实体经济，转入了资本市场或房地产，因而造成潜在的危机。原因是实体经济由于种种原因使得利润较小或盈利比较困难。国外的解释大概是由于企业的盈利预期低，投资者对企业的投资偏于谨慎，造成企业实体经济领域的流动性减少。为了使货币流通方向倾向实体经济，有不同的观点和做法：1.我国目前的政策基本是打击和限制资本市场和房地产市场，这种政策的主要目的是防止通胀。再加上紧缩的货币政策提高存款准备金和利率。但是这些以防止通胀为目的的政策是否会间接地影响货币向实体经济领域的倾斜，应该是没有显著关系。2.目前美联储的QE2计划是要降低投入美国国债市场的资金的收益率，逼迫资本向高收益和高风险领域流动，例如公司债。同时，市场在流动性过剩的条件下可能对通胀的预期有所提高，进而提高市场对美国经济复苏的预期，促使资本向生产部门，也就是我们说的实体经济流入。3.格林斯潘对美联储目前的做法不太同意，他还是坚持他一贯的刺激股市上涨的政策，股市上涨会使企业在股市融资更加容易，融资成本会进一步降低。这些向企业或实体经济流入的资金会刺激经济的增长。这样做的好处是避免QE2向市场注入太多流动性而容易导致的美元贬值和通货膨胀。4.日本2001-2019实行的定量宽松政策是向商业银行注入资金，如果商业银行自身设定的存款准备金率固定，则产生存款准备金超额的效应，迫使银行增加贷款，使实体经济获得更多的流动性。而在资本市场直接买入资产的操作，会提振市场信心，间接地促使市场对实体经济的投资。总之，使货币进入实体经济的方法基本有两类：商业银行向实体经济增加贷款，资本市场的资本向实体经济领域流入。
龙小霞2019-12-22 00:11:32

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其他回答

  • 这个要看宏观经济在经济周期中所处的位置。一般而言，在经济上行期，宽松的货币政策能够显著地推动经济增长；而在经济下行期，宽松货币政策往往效果不明显，还很容易造成滞涨，当年美国经济大萧条，70年代的滞涨和日本90年代以来的经济低迷，都是不适当的货币政策造成的。再者，货币政策一般都是短期的作用，还带有滞后性，采用的时候要谨慎一些，我们国家这些年把货币政策用的太频繁和太剧烈，对经济发展埋下了很多隐患。要判断宏观经济在经济周期中的位置，可能还需要判断一个国家收入差距拉大的程度，企业的负债率，过剩投资的比率等等，这是个比较复杂的问题。我自己觉得我们国家应该正处在一个由高速增长向低速增长的转折点，因为我们收入分配、投资、银行负债等等都预示着我们的增长动力的贫乏，但鉴于我国目前还存在大量的剩余劳动力，城市化水平不高等等这些都是我们继续推动我们发展的因素。因此，总的来看，我们不会停止不前，而是进入一个相对缓慢的增长期。
    龚少锋2019-12-22 00:38:46
  • 改革之后中国经济的高增长主要是依靠超高投资推动的，并没有完全摆脱粗放的低效率增长模式。全要素生产率商业化。严格地说，只有可以实现商业化的技术创新，才能导致惠及整个经济——首先是实体经济——的技术进步。以行政力量推动创新，特别是推动竞争性行业的技术进步，不仅效率低而且可能滋生腐败行为。这方面的失败例子比比皆是。在创新方面我们的确需要有为的政府，但首先是有限的政府。政府可以大有作为的方面就是加强科学和技术教育的基础设施，推动探索性的基础科学研究。即使在这些方面政府的作为也要受到限制，特别是在如何运用公共资源方面，需要通过严格的专家听证程序。不被限制的政府肯定是乱为的政府。
    黄盼璐2019-12-22 00:22:34
  • 政府调控房价可以将房地产的利润调低这样资金就不会再大量涌入房地产行业转而进入其他行业如投资实体经济这样就起到了刺激实体经济的作用了。
    齐晓斋2019-12-22 00:02:12

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为啥中国不爱搞实体经济，就靠炒房子炒股票
中国搞实体经济，炒房子炒股票都是实体经济支撑只是股票是投资平台。
房地产经济是实体经济吗？
依据《资本论》原理，确实能够很好解答问题。从房地产依托的建筑业而言，本身是实体经济范畴；中介是房地产市场的运动，从流通到金融，转向证券化，继而转向非实体的炒作和谋取虚拟利润；结局就有了变化，也就是说产生了虚拟资本的土壤。它越来越加剧，就使整个房地产业金融化，出现“房地产金融”的做大情势。而这就是标准的虚拟经济范畴了。看来，房地产具有实体经济和虚拟经济的二重性。新世纪迎来保卫资本论时代。
求解释，虚拟经济和实体经济的区别
博弈圣经著作人在《人与自然的博弈法则》一文中揭示了实体一词的由来；马克思在1883年去世的五十多年后，由瑞典人根据天、地、人、事、物、情感的抽象概念，以经济作为三维系统的考察对象，发明了“实体”一词作为系统论的标志性词汇，明确了更大的、在场的、系统的，都是实体。
股市的跌与涨对实体经济有何影响？？
这个问题挺复杂，我试着回答一下。这都是我在实际投资过程中总结的经验，肯定有不当之处，请见谅。股票和公司的经营是否有联系，要看你的投资周期的长短了。短期来看，比如一年之内，股票价格的波动受到很多方面的影响。例如：货币的宽松与否，庄家的炒做，股民情绪的波动、国家政策的变动，其中也包括公司的经营业绩。也就是说，公司的经营只是影响短期股价波动的众多因素中的一个，并不起到决定性作用。短期来看，股票和公司的经营业绩确实关联度很低。但是站在长期来看。至于股市整体和实体经济的联系，就国外市场来说和个股一样，短期和实体经济联系很低，长期来看精确的反映着实体经济走势。至于中国股市为什么和实体经济关联度这么低，有很多原因。有的说是中国的上市公司少，不能反映经济整体；有的说中国是政策市，人为操纵性太强；有的说中国的流动性泛滥，大量资金堆积到股市；等等。但是我认为这都不是主要原因。我认为主要原因就是中国的股权分置造成的。国家和法人股这些大股东的股票不能上市流通，导致的结果就是实业资本不能在股市上卖股票演变为金融资本，金融资本也不能通过买股票来收购公司，演变成实业资本。实业和金融之间不能实现正常交流，导致股市脱离了实体经济乱涨乱跌。不过股改以后，这种局面会逐步消失。我们想个简单的例子：以前的时候，牛市下垃圾公司也能涨到天价。但是股改以后，大股东的股票也能在股市上买卖，谁再炒垃圾公司炒到天价，我要是大股东肯定毫不留情的卖掉手里的股票。既然有傻子愿意用黄金的价格买垃圾我为什么不愿意卖给他呢？这样，股市就逐渐反映实体经济了。文章很短，很多问题说不清楚，我只能尽力说到这个程度了。请多指正。
虚拟经济能带动实体经济的发展吗？
首先我们从一个日常生活的例子来说明一下，冬天的上海到处都能看到烤红薯烤玉米的小摊贩以及早点摊，可以想到寒冷的天气他们的不易。我们暂且不去探讨他们的收入如何，我们只从他们的每笔交易中可以看到，几块、十几块的一笔交易每天重复多次，每一笔利润也仅仅是几块、十几块，且不加上他们本身的劳动成本。另外一个例子就是在金融市场，可能一笔交易动辄成百上千，甚至于万亿计算，刨去成本利润丰厚。当然有的人会说也可能会亏损，且做每一笔交易都是脑力劳动的报酬。这些我们都抛开不去深入研究，仅从表层去分析。我们可以看到相同的一笔交易，两者产生的结果不同。其实这就是最简单的实体经济与虚拟经济的表现形式，如果从大的范围来看，可以上升到一个企业、公司的层面，我们经常看到上市公司为了能够保住上市的资格，不惜变卖固定资产；另外一个就是房地产市场，去年一年我国房地产市场出现井喷式增长，而很多都是炒房者，为何这么多炒房者热衷于炒房呢？其中的利润就是不言而喻的原因。一个上市公司一年的利润不如一套一线城市房价上涨产生的利润多，难以令人想象。这是另外一个实体经济与虚拟经济的体现形式。有上述的两个案例我们可以看到虚拟经济利润丰厚，而实体经济与之想必小巫见大巫。那么我们应该发展虚拟经济，实体经济置之不理？当然不是。从国家层面我们可以看到有意在抑制虚拟经济的过快发展，而在鼓励实体经济的发展。为何实体经济发展如此之难？玻璃大王曹德旺一语道破，因为国内实体经济发展的阻力或者说成本很高，利润就被压缩。实体经济想发展，如果靠银行借贷，利息成本在6%左右，而实际的总利润在10%-12%，这是个估算值。比较准确的估值有个参考就是我国民间投资回报率大约在3%左右。而此前投资回报率却在10%以上，回报率的降低可以更加说明一切。实体经济年化回报率仅有3%，一年的辛苦，回报这么低，虚拟经济的年化回报率很高，因此没有太多人想去搞实体经济。不过这并不是发展虚拟经济的借口，我们知道经济基础决定上层建筑，虚拟经济的基础是实体经济，如果实体经济发展落后，虚拟经济发展超前，那后果就是严重的经济泡沫的经济危机。如果实体经济发达但虚拟经济落后，同样会阻碍实体经济的进一步发展。很简单的一个道理，几十年前，银行转账业务很繁杂，到帐时间漫长，这对于急需资金的企业可能非常不便，而现在转账业务仅需手机可以自助完成，方便快捷。那实体经济与虚拟经济孰轻孰重？或者说谁是发展方向呢？我认为二者都重要，需要相互彼此促进。实体经济的发展势必会促进虚拟经济进一步发展，而虚拟经济的发展也会带动实体经济的进步。二者缺一不可，目前国内经济发展的方向也正在朝这个方向努力，实体经济所遇到的一系列问题势必会解决，虚拟经济的发展会有一定的倾向性。最终达到的效果是二者相辅相成，而不是二者此消彼长的状况。所以自2019年开始至今，虽然我国经济下滑压力较大，但是国家趁这个机会调整产业结构，去产能并着手供给侧改革这些措施均是对于实体经济的深化改革，我相信在不久的未来可以见到不一样的发展模式所带来的成果。
互联网经济跟实体经济是对立关系吗？
互联网经济是依靠实体经济才出现的，没有实体经济的基础支撑，单靠互联网经济，整个社会经济还是发展不起来，尤其是对于现今社会而言，互联网经济只是实体经济的一种工具和衍生品，是为实际经济服务的，所以说互联网经济离不开实体经济。
资金流入股市是支持实体经济吗
实体经济与股市的关系是作用与反作用的关系。实体经济直接影响着股市，原因是它影响着投资者对上市公司业绩的预期；股市行情变化对实体经济只有间接反作用，没有直接影响。企业的机器设备不会因为股价下跌而少掉一个零件，实体经济更不可能因为一个电子符号的变化而突然转向。如果没有实体经济的支撑，金融资产投资和交易的回报就没有坚实的基础，而目前国有经济发展中普遍存在着产品结构、技术结构、产业结构等不合理、资本严重固化、缺乏流动性的问题，因此我们需要对行业布局、地区结构以及国家所有制进行调整；努力推进现代企业制度，要使国有资本活起来，在流动中优化配置，充分发挥其对实体经济的贡献。应通过政策性扶持、鼓励民间风险投资等多种方式，大力发展高新技术产业，加快科技成果的产业化进程；以技术商品化为特点、以市场需求为导向加快中国经济结构的调整和升级，促进实体经济的稳步发展，为虚拟经济的发展提供充分的保证。扩展资料：虚拟经济在发展过程中呈现出一些新的特点：虚拟性更强，自20世纪70年代后金融衍生品的不断出现使其离实体经济越来越远，据统计在金融市场上的外汇交易有90%以上是和投机活动相关的；风险性更大，金融衍生工具的运用可以使较小资本控制几百倍的资金，有着明显的放大效应从而加剧风险；稳定性更差，同实体经济比较而言，影响虚拟经济变动的因素更多，其稳定性更差。如果虚拟资本在现代经济中过度膨胀则会对实体经济产生负面影响。1、虚拟经济过度膨胀加大实体经济动荡的可能性。虚拟经济若以膨胀的信用形态进入生产或服务系统，会增加实体经济运行的不确定性。特别是那些与实体经济没有直接联系的金融衍生品的杠杆效应，使得虚拟资本交易的利润和风险成倍增加，在预期风险与预期收益的心理影响下易造成投机猖獗，谋取巨额利润的同时会使微观经济主体陷入流动性困境，带来经济动荡甚至是陷入经济危机。2、虚拟经济过度膨胀导致泡沫经济的形成。由于虚拟经济的价格形成更多会受到人们心理预期的影响，如果出现对虚拟资本过高的预期，使其价格脱离自身的价值基础，从而会导致实体经济中大多数商品的价格也脱离其价值上涨，形成虚假的经济繁荣。人们的预期收益率较高，将使大量资金从实体经济领域流向金融市场和房地产等领域，严重影响生产资源的合理配置，使得实体经济领域的生产和投资资金供给不足，企业破产频繁，金融机构出现大量呆坏帐。而金融机构为了规避风险提高利率又会使更多的企业陷入困境，一旦泡沫破灭爆发金融危机，失业率上升，居民消费支出紧缩，总需求极度萎缩，将造成宏观经济的持续衰退。实体经济。
如何让中国股市成为实体经济的晴雨表
股市从正面来讲是实体经济的晴雨表,但国内的股市已经被很多东西控制了,如政策,大企业,大的基金等等,还有一个最大的原因就是国人的心理问题,股票入国内不是很长的时间,前面制度的漏洞使得很多人暴富暴贫,富了的人就开始大量套现,贫了的人想再返本,使人产生了投机的心理,投机的心理最重,股市大涨大跌的可能性就越大,而且随着时间的推移,有这种心理的人会越来越多,也就越难控制,最后导致全民都是这种心理,全民都是这种心理后,就会惜投,这就是为什么现在政府救市的成效也不明显的原因,现在玩来玩去就是几个有钱的人在转来转去,没有人进场,股市怎么会不跌?只能说现在的股市脱离了它的主要职能.要想涨是一个长期的过程,最根本的就是改变人的这种思想,要想改变人的思想就得从制度上改革.慢慢体会吧,一下说不清,反正现在很难有牛市出现.唉!!问题问得太广了,本人说话能力有限一下说不清!!个人观点,自己明查!!。
国家为什么需要实体经济
深刻认识实体经济发展环境新变化发展实体经济，重点在制造业，难点也在制造业。当前，全球经济发展进入深度调整期，数字经济、共享经济、产业协作正在重塑传统实体经济形态，全球制造业正处于转换发展理念、调整失衡结构、重构竞争优势的关键节点。制造业重新成为全球经济竞争的焦点。2019年国际金融危机发生后，主要发达国家反思脱实向虚的发展模式，重新聚焦实体经济，纷纷实施“再工业化”战略，集中发力高端制造领域，力图重振制造业并不断扩大竞争优势。同时，一些新兴经济体依靠低成本优势，积极承接国际产业转移，加快工业化步伐，致力于打造新的“世界工厂”。我国应对这种“双重挤压”局面，必须把发展实体经济摆在突出重要的战略位置，切实增强忧患意识和紧迫感，努力扭转资本脱实向虚的趋势，促进我国产业迈向全球价值链中高端。新工业革命给制造业发展带来深刻变革。以信息网络技术加速创新与渗透融合为突出特征的新一轮工业革命正在全球范围孕育兴起，数字经济成为全球经济增长的重要驱动力。制造业加速向数字化、网络化、智能化方向延伸拓展，软件定义、数据驱动、平台支撑、服务增值、智能主导的特征日趋明显，新产品、新模式、新业态、新产业层出不穷，围绕工业互联网平台的竞争愈演愈烈。新工业革命与我国实施制造强国战略形成历史性交汇，我们必须把握变革趋势和时间窗口，做好信息化与工业化深度融合这篇大文章，努力抢占新一轮产业竞争制高点。我国制造业提质升级任务日益紧迫。我国已成为世界制造业第一大国。党的十八大以来，我国工业经济总体规模和综合实力再上新台阶，但与主要工业发达国家水平和制造强国建设目标相比，多数领域在技术创新、质量品牌、环境友好等方面还有很大差距，结构性供需失衡问题凸显。面向未来，必须着眼解决深层次矛盾和问题，深化供给侧结构性改革，推动制造业加快实现质量效益提高、产业结构优化、发展方式转变、增长动力转换，为实现“两个一百年”奋斗目标和中华民族伟大复兴的中国梦提供有力支撑。扩展资料：大力发展实体经济的措施发展实体经济涉及方方面面，必须立足当前、着眼长远，突出重点、统筹推进。从当前我省经济运行形势看，要突出抓好五个方面的工作，以抓实体、兴实体、强实体的实际成效，确保完成全年经济发展目标任务。1、积极扩大有效投资。投资是促进实体经济发展的直接手段，也是推进转型升级、调整产业结构、保持经济持续平稳较快发展的重要举措。我们要从全局和战略高度深刻认识扩大有效投资对推动实体经济发展的重要作用，切实增强实体经济发展后劲。要围绕实施“四大国家战略”扩大有效投资，认真谋划和实施一批对全省发展有示范引领作用、具有较强带动力和影响力的重大项目建设，切实把“四大国家战略”落到实处。要围绕“四大建设”扩大有效投资，以实施一批重大产业项目、重大基础设施项目、重大技术改造项目为切入点，推动大平台加快构筑、大产业加快形成、大企业加快发展。要围绕改善民生扩大有效投资，重点抓好教育、卫生等领域的项目建设，以及城镇保障房建设、农村危旧房改造等项目建设。要围绕文化强省建设扩大有效投资，重点抓好一批重大文化产业项目、重大文化基础设施、公共文化服务设施项目建设，支持各地规划建设一批有区域特色的文化综合体。要围绕推进新型城市化扩大有效投资，着重抓好一批有利于提升城市建设水平、有利于改善农村面貌、有利于促进城乡一体化发展的重点项目建设。2、努力拓展国内外市场。发展实体经济必须以市场为导向。当前，最重要的是千方百计稳定和扩大出口。要加快转变外贸发展方式，着力优化出口主体结构、商品结构、市场结构和贸易结构，大力推进境外贸易促进平台、出口基地和营销网络建设。积极做好各类境内外展会参展工作，不断完善对外贸易预警机制，促进出口平稳增长、进口为我所需，积极支持有条件的企业“走出去”发展。同时，要积极扩大国内市场，支持有条件的企业、行业协会、商会建立健全营销网络，支持专业市场在外设立分市场，继续推进“浙江名品中心”建设，大力发展电子商务，不断提高浙江产品的国内市场份额。3、大力推进科技创新。推进实体经济发展必须着力增强自主创新能力。要深入推进国家技术创新工程试点省建设，深化科技体制改革，优化科技资源配置，强化国内外科技合作，扎实做好杭州、宁波、嘉兴等国家级创新型城市试点工作，切实增强科技对实体经济发展的支撑引领作用。加快青山湖科技城和未来科技城建设，充分发挥清华长三角研究院、宁波中科院材料研究所和各大企业研发中心的作用，着力集聚和建设一批国内外一流的科研机构和科技服务机构。进一步强化企业创新主体地位，积极支持和鼓励企业增加科技投入，加大研发力度，加强专利申报，形成一批具有自主知识产权的新技术、新产品，不断增强企业核心竞争力。统筹推进各类人才队伍建设，加快建设人才强省，为实体经济发展提供强有力的智力支撑。4、切实强化要素保障。强化资源要素保障是促进实体经济发展的重要基础。要按照适度超前原则，着力加强电源、电网建设，积极组织能源供应，优化能源结构，强化能源保障。优化城乡建设用地和耕地的空间布局，合理利用低丘缓坡，统筹配置增量、存量、流量、用量，促进土地资源节约集约利用。大力推进地方金融改革创新，加快组建地方金融控股集团，加快地方资本市场体系建设，不断强化实体经济发展的金融支持。要深化资源要素市场化配置改革，探索建立资源要素向产品有市场、经营有效益、符合节能减排方向企业倾斜的配置机制，不断提高资源要素配置效率。5、加强对企业的服务。发展实体经济必须切实发挥企业主体作用。要进一步加大对小微企业扶持力度，落实完善减负惠企政策措施，帮助企业解决实际困难，不断增强小微企业发展活力。要加快培育龙头骨干企业，积极引导和支持企业做大做强主业，支持有条件的企业在全球范围内兼并重组、整合产业，着力形成一批具有自主创新能力、自主知识产权、自主品牌的大企业大集团。要进一步加强对企业的服务，深化“进村入企”大走访活动和“服务企业、服务基层”专项行动，认真解决企业发展中遇到的实际困难，切实增强企业发展信心。要抓住国家即将出台促进民间投资新36条实施细则的机遇，进一步深化改革、放宽准入、完善政策、加强服务，不断拓宽民间投资领域和范围，鼓励引导民间资本投资实体经济。要认真落实全省改善发展环境电视电话会议精神，进一步深化行政审批制度改革，着力减少审批部门、审批事项、审批环节、审批时间，依法下放权限，不断提升政府服务的质量和效果，使发展环境得到切实改善。要在全社会大力营造脚踏实地、勤劳创业、实业致富的良好氛围，使人才和资金等要素更多流向实体经济，政策措施更加有助于发展实体经济，推动实体经济发展实现新突破、再创新优势。实体经济-赵洪祝：大力发展实体经济-把发展经济的着力点放在实体经济上。
实体经济和虚拟经济有什么不同？
　一、虚拟经济与实体经济所谓虚拟经济，是实体经济发展到一定阶段的必然产物，是从信用关系和信用制度中产生的虚拟资本衍生出来的一种相对独立的经济活动形态。早在140多年前，马克思在《资本论》中就提出了“虚拟资本”的概念，并对其进行了详细的论述。马克思指出，虚拟资本是在生息资本的基础上产生的。当商品经济发展到货币所有权与货币使用权脱离时，生息资本出现了。生息资本的出现，表明每一个确定的和有规则的货币收入都表现为一个资本的利息，当人们把每一个有规则的会反复取得的货币收入按平均利息率来计算，并把它算作是按这个利息率贷出的一个资本提供的收益，这样货币收入就资本化了，虚拟资本也就形成了。当年，按照马克思所论述的虚拟资本，有两种不同的形态，除了上述的股票、债券等公共有价证券外，另一种形态是由信用制度产生的各种信用票据，包括商业汇票、银行汇票和银行券，而且这是马克思所分析的虚拟资本的重点，是虚拟资本的首要的、基本的形态。今天看来，这种分析仍然具有重要的理论意义和现实意义。因为，随着当今世界金融市场的日益活跃和空前发展，为了规避风险或投机取利而发展起来的金融衍生工具日益增多，虚拟资本的范围也被大大扩展了。它不仅包括了各种有价证券，还包括了以股票等原生性金融工具为基础建立起来的金融衍生产品，如期权、期货等，虚拟资本得到了更高程度的发展，并逐渐发展成为以信用制度为基础的、一个相对独立的经济活动领域，这就形成了虚拟经济。而现代市场经济，也正是建立在信用制度不断完善的基础上，与虚拟经济和实体经济同时发展、相互依存、相互促进而逐渐走向繁荣的。这一点，我们从过去100多年美国经济发展的历史中就可以看到。回顾历史，我们可以发现，从美国西部开发到伊利运河的修建，从铁路的兴起到南北战争，从19世纪后期开始的美国工业化，一直到近年高科技产业在美国的蓬勃兴起，在美国经济发展的每一个阶段，以华尔街为代表的美国资本市场都扮演了十分重要的角色。活跃的资本市场，为美国经济的崛起和发展提供了源源不断的资金，而华尔街也伴随着美国经济的繁荣与发展逐渐成长为全球金融体系的中心。美国经济的成功，在很长一段时间里，一直都被认为是资本市场，或者说是虚拟经济与实体经济之间协同发展的一个很好的例证。概括起来，美国的虚拟经济对实体经济发展的积极作用，至少体现在以下几个方面：首先，虚拟经济的发展，不仅将大量闲置和零散的资本集中起来投入实体经济中，为企业提供直接融资支持，满足实体经济发展中的资金需求，而且对于优化资源配置也起到了十分积极作用。其次，虚拟经济的发展，十分有助于分散经营风险，降低交易成本。一是大量金融衍生工具的产生和形式的多样化，为实体经济部门和投资者提供了规避风险的多种选择。二是充分利用金融衍生工具和产品集中，促进资本加速周转和结算，大大缓解了现实经济生活中的各种摩擦，降低了交易成本，从而提高实体经济的运行效率。再次，虚拟经济的发展，还有效刺激投资需求和消费，拉动实体经济增长。不仅如此，虚拟经济在推动实体经济发展的同时，其自身也实现了超常规的发展而迅速膨胀。然而，特别需要强调的是，虚拟经济一旦失去信用制度的有效制约和必要的严格监管，任其自由发展、过度膨胀，就会导致泡沫经济，从而不仅对实体经济产生严重的负面影响，而且将产生一系列连锁反应，像“多米诺骨牌”一样，冲击整个国民经济乃至全球经济，引发经济衰退。这一次从美国华尔街发端的国际金融危机就是例证。面对当前的国际金融危机，很多人的脑子里都充满了各式各样的疑问：为什么在美国这样一个成熟的资本主义发达国家的核心华尔街，那些曾活跃在国际资本市场上的著名投资银行会迅速土崩瓦解？为什么曾被人们极力推崇的号称是“最严格的监管、最有效的市场手段”，会制造出这样严重的国际金融危机？随着事态的发展，当人们透过这些疑问的背后，渐渐看到问题的更深层次时，竟然发现是监管失灵、内部失控、尔虞我诈、暗箱操作，等等。曾几何时，垄断国际金融市场评级的三大评级机构，为了赚钱竟然也违背职业操守，用他们自己的话说是把“灵魂出卖给了魔鬼”。如今，这些号称按市场规则运行，有充分信誉度，并且评级很高的机构，不是破产倒闭就是被纷纷兼并。特别值得注意的是，当前美国和欧盟尽管对这场国际金融危机采取了多种措施，下了大注，但是收效并不理想。由此可见，如果不对现有的某些机制、制度动大手术，是不能解决问题的。否则，即便渡过此次危机，下一次危机到来，问题会更严重。于是，有人提出，从当前这场金融危机中，不仅让人们看到了美国国家信用的危机，也看到了曾被美国极力推崇的新自由主义经济学理论的破产。为此，必须改变由美国主导的旧的金融秩序，探索建立新的金融体系、新的金融体制。前不久，欧盟也提出要进行全面改革的意见，这些都是值得我们进一步深入思考和研究的重要问题。二、关于中国资本市场的思考资本市场是虚拟经济的范畴。透过这次美国的次贷危机引发的国际金融危机，我们应该清醒地认识到，在探索中国特色资本市场的过程中，绝不能照搬西方国家资本市场任其自由发展、国家不准干预的那一套理论，一定要按照是否有利于发展社会主义社会的生产力，是否有利于增强社会主义国家的综合国力，是否有利于提高人民的生活水平的标准，去进行我们资本市场的制度建设，妥善处理好金融创新与金融监管的关系；处理好虚拟经济与实体经济的关系。作为在金融领域工作了50多年的老金融工作者，我至今清晰地记得，在很长一段时间内，我们始终处于一个不断学习和借鉴国外经验的过程。这么多年来，我们从理论与实践的结合上，一次次地探讨我们为什么要发展资本市场和如何发展具有中国特色的资本市场等一系列重要的理论和实践问题，对这个问题逐渐有了清晰的认识。从这次国际金融危机中，我们一定要深刻地认识到，中国实行的是社会主义市场经济，发展中国特色的有活力的资本市场，不能照搬照抄国外的东西，一定要经过消化吸收，取其精华去其糟粕，趋利避害，尤其是在此次国际金融危机中暴露的种种弊端，更要加以严格的防范。但同时也不能因噎废食，全盘否定资本市场和虚拟经济对国民经济发展的积极作用。回顾我国资本市场10多年的发展实践，我们应当看到，发展资本市场对推动我国经济发展不仅具有十分积极的作用，也是取得了显著成绩的。概括起来，一是有利于持续稳定投入长期资金支持全面建设小康社会，实现经济总量翻两番的宏伟目标。从我们建立资本市场以来，通过资本市场筹集了大量的资本金，对推动国民经济持续较快增长发挥了重要的推动作用。二是有利于深化经济体制改革，建立现代企业制度。四大银行进行改革，通过资本市场筹集了大量的资本金，资本充足率大幅度提高，一举跨入世界先进行列。现在看来，如果没有这次重大的改革，很难应付金融危机带来的负面影响。三是有利于推动社会资源的优化配置。四是有利于推动社会保障事业和商业保险的运行。五是有利于扩大内需，增加社会财富。六是有利于我们参与国际市场竞争。为此，我们一定要坚定信心，不断加深对资本市场普遍规律的认识，善于运用正确的政策和理论去引导，正确处理好金融创新与金融监管的关系、虚拟经济与实体经济的关系和储蓄与消费的关系。只要组织运用得当，就会对资本市场的改革发展发挥积极的作用，促进我国实体经济的健康发展。认真吸取这次国际金融危机的教训，从我国基本国情和资本市场实际情况出发，积极推进中国特色资本市场建设，应重点把握好以下几个方面的重要关系：首先，要妥善把握好资本市场发展、创新与有效监管的关系。发展是硬道理。只有与时俱进，不断加强有效监管，市场才能健康发展。我认为，当前我国资本市场至少应从以下几个方面研究强化监管的措施：一是银监会、证监会、保监会要联合起来综合制订中国的法规，协同工作，强化综合监管，把监管落到实处。二是对各类衍生工具和产品，特别是对出台的新品种，务必要实施严格的监管，制订完善的监管条件，明确执法职责，坚决避免出现放任自流的状况。三是对私募基金的现状，要抓紧进行周密的调查研究，制订有效的监管方案，明确监管的职责，不可放任。与此同时，对做空机制要建立严格的监管制度，对媒体的股市评论也要加强管理，凡不利于资本市场稳定者，要进行清理整顿；对虚假传播造谣生事，给市场带来负面影响的，要追究责任。其次，要妥善处理好资本市场行情涨跌的关系。一般说来，资本市场上涨和下跌都是难以避免的。但从我国发展资本市场的实践来看，应力争避免短期内的大起大落，努力争取实现长期稳定的发展。我认为，为了保增长、扩内需、调结构，我们对资本市场的政策支持力度还应进一步加强，要采取“组合拳”式的综合措施，把保持资本市场长期稳定发展与保持经济平稳较快增长结合起来。目前，国际上出现的金融危机对我国经济发展和金融工作产生了一些不利影响，对此，我们要认真研究分析，积极寻找正确的应对策略和措施，把国际金融危机对我国经济和金融健康发展的压力转化为动力，变挑战为机遇。只要我们统一思想，认真贯彻党中央、国务院的决策，把困难估计得更充分一些，把措施准备得更周密一些，坚定必胜信心，加强宏观调控的预见性、针对性、有效性，调动各方面的积极因素应对国际金融危机带来的负面影响，我们的资本市场，就一定会迎来持续健康发展的新局面。第三，要正确处理政府和市场的关系。资本市场的发展需要政策的引导和支持，政府各有关部门要进一步完善相关的政策，为资本市场稳定健康发展营造良好的环境。经过对这次国际金融危机的反思，我们的头脑应当变得清醒一些，要看到我国资本市场是伴随着社会主义市场经济体制的逐步建立而发展起来的，由于资本市场发展初期，制度还不完善，还存在着不少矛盾和问题，对资本市场的持续健康稳定发展产生了一些制约。因此，促进资本市场持续健康稳定发展，必须要有相应的政策措施加以引导和扶持，各有关部门都要进一步完善相关政策，为资本市场的持续健康稳定发展共同营造良好的环境。三、更好地发挥资本市场的积极作用最后，我们回到正题：如何正确处理虚拟经济与实体经济的关系。正如我前面已经说过的，资本市场是虚拟经济的范畴。虚拟经济是实体经济发展到一定阶段的必然产物。通过回顾国内外经济发展的实践，我们既看到了虚拟经济对实体经济发展的巨大促进作用，也通过一次次金融危机特别是最近爆发的国际金融危机，看到两者关系扭曲后所产生的严重危害。因此，我们在充分肯定资本市场积极作用的同时，必须清醒认识到其中潜在的问题，趋利避害。只有这样，我们才能更好地发挥资本市场和虚拟经济的积极作用。回顾我们前面所谈到的，概括起来，我认为虚拟经济具有如下几个特征：第一，虚拟经济是建立在信用关系和信用制度基础上发展起来的，虚拟经济的发展本身也促进了信用制度的发展，进而极大地促进了实体经济的发展。第二，虚拟经济与实体经济有着本质的不同。虚拟资本本身没有价值，不过是资本所有权的证书，是实质资本的纸质的副本。虚拟资本代表的资本已经投资于生产领域，它自身作为可以买卖的金融资产却滞留在资本市场上。这一点，我们必须要认识清楚，切不可舍本逐末，过度热衷于追逐虚拟经济的纸面收益，而忽视为社会创造财富的实体经济的发展。第三，虚拟资本和虚拟经济存在着自我膨胀机制。股票，尤其是金融衍生产品等，作为有权取得未来价值的所有权证书，其价值表现了人们对尚未创造出来的价值的提前承认。因而，把许多还没有实现的未来收入加入到现实价值中，这就使虚拟资本迅速膨胀成为可能。当虚拟资本过度膨胀，超过实体经济的承受能力，就会产生泡沫经济，一旦泡沫破灭就会引发金融危机，对实体经济造成巨大的破坏。因此，我们一定要正确认识虚拟经济的这些基本特征，妥善处理好虚拟经济和实体经济的关系，既要注意其发展的正面作用，又要严加防范其消极作用。在目前形势下，我认为正确处理虚拟经济与实体经济的关系，一个重要问题就是，要进一步加强对我国资本市场的正确引导，灵活审慎地采取有效措施，维护资本市场稳定，坚定投资者的信心。坚定信心是应对当前世界经济动荡和金融危机的有力武器。当前，我们在看到国民经济总体上继续保持平稳较快发展的同时，也要看到国际金融危机的影响还在蔓延，对我国实体经济的影响还在加深。从国外情况看，主要发达国家已步入衰退，新兴经济体普遍减速。在一个时期内，我们将突出面临国际金融危机影响持续加深、全球经济增长明显放缓的压力，突出面临外部需求显著减少、我国传统竞争优势逐步减弱的压力。着力维护资本市场稳定，靠信心稳定市场预期，靠信心渡过难关，极端重要。因为，资本市场是实体经济投融资服务链的枢纽环节，不仅可以成为扩大内需的重要支点，还能够较好地兼顾经济增长和结构转型的要求，成为促进实体经济多渠道融资不可或缺的重要基础。所以，我们一定要从维护信心入手，统一认识，各部门协同，下手快，决心大，明确稳定市场的目标，组织调动资金，推动大量持币待购股票的资金入市。正确处理虚拟经济与实体经济的关系，除了坚定信心，稳定股票市场运行外，还应加快建设多层次资本市场体系，发挥市场的资源配置功能。要推动期货市场稳步发展，扩大债券发行规模，优先安排与基础设施、民生工程、生态环境建设和灾后重建等相关的债券发行。资本市场服务实体经济责无旁贷。当前，我们要更加清晰地认识到面对国际金融危机的不利影响，不仅是压力、是挑战，更是促进我国资本市场发挥作用的重要机遇期。比如：面对国际金融危机，一方面要下力气帮助我国中小企业，特别是创业型、高成长类的中小企业解决流动资金不足；另一方面从长远发展看，中小企业成长和发展更需要金融体系发挥全面支撑作用，需要借助资本市场协助其解决长期发展所必需的资本金问题，因此，服务科技创新，服务中小企业是当前包括资本市场在内的金融体系提高资源配置效率，更有效地支持实体经济发展的重点。最后一条，就是要不断改进和完善宏观调控，维护资本市场稳定安全，着力保持经济平稳较快发展。要认真实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，进一步加大金融对经济发展的支持力度。要通过完善配套政策措施和创新体制机制，调动商业银行增加信贷投放的积极性，增强金融机构抵御风险能力，形成银行、证券、保险等多方面扩大融资、防范风险的合力，更好地发挥金融支持经济增长和促进结构调整的作用。

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